2025黃金投資指南：普通人如何抓住避險風口？

2025年4月，國際金價突破3200美元/盎司，黃金漲價的消息頻頻見於報端，大家對黃金投資的需求高漲。

本文收集整理了黃金相關的資料，並試著分析背後的邏輯，希望對大家有幫助。

金價回顧和分析

這次黃金大幅上漲並不是第一次，歷史上經歷過多次黃金大牛市，分別是：

1. 1970 - 1980，10年時間漲了大約20倍。這期間，1971年尼克松宣佈美元與黃金脫鉤；1973年爆發第四次中東戰爭引發石油危機，油價上漲；面對通膨飆升，聯準會先是降息刺激經濟，結果第二次石油危機爆發。美國通膨率高達13.3%，於是又暴力加息，聯邦基金利率一度拉高至20%。

2. 2001 - 2011，10年漲了近7倍。這期間爆發了911事件。

3. 2015 - 2020，5年漲了81%左右。期間是新冠疫情。

4. 2020- 至今。期間俄烏衝突、中東局勢緊張以及貿易戰。

有牛市，自然也有熊市，分別是：

1. 1980 - 2001，持續21年，跌幅61%。

2. 2011 - 2015，持續4年，跌幅43%。

結合當時的宏觀環境，分析黃金價格走勢：

1. 黃金價格總體「快漲慢跌」，價格波動並不小；

2. 短期沒什麼規律，持續時間以年為單位；

3. 和宏觀環境相關性較大。環境穩定、經濟發展好，黃金價格平穩甚至下跌；反之，黃金漲。

黃金投資的底層邏輯

長期以來，黃金都被認為是抗通膨和避險的資產。作為貴金屬，具有性質穩定、稀有、易切割等特點，天然就是貨幣。同時其還有裝飾作用，作為珠寶深受民眾喜愛。

那麼，黃金投資的底層邏輯是什麼，到底什麼影響黃金的價格？

巴菲特明確表示過他不喜歡黃金，2013年他在波克夏股中國會曾說：

「 黃金本身不會繁殖，也不會創造新的財富。它只是躺在那裡，等待別人出更高的價格接盤。」

股神的邏輯是：黃金本身不產生現金流，不好估值，更像是個投機遊戲。

黃金的供需也比較穩定。至目前為止，人類已開採大約216,265噸黃金，如果將現存黃金全部堆放在一起，體積相當於長寬高都是22米的立方體。供需相對穩定，每年大約都在4000噸上下。

因此，按邏輯推演下來，黃金投資的底層邏輯 ：

1. 抗通膨。這是黃金天然貨幣自帶的屬性。

2. 避險。這一點比較好理解，也比較玄學。地緣政治風險、經濟實質衰退是風險，不確定預期也是風險，擔心未來也是風險。

3. 投資/投機需求。鑑於上述兩點，自然就有投機需求了。引用吳軍博士的話，「資產的底層邏輯是共識」。

避坑指南和建議

黃金投資主要的形式主要兩種：實物黃金和虛擬黃金。

實物黃金好理解，首飾、金條等等，交易成本相對較高，一般3%至10%。

普通人虛擬黃金投資主要是黃金期貨和ETF。

對於投資黃金，我的建議是：

1. 避免陷入「追漲殺跌陷阱」。由於黃金無法精準估值，價格更多是情緒的反應，避免在漲幅過大的時候大量參與。

2. 定投分散風險。

3. 資產組態。歷史資料表明，黃金和其它資產（股票、債券）相關性不大，可以組態一些，當然比例也不建議太高。 (滾雪球的華旺)