本週我們在加密貨幣市場在非常狹小的區間內交易。然而，對於傳統的金融市場則是另外一種情形，這週股票大盤又跌了6%。美聯儲將利率提高了75 個基點，這符合市場的預期。然而在採訪中，美聯儲主席鮑威爾發表了一些措辭非常強硬的鷹派言論，這引發了市場恐慌。該聲明的總體要點是，美聯儲維持高利率的時間會比預期的更久，因為他們不希望出現第二輪通膨上升。除此之外，我們還看到了加密資產與傳統股票的相對優勢。如果股市能夠維持在當前水平，我們認為反彈值得期待。

<技術分析>

BTC：中立+長期看跌

本週，BTC 徘徊在18,600 美元的支撐位附近並跌破18,200 美元的低點，但能夠收回18,600 美元的支撐位。這實際上對BTC 來說是一個非常明顯的看漲的信號，因為雖然價格在支撐位附近交易，但SPY 在低位後跌至6 月低點。這稱為相對強度。 BTC與SPY的相關性非常高，但當SPY連日創出新低時，BTC實際上是橫盤整理，守在支撐位上方。由此，我們可以看到，由於某種原因，這裡的購買力和賣家壓力處於平衡狀態。因此，在這種情況下，如果SPY 觸底止跌，BTC 很有可能從當前水平反彈。

第二件事是過去4 個月期間RSI 的背離：當加密貨幣價格創出新低或新高，但RSI 沒有創出相應的新低或新高值時，就會出現背離。在這種情況下，BTC 價格在過去4 個月內3 次達到18,500 美元的水平，但每次RSI 都沒有走低。該指標在較高時間週期內更有效，而日線範圍內的背離就是一個非常強的指示，可以介入多單。但如果BTC 跌破18,000 美元，我們建議在這裡進行止損。

美股：看跌+短期中立

上週我們說標普指數(SPY) 將達到360 美元作為第一個目標，今天我們達到了361 美元。這是SPY 的年初至今的低點，我們可能會看到這一水平的逆轉。儘管我們不相信拋售已經結束，但拋壓可能得到短期的暫停。在7 月熊市反彈的200 天均線受阻後，大盤形成了ABC 修正。在進入“B”波反彈之前，“A”下跌9%，然後完成幾乎等同的10%“C”波下跌。我們有可能跌破360 美元的支撐位，但我們更傾向於在短期內出現一波反彈。如果我們在這個水平上盤整甚至小幅度反彈，BTC 可能出現強勁反彈，因為它顯示出相對強勢。然而，如果360 美元的支撐位被完全打破，我們相信BTC 將跟隨市場下跌。若SPY的確跌破360 美元，將形成一條通往340 美元的明確路徑， BTC 則下看15,000 美元。

以太坊：中性+長期看漲

ETH在兩個錨定的交易量加權平均價格(VWAP) 之間來回波動：頂部是6 月的VWAP，底部則是2018 年低點的VWAP，這兩個價格是在進行ETH 交易時需要考慮的重要技術水平。

（a）如果SPY 繼續走低至340 美元，我們可能會看到ETH 跌破其趨勢線支撐和錨定VWAP，跌至約1,275 美元。

（b）如果這個水平被打破，我們可以看到它迅速向1,000 美元的支撐位移動。我們可能會看到ETH 快速跌至1,100 美元並反彈。

（c） 如果SPY 的價格能夠穩定在360 美元的支撐位，更有可能的情況是ETH 反彈至1,450 美元。在這種情況下，ETH價格有可能在其1,450 美元的阻力位被壓制，並回撤至其向上傾斜的趨勢線支撐位。

本期觀點：暴力加息利空加碼，適時把握交易節奏

我們知道什麼

上週美聯儲宣布加息75基點，將利率上調到3%-3.25%，目前的利率水平為2008年以來的新高。美聯儲年初至今已經加息五次，累積加息300基點，為近40年以來最大的加息幅度。雖然此次加息結果完全被計價，但議息會議結果仍然引發了市場恐慌。

市場關注什麼

1. 利率

a. 年末利率：美聯儲刷新預期，今年年底利率將升至4.4%，而8月會議結果為3%-3.5%，此次預測比上次預測值高出1%。市場擔憂美聯儲鷹派立場的時間會比預期的更久，目前市場計價11月會議，將再升息1.25%以上；

b.利率頂點：根據點陣圖，美聯儲預計2023年利率將升至4.6%，利率峰值高於市場4.5％的預期；

c. 降息預期：降息預計要等到2024年才能夠發生，根據點陣圖預計，2024年利率降至3.9％，仍然大幅度高於目前3%左右的利率。

2. 衰退

美聯儲主席鮑威爾在記者會表示，經濟衰退是有可能的：

a.“目前的經濟狀況是前所未見，沒有人知道貨幣政策是否會帶來經濟衰退，我也不知道經濟陷入衰退的機率，不過已經越來越高。”

b. 他也表示“如果未能讓物價恢復穩定，之後將帶來更大的痛苦。”因此美聯儲目前在以經濟衰退的方式拯救通貨膨脹。

總之：美聯儲將以更快的速度將利息加到更高水平，對經濟會造成更大傷害。

我們的觀點：適時把握交易節奏

我們認為市場總體上偏空，以熊市為主，但利多因素仍然明顯，我們建議總體順勢而為，適時把握交易節奏：

1. 利空因素

目前，市場還沒有開始正式計價經濟衰退，加密資產由於其過於年輕的特質並無衰退的經歷。若後市經濟數據逐漸顯露衰退跡象，國家經濟數據變差，企業利潤下滑，失業人口增多，股市與加密資產的聯動增強，市場的進一步下跌恐怕是是難以避免的。

2. 利多因素

前一段時間市場曾經認為2023年上半年降息，隨後調整為明年年末將快速降息，而如今市場認為降息將在2024年發生，我們預期市場過一段時間會加大對降息的炒作，屆時以加密貨幣為代表的風險資產將迎來反彈機會，對交易節奏的把握將變得越來越重要。

基本面分析

底部能量累積中

今天我們看到短期持有人實現價格（紅線）低於長期持有人實現價格（藍線），這是比特幣生命週期中第四次出現這種情況。過去每當發生這種情況時，它就代表了一段底部能量積累。每次發生這種情況時，價格都會在發生後大約1 個月內觸底。我的看法是，在美聯儲長時間將利率維持在4% 的情況下，BTC 可能看到15,000 美元。當短期持有人實現價格下穿長期持有人實現價格時，將不可避免引發拋售。對於那些較為保守且不想隨意抄底的人來說，當BTC 價格回升至短期持有人實現價格之上時，是買入的好時機。

加密資產最大的敵人

近期美元指數和十年期美債利率雙雙刷新了幾十年的新高，全球風險資產呈現普跌。我們看到進入2022年以來，美元指數和十年期美債利率與BTC價格呈現出完美的負相關關係。

從大類資產屬性來看，只有當美元指數與十年期美債利率觸及階段性的頂部，我們才能期望加密資產出現反彈行情，否則幣價將一直承壓。

目前的價格處於什麼水平

MVRV Z值用於判斷比特幣是否被嚴重高估或者低估。從圖中我們清晰地觀察到，當比值位於紅線以上時，價格被高估（紅色虛線區域），市場出現狂熱；當比值回落至綠色區間以下時，價格被低估，市場觸底（綠色虛線區域），可見MVRV Z值是指導逃頂和抄底的有效工具。指標發明者Awe＆Wonder曾指出，該指標用於判斷趨勢方向的準確率高達90%。

<交易建議>

BTC抄底寶

雖然價格從未下探至18,000 美元的完美抄底目標，但我們推薦的抄底年化收益可以達到40%以上，能夠大幅度來降低未來購買比特幣的價格。

對於手中持有USDT，仍然尋找合理點位抄底BTC的用戶，我們繼續堅持一直以來的18,000 美元的抄底寶目標，合理選擇2 天到16 天的期限，對應年化收益可以達到驚人的85%以上。

關於抄底，我們繼續友情提示：分批抄底，合理控制倉位。

其他結構產品

我希望大家接受了上週的建議並在20,000 美元左右賣出了BTC。現在是交易的艱難時期，如果沒有經驗，建議您最好使用結構性產品來產生被動收益。

上週買入短線USDT投資雙幣理財產品的用戶，您可以領取相應收益。較長期的11 天雙重投資產品還有3 天到期。

和上週一樣，我們建議使用USDT投資BTC雙幣理財與BTC止盈寶。提倡將投資分成2 等分。選擇4 天到11 天，目標價17,500 美元的產品，年化回報率為35% - 50%。如果您沒有選擇上周建議的15,000 美元目標價雙幣理財，我建議選擇60 天期限，15,000 美元目標價，年化收益率約為22% 的產品。我們的目標是以這些價格買入並長期持有，如果這與您的目標相悖，請不要聽從建議。

手動交易

在18,500 美元附近做多BTC，並在18,000 美元以下或SPY 跌破360 美元水平進行止損。我們的第一個目標價是21,000 美元，然後是22,000 美元。該交易的風險和回報比率為4:1 - 5:1。

網格機器人| 1-12個月時間框架

目前，我們在市場上分配了50%倉位，因為行情持續低迷，總收益率從-1%降為-3%左右。本週我們建議以17,700 美元的價格使用您投資組合的20% 開設一個網格機器人，參數將使用30,000 美元的上限和10,000 美元的下限以及80 個網格數量。我們認為BTC 可能會跌至15,000 美元，但我們不建議猜測準確的底部價格，而是以良好的價格攤低成本，等待下一個牛市。

長期持有者(網格天地單) | 1 - 3 年時間框架

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