隨著股市暴跌,華倫·巴菲特和他的公司波克夏公司(Berkshire Hathaway)很可能會從3,000多億美元的股票投資組合中獲利。但是他們並沒有增加很多新的倉位。今年前六個月,波克夏僅購買了43億美元的股票,而賣出了970億美元。與波克夏在2023年購買的165億美元股票和2022年購買的近680億美元股票相比,這就相形見絀了。然而,這一切可能即將改變。
有充分的證據表明,波克夏積累了大量現金和短期國庫券。截至第二季末,波克夏擁有近370億美元現金和約2,364億美元短期美國國債,總計約2,710億美元現金及現金等價物。這一數字高於2023年底的1,630億美元現金和現金等價物。
最近的分析師報告顯示,波克夏可能將目光投向遠東地區的日本,巴菲特和波克夏之前曾涉足過這個國家。 2020年8月,波克夏購買了日本五大貿易公司(伊藤忠商事、丸紅、三菱、三井和住友)各自5%以上的股份。 2023年6月,波克夏增持了這兩家公司的股份,持股比例在7.5%到8.6%之間。巴菲特先前曾表示,波克夏打算長期持有這兩家公司,不會購買任何一家公司超過9.9%的股份。
分析師認為,巴菲特和波克夏公司可能準備在日本購買更多股票,此前的備案檔案顯示,波克夏公司正計畫開始出售日元債券,這是波克夏公司先前購買日本股票的融資方式。一些分析師認為,巴菲特將把目標對準日本保險公司和船運公司,甚至是銀行,從估值角度來看,這些公司已經變得越來越有吸引力。
日本央行(Bank of Japan)已經開始提高利率,這可能對該行業有所幫助,不過日本首相石破茂(Shigeru Ishiba)最近對記者表示,他認為在日本目前的經濟環境下,沒有必要進一步加息,從而緩和了這種情緒。巴菲特以價值投資者著稱,因此估值有吸引力的銀行股可能符合他的投資策略。然而,有些人認為,考慮到巴菲特一直在拋售美國銀行的股票,日本銀行不太合適。
在利率超過5%的情況下,波克夏和巴菲特不必伸手去買股票。這是因為他們可以簡單地將現金投入短期國庫券,並獲得超過5%的收益,這將超過許多股息。這也降低了購買高風險股票的吸引力。 2021年,波克夏獲得了約75億美元的利息、股息和其他投資收入。到2023年,這一數字躍升至156億美元。
現在,聯準會已經開始了降息之旅。隨著波克夏對現金進行再投資,美國國庫券的收益率將開始下降,這將使股息和股票更具吸引力。股市一直在打壓它,今年以來的漲幅已超過21%。巴菲特似乎認為市場過熱了。今年早些時候,波克夏出售了超過一半的蘋果(納斯達克股票程式碼:AAPL)頭寸,這是自2016年以來其最大的持股和最受歡迎的股票。
然而,由於市場結構的變化,科技股和成長股在大盤及其收益中所佔的份額要大得多。目前仍有許多股票的估值處於有利水平。此外,巴菲特是一位價值投資者,但這並不意味著如果他認為估值合理,他就不會購買估值過高的股票。巴菲特多次說過,以合理的價格收購優秀公司是成功的策略。
很難確切知道有史以來最偉大的投資者之一下一步會做什麼。但我認為,考慮到日本的債券發售,日本肯定是有可能的。隨著美國股市變得越來越貴,我認為巴菲特會對表現不佳的海外市場產生興趣。我還想知道,在利率下降的環境下,巴菲特是否會開始關注分紅好的股票。巴菲特喜歡將資本回饋給股東的公司。
例如,在這種環境下,波克夏投資組合中的一個部位給我的印象是一個完美的股票。波克夏已經收購了大型貨幣中心銀行花旗集團(NYSE: C)近3%的股份。花旗集團目前的股息殖利率接近3.5%,其股價仍遠低於其有形帳面價值或淨值。
在目前的環境下,這種策略可能是有意義的:購買估值風險較低的優質配息股票。波克夏最近也增持了遭受重創的Sirius XM Holdings (NASDAQ: SIRI)的股份,該公司的股息殖利率接近4.7%。因此,我們將拭目以待,但我認為,市場條件已經成熟,巴菲特和波克夏應該回歸其核心價值戰略。 (北美財經)