本周，鮑威爾面臨著一項棘手的任務，他既要向投資者保證美國經濟保持穩固，又要傳遞出在必要時隨時準備介入的訊號。

近期川普關稅導致的不安情緒已導致過去一個月股市暴跌。由於對經濟前景的擔憂加劇，債券收益率也有所下降，消費者信心也隨之下降。

對於市場而言，投資者最關心的將是聯準會是否會承諾在經濟出現疲軟跡象時採取降息行動。彭博社分析認為，鮑威爾可能會避免做出這一承諾。

除非，伴隨一個重要的前提：官員們需要看到通貨膨脹持續向他們2%的目標邁進，並且對未來物價上漲的預期保持穩定。

Mizuho Securities USA的宏觀策略主管Dominic Konstam表示：“鮑威爾需要發出某種訊號，表明他們正在關注局勢。”他警告說，雖然聯準會主席可能會明確表示官員們不以股市為目標，但他們不能忽視最近的下跌。

關稅政策不確定性：企業與消費者信心受挫

市場普遍預計，聯準會將在3月18日至19日的會議上維持利率不變，但投資者對增長的擔憂再次抬頭，並已開始預期2025年將降息三次，最有可能從6月份開始。然而，鮑威爾和他的同事們正面臨與投資者相同的不確定性。

上周日，川普在一次電視採訪中，對他的激進關稅政策可能導致經濟衰退的問題輕描淡寫，聲稱貿易體系的改革將帶來長遠利益。受此影響，市場應聲下跌。標普500指數連續第四周下跌，與納斯達克綜合指數一同進入回呼區間，即從近期高點下跌10%。

與此同時，密歇根大學備受關注的消費者信心指數在3月份降至29個月低點57.6，低於前一個月的64.7。政策的不確定性正在驅動市場恐慌，進而引發對增長前景的擔憂。

這使得鮑威爾不太可能偏離他最近的觀望態度。在本月早些時候的講話中，他表示，情緒指標往往不是實際經濟活動的有力指南，而且政策制定者可以等待更明確的前景。

“通膨上行風險讓我們認為，儘管最近股市疲軟，但在未來一周內出現‘鮑威爾看跌期權’的可能性很小，”Capital Economics美國副首席經濟學家Stephen Brown在一份報告中表示：

“對於聯準會來說，問題在於，部分由政策引發的裁員增加，將伴隨著由政策引發的通膨上升。”

Charles Schwab的高級投資策略師Kevin Gordon表示：

“我認為，政策制定的性質比關稅本身嚴重得多。許多公司開始說，‘如果要有關稅，那就好——告訴我關稅是什麼，並且不要改變它。’”

Gordon擔心的是，企業將減少支出、招聘和其他活動，從而導致經濟放緩甚至可能出現衰退。

Marlborough Investment Management的投資組合經理James Athey表示：

“從邊際來看，聯準會可能會讓情況稍好或稍糟。但顯然，他們無法完全安撫市場，因為這種情緒衝擊很大程度上來自白宮。” (華爾街見聞)