凱壹租車是一家致力於提供全面租車和交通解決方案的專業公司。我們以客戶需求為導向，提供靈活多樣的服務選擇，從短期租車到長期租用，從日常代步到特殊需求，我們的目標是確保每一位客戶的出行需求都得到最優質的滿足。我們的車隊包括經濟型車輛、高級轎車、豪華超跑等多種選擇，並且我們的服務涵蓋婚禮、商務、旅遊等多個領域。選擇凱壹租車，您選擇的是一個值得信賴的出行夥伴。

✅短期租車服務
✅長期租車服務
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凱壹租車秉持專業服務和客戶滿意的宗旨，重視每位客戶的用車體驗。從車輛清潔到司機訓練，我們都達到最高標準。不論是日常代步、商務接送，還是旅遊包車，我們都提供貼心服務，並且提供甲地租出乙地還車的便利選擇。除此之外，我們也提供新車和中古車買賣服務，幫助您找到最適合的車輛。

☆選擇凱壹租車，就是選擇了一個值得信賴的夥伴，讓您的每一次出行都輕鬆愉快☆

地址：台中市豐原區中興路33巷2號1樓

營業時間：週一到週日 10:00-21:00

臉書：https://www.facebook.com/p/%E5%87%B1%E5%A3%B9%E5%84%AA%E8%B3%AA%E6%B1%BD%E8%BB%8A%E7%A7%9F%E8%B3%83-100064360050981/

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【和永地板】緣起於一位擁有超過二十年經驗的室內裝修公司創辦人。在多年的從業經驗中，創辦人深刻體會到地板在居家和環境安全方面的重要性。觀察到地板對於室內環境的美觀、舒適度和健康影響，創辦人決定開辦自己的地板公司，以提供品質優良的地板材給信賴他的顧客。

優質材料：
和永品牌的SPC地板採用優質原料，如石塑、鈣粉等，通過高溫熱壓成型，擁有耐磨、防水、易清潔、免膠等特性。此外，其花色設計多樣化，能滿足不同客戶的需求。

拼裝工藝：
和永嚴格按照工藝要求操作，包括地面檢查、地面處理、地板拼裝、邊緣封裝等。在地板拼裝過程中，需要注意板材的方向、拼裝順序、縫隙處理等細節。此外，邊緣封裝也是確保地板緊密無縫的重要步驟。

【和永地板】以專業、可靠和優質的服務聞名，不僅提供多種款式和類型的地板產品，還能根據客戶的需求提供個性化的解決方案。和永的團隊致力於提供顧客最佳的地板選擇，從而營造出更美好、更舒適和更安全的使用環境。

LINE連結：https://line.me/R/ti/p/@824zspxp

地址：台中市西區市府路39號3樓之2

營業時間：週一到週五09:00-18:00

臉書：https://www.facebook.com/people/%E5%92%8C%E6%B0%B8%E5%9C%B0%E6%9D%BF/100094486760575/

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現代人凡事講求效率，每天眼睛一睜開，就是迎接步調快速又繁雜的日常，總是讓人喘不過氣，有多久沒有好好靜下心來，仔細品嚐食物在舌尖上舞動的滋味呢？位於信義區仁愛路上的《ONE TEN 食分之一》綠色慢食餐廳，將西式料理融入許多原住民特色食材，提供獨特的風味美食。雖然鄰近國父紀念館、位於台北市信義區的熱鬧地段，但絕對是一間可以享受寧靜、細細品嚐部落風味及專業西式料理的信義區特色餐廳。

▲台北市信義原住民西式料理餐廳《ONE TEN 食分之一》將西式料理融合原住民風味料理（圖/Medick Marketing Ltd.提供）

《ONE TEN 食分之一》 取自於基督徒「十分之一」的奉獻意象，象徵著「我們所擁有的都來自於上帝」。這美好的信仰，也體現在這間信義區原住民西式料理餐廳的餐點與氛圍中，他們優先採用台灣當地小農和原住民部落特色食材，從湯底到醬汁，皆是主廚用心熬煮，花費時間精心製作，為的就是呈現食材的原味。《ONE TEN 食分之一》希望每一位來用餐的客人，不必遠赴部落，也能在台北品嚐到純正的原住民美食。

▲台北市信義區原住民西式料理餐廳《ONE TEN 食分之一》優先採用台灣當地小農、部落特色食材（圖/Medick Marketing Ltd.提供）

信義區原住民西式料理餐廳《ONE TEN 食分之一》的招牌餐點之一就是「脆皮豬」，使用台灣黑毛豬，烤到香脆可口的豬皮閃耀黃金色澤，再搭配上新鮮原住民蕗蕎，微辣爽口而不油膩。另外還有「青醬有機白玉螺肉」，和一般常見的黑色蝸牛不一樣，這道菜使用了來自台東長濱有著有機認證養殖的白玉蝸牛，而青醬則是主廚手工製作，甜羅勒的清香與白玉鍋牛Q彈鮮美的口感，展開一場味覺的冒險，為食客帶來新鮮而有層次的原住民部落風味美食！

▲台北市信義區原住民西式料理餐廳《ONE TEN 食分之一》餐廳的「青醬有機白玉螺肉」使用了來自台東長濱的有機白玉蝸牛（圖/Medick Marketing Ltd.提供）

餐廳內的裝潢也同樣結合部落及西式風格，有著許多原住民元素小物及來自老闆的藝術家朋友們的畫作，而菜單也充滿了驚喜，像是「烤時令野生海魚.原味竹筒飯」這些原住民招牌菜。其中竹筒飯，以傳統方式製作烹煮，還有搭配以「馬告」、「海鹽」、「月桃葉」烤製的花蓮當季野生洄游性魚類，撲鼻的香氣、豐富的口感，讓人瞬間感受到原住民部落的熱情與樸實。

▲台北市信義區原住民餐廳「ONE TEN 食分之一」可以吃到西式料理結合原住民特色美食（圖/Medick Marketing Ltd.提供）

值得一提的是，《ONE TEN 食分之一》是台北信義區少數不限時餐廳，他們希望來的每一位客人都能在這遠離都市喧囂，慢慢地享受每一道特色美食、每一杯搭餐好酒，餐廳門外就是仁愛路的大樹步道，綠意盎然，讓每位來此的客人都彷彿置身在山林部落中。無論是與親朋好友共享一餐，還是獨自放鬆心情，來信義區原住民西式料理餐廳《ONE TEN 食分之一》享受一場心靈與舌尖的放鬆之旅吧！

《ONE TEN 食分之一》（預約制，需訂位及訂餐）
地址：台北市信義區仁愛路四段458號1樓
電話：02-2720-1838
官方網站：https://rink.cc/y41rd
FB粉專：https://rink.cc/10pgs
官方IG：https://rink.cc/kntt3
官方LINE@：https://rink.cc/wc7mg

奇美刺繡有限公司成立於1987年，是台灣頂尖的刺繡及服飾加工企業。我們專注於提供高品質的刺繡、印花服務，包括臂章、電腦刺繡、班服、籃球服、棒球服、足球服等。此外，我們還提供人工車繡、電繡、開版、亮片繡、毛巾繡，並運用雷射切割和數位印花技術製作客製化商品。我們的產品涵蓋球衣、團體服、帽子、杯套、口罩、帆布袋等，服務範圍廣泛，包括台北和新北市，致力於為每一位客戶提供專業而卓越的服務。

奇美刺繡有限公司：超過35年的卓越工藝，打造您專屬的高品質刺繡服飾

巧藝刺繡有限公司自成立以來，已經在台灣刺繡業界穩健發展了超過46年。作為一家專注於各類刺繡臂章製造的公司，巧藝刺繡始終秉持著高品質與創新設計的原則，為客戶提供多樣化的刺繡產品，並在業界樹立了卓越的聲譽。

奇美刺繡有限公司，自1987年成立以來，已成為台灣頂尖的刺繡服飾加工廠商，專精於為客戶提供多樣化的刺繡服飾解決方案。公司秉持著「信用及品質」的核心價值觀，堅守創辦人陳志華先生的初心，致力於生產出優質、精緻的刺繡服飾產品，並成為同業中的優良指標。

在奇美刺繡，我們的服務項目涵蓋了從裁片刺繡到成品繡花，並且提供客製化服務以滿足各種不同需求。不論是刺繡臂章、班服、運動服、活動背心、刺繡球衣隊名、刺繡球衣號碼、棒球帽、運動毛巾，甚至是襪子刺繡和漁夫帽等，我們的產品種類應有盡有。

我們擁有專業的打版團隊，能夠精準處理從傳統人工車繡到先進的電腦刺繡技術，並採用多種現代印刷技術，如轉印、昇華、直噴及網版印刷等，以確保每一件產品的質量與美觀性。這些多元的加工方式，讓我們能夠靈活應對不同的客戶需求，並且無數量限制，一件也能做。

奇美刺繡始終致力於保持傳統刺繡技術的純淨性，同時積極學習和引進各種新技術。我們引進了各類新型機台，以期為客戶帶來更多、更好的產品。我們的製作流程經過精心設計，從準備、報價、下單、打樣、確認到製作大貨，每一個步驟都經過嚴格控制，確保產品的質量達到最高標準。

我們相信，只有不斷的創新和對品質的堅持，才能夠在激烈的市場競爭中立於不敗之地。奇美刺繡的使命是將台灣的刺繡產業推向國際化、精緻化、科技化的境界。我們堅持不將技術外移，希望為台灣的製造業保駕護航，也希望將傳統刺繡的精神傳承下去。

在奇美刺繡，我們提供全面的刺繡解決方案，服務項目涵蓋了：

刺繡：包括電腦刺繡、人工車繡、毛巾繡、亮片繡等。

印花：包括數位印花、轉印、昇華印刷等。

臂章：各種樣式和用途的刺繡臂章。

班服、籃球服、棒球服、足球服：量身定制，滿足各類運動需求。

球衣、團體服、帽子、杯套、口罩、帆布袋：全面的服飾及配件加工服務。

雷射切割、客製化商品：提供精確切割及個性化設計。

我們的技術涵蓋從傳統人工車繡到現代電腦刺繡，並提供轉印、昇華、直噴及網版印刷等多種服務。無論是單件訂製還是大批量生產，我們都能靈活應對，滿足客戶的各種需求。

為確保每一件產品的質量，我們的製作流程經過精心設計和嚴格把控，包括：

準備資料：客戶提供設計文件（AI、PS、JPEG、BMP等格式）和其他必備資料（如姓名、電話、圖樣尺寸、數量等），我們進行詳細分析。

報價：根據圖案、尺寸和數量進行報價，並提供估價單。

支付訂金：完成報價後，客戶需支付50%訂金，我們開始製作。急件需要支付全額訂金並加收急件費。

打樣與修改：人工車繡不提供打樣修改，電腦刺繡開版後可進行微調，修改超過兩次需收取改版費。

製作大貨：打樣確認無誤後，進行大批量生產，打樣費可折抵大貨價。

取貨與付款：產品完成後，客戶可選擇自取或寄送，並可選擇現金或匯款付款，運費另計。

※※※　成功案例分享　※※※

一位全球知名的運動品牌委託奇美刺繡為其設計並製作一批限量版運動服飾，這是品牌歷史上首次在運動服飾上加入精緻刺繡元素。奇美刺繡在短時間內完成了打樣和修訂工作，並在正式生產階段精確再現每一個細節。最終產品不僅得到品牌方的高度認可，也受到了消費者的熱烈追捧，成功建立了與該品牌的長期合作基礎。

案例2：客製化企業制服的完美呈現

知名企業委託我們設計和製作一批具有企業特色的員工制服，通過刺繡來突顯公司標誌並強調企業文化。我們根據企業需求提供了多個設計方案，並通過多次溝通確定最符合企業形象的方案。最終，制服不僅得到了公司內部員工的高度評價，也在各大商業場合展示了企業的專業形象。

◎選擇奇美刺繡，打造您的專屬服飾

奇美刺繡有限公司以優秀的品質、專業的技術和卓越的服務，竭誠為客戶提供最滿意的刺繡服飾產品。我們相信，通過不斷創新和對品質的堅持，我們能夠引領台灣刺繡產業的發展。若您有任何刺繡或服飾加工需求，歡迎隨時聯繫我們，我們期待成為您信賴的合作夥伴，共同創造美好的未來。

LINE帳號：陳先生 0920637775、老闆娘 a0922675551

電子信箱：chimei25917834@yahoo.com.tw

地址：台北市大同區承德路三段28巷3弄21號

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至鋼裝潢材料有限公司專注於提供高品質的裝潢材料和多樣化的客製化鐵件服務。我們的營業項目涵蓋裝潢五金、廚櫃配件、玻璃五金、採光罩、金屬門框窗框，以及客製化鐵件的切割、製作和訂製。公司專長於焊接、頂天立地專利專利電視架、管料架子和層板訂製，還提供曬衣架、大門把手、屏風、吊門、大門、花板斜坡、門檻等多種訂製服務。我們也專門製作鐵件欄杆、扶手、護欄、桌腳、展示櫃、吊架、鏡框，並提供鐵件鍍鈦與烤漆，以及鋁框配件的訂製服務。服務範圍涵蓋苗栗、台中、南投、彰化及中部地區，至鋼致力於為客戶提供最專業的裝潢解決方案。

至鋼裝潢材料有限公司：提升居家環境的專業選擇

至鋼裝潢材料有限公司自2007年成立以來，秉持著「最高品質」和「誠信」的經營理念，逐漸成為業界中備受信賴的裝潢材料供應商。公司致力於為客戶提供一流的裝潢材料和配件，產品線豐富且多樣化，涵蓋了裝潢五金、廚櫃配件、玻璃五金以及大門把手等多種產品。無論是現代簡約還是經典傳統的風格，至鋼的產品都能完美融入您的家居環境，提升整體質感。

至鋼裝潢材料有限公司在產品的研發與生產上，不僅僅是注重質量，更強調產品的設計感和功能性。公司的櫥櫃配件系列，不僅外觀精美，而且極具耐用性，能夠有效提升廚房的功能性和美觀度，滿足現代家庭對生活品質的追求。

至鋼不僅專注於批發建材與傢俱產品，還提供量身訂做的鐵件服務。公司的專業團隊熟練掌握焊接、切割、彎曲、打孔及表面處理等工藝，確保每一件製品都能符合客戶的要求和期望。無論是為家居環境量身打造的專屬鐵件，還是商業空間中的定制需求，至鋼都能為您提供完美的解決方案。

◎進口門鎖：安全與美觀的完美結合

至鋼裝潢材料有限公司還專門進口各類高品質門鎖，這些門鎖不僅在設計上別具匠心，還具有操作簡便和耐用的特點，能夠滿足消費者對安全性和美觀性的雙重需求。進口門鎖的使用，讓您在享受高品質生活的同時，擁有更高的安全保障，這正是至鋼所追求的品質承諾。

◎頂天立地專利電視架：靈活與穩固的完美結合

至鋼的招牌產品之一——頂天立地電視架，以其高品質材料和卓越的設計廣受消費者喜愛。這款專利電視架能夠承受各種尺寸的電視機，無論是放置在客廳、臥室還是辦公室，都能提供穩固的支撐和靈活的調整功能。專利電視架的旋轉功能可以達到約350°，讓您隨心所欲地調整觀看方向，享受最佳的觀看角度。同時，專利電視架還提供多樣化的顏色選擇，讓消費者能夠根據裝潢風格選擇最適合的色彩，隱藏電線的設計更是讓居家環境整潔美觀。

至鋼裝潢材料有限公司的產品種類豐富，涵蓋了多個領域。櫥櫃把手系列有多種選擇，包括側邊把手（平面、L型）、單顆把手、雙孔把手、崁把手等；各式門鎖系列則包括一字、水平、指示鎖（鑰匙）、輔助鎖（包括通道鎖、勾鎖、無鎖孔）等；此外，公司還提供門檔、大把手、椅腳、滑軌、鉸鍊、目玉、電子鎖、商品桌腳、輪子、掛勾、油壓撐桿、支架、透氣孔等多種配件。

公司還提供多種定制服務，包括專業鐵件訂製、頂天立地專利電視架、客製化鍍鈦條等。至鋼的鐵件鍍鈦和烤漆服務，龍骨梯、欄杆、扶手、桌腳、展示櫃、吊架、腳架、採光罩、金屬門框等產品，均受到市場的高度肯定。

◎經營理念：品質與誠信的堅持

至鋼裝潢材料有限公司在成立之初，就堅持「最高品質」和「誠信」的經營理念。公司注重每一個製作細節，以客戶的需求為先，確保每一個產品都符合客戶的要求和期望。從選材到生產，每一步都嚴格把關，力求為客戶提供最滿意的產品和服務。

至鋼還在批發建材和傢俱產品的同時，積極開展量身訂做的鐵件服務。無論是焊接、切割、彎曲、打孔，還是表面處理，每一項工藝都力求完美，以客戶的需求為核心，提供最優質的解決方案。

小李是一位注重生活品質的年輕設計師，當他決定翻新自己的廚房時，他希望能找到一款既美觀又實用的櫥櫃配件。在多方對比之後，小李選擇了至鋼裝潢材料有限公司的廚櫃配件系列。至鋼的產品不僅滿足了小李對設計感的要求，還因其耐用性讓小李對廚房的使用感受大為滿意。至鋼的專業團隊還根據小李的需求，為他量身訂做了一些特殊尺寸的櫥櫃把手，整體效果非常和諧。小李的廚房如今不僅實用性大幅提升，更展現出卓越的設計品味，成為家中最受歡迎的空間之一。

案例二：商業空間中的頂天立地專利電視架應用

張先生經營著一家現代化辦公室，他希望能在會議室中設置一個多功能的視聽空間，以提升客戶拜訪時的體驗。經過多方考量，張先生選擇了至鋼的頂天立地專利電視架。該專利電視架不僅能夠穩固承載大尺寸電視，還能靈活調整角度，滿足不同會議場景下的需求。此外，專利電視架的隱藏電線設計，讓會議室的整體風格更加整潔專業。張先生對至鋼的產品和服務表示高度滿意，並認為這款專利電視架是他辦公室視聽空間的最佳選擇。

為了回饋廣大客戶，至鋼裝潢材料有限公司特別推出九折優惠券活動。凡是提供鐵件成品照片的客戶，皆可享受鐵件九折優惠。至鋼希望通過此活動，讓更多消費者能夠以更優惠的價格享受到公司優質的產品和服務。

展望未來，至鋼裝潢材料有限公司將繼續堅持「最高品質」和「誠信」的經營理念，不斷提升產品質量和服務水平，為客戶提供更加優質的裝潢材料和解決方案。公司期待與更多的客戶建立長期合作關係，共同打造完美的居家和商業空間。

至鋼裝潢材料有限公司，用心為您打造完美居家空間。我們期待與您的合作，為您提供最專業的裝潢解決方案。選擇至鋼，選擇品質與信任的保障。

至鋼裝潢材料有限公司的聯絡方式

地址：台中市西區忠明南路123號

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以上訊息由至鋼裝潢材料有限公司提供

日元套利交易和對美國經濟衰退的擔憂等因素疊加，引發全球股市“地震”，但部分機構傾向於將其看作是中長期佈局的機會

8月初，一場風暴席捲全球股市。

由於日本央行意外加息引發了日元套利交易平倉，疊加市場對美國失業率走高引發的衰退擔憂以及中東地緣政治緊張局勢等因素影響，全球股市經歷了“黑色星期五”（8月2日）與“黑色星期一”（8月5日）。尤其在8月5日，日韓股市大幅下跌，多個指數觸發熔斷機制。

不過，在各國市場監管層積極表態、套利交易倉位降低、美國方面積極資料訊號發佈之後，市場的恐慌情緒日前已逐步修復。截至8月15日，日韓等經歷巨震的股市，其指數已基本恢復至大跌前的水平。

8月14日，美國勞工部公佈了7月消費者價格指數（CPI）資料，環比增長0.2%，核心CPI環比同樣增長0.2%。招商證券用“恰到好處”形容這組資料，“符合市場預期，既未改變市場對9月降息的預期，也未加劇對經濟衰退的擔憂”。

綜合內外資多家受訪機構人士觀點，除了前述因素，此次全球股市巨震，另一重要影響因素是，海外資產在高位且交易擁擠的情況下，短期資金去槓桿放大了波動。美國經濟的“軟著陸”仍是基本假設，多家機構傾向於將這場“地震”看作是中長期佈局的機會。

“海外資產價格波動最激烈的階段可能已經過去了，後續可能仍有一些餘震，但預計不會再出現深幅下跌。”滬上一位QDII基金經理表示，仍然看好海外資產的中長期表現，包括美股和美債。“海外科技股受本輪衝擊最大，調整之後可能是一個不錯的組態選擇。”

也有機構傾向於認為，此次調整將帶來美股內部的資產再平衡。“近期美國大型成長股的大幅波動，凸顯了此前被市場忽略的巨型股面臨的高估值風險。預計未來投資者對於大型成長股將更為謹慎，也會尋找市場上的其他機會。”摩根資產管理中國資深全球市場策略師蔣先威告訴《財經》，這可能會帶來整體美股估值重新分配的機會。

在這場全球市場波動中，A股可能會受到何種影響？對此，機構觀點產生了較大分歧。樂觀者認為，全球股市的波動或引發部分避險資金流向估值更低的A股。悲觀者則認為，在衰退預期之下，所有權益類資產都會受到衝擊。如果發生更為極端的流動性衝擊，可能會誘發不加區分的資產拋售。

“近期海外資產價格波動放大，而A股已經充分定價二季度以來的經濟走弱，在外圍劇烈變化的同時上證指數仍保持相對穩定。中期來看，海外降息和國內穩增長政策進一步發力的確定性較強，市場上行空間大於下行風險，應積極做多。”博時國際相關負責人對《財經》表示。

“在中國股市中，內部因素的重要性日益凸顯。政策的落地和房地產市場的穩定性是影響市場信心的關鍵。”高盛中國首席股票策略師劉勁津對《財經》表示。

中金公司則認為，“海外市場大幅波動通常會導致情緒上的共振，極端的流動性衝擊可能更會誘發不加區分的資產拋售。”

當地時間8月23日，聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上明確表態“調整政策的時機已到”。這是聯準會迄今為止釋放的最強烈的降息訊號。業內普遍預計，聯準會今年9月降息成為大機率事件。

隨著降息預期升溫，美股出現大幅反彈，黃金價格也出現大幅上漲，突破2515美元/盎司。美元指數則出現大幅回落，跌破100整數關口。

前海開源首席經濟學家楊德龍預計，隨著聯準會降息預期升溫，美股高位震盪的可能性較大。相對而言，當前A股和港股處於歷史底部區域，屬於全球資本市場的估值窪地。在當前歐美日股市處於高位震盪的時候，會有一部分資金提前獲利了結，尋找新的估值窪地，這也給A股和港股帶來一定的機會。

雖已過去兩周，8月5日全球股市的震盪還是在不少投資者心中留下了揮之不去的陰影。

“8月5日臨近中午，看到社交媒體很多人傳日股熔斷，我以為是P圖，直到查了股票軟體才相信。我買的日股ETF當天跌了9%，這個教訓可能會讓我記很久。”一位個人投資者在上半年跟風購買了多隻跨境ETF，並在8月6日全球股市反彈後清倉了手中所有跨境ETF，這筆投資最終以虧損收尾。

在全球多個股票市場遭遇的“黑色星期一”中，以日本股市下跌最為嚴重。

8月5日，日經225指數下跌12.40%，創1987年以來的最大單日跌幅；東證股指跌12.23%，令2024年以來所有漲幅歸零；日經225指數和東證股指的期貨交易一度觸發熔斷機制；韓國KOSPI指數跌8.77%，觸發熔斷機制；新加坡海峽時報指數跌4.07%；澳大利亞ASX200指數下跌3.7%；紐西蘭NZX50指數跌1.51%。

同一日的歐美市場，歐洲斯托克50指數、德國DAX指數、英國富時100指數、法國CAC40指數均顯著下跌。土耳其股市開盤後兩次觸發市場熔斷機制。美國三大股指全線收跌，納斯達克指數盤初大跌超6%，收盤跌3.43%，輝達和特斯拉跌幅超20%，美股“七姐妹”總市值蒸發1.3兆美元，佔當日全球股市蒸發市值的兩成。美股的大跌令美國散戶交易者陷入恐慌性拋售，包括嘉信理財、富達投資、先鋒領航和Robinhood（羅賓漢）在內的多家美國券商網站出現崩潰。

受外圍股市影響，8月5日中國市場的跨境ETF集體下挫，Wind（萬得）資料顯示，全市場128隻跨境ETF中，127隻收跌，剩餘1隻平盤。其中，日經225ETF（513880）、納指科技ETF（159509）、日經ETF（159866）、亞太精選ETF（159687）、日經225ETF易方達（513000）等跌幅超9%。

8月5日的全球市場恐慌並未持續太久。實際上，8月6日亞太市場便迎來反彈，日經225指數漲10.23%，創下2008年10月以來最大單日漲幅；韓國創業板指期貨飆升，觸發停牌機制，韓國綜合指數收盤上漲3.3%；歐洲主要股指集體上漲。素有美股“恐慌指數”之稱的VIX指數，已從8月5日高位38.57回落至8月15日的15.3左右。

從8月初的持續下跌到8月6日以後的反彈，市場走勢彷彿坐過山車。投資者也對此輪風暴是否已經結束、曾引發風暴的原因是否會捲土重來、接下來的全球股市將會走向何方感到迷茫。

綜合受訪機構人士觀點，這場全球市場波動是多重因素共振的結果：日本央行加息引髮套利交易平倉是主導邏輯，疊加美股整體估值較高、科技股業績不及預期、美國通膨資料走弱等因素，導致市場超預期波動。

日元套利交易為何會有如此巨大影響？這是因為日本央行長期實行零利率，讓全球投資者可用低成本獲得資金並在高息市場進行投資。近期美日利差的縮小引發了日元上漲，日元兌美元從7月10日到8月5日昇值13%，引發全球市場日元融資套利交易的擔憂。與日元套利交易相關的股票，如美國科技股的下跌，觸發了止損賣出，導致多個股票市場出現下跌。

回顧這場風波最初的漣漪，起源於今年7月，日經225指數和東證指數創下歷史新高。隨後，7月31日，日本央行將政策指導利率從0-0.1%提高到0.25%，並宣佈計畫在2026年1月至3月期間將其每月日本國債購買量減半，這導致日元迅速升值，並引發全球以日元做套利交易的逆轉。8月2日，美國公佈就業報告，7月非農就業新增人數大幅低於預期和前值，失業率升至4.3%，創近三年來最高水平，當日美股與日本股市全線下跌。

劉勁津對《財經》表示，表面上看，日本是本次全球股市動盪的中心，日本股市領跌的“黑色星期一”的出現，原因是近期美日利差縮小、日元套利交易止損賣出美國國債與科技股。但從根源上看，美國市場更為關鍵，美國非農就業報告疲軟，引發了市場對美國衰退風險的擔憂。

高盛的美國經濟學家預計，從9月開始聯準會年內將降息三次，之前的預測是兩次；美國未來12個月的經濟衰退機率從10%上調至25%，但高盛認為繼續衰退風險有限，維持標普500指數5600點目標，儘管短期內波動性可能增加，但從絕對點位或公允價值的角度來看，美國股市仍有約5%的上漲空間。

此外，高盛研報指出，日元套利交易風險已經大幅降低。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的日元非商業頭寸淨持倉資料顯示，7月初出現了極端的淨空頭頭寸，但此後已緩和至更平均的水平。這與高盛得到的反饋一致，劉勁津提到，日元利差交易的空頭倉位已從7月初的約150億美元降至當前的10多億美元。

近日各投行分析報告也在佐證此點。摩根士丹利認為，60%的套利交易已經平倉，摩根大通的預估為接近75%的交易已經平倉，日本大和證券則認為95%的日元套利交易已經平倉。

此外，日本股市劇烈震盪後，日本央行副行長內田真一發表鴿派講話，表示當前日本央行需要堅定地維持寬鬆政策，在市場不穩定的時候不會加息。日本央行前董事會成員櫻井誠在8月12日更是發表講話排除了今年再次加息的可能性。

美國方面，8月8日公佈的初請失業金人數降幅超出預期，分析人士稱這為市場注入了一針強心劑，顯著緩解了對勞動力市場疲軟的擔憂。聯準會進行貨幣政策決策時，將關注兩大關鍵指標，即失業率和通膨水平。未來，通膨的緩解和失業率的潛在上升，都將增強降息預期。

進入8月以來，全球市場走勢如同過山車。震盪之下，受訪的機構與個人均認為，這是重新評估關鍵市場走勢的好機會。

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表研報稱，引發全球波動的日本市場應會趨於平穩。美股方面，市場情緒有所改善，來自美國的就業資料表現較為積極，標普500每股收益預計將在2024年增長11%。與此同時，股票的回呼使美國科技板塊的12個月遠期市盈率降至27.4倍，低於7月10日的32倍最高值。預計聯準會年內或降息100個基點。此外，為應對地緣政治局勢進一步升級，組態石油和黃金可以為投資組合增加保護。預計到9月底，布倫特原油價格將達到91美元/桶，而到2025年中，黃金價格將升至2700美元/盎司。

海通國際認為，目前較高的美元利率提供足夠的子彈來預防深度衰退的出現，因此美國衰退拖累日本經濟、導致日本股市再次深度調整的機率不高。

對於本場全球股市風波，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，儘管當前海外金融市場劇烈震盪，憂慮美國經濟下行和AI（人工智慧）科技前景，但並不否定全球仍處於新一輪科技革命開端。全球市場對AI產業的調整和反思是健康的，符合新事物的發展規律，是資本市場極致的趨勢交易走過頭之後的調整。

“在交易衰退預期時，所有權益類資產都會受到衝擊，該輪衝擊可能會持續到聯準會實際降息或前期資料被發現不具有可持續性。”景順長城基金經理張曉南分析，從歷史經驗來看，在交易衰退預期時，反而是現金流充裕的大公司受到影響會較低。

張曉南認為，前期風格切換時科技巨頭已經有過一定的調整，當前美國科技股估值正在逐漸恢復吸引力。雖然市場上對科技巨頭們的資本開支存在一定的詬病，但本輪AI浪潮趨勢非常明確，且有非常大的可能性成為未來五年至十年的長期投資主題。

當前應警惕那些風險因素？一位海外投資經驗超十年的QDII基金經理分析，當前市場對於美國衰退的定價已經相當充分，甚至比較激進，但其預期可能無法實現。如果後續通膨資料走強或經濟增長資料顯示強勁，聯準會可能未如預期那般激進行動，美債收益率或將繼續大幅波動。如果後續企業業績不如預期，市場可能再次受挫，不過目前來看，許多企業的業績尚可。此外，日本央行或歐洲央行的貨幣政策與預期差異較大，例如日本央行意外加息，或是歐洲央行的降息幅度不及預期，也可能對市場造成影響。

相比海外市場的劇烈動盪，A股市場的走勢相對獨立。劉勁津認為，從海外投資者角度看，在本次亞太股市波動大背景下，A股與H股的波動低於日本、韓國及美國股市，具有比較正面的風險分散作用，成為更具防守價值的市場。

“中國股市估值已經回到較低水平，MSCI中國指數市盈率為9倍左右，低於平均水平。如果未來一段時間全球市場繼續波動，中國股市可能會跑出較好表現，但在絕對收益方面，還有待更多政策的落地及房地產走穩狀況出現。”劉勁津表示，“高盛從戰略上看好A股，因為公司改革和政策寬鬆的定價具有吸引力。從行業角度來看，保持對中國網際網路的超配立場。”

另一方面，令A股投資者感到失望的是，在海外市場修復失地的過程中，上證指數依然在低位徘徊。截至8月15日，上證指數收於2877點。A股投資者亦十分關注，海外市場的波動是否會成為促使資金回流A股的“蹺蹺板”？

“資金回流有三個前提：一是中國經濟基本面有明顯好轉；二是美國經濟走弱，聯準會開始降息；三是人民幣持續走強。目前市場定價的衰退交易（投資者預期經濟將進入衰退期，從而採取的一系列投資策略和資產組態行為）可能過於激進，需要美國經濟進一步走弱的確認。”前述受訪QDII基金經理認為。

從北向資金流向來看，在全球市場波動過程中，北向資金呈現出賣多買少的特徵。不過，8月15日出現了122億元淨買入。

此外，市場對美國經濟增長放緩的擔憂仍在，其是否會拖累中國的出口？中金公司認為，“儘管我們並不認可美國經濟面臨緊迫的系統性衰退壓力的觀點，但增長放緩也是不爭的事實。增長的大機率放緩、上半年出口的部分前置，以及年底美國大選帶來的政策不確定性，都可能使得作為國內增長主要貢獻的出口下半年貢獻邊際減弱，尤其考慮到內需依然疲弱的情況下。”

財通基金研究部稱，“未來市場或將震盪上行。”其認為，隨著二十屆三中全會和7月30日中央政治局會議的召開，以及外需呈現邊際削弱的跡象，內需政策發力的拐點已經逐步出現，下半年開始，內需偏弱的環境逐漸迎來轉折。上市公司半年報預計整體業績趨於穩定，A股估值回到歷史低位，資金波動性逐步收斂。外部環境方面，在全球經濟偏弱和降息周期下，A股面臨的外部流動性環境已開始改善，市場走穩的機率進一步提升，組態思路也有望迎來轉折。

相比A股，港股作為離岸市場，與海外市場的聯動性更強。華安基金分析，隨著風險階段性出清，美股走穩回升，外資淨流出港股的規模均有所縮小，但持續性有待觀察。

“海外市場短期內或仍波動較大，國內基本面弱復甦延續，導致港股走勢亦不明朗，而在國內低利率環境下，港股央企紅利憑藉其高股息和低估值特性有望獲得更多資金關注。尤其在近期高股息策略小幅回呼後，股息率進一步提升，港股紅利組態價值愈發突出。”華安基金認為。

國泰基金認為，短期來看，穩增長政策發力和海外降息窗口臨近的環境，有利於核心資產繼續超跌反彈，尤其是電新（電力裝置與新能源）、醫藥、金融，而紅利板塊則較為受傷。但是長期來看，下半年宏觀環境會更為複雜，科技和安全板塊依然是政策的大主線。(財經五月花)

“倒計時4天。感觸頗多。今年很多人都來問我，怎麼投的黑神話……我其實答不上來，因為這裡面的方法論簡單到沒啥可說的（多說一句都是裝），就是：事在人為……人對了就行。”在近期爆火的《黑神話：悟空》面世四天前，吳旦在微信朋友圈表示。

吳旦是英雄互娛的聯合創始人兼總裁，也是《黑神話：悟空》的早期投資人。儘管騰訊作為開發該作品的遊戲科學公司背後的投資人更受關注，但實際上在2021年騰訊入股之前，英雄互娛是其唯一的投資方。2017年5月，吳旦斥資6000萬元拿下了遊戲科學20%的股權，也是這筆資金讓剛從騰訊離開自立門戶的《黑神話：悟空》遊戲製作人馮驥得以熬過低谷期。

如果說馮驥是遊戲界的一匹黑馬，吳旦則堪稱其背後最主要的伯樂。

這匹黑馬的成績已是有目共睹。吳旦在朋友圈發聲的同時，轉發了IGN中國發佈的題為《〈黑神話：悟空〉評測10分》的文章。自1996年成立以來，IGN（Imagine Games Network）已成為全球規模最大的遊戲娛樂媒體之一，IGN中國則是其在中國的分站。

8月20日，《黑神話：悟空》全球同步上線，迅速贏得全球玩家的廣泛好評。據遊戲科學官方消息，發售3天後，截至23日21點整，其全平台銷量已超過1000萬套，最高同時線上人數達300萬人。按照該款遊戲標準版268元的定價，總銷售額至少超過26.8億元，扣除平台抽成後，收入可達18.76億元。

根據馮驥在近期採訪中透露的資料估算，這款遊戲開發成本在3億元到4億元之間。按照目前的銷售業績，其早已實現回本，且銷售額還在持續增長。高盛集團最新發佈的報告預估，在保守情況下，其在Steam上的銷量將超過1200萬份，收入超過30億元；在樂觀情況下，其銷量可能達到2000萬份，收入超過50億元。

“這可能是中國主機遊戲行業的一個關鍵轉折點，也可能刺激更多的3A遊戲進入全球市場。”高盛指出。

不僅如此，《黑神話：悟空》還在海外帶火了中國文化，在國內帶火了大量旅遊景區，造就一場流量的盛宴。但在吳旦決定投資之前，這款遊戲及其製作公司遊戲科學都可謂乏人問津，因為在“氪金”手游幾乎一統天下的市場環境中，開發單機3A遊戲對於國內遊戲團隊來說，確實是選擇了一條最艱難的道路。

3A遊戲通常是指開發過程中需要耗費大量金錢（A lot of money）、大量資源（A lot of resources）和大量時間（A lot of time）的遊戲。相較於其他類型的遊戲，單機3A遊戲的開發成本高、周期長、風險大，且市場接受度存在不確定性，連騰訊和網易這樣的遊戲大廠都避而遠之。《2023年中國遊戲產業報告》顯示，國內整體遊戲市場規模高達3000億元，其中單機遊戲市場實際銷售收入約29億元，佔比不到1%。

七年前的市場環境顯然更嚴峻，在遊戲科學開始製作《黑神話：悟空》時，他們能給投資人描述的商業前景難言樂觀，但馮驥依然選擇背水一戰。在這款遊戲爆火後，馮驥2007年寫的一篇萬字檄文《誰謀殺了我們的遊戲》也被重新翻出：在他看來，遊戲不僅僅是一種娛樂產品，更是一種藝術形式，它應該能夠給玩家帶來沉浸式的體驗和成長的過程。

這種態度在他後來成立的遊戲科學得到了沿襲，他為團隊定下的核心原則中就包括要做出“不可妥協的高品質畫面”和“令人沉浸的成長驅動玩法”。

“投資的第一要素是團隊，反而不是方向”，吳旦2021年在接受採訪時曾提到投資《黑神話：悟空》的原因。另外，他特別強調美術在遊戲成功中的重要性，認為美術是玩家的第一感知，並能決定遊戲的爆發力和最終的天花板。他甚至表示，如果不是《黑神話：悟空》這樣具有獨特題材和美術風格的遊戲，他可能不會投資其他任何單機題材的遊戲。

此外，曾在真格基金擔任副總裁的吳旦成功投資了多款遊戲，這無疑令他擁有對遊戲創業者更深刻的理解和信任。

凡此種種，都為吳旦在遊戲科學這筆投資上堅守七年奠定了堅實的基礎。有趣的是，吳旦在這筆投資上展示的風格，與監管部門近期對耐心資本的定義幾乎完全契合：選好股、拿得住，以及該出手時就出手。

近日，證監會主席吳清在與全國社保基金、保險資管、銀行理財等10家頭部機構投資者代表交流時表示，近年來資本市場機構投資者隊伍不斷髮展壯大，交易佔比明顯提高，已逐步成為理性投資、價值投資、長期投資的標竿性力量，對促進資本市場健康穩定發展發揮了重要作用。

他還稱，希望機構投資者繼續堅定信心，保持定力，堅持長期主義、專業主義，不斷提升專業投研能力，更好發揮示範引領作用，持續壯大買方力量，幫助投資者獲得合理回報，增強投資者的信心和信任，更加成為市場運行的“穩定器”和經濟發展的“助推器”。

對照股市投資，吳旦七年前如果與多數投資人一樣只著眼於短期的商業回報，專注於賺快錢的“氪金”手游而沒有堅持長期主義、專業主義，就不可能發掘出遊戲科學這樣的“潛力小盤股”。當前的A股，確實需要更多吳旦來改善整體的生態。但同樣值得深思是，連跌四年的A股以及5000多家上市公司背後，又有多少能比肩馮驥的創業者或企業家？

毫無疑問，企業家精神紮根的市場，耐心資本才有可能將A股從深淵中托起。無獨有偶，8月29日，以銀行為首的大盤藍籌股在長期一枝獨秀後終於迎來暴跌，創業板則展開久違的反彈——風格的切換可能已悄然開始。 (財富FORTUNE)

吉姆 • 羅傑斯（Jim Rogers），畢業於耶魯大學和牛津大學。現代華爾街的風雲人物，被譽為最富遠見的國際投資家，是美國證券界最成功的實踐家之一。

1970年，和索羅斯共同建立量子基金。1980年，37歲的羅傑斯選擇退出，為自己積累了巨大財富。他與巴菲特、索羅斯被稱為全球三大金融巨頭。同時也是三位中最瀟灑的一位，一邊環球旅行一邊投資。

羅傑斯是最早投資中國的外國投資者之一，他確定「二十一世紀是屬於中國的」。從小就教育女兒要學中文，以至於她們一口流利的普通話，一不小心成了網紅。

羅傑斯兩位女兒接受中國日報的採訪

羅傑斯在快要當爺爺的年紀時，喜得兩位零零後女兒。為了讓女兒在未來能夠生活的更好，他總結了自己一生的經驗，以簡練的語言濃縮在十二封信裡。字字珠璣，句句肺腑，傳達出「投資準則 = 做人道理」的人生智慧，十分具有啟發性。

你們的父親是位投資家，也是個勤奮的人，盡其所能得學習新知識來賺錢，所以才能在三十七歲時退休。我想告訴你們我從這些經驗中所學到的東西。

我是一個鄉下來的孩子。我五歲時就在棒球場撿空可樂瓶去換錢，這是我第一份賺錢的工作；六歲時就在球場中有自己的攤子。最後到了華爾街，在這裡我有了最佳的賺錢機會。一旦賺夠足以讓我退休的財富，就不再需要工作，可以隨心所欲的環遊世界。

還是個孩子的時候，我就喜歡找事做，而且大多做得相當成功。但現在，這世界上能帶給我最大快樂的是我的家庭。為了你們兩個，我要與你們分享下面這些應該知道的重要事情，希望你們也能靠自己過上幸福的生活。

1　LETTER ONE　不要讓別人影響你

善用自己的智慧。你的生活是你自己的，不是別人的。你們必須靠自己研究，儘可能學習面對挑戰的本事，自行判斷資訊的真偽並為自己做決定。

過去，我在幾個重要的投資決策上，曾經聽從別人勸告而忽略自己內心的決定。奇怪得很，每次這樣的投資都失敗，每一次都讓我損失慘重。於是我不再讓別人影響我，並根據自己所下的決定採取行動。年過三十，我終於瞭解這才是最佳的投資之道。

我用中國給你們舉個例子。過去人家都說那不是一個值得投資的國家，但我聽從自己的直覺，儘可能的研讀所有找得到的有關中國各種局勢的檔案，也實地拜訪了好些地方，做自己的研究，大膽地投資中國。從那時開始，中國的成長已遠遠超越美國和世界上絕大部分的其它國家。

做你自己：成功永遠降臨在那些大膽冒險、敢走別人不走的路的人身上。但你一定一定要記得，在做你認為是對的事情之前，要盡自己所能得先做好功課。找出任何可以到手的資料，仔細研究，徹底分析，直到完全確定你的想法是正確的。

絕對不要在還沒這麼做之前採取任何行動。你會發現，那些不成功的人通常是沒花時間研究就貿然涉入一個他們不瞭解的行業。更糟的是，他們拒絕學習，結果賠上了寶貴的時間與金錢。

你不必聽我的，但一定要遵循倫理道德：你可以不管世俗的看法、常識，以及一般人所謂的「教條」，但必須遵守一個社會能夠生存所必備的道德規範。一個值得尊敬的人，絕對不會鑽法律的漏洞或走後門。雖然在當下可能看起來吃了點虧，但是從長遠看來，終究是贏家。

學會終身儲蓄：一定要避免只因為你花得起就拚命花錢的陷阱 —— 這不僅是通往破產之路，也是使你忘卻什麼是生命的目的。你應該有智慧地花自己的錢，買真正值得買的東西，把錢花在刀刃上，得到最大、最值得的獲益。

2　LETTER TWO　專注於你所熱愛的

年齡和你想做什麼事無關：在我開始第一項事業時，我是個6歲的企業家。你們或許會覺得太早了點吧，其實年齡與你想開始做什麼事並不相干。當你發現有一件事是你感興趣的，別讓年齡牽絆你，去做就是了。

全心投入你最有熱情的東西：該怎麼做才會成功呢？答案非常簡單：做你熱愛的事。我在投資方面會成功，因為那是我最喜歡做的事。假如你喜歡燒菜，就去開一間你自己的餐館；假如你擅長跳舞，就去學跳舞。想成功最快的方法，是做你喜歡做的事，然後全力以赴。

成功和失敗的關鍵在注意細節：投資和生活一樣，細節往往是成功或失敗的關鍵。所以你不能忽略任何細節，不管它看似多麼的無關緊要，你必須搜尋、驗證每個訊息，只要與你的投資決策有關，都不能掉以輕心。

千萬不要低估勤勞的價值。仔細研讀每一份你所能拿到的財務報表，包括附加的細節註解。求證每一份報表的正確性，和最高管理層預估這家公司的未來走向和產值。找出他們的顧客、供應商、競爭對手，以及任何可能影響公司的人，問他們細節以求證報表的真實性。

除非你有把握比98%的投資分析師更瞭解這家公司，否則不要把錢投進去。沒有額外的努力與付出，成功是不會落在你身上的。除非你很「確定」這個東西有價值，不然不要投資。

3　LETTER THREE　普通常識並不普通

大部分人公認的智慧是個迷思：你必須為自己學會獨立思考。你一定要記住，永遠不要接受任何聽到或看到的東西，除非你先想過有沒有其它的可能性解釋。很多大眾社會相信的東西，常常是錯的。

不要期望報紙的報導是正確的：要小心地解讀報紙和電視所傳播的資訊，新聞報導時不時地就會誤導民眾。年輕時，我常覺得受到報紙的誤導，但是現在我已經學會怎麼解讀報紙，我已經知道如何找出新聞背後的真相。

要做到這一步，你必須先養成習慣，儘可能地蒐集資訊，習慣運用你的心智去思考真相可能隱藏在那裡。學習解讀每個媒體都存在的偏見，小心政府或特殊利益團體所設的植入性行銷陷阱。

許多人會盲目地相信別人告訴他的話。假如你真的想成功，千萬千萬不能隨意聽信別人的話。親自檢視每一件事，用你的眼睛驗證每一件事。

法國大思想家伏爾泰寫道：「普通常識並不是那麼普通。」二次世界大戰美國名將巴頓將軍加以詮釋：「當每個人的想法一致時，就表示根本沒有人在用大腦。」這就是最好的提醒。

4　LETTER FOUR　將世界納入你的眼界

盡信書不如無書，走出去看看這世界。當你看過廣闊的世界後，你對自己和你的國家理解會更深入。接觸到不同的人、體驗過不同的世界後，你對自己會有更多的認識。你會發現從來不曾注意的興趣，從而知道你的長處和短處。你也會發現你過去認為很重要的事，其實並沒有那麼了不起。

不要只做個觀光客。你們要去到不同的人居住的環境，親眼見識他們怎麼生活，跟他們一樣地過日子。

瞭解金磚四國的重要性：巴西、俄羅斯、印度和中國這四個國家的經濟成長充滿投資機會。周遊列國的經驗，使我看好巴西和中國，覺得它們是多頭市場。看淡俄羅斯，覺得它是空頭市場，對印度則抱持懷疑的態度。

永遠不要做一個孤立主義者：我經常指出鎖國主義和保護主義會引起很多麻煩，而且不可能持久。如果你想使你自己和你的國家變得更好，就不能出現偏見、歧視和不接納他人。

保持開放的心，做個世界公民：要成為世界公民，第一步是敞開你的心胸，永遠不要拒絕第一眼看上去和你不一樣的人。我們常用第一次看到某個人的印象去判斷他，這很自然，也往往是很有用的方式。但是，知道某一類型的人和知道某一個人是很不相同的。

持續不斷地探索這個世界。你要自己去觀看、嗅聞、觸摸、聆聽和品嚐你能接觸到的所有東西。親自去環遊世界，和不同的人交流。直到你至少滿二十八歲，對自己和世界有更多認識之前不要結婚。

5　LETTER FIVE　研讀哲學，學會思考

「每個人都必須獨立思考，不可依賴別人。」這是我從自己的經驗中學到的教訓。雖然我是你們的父親，但是我不能替你思考或替你做決定。你需要設定自己的目標，想像自己的未來，找到自己要走的路。

假如你想瞭解自己以及什麼對你是最重要的，你就必須學習如何好好地思考。在你能夠成就任何事之前，也必須更瞭解自己。研讀哲學就幫助我做到了這件事。

反思傳統智慧和習俗，因為很多看似絕對正確的東西很多時候卻是錯的。如果當時有人反對主流的思想，探究他們反對的理由。這種練習會帶給你知識和自信，下一次當同樣的事情發生時，你就能夠提出建設性的批評，挑戰大多數人所相信的假設是否正確。

思考有兩種方法：一種方法是從觀察中得到結論，另一種方法是從邏輯中找出真相。

前面的叫做歸納法（induction，從某個特定的結論開始匯出比較一般性的看法），後面的則是演繹法（deduction，從一般的證據開始匯出某個特定真相）。這兩個方法並沒有那種比較好，重點在於訓練自己可以應用這兩種邏輯方法，使你能有一個平衡的思考方式。

你需要建立宏觀的世界觀，就要研讀歷史，從宏觀的角度觀看世界發生了什麼事。你會發現今日為真的事，十年、二十年以後並非如此。那本歷史書會告訴我們真相？歷史是多面的，有研究經濟和政治領域的歷史，也有從美國觀點、歐洲視野、各種亞洲、非洲和南美洲的角度檢視與瞭解的歷史。

想像我們的心智中有一個四度空間的立體世界圖像，這些不同視角的歷史就是一片片的拼圖。在你能把所有的拼圖擺放到正確的地方之前，你必須先蒐集這些拼圖，一一研讀。

歷史會讓你知道什麼是驅動市場的力量：要找出是什麼驅動市場，要學習如何分析趨勢，回顧歷史正是一個好方法。更棒的是，它還教你如何預測未來的變化。

日光之下無新事：我特別希望你記住：歷史通常會自我重複——至少馬克吐溫是這麼說的。人性不會改變。但是要記住歷史脈絡各有不同，不要期待事情會完全相同。

通則是：以前發生過的事，以後也還會再發生。每當某個人宣稱某樣東西是“「前所未見的創新」時，我會留意市場是否過熱了，然後通常就當機立斷抽出我的資金。當你聽到人們宣稱“這次不一樣”時，要深表懷疑。

中文會是下一個世界語言。世界上任何地方的任何人，我所能給與他們的最佳忠告可能是：讓你的孩子和孫子學中文。在他們的世代，中文和英文會是全世界最重要的兩種語言。

注意世界正在發生的重大改變：我們回顧歷史時，會發現西班牙主宰著十六世紀，之後兩百年法國是最繁榮的國家，英國在十九世紀大放光彩，而二十世紀是美國的世紀。現在二十一世紀是屬於中國的了。中國是一個偉大國家的再現。

你一生中必定會碰到挫折，那時，你只要記得「這一切會過去的」就好，這是你母親的口頭禪。就好像棒球手必須走出低潮期，你也會正視眼前的困難，走出屬於你自己的路來。

我也要告訴你，未來當你真的在生活中不快樂時，不論是親密關係、工作或任何事，如果用盡全力都無法解決，這是最重要的 —— 就是儘可能快速地改變，重起爐灶。

經濟學家告訴我們，不要讓沉沒成本影響我們的決定。意思是說不論你已經投資了多少時間、多少金錢、多少精力，假如它真的行不通，就不要再為了回收這些你曾經的付出，而繼續試下去。

你需要知道你是誰：你需要瞭解周遭的情況、世界和歷史，但是更重要的，你需要瞭解作為一個個體，你是誰。在鏡子裡好好的端詳一下自己，問是什麼驅動著你？瞭解你的弱點和察覺你的錯誤，在危機到來時就不會滅頂。

不要驚慌，學習心理學。要在投資上成功，除了哲學和歷史，你需要學習心理學。情緒會驅使股票市場走向某一個方向。當大眾對某則新聞過度反應時，他們要不然是高價買入，要不然就是在不對的時機賣空。很多時候，投資者的心理會加速市場的走向。

當你瞭解心理學後，對自己會有更深的認識。在大部分時候，短期交易的價格是受到人的心理所驅動，而中期和長期的投資，基本因素的影響大於心理因素。

圖表有時會呈現直線上升的情況，顯示股價已經漲到遠遠超越它實際的價值了，這表示眾人處在歇斯底里的狀況下。我知道價格最後會回到恰當的程度，所以我就賣空。然而你要小心的是，不要只因為價格很高就賣空，除非它已經貴到不可思議，而且你看到負面的改變就要發生了。

9　LETTER NINE　認出改變，擁抱改變

每一件事都會改變：想知道未來可能會發生什麼事，你必須先瞭解目前世界上發生的各種改變。所有的社會環境都會隨著時間而改變，不接受改變就像逆流而游，與這股力量對抗的你，遲早要滅頂的。

改變可以是催化劑：當我給投資人忠告時，我總是強調要「認出改變」。成功的投資者設法在大多數的情況下，能夠以低到不可思議的價格購買股票和原物料，只用很少的錢冒險。