中國水利，正當其時

水利工程，是基建領域非常重要的一環，特別是對於幅員遼闊、氣候複雜的中國來說。

水利工程對於拉動經濟、改善民生的意義重大。除保障水患安全之外，相關的建設、投資、生產能夠帶動產業鏈上下游無數個細分領域的發展，提供大量就業崗位，具有多重效應，歷來被國家所重視。早在春秋時代，管子就曾提出“善為國者，必先除水旱之害。”

如今全球氣候變化更加明顯，極端天氣頻頻出現，水災水患問題增加。另外，在全球政治博弈、經濟轉型的大環境下，中國對內河航運的重視程度正在提升。以及，中部省份希望以更低成本與海路相貫通，以進一步釋放經濟發展的潛力，也需要修築更多運河。

最終解決這些問題的必然路徑，都統一指向了水利投資。

但與此同時，水利投資本身周期長、規模大、政府主導的特徵決定了，靠水利建設獲得直接、大額收益並不現實。再加上水價、電價等基礎服務產品價格並非完全由市場決定，這些都決定了水利作為一個產業，不可能以傳統意義上的市場標準去衡量。

總體上看，相比於其他產業，水利投資具備明顯的逆周期屬性，更適合在如今宏觀經濟環境下，為長期經濟發展和增長儲備更多力量。

01 水利萬物

水利工程的投資對經濟發展有巨大作用。

去年中國水利投資突破兆，再創新高。其中，廣東省水利投資規模首次突破千億規模，中國排名首位——這也和廣東省今年大規模出現的極端風雨天氣相吻合。

此外，浙江、雲南和河北水利投資規模也超過了700億元。

如果從增速指標來看，內陸城市水利投資速度也明顯加快，去年重慶水利投資增速超55%，內蒙古、四川的水利投資規模增速也都超過了30%。

加強水利領域的投資有著複雜的驅動原因。除了文章開篇中所提到的各個宏觀原因，在產業鏈方面，還能夠消化上游大量建築原材料供應商的產能和庫存，包括各類鋼筋水泥、輸水管道、水電材料等等。

水利工程的產業鏈十分龐大，從水泥、鋼筋、砂石等傳統建築材料，到爆破、航運都有覆蓋，而這些行業在房地產和建築業不景氣時都是“壓力山大”。

以水泥為例，房地產和水利兩項可以佔到水泥產業需求中相當大的部分。而且地產和水利兩個領域對水泥的需求基本上是此消彼長，房地產繁榮拉高水泥價格，水利大規模使用不划算，房地產萎靡時水泥價格下降，有利於水利採購。

當下房地產仍處於下行區間，水利無疑會成為上游建築材料市場的托底力量。

除此之外，水利工程還能帶動許多細分產業。以民爆行業為例，單個水利工程開挖總方量動輒千萬立方米，有時還會超過億立方米，需要進行大規模的土方和礁石爆破。水利建設的提速，也通常會被看作是民爆行業景氣度回升的指標。

大規模的水利工程建設和完善之後，就可以增加更多的航運。拿今年一季度來說，三峽樞紐河段地區寒潮、風霧等惡劣天氣頻發，但仍實現了9299艘次的船舶運輸，貨運量約3161萬噸，創下了2016年通航以來首季度的新高。

此外在科技方面，水利也是運用物聯網、巨量資料、數字孿生等科技實現智慧營運和管理的重要應用場景，其繁榮可以直接催動相關領域的投資和創新。

另外在帶動就業方面，水利工程對於社會的意義重大。中國宏觀經濟研究院曾發佈研究成果稱，重大水利工程每投資一千億元可以帶動實現新增49萬個就業崗位。

連就業網紅張雪峰也曾經說過，水利雖然考試困難，但也有不錯的就業機會，屬於“錄取遇冷，就業炙手可熱”的專業。這也是從側面體現出了水利建設的逆周期社會價值。

02 持續需求

水利工程的投資具有持續性。

長周期來看，中國水資源和降雨分佈的空間、時間不均，以及隨之而來的洪澇災害，會帶來對水利工程投資的長期需求。

去年，中國各種自然災害共造成9544.4萬人次不同程度受災，農作物受災面積10539.3千公頃，直接經濟損失更是達到了3454.5億元。作為對比，去年流域防洪工程體系建設完成的投資是3227億元——甚至還沒有自然災害造成的經濟損失高，這也體現出中國水利建設投資還是有很大的空間。

中國人均水資源短缺，按資源量計算是2200立方米，僅為世界平均水平的四分之一，而且31個省市自治區之間人均水資源量差異非常顯著，呈現出“北缺南豐”的格局。

因此中國在已經完工的南水北調路線之外，還規劃了各種調水線路的建設，包括引江濟漢、雲南滇中引水、環北部灣等重大工程，這些都將持續帶動未來水利建設的需求。

通常來說，如果當年洪澇災旱頻發，或者政策有強烈穩增長的意圖時，接下來一段時間水利都會成為基建領域的重要發力對象。

1998年，長江、嫩江、松花江發生了百年不遇的特大洪水，西江、閩江等也發生了不同程度的災害。由於洪水量大、涉及範圍廣，受災人口多，從當年開始，中國就集中力量進行了防洪基礎設施建設。1998年至2004年，中央水利基建投資達2411億元，其中有1607億元專門用於防洪建設。

2008年，國家出台“四兆”投資計畫，次年水利投資增速就達到了1088億元，同比增長74%。

2011年，中國長江中下游出現“旱澇急轉”的極端天氣現象，之後中央出台了“1號檔案” ——《中共中央國務院關於加快水利改革發展的決定》，使得當年水利投資額達到3086億元，同比增長33%。

2014年，國務院常務會議要求分步建設172項重大水利工程，2015年水利投資額達到5452億元，同比增長34%。

去年，中國海河流域發生60年來最大流域性特大洪水，中央增發1兆元國債資金，支援災後恢復重建和提升防災減災救災能力，其中有一半規模將投向水利領域。到2024年上半年，中國完成水利建設投資5690.2億元，同比增長達到了9.9%。

如今的中國，更多降雨、更大範圍的極端天氣已經在過去幾年頻繁出現。這意味著為了應對氣候變化，新一輪的水利工程建設規模將有可能會超過人們的預期。

並且，水利工程並不是建設完成之後就可以一走了之的，各類裝置設施都需要長期不停地營運和維護。如檢修閘壩，更換發電機組蓄電池、水閘閥和存有“跑冒滴漏”的供水管道等，對各類配件產品、保養維護的需求都具有相當持續性。

此外在新的時期，水利還出現了新的“舒適性需求”的情況。根據清華大學教授王亞華、胡鞍鋼的判斷，中國社會對水利發展的需求，已經經歷了 “安全性需求”、“經濟性需求”，現在正過渡到“舒適性需求”，也就是說，現在水利工程不僅需要滿足防災減災、生產供水，還在滿足社會上在觀景、娛樂、高品質用水等方面的需求。

從建國之初的百廢待興，到2022年水利投資額突破兆。從簡單的防洪防汛，到適配航行甚至觀賞娛樂，水利投資和建設也在隨著大環境的變化而變化。

03 運河意義

真正意義上的水利萬物。

大規模的水利建設，在資本市場上也有所反映。今年以來，中證水利指數漲幅為8.21%，漲幅最高時超過了10%，遠好於滬深300指數的表現。

資本市場對於水利建設認可的另一個重要的判斷是，中國正進入一個“新運河時代”。

例如，江西計畫花費3200億元建設浙贛粵運河，橫跨浙江、江西和廣東三省，規劃全長大約1988公里，比京杭大運河還要長194公里。

河南則是在謀劃47個內河水運項目，總投資1416億元，目標是打通內河航運體系，全面融入長三角地區。在今年的河南省政府工作報告中，明確提到 “啟動賈魯河通航和鄭州港項目前期工作”。

湖南投資1500億打通湘桂運河，接通大灣區，對接兩大出海口。安徽投資950億建設江淮運河，已在去年通航。廣西計畫投資680億建設平陸運河，計畫在2026年建成。

之所以要大力發展水運，主要是因為相較於空運，汽運，鐵運來說，水運的承載力要大很多，比如大多數鐵路貨運列車承載力約為3500噸左右，但是貨輪的承載力可以達到萬噸等級。這讓水運的成本可以做到十分低廉，約為鐵路運輸的二分之一、公路運輸的五分之一、航空運輸的二十分之一。

對於這些地區來說，修建運河要麼有助於其經濟更好融入中國大市場，要麼有助於其外向型經濟、對外貿易的發展。

就拿投資最多的江西來說，此前其地理位置相對閉塞，而浙贛粵運河建成之後，既能連接浙江的錢塘江，還能與廣東的北江交匯。由此一來，經過浙贛粵運河的建設，江西將完成連接大灣、長三角、貫通京津冀的水路佈局，打通山嶺對運輸的長期阻隔。

江西本身是中國最大的有色、稀土礦產區域，有“稀土王國”之稱。浙贛粵運河的建成，將大幅度降低各類礦產的運費。

同樣對於河南來說，省內擁有中國最大的淮河流域面積，通過運河的修建，可以南下到長江，進而實現出海；

對於安徽，江淮運河的修建改變了此前水運需要繞道京杭運河的情況，促進了農產品、水果及工業品的運輸；

就好像川藏鐵路建成後，對於國防安全、民族團結以及為西部地區真正意義上的現代化，都有重要的意義，這些意義不能僅由經濟價值去衡量評判，各個省份投資水利、修築運河的道理也同樣如是。

所謂水利萬物更深層次的含義，正是在這些經濟價值以外的意義之中。 (巨潮WAVE)