美國避險基金對資訊技術股票的組態比例已降至16.4%，為五年來最低水平，這一變化釋放出投資者情緒轉向的訊號。圖片來源：David Dee Delgado—Bloomberg via Getty Images

高盛Prime Services部門的一份報告顯示，避險基金正在加速減持全球資訊技術股票，本輪拋售潮創下六個月以來的最快減持速度。

本就面臨業績波動的科技類股，在高盛的主經紀平台上已成為淨賣出量最高的行業。美國科技股成為此次拋售潮的重災區，約佔全球淨賣出量的75%。

拋售最嚴重的類股集中在半導體和半導體裝置領域，只有電子裝置和通訊裝置兩個子類股沒有經歷資金淨流出。

報告顯示，美國避險基金對資訊技術股票的組態比例已降至16.4%，為五年來最低水平，這一變化釋放出投資者情緒轉向的訊號。

多年來，避險基金始終保持較高的科技股組態，押注該行業的持續創新與強勁盈利增長。

然而，不斷加劇的宏觀經濟壓力，包括影響全球貿易的關稅威脅、過高的公司估值和公司可持續收益的不確定性等，可能引發了這波去風險化操作。

摩根士丹利（Morgan Stanley）上周四發佈的報告顯示，避險基金還在加大做空力度，輝達（Nvidia）、超微半導體（Advanced Micro Devices）和特斯拉（Tesla）成為其前三大做空標的。

本輪拋售潮的主要原因是避險基金削減多頭頭寸與增加空頭押注，這反映出避險基金對該類股的前景趨於悲觀。做空頭寸押注資產價格下跌，而做多頭寸則預期價格上漲。

科技股劇烈波動

科技股經歷了動盪的一年。

科技股素來容易波動，因為這些科技公司往往估值較高且有極高的市盈率，但今年有多重因素使科技股承受了更大壓力。

今年1月，中國高級人工智慧推理模型深度求索（DeepSeek）發佈後，投資者對美國大型科技公司的信心受到衝擊。該公司的R1人工智慧模型所帶來的不確定性，導致美國科技類股的市值一天蒸發了近1兆美元，並促使人們重新思考AI公司的估值。

深度求索聲稱其最新模型的開發所使用的是性能較弱但成本更低的晶片，這給輝達的股價帶來了下行壓力，由此引發拋售潮，因為投資者擔心美國的大型科技公司可能對該晶片製造商更為先進晶片的需求減少。

川普總統的關稅措施導致貿易戰升級的威脅，也衝擊了科技股的行情。川普宣佈將對“所有國家”加征關稅並威脅對俄羅斯石油徵收關稅的次日，美股暴跌。

周一，台積電（Taiwan Semiconductor Manufacturing Company）、SK海力士（SK Hynix）、三星（Samsung）和東京威力科創（Tokyo Electron）等晶片廠商的股價全線下跌。

對AI泡沫的擔憂

一些投資者和分析師擔心，科技股可能陷入了AI所催生的泡沫。雖然AI潛力無限，但AI開發公司的估值快速上漲，也引發了這些公司是否被過度炒作或估值過高的擔憂。

在上周發佈的一份戰略報告中，高盛試圖讓投資者相信科技類股依舊存在大量投資機會，打消了投資者認為科技類股陷入AI泡沫的擔憂。

這份報告指出，儘管當前對大型科技公司股票的拋售潮，被拿來與25年前的網際網路泡沫相提並論，但2000年和2025年的關鍵區別在於，如今科技股不斷攀升的估值在很大程度上受到強勁基本面的支撐，例如企業利潤的激增。（財富中文網）