大摩大幅上調GoogleTPU產量預測：2027年達500萬塊，每50萬塊“外銷”或增收130億美元

大摩預計，GoogleTPU產量在2027年和2028年將分別達到500萬和700萬塊，較此前預期分別增長67%、120%。而這一產量激增可能預示著Google將開啟TPU晶片的直接對外銷售。更具衝擊力的是，報告測算每50萬片TPU外銷，便有望為Google帶來130億美元的額外收入和0.40美元的每股收益。

在AI晶片的激烈競賽中，Google的自研TPU正顯露出挑戰現有市場格局的巨大潛力。

據追風交易台消息，摩根士丹利12月1日發佈的最新研報顯示，Google自研AI晶片——TPU（Tensor Processing Unit）供應鏈的不確定性正在消退，未來兩年產量預期呈爆炸式增長，這或許是Google準備向第三方大規模銷售TPU晶片的早期訊號。

該行基於供應鏈端的最新排查，將GoogleTPU在2027年和2028年的產量預測大幅上調。2027年的預測從約300萬塊上調至約500萬塊，增幅約67%。

GoogleTPU若開啟“外銷”模式，將為其開闢新的巨大收入來源。報告測算，每銷售50萬塊TPU晶片，就有可能在2027年為Google增加約130億美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）。

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供應鏈訊號

2027-2028年產量預期翻倍

根據大摩亞洲半導體分析師Charlie Chan的監測，供應鏈端傳出了明確的TPU訂單增加訊號。基於此，大摩對未來的TPU供應量進行了修正：

• 2027年TPU產量預測：從此前的約300萬塊，大幅上調至約500萬塊，增幅高達約67%。
• 2028年TPU產量預測：從此前的約320萬塊，飆升至約700萬塊，增幅更是達到了驚人的120%。

報告指出，這意味著僅在2027至2028兩年間，Google就將獲得1200萬塊TPU的供應，而相比之下，過去4年的總量僅為790萬塊。兩年內的產量激增，預示著Google在AI硬體上的投入和佈局正在以前所未有的速度擴張。

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供應瓶頸或將打破

GoogleTPU外銷策略初露端倪？

此前，市場對於Google是否會對外銷售TPU的一大疑慮在於其供應能力。摩根士丹利在報告中也曾將“供應不確定性”列為一個關鍵的制約因素。

然而，最新的產量預測資料可能意味著這一“瓶頸或將不再是問題”。報告分析認為，儘管大部分新增的TPU產量仍可能用於Google的自有業務和Google雲平台（GCP）的客戶，但如此龐大的規模——兩年1200萬塊——“揭示了Google通過GCP銷售更多TPU以及將其作為獨立產品進行銷售的潛力”。

這被解讀為Google可能正在醞釀一個重要的戰略轉變：從TPU的“自產自用”模式，轉向直接與市場上的AI晶片巨頭進行競爭。

1200萬塊TPU在兩年內的產量（相比之下，此前4年為790萬塊）表明，Google有潛力通過GCP銷售更多TPU，並將其作為第一方獨立產品（1P separate offering）提供。

如果這一戰略得以實施，Google將從一個AI晶片的“消費者”和“服務提供商”，轉變為一個直接的硬體“銷售商”，從而進入由少數巨頭主導的高利潤AI晶片市場。

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“印鈔機”潛力

每50萬片外銷PTU或增收130億美元

對於市場而言，最核心的問題是：如果Google真的開始對外銷售TPU，這將為公司帶來多大的財務回報？

摩根士丹利在報告中給出了一個極為誘人的量化測算。報告明確指出，這一潛在策略對Google的財務影響不容小覷：

“每50萬片TPU晶片的銷售，可能在2027年為Google增加約130億美元的收入和0.40美元的每股收益（EPS）。”

這一資料為投資者提供了一個清晰的估算模型。如果Google的TPU外銷策略得以實施並取得成功，那怕只是銷售其中一小部分產量，都將為公司貢獻可觀的收入和利潤增長，從而可能重塑市場對Google的估值邏輯，並對現有AI晶片市場的競爭格局產生深遠影響。 (硬AI)