上周閃迪那場 Investor Day，把 FY2028-2030 的框架直接擺出來：毛利率目標按 80% 定，NAND 市場規模 2026 年破 3000 億美金、2027 年破 5000 億，最關鍵的是供給緊張這件事，官方口徑明說要持續到 2028 年... 上次我們說記憶體的下限價格閃迪給了（記憶體的下限價-閃迪給了），這次閃迪又給了持續性.... 市場規模破5000億這個量級不是憑空喊的，看一眼中韓台三家的記憶體出口金額最有體感。過去十年大部分時間都在一百億美金上下那個區間裡晃，2026 年這波是直接拉直的... 圖：中國、韓國、台灣的記憶體出口金額（3 個月移動平均），2021 年那輪高點也就 150 億美金上下，這一波直接衝到 560 億附近（來源：SemiAnalysis ChipBook）

摩根大通最新研究報告指出，2026年第二季度全球半導體行業盈利資料發出了明確的看漲訊號：行業需求強勁程度全面超出三個月前的預期，定價權正經歷著實質性的“上游擴散”——價格上漲的影響已從記憶體晶片蔓延至半導體裝置和材料領域。 台積電已將2026年資本支出計畫上調至600億至640億美元，英特爾上調至200億美元，SK海力士計畫投入40兆韓元。裝置製造商東京電子、Lam Research和應用材料均已上調晶圓廠裝置（WFE）市場預期，並通過提價提升毛利率。磷化銦襯底的供需缺口超過30%，AXT等供應商正在加速產能擴張。記憶體巨頭們正通過簽訂五年長期協議和巨額預付款鎖定利潤，SanDisk透露，即使按最低價格計算，毛利率仍保持在80%左右。與此同時，英特爾首席執行長陳立武聘請了前SK 海力士首席執行長李錫熙，採用輕資產架構定義加封裝代工模式重返記憶體器領域，與三星的 IDM 重資產模式形成差異化競爭。 資本支出全面增加，先進產能擴張加速 世界領先的晶片製造商正在積極增加資本支出計畫，資金主要流向成本較高的前端裝置，而後端裝置的需求也在同步增長。

摩根大通認為，全球半導體二季報釋放明確看多信號：一是需求超預期，台積電等晶圓巨頭全面上調資本支出加速擴產；二是漲價效應正向設備和材料端實質性「擴散」，設備商借提價推升毛利率；三是記憶體巨頭通過長期協議與巨額預付款，提前鎖定未來數年的極高利潤底線。 摩根大通認為，全球半導體產業鏈的二季報剛剛釋放了一個極其明確的看多信號：行業需求比三個月前更加強勁，且定價權正在發生實質性的「向上遊擴散」。 據追風交易台消息，摩根大通在8月17日的研報中系統梳理了全球主要晶片廠商2026年4-6月季報的核心信號，結論高度一致且方向明確：需求強度全面超越三個月前的預期，價格上漲趨勢正從記憶體晶片向半導體設備（SPE）和材料領域加速"擴散"。 報告稱，最核心的邏輯變化在於：價格上漲和利潤擴張已不再是記憶體晶片製造商的專屬特權，半導體生產設備（SPE）和科技材料供應商正通過提價穩步提升毛利率。受強勁需求驅動，台積電、英特爾等晶圓巨頭正在全面上調資本支出（Capex）；設備製造商大幅上修了晶圓製造設備（WFE）的市場預期；而記憶體巨頭則通過長達5年的長期協議（LTAs）和巨額預付款，提前鎖定了未來數年的利潤基本盤。

8月過半，華強北的顯卡報價單幾乎每天都在刷新。 一張RTX 5090，輝達官方定價為1999美元，折合人民幣約1.46萬元。但在國內市場，想拿到現貨，3萬元只是起步價，部分渦輪版報價已經摸到了3.7萬元。次旗艦RTX 5080也從7300元左右一路漲到1.2萬元。 這輪漲價不只發生在輝達身上。8月，AMD正式通知板卡廠，RX 9000系列顯卡價格將上調10%到15%。 很多人的第一反應，是黃牛又在囤貨炒價。但把一張RTX 5090的物料成本拆開，會發現事情並沒有這麼簡單：真正推高顯卡價格的，不是GPU晶片，而是板卡上16顆看似不起眼的GDDR7顯卡。