巴菲特的最新動作，釋放重大訊號。

「股神」巴菲特旗下的波克夏‧海瑟威公司剛剛發行了一筆總額900億日元債券。彭博彙編的資料顯示，這是巴菲特的公司自2019年進入日本市場以來規模最小的日元交易。

在市場動盪的背景下，此次債券發售受到市場的高度關注，因為波克夏籌集的資金可能被用於增持日本公司的股份。有分析稱，隨著股價下挫，五大商社的估值都有所回落，波克夏未來或將繼續增持五大商社股份。

值得一提的是，在川普激進的關稅政策攪亂華爾街之際，波克夏股價大幅跑贏標普500指數，截至周五收盤，波克夏A股股價年內​​仍錄得15.14%的漲幅，而標普500指數年內跌幅為8.81%。

巴菲特出手

4月11日，巴菲特旗下的波克夏·海瑟威公司發行了一筆總額900億日元債券。

儘管市場大幅波動導致多家日本公司取消債券發售，波克夏仍完成了這項日元交易。彭博彙編的資料顯示，這是巴菲特的公司自2019年進入日本市場以來規模最小的日元交易。

據悉，此次發行的債券分為六個部分，期限從3年到30年不等。

在波克夏發售日元債券之際，美國總統川普的關稅政策令全球金融市場動盪不安，這導致融資成本全面上升，長期債券供應匱乏。

此次發行的所有債券殖利率溢價均高於波克夏去年10月的發行水平，其中3年期債券佔據最大份額，殖利率溢價為70個基點，遠高於先前的49個基點。

宏利投資管理日本公司信貸研究主管Shunsuke Oshida指出，“一般而言，即使發行人願意給出市場允許的最高溢價，在當前市場環境下，投資者也未必會買帳。他們雖然希望增加敞口，但更願意等市場穩定後再出手。”

波克夏此次債券發售受到市場的高度關注，因為波克夏籌集的資金可能被用於增持日本公司的股份。

今年3月，波克夏增加了對日本五大商社（伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事）的持股，持股比例均提高了1個百分點以上，持股比例在8.5%至9.8%之間。

早在2020年，巴菲特在他90歲生日當天就宣佈，波克夏已經收購了日本五大商社每家超過5%的股份。

截至去年底，波克夏對日本五大商社的總投資成本為138億美元，市場價值達到235億美元。需要說明的是，波克夏是透過發行日元債來購買日股，所以不受匯率浮動的影響。

對於在日本的投資，巴菲特表示很喜歡，他預期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達到約8.12億美元，而日元債的利息成本約為1.35億美元。

什麼訊號？

在全球金融市場動盪的背景下，投資人正密切關注巴菲特的融資與投資動向。

有日本分析家指出，透過日元債融資實施「借日元買日股」的策略，被市場解讀為巴菲特深度佈局日本產業的標​​志性手法，日元債發行規模或將成為判斷其加倉力度的風向標。

巴菲特今年2月在致股東年度信函中表示，“打算進一步增持日本股票——尤其是五大商社。這五家公司在營運方式上與波克夏非常相似，隨著時間推移，我們對它們的敬意也不斷加深。”

這一表態不僅提振了市場信心，也吸引了大量海外資本流入日本股市，助推日經225指數和東證指數一度創下歷史新高。但截至4月11日收盤，這兩大基準指數在2025年均回呼超過10%，因為市場擔憂易摩擦升級可能拖累全球經濟成長。

日本五大商社的股價也都遭遇了不同程度的下跌，多隻股票價格一度跌至去年8月的低點。

有分析稱，隨著股價下挫，五大商社的估值都有所回落，按照巴菲特「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」的投資風格，此次發行日元債券可能是逆勢抄底的訊號，波克夏未來大機率將繼續增持五大商社股份。

談到日本五大商社，巴菲特曾表示，當時光是翻閱了五大商社的財務報表，便對其極低的股價感到震驚。但隨著時間的推移，他發現這五家公司的營運模式與波克夏有很多相似的地方，它們在資本組態、管理層能力、對投資者的態度上都表現出色，例如，會在適當的時機增加股息、合理回購股票，且高管薪酬遠不如美國同行激進。

部分尋求避險的投資者認為，波克夏吸引人之處在於其龐大的保險帝國具有防禦性，加上其無與倫比的資產負債表——截至2024年底公司持有高達3340億美元的現金儲備，創歷史新高。

Ritholtz財富管理公司執行長Josh Brown表示，波克夏是目前市場上為數不多的、業務不依賴川普不可預測政策的公司之一。 （券商中國）