此次交易的未來走勢，目前被認為至少有四種可能。包括正常進行、取消、修改，以及讓更多買家進入

隨著原定的4月2日臨近，李嘉誠旗下長江和記實業有限公司（0001.HK，下稱“長和”）千億元賣港口的交易方，即貝萊德-TiL財團，於3月31日首次對外公開了此次收購的一系列相關情況。

按照長和方面於3月4日發佈的公告：其擬將旗下一系列港口業務出售給美國貝萊德集團（BlackRock，Inc.）牽頭的買方財團——貝萊德-TiL財團，總價格為227.65億美元。該財團則主要由三方面組成，即貝萊德、GIP（Global Infrastructure Partners），以及Terminal Investment Ltd（TiL）。

長和方面對爭議保持沉默至今。3月31日，貝萊德方面則打破沉默，由集團主席Larry Fink（拉里·芬克）在周年股東函中，首次公開評論收購長和港口業務的相關內容。

“3月我們發佈一項地標式的港口交易公告，通過原則性協議覆蓋23國43個港口。全球每20個貨櫃中，便有一個會途經這一系列（交易所將涉及的）港口。”拉里·芬克在2025年的股東函中指出。

貝萊德-TiL財團與長和方的此次交易，將覆蓋23個國家的43個港口資產權益（不包括中國內地和中國香港特區香港業務）。其中，位於巴拿馬運河關鍵節點的克里斯托瓦爾港（Cristobal）和巴爾博亞港（Balboa）亦被納入交易範圍。

20世紀80年代，芬克參與共同創立貝萊德。該集團隨後逐漸發展成全球資產管理領域內巨頭。2008 年金融危機期間，其受政府委託協助管理不良資產，使其在全球金融體系中的地位大幅提升。芬克每年對外公佈的對投資者股東信函，也因此較為受關注。

積極擴展在私人市場的影響力，是近年來該集團的發展戰略之一。2024年，該集團完成收購前述作為基建基金的GIP，目的便被認為是加強在基礎設施領域的投資能力。

芬克也在今年信函中指出了此次交易的相關安排：即貝萊德的合作方，包括全球最大的航運集團地中海航運（Mediterranean Shipping Company ，MSC）集團，以及Terminal Investment Ltd（TiL）。

MSC由義大利船王阿彭提（Gianluigi Aponte）創辦，其家族早在17世紀“大航海時代”起開始經營航運業，至今淨資產超過1000億美元。

中國香港特區近日亦有多家權威財經媒體刊發報導分析：如交易完成，實際操盤及負責營運該批港口的，將是TiL，其母公司即MSC。目前TiL主席及MSC總裁職務，皆由阿彭提之子Diego Aponte擔任。

在此前的相關新聞稿中，Diego Aponte曾表示：“我們與和記港口的關係源遠流長。我們非常欣賞和記港口的管理團隊，當這項交易完成時，期待他們加入我們的大家庭。”

芬克也同時提及了前述GIP收購的意義，即其作為專業公司，可提升基礎設施的營運效率。在購入經營倫敦格域機場後，其通過一系列措施大幅度削減大半安檢時間，讓旅客有更多時間購物等。

“此次港口交易完成後，我們聯盟將在全球範圍內大致擁有約100個左右港口的投資組合。我們知道如何進行投資、持有以及營運這些資產（Upon closing of this deal, our consortium will have a portfolio of approximately 100 ports around the world. Together, we know how to invest in, own, and operate these assets）。”芬克指出。

3月28日晚間，國家市場監督管理總局官網則發文指出：針對4月2日長江和記實業有限公司將與貝萊德簽署巴拿馬港口的交易協議，該局反壟斷執法二司負責人在回答大公文匯全媒體記者提問時表示，“我們注意到此交易，將依法進行審查，保護市場公平競爭，維護社會公共利益。”

當日晚間，中國香港特區的相關媒體曾援引接近長江和記高管人員的話指出：下周不會簽署任何協議。

摩根大通近日發佈報告稱：雖然市場傳出長和叫停簽約出售巴拿馬港口交易，但交易涉及的獨家磋商期至7月27日仍有效，延長磋商期亦有可能。

該行認為：交易因涉地緣政治問題而延遲簽約並不為奇。雖此次交易的港口不在中國，但如符合相關條件，則的確可以進行審查。例如，高通2018年買恩智浦的交易也曾受到中國監管機構的審批。

據《中華人民共和國反壟斷法》：該跨國交易構成經營者集中，參與集中的經營者在中國境內的營業額達到申報標準，則該交易需要向中國反壟斷執法機構，即市場監督管理總局進行申報，經批准後方可實施。

按照該法要求，經營者集中達到一定的標準，需要提前申報。如果負有申報義務的經營者，沒有按照法律要求提前申報，或者申報後未經批准就直接集中，可能會被認定為違法。

《財經》近日持續關注此次交易，相關報導亦曾引用業內人士觀點：據前述法律，無論該交易是否符合必須申報的條件，市場監管總局仍然可以審查那些未達到申報標準，但可能對中國市場競爭產生重大影響的案件。

北京漢坤律師事務所資深合規專家解石坡近日則指出：中國反壟斷法規定，交易方上一年度於中國境內營業額逾8億元人民幣，且各方上一會計年度中國營業額合計逾40億元人民幣，就應在交易實施前做反壟斷申報，取得批准才可交易。由於目標公司是港口，雖都不在中國境內，但仍可能服務中國的客戶或船舶，按照中國反壟斷法，由此產生的營業額是可算到中國，故只要目標公司中國境內營業額逾8億元，交易就應當做反壟斷申報。

針對此次交易的前景，前述行業報告近日也分析了未來可能出現的四種情況：一、交易正常進行；二、交易在修改後進行，比如只出售巴拿馬港口，或淡化貝萊德作用；三、交易徹底取消；四、全部或部分港口出售給其他買家等，而非全部出售給一個財團。 （財經雜誌）