美聯儲最早下周降息的呼聲越來越高,美國國債收益率曲線急劇陡化。周三(7月24日),對政策敏感的2年期美國國債收益率下跌3個基點,而10年期美國國債收益率則上漲了大約相同的幅度。
彭博社指出,2年期、10年期美國國債收益率的差距縮小至約14個基點,爲2023年10月以來的最小差距。
(來源:Bloomberg)
這表明,投資者認爲美聯儲降息速度可能比之前預期的更快、幅度更大。
掉期交易員仍預計今年美聯儲将降息2次以上,首次降息可能在9月份。
但随着美聯儲定于一周内宣布下個決定,降低借貸成本的壓力正在加大。前紐約聯儲主席威廉·杜德利(William Dudley)在彭博社觀點專欄中表示,決策者應該在7月份會議上降低利率。
CreditSights高級固定收益策略師紮卡裏格裏菲斯(Zachary Griffiths)表示:「由于市場認爲美聯儲降息的速度和幅度将比市場之前預期的更快,因此前端一直在上漲。」
此舉表明收益率曲線再次趨陡,這是預期共和黨總統候選人特朗普(Donald Trump)将在11月總統大選中獲勝的投資者青睐的押注。
周三,30年期美國國債收益率一度上漲7個基點,至4.55%,爲7月5日以來的最高水平,這使其與五年期國債收益率的差距擴大至38.7個基點。這是自2023年5月以來的最高水平。
DWS Americas固定收益部門主管George Catrambone表示,收益率曲線趨陡反映出「9月降息的市場概率爲100%,股票抛售,以及選舉消息的重新定位」。
他指出,美聯儲7月份會議結束後,焦點将轉向一系列數據報告,尋找經濟實質疲軟的證據。
他續稱:「這可能會引發對軟着陸的新一輪質疑,或許美聯儲會落後于形勢,錯失7月份降息的機會。」
周三公布的經濟數據顯示,美國制造業重新陷入萎縮,新屋銷售意外下滑。
美國私營部門繼續健康擴張,标普全球綜合PMI從6月份的54.8升至55。
與此相對應,标準普爾全球制造業PMI從6月份的51.6降至49.5,而服務業PMI則從55.3小幅上升至56。
幾個小時後,價值700億美元的5年期國債的收益率爲4.121%,高于拍賣競标結束時發行時的4.110%。
與周二創紀錄的690億美元兩年期國債需求相比,這一結果被視爲平庸。
長期債券收益率的變動,導致财政部周三在債務回購操作中不接受交易商的報價。