【投資最重要的事】── 華爾街禿鷹霍華德・馬克斯的逆向投資心法

▋為什麼這本書值得你讀？

在股市裡，每當市場熱到不行時，

你是不是也曾心癢難耐想「上車」？

當市場暴跌時，又懊悔自己為什麼跟著買了？

這就是大多數投資者會掉入的「順勢陷阱」。

《投資最重要的事》這本由橡樹資本創辦人霍華德・馬克斯所寫的經典，

就是要告訴你：「投資不能盲目跟風，更不能只靠運氣。」

▋本篇三大重點整理：

▍重點一：順勢而為，可能是你最大的風險

霍華德早在2005年就退出了看似一片榮景的美國房市市場。

為什麼？

因為他認為「當所有人都覺得沒有風險的時候，就是最大風險的開端」。

當2008年金融危機爆發，許多人損失慘重時，

霍華德卻因提前撤出與低價布局不良資產，反而大賺一筆。

這就是「逆向投資」的威力。

▍重點二：別做只看內在價值的牙醫投資人

書中提到「漂亮50」的歷史教訓：

就算是大家耳熟能詳的大公司（如IBM、可口可樂、柯達），

如果買進價格太高，最終還是可能賠錢收場。

很多人自以為做的是價值投資，

但忽略了價格這個要素，

其實就是「用高價買夢想」，

不是在投資，是在冒險。

▍重點三：真正的高手，懂得在風險來臨前佈局

霍華德把自己定位為「賭局中的牙醫」──

懂市場週期，也懂得審慎評估資產價格。

在別人極度樂觀時保持警覺，

在別人極度恐懼時冷靜進場。

他不只一次在市場崩潰時低價買入，

並在市場回暖時賺進可觀利潤。

他的投資哲學，

不是追求短期暴利，

而是靠時間證明價值。

▋結語：逆向，不是反指標，而是冷靜判斷

巴菲特說過：「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。」

霍華德更進一步告訴我們，

能不能賺錢不是看膽子大小，

而是看你是否有獨立判斷與逆向思考的能力。

📌 延伸閱讀下一篇：
第二篇將深入分享「怎麼判斷一位投資經理是否靠得住？」

以及「如何避免被『好績效』騙了眼？」

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