德國的「債務剎車」改革法案終於跨越了最後的立法障礙。這也標誌著德國數十年來秉持的財政謹慎政策終結，也意味著這個歐洲最大經濟體正式邁入了赤字支出的新階段。

當地時間21日周五，德國聯邦參議院（上議院）正式通過「債務剎車」改革法案。該法案將超過德國GDP 1%的國防開支從「債務剎車」限制中豁免，並設立5,000億歐元特別基金用於基礎設施建設。在先前的18日，德國聯邦議院（下議院）已經批准了該項目，德國候任總理默茨領導的保守黨聯盟和綠黨聯盟罕見地達成了一致。

德國上議院以53票支援的壓倒性優勢通過了這項具有歷史意義的投資法案，遠超所需的46票三分之二多數門檻。這為德國總統施泰因邁爾簽署並行布在《聯邦法律公報》上掃清了道路。

法案獲批後，德國國債持續維持漲勢，10年期殖利率接近兩周低點2.76%。

「里程碑」式的財政改革

德國自2009年起開始推行「債務剎車」財政規則，明確聯邦政​​府年度結構性赤字上限為GDP的0.35%，並嚴禁州政府新增債務。該機制在控制赤字方面成果斐然，卻也致使德國長期公共投資與防衛支出受限。在地緣政治問題日益頻繁的當下，德國及歐洲軍事力量不足的困境愈發凸顯。

根據最新通過的方案：

德國將設立5,000億歐元的特別基金，以貸款形式用於基礎設施建設和氣候保護措施。此外，國防、民防、情報部門和網路安全的支出將不再受到債務上限的限制。其中，光是國防預算就將額外獲得1,000億歐元的資金支援。此外，各聯邦州也將獲得更大的財政自主權，以應對自身的投資需求。

而國防支出的增加對經濟的擴張效應明顯。有分析顯示，如果歐洲國家將國防開支從GDP的2%提高到3.5%，歐洲整體GDP成長率可能提升0.9%至1.5%。此次改革方案將成為德國戰後最重大的財政政策轉變之一，並可能進一步引領歐盟財政政策與安全戰略走向新的發展方向。

默茨周五在柏林法蘭克福匯報論壇上表示：

如果你從外部看德國，我們在歐洲和歐洲以外國家聽到的是對我們所達成協議的壓倒性積極評價。

軍費激增，歐洲國防股成最大贏家？

經過了多年的財政限制，默茨承諾未來將大力增加軍事建設，防務合約應儘可能授予歐洲製造商。

這也意味著，從蒂森克虜伯到BAE系統公司以及小型無人機製造商在內的承包商將從中獲益最多。

近日，受國防開支增加的預期影響，歐洲國防股集體大漲，蒂森克虜伯歐股股價今年以來暴漲逾140%。

德國，真回來了？

在支出法案通過後，市場的焦點轉向聯合政府談判。一旦達成聯合政府協議，這將為默茨獲得聯邦議院批准接替舒爾茨擔任總理鋪平道路。

德國工業聯合會(BDI)負責人Tanja Gönner周四表示：

下一屆德國政府必須讓經濟重回成長軌道——這也需要一些不受歡迎的決定。繞過大膽的結構性改革、有效利用預算資金和明確投資優先事項是不可能也不應該的。

在經濟停滯兩年後，默茨承諾要解決包括高能源成本和繁瑣官僚主義在內的結構性問題。德國能否通過這一大膽的財政轉向重振其經濟地位，仍有待觀察。 （華爾街見聞）