美国大选即将揭晓，政策不确定性或将进一步加剧市场波动，各类资产的表现也将受到影响。在这样的环境下，有没有一款基金既能对冲市场风险，又兼具增长潜力呢？

今天要介绍的 AIRR 正是这样一款基金。它不仅能分散风险，还实现了多年的超预期收益，是个不错的投资选择。AIRR 在过去 1 年、3 年、5 年中都跑赢了纳斯达克 100，堪称近年业绩表现突出的“黑马”！

接下来，我们就来深度剖析一下这只基金，看看它有何魅力！

AIRR是什么？

AIRR，即 First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF，由 First Trust 于 2014 年推出。该基金追踪美国工业复兴指数，专注于投资能够通过本土生产和创新推动经济增长的公司。其策略锁定在工业和金融板块，意在捕捉本土中小企业的增长潜力。

AIRR是怎么运作的？

1、我们先来看一下AIRR追踪指数的投资策略，有以下几个要点：

①从罗素2000指数中选择集中于工业和金融的中小企业，剔除与制造业和基础设施无关的公司，银行需从传统制造业中心的州选择

②符合标准的公司必须大于75%收入来自美国，且12个月的盈利预期为正

③指数无成分股数量限制，通常有30-60只股票，每季度重新调整和再平衡。

2、接下来拆解一下持仓，下图为AIRR截止10月30日的最新的持仓及持仓估值

最新具体持仓：

持仓估值：

从图中可以发现，它的持仓特点基本符合上面讲到的投资策略：

1）集中于工业领域并配置少量配套金融

这只ETF主要集中在工业领域，尤其是工业设备、基础设施和材料公司，如Mueller Industries、BWX Technologies和Applied Industrial Technologies,占据了90%以上权重。

AIRR也有配置部分金融领域的公司，如地区银行和金融服务公司，主要为上述工业区提供金融服务。

2）持股数量较少，但仓位比较均衡

99.5%以上仓位均为股票，仅持有54只股票，数量在ETF中是较少的，但每个公司的占股比例比较均衡，最大持股占比仅3.41%。

3）持仓集中中小盘，估值水平较低

持仓的大部分企业估计大家都没听过，市值中位数仅32亿美金左右，以中小盘为主。

市盈率19.48倍、市净率2.63倍、市现率13.12倍，市销率1.36倍，整体估值水平低于大盘平均水平。

AIRR 的工业主导配置充分体现了其专注于推动本土经济增长的核心投资理念。该基金通过聚焦工业与金融领域，为国内工业企业提供增长支持，同时也增添了组合的稳定性。

工业板块的主导地位不仅反映出 AIRR 对美国制造业复兴的高度重视，还为支持本土产业链和配套金融服务提供了双赢局面。在目前经济环境下，这种配置使 AIRR 更加独立于国际市场的波动，从而有效捕捉美国本土经济发展的潜力与政策带来的机遇。

AIRR收益及抗风险能力如何？

1、收益能力：

AIRR vs QQQ vs SPY的增长曲线比较：

AIRR vs QQQ vs SPY的年度收益比较：

AIRR vs QQQ vs SPY的年化收益：

相关性：

通过对比AIRR、QQQ与SPY的增长曲线、年度收益和年化收益及相关性测试，可以发现以下几点：

整体收益能力

AIRR 是少数在收益上能与纳指 QQQ 相抗衡的 ETF，1 年、3 年和 5 年回报率均领先 QQQ 和 SPY，长期表现虽稍逊 QQQ，但依然优于 SPY，显示出较强的收益能力。

下行期表现

在市场下行期，AIRR 表现出一些波动，例如在 2018 年，表现相对逊色，但在 2022 年却表现亮眼。这种波动说明了 AIRR 的表现在不同的市场环境中有优有劣，适合在更长期的组合中增加收益弹性。

相关性
AIRR 与 QQQ 的相关性为 0.67，显示出一定的正相关性，但不是很强，说明其收益波动不完全与纳斯达克同步。同时，与 SPY 的相关性为 0.81，表明 AIRR 中小盘股的表现更符合大盘的走势。这种相关性适中，意味着 AIRR 在组合中能够有效地平衡大盘与纳斯达克的波动，为投资者提供更多样的收益来源。

2、抗风险能力：

AIRR vs QQQ vs SPY的回撤曲线：

AIRR vs QQQ vs SPY主要风险回报指标：

对比 AIRR、QQQ 和 SPY 的回撤曲线、标准差、最大回撤、夏普比率、损益比及 Beta 等指标可以看出：

AIRR 的年化标准差和 Beta 值最大，显示出较高的波动性。最大回撤方面，AIRR 略低于 QQQ，但高于 SPY，这表明 AIRR 在市场下行期的抗风险表现居中。

夏普比率上，AIRR 相较最低，而损益比则高于 SPY，但小于 QQQ，显示其收益风险平衡略逊，但仍优于 SPY。

总体而言，AIRR 虽然具有更高的波动性和风险，但在大盘对比中表现出相对更高的收益潜力，对具备一定风险承受力的投资者来说，仍然具有较强的吸引力。

3、规模、费用比率与股息及发放频率

AIRR 最新规模已达 18.5 亿美元，相较年初的 6 亿美元快速扩张，显示出投资者对其增长潜力的信心。费用比率为 0.70%，在指数基金中偏高，略显不足。股息率为 0.17%，虽较低但具备一定的股息收益，分红按季发放，股息发放频率为市场平均水平。

AIRR优缺点及适合人群

1、优点：

主题稀缺：AIRR 专注于美国制造业复兴主题，符合政策支持的方向，有助于本土工业的持续增长。对于关注政策红利的投资者来说，这一主题在市场上并不多见，因而在当前宏观背景下颇具吸引力。

收益表现亮眼：该基金过去数年在多项指标上表现优于纳斯达克 100 和标普 500，尤其在近 1 年、3 年、5 年收益率上明显领先，显示出卓越的历史业绩。

低科技依赖性：AIRR 规避了高估值的科技板块，适合投资者在当前科技股高估值、波动较大的市场环境中分散风险，同时分享工业、基础设施等领域的增长机会。

聚焦中小盘：AIRR 主要投资于中小型企业，而这些公司往往在降息周期中受益更大，且适逢版块轮动机会，这使得 AIRR 成为适合周期性配置的选项之一。

2、缺点：

高波动性：AIRR 的年化波动率达 24.21%，高于大盘指数，意味着投资者在持有期间可能面临更大的价格波动，投资体验也可能受到影响。

行业集中风险：AIRR 的投资主要集中在工业和金融领域，受经济周期影响较大，适合有较高风险承受能力的投资者。

策略容量有限：由于追踪标的公司多为市值较小的企业，且持股数量有限，随着基金规模的快速扩张，未来或可能遇到投资标的不足或策略失效的风险。

3、适合人群：

风险对冲投资者：AIRR 是一款适合关注市场不确定性、寻求政策支持方向的投资者的基金，其工业和金融领域的配置使其具备一定对冲潜力。

追求高收益的投资者：对于具有较高波动承受能力的投资者而言，AIRR 在美国工业复兴主题的支持下展现出较强的长期增值潜力，适合追求收益回报的中长期投资者。

分散风险的配置者：AIRR 适合作为组合中的补充配置，帮助投资者分散科技股的风险，为当前市场环境下的多元化配置提供了选择。

总的来说，AIRR 是一只既有明显优势又带有一定风险的 ETF。它的收益潜力突出，尤其在政策支持下更具吸引力，但风险较为集中，整体抗风险能力相对弱了一点。因此，AIRR 不宜作为单一的配置主力，但可作为多元化组合中的重要部分。凭借其在工业和金融领域的投资方向，AIRR 提供了在科技股风险高企的市场中规避科技股泡沫的机会，同时在本土工业复苏的宏观背景下有望受益，当下进行部分配置是一个不错的选择。