一、川普簽署 NSPM 及核心要點 2 月 21 日，美國總統川普簽署國家安全總統備忘錄（NSPM），旨在促進外國投資同時捍衛美國國家安全利益，劍指中國。此備忘錄常被用於分配任務與啟動監管流程。雖未即刻增添對美國投資者投資中國證券的限制，卻凸顯諸多政策不確定性與投資組合流動受限風險加劇的領域。如美國對中國 outbound 投資限制範圍（涵蓋半導體、人工智慧等多領域）、中國 ADRs（VIEs）會計與報告標準，以及列入中國軍事公司清單（CMC List）企業的可投資性等方面。後續美國財政部、勞工部等或公佈實施細則。 二、重點關注領域深度剖析 美國外國投資委員會（CFIUS）相關規定：川普首任期的 FIRRMA 已拓寬 CFIUS 職能。此次備忘錄明確對入境投資優先促進盟友投資並鼓勵被動投資；在 outbound 投資限制上，基於以往措施擴大審查行業範圍，增加審查頻次，可能拓展受限投資者範疇，並考慮中止美中所得稅協定以抑制對中國投資。