蔣明誠「明誠學院」:股票入門投資的三種流派

大家對股票的起源都有所好奇,我也是在蔣明誠先生的課程中了解到股票的起源竟然是跟東印度公司有關。

在大航海時代中亮相過的東印度公司,可能是世界上最有影響力的集團企業,也是大英帝國的幕後推手。而股票的概念就來自於東印度公司。在1596年期間,東印度公司每次出海前都會向投資人集資,並以蓋印的紙本文件做憑證。任務順利完成後除了原本的資金外,也分配一定的利潤給出資者。這就是「股票」、「股東」與「配息」的前身。

到了現代,股份公司為了集資,而發給投資人的一種「公司資本部分所有權」憑證,就稱之為「股票」。

可以說,投資股票就相當於利用資金購買某家公司的一部分所有權,以看好該公司的獲利能力以及後續分潤。

用蔣明誠先生的話來講,公司賺錢,股東就賺錢;反之亦然。這就是股票投資的入門概念。

投資股票前要計算的成本

蔣明誠先生表示買賣股票有一些投資上的成本,基於這些成本,股票必須年獲利達3%以上才算獲利,否則都是虧損:

託管費:相當於交易手續費,各家證券商收費不同,依交易筆數計算,交易次數越頻繁成本越高。建議入門投資者長期持有可有效降低成本。

佣金:給證券商的佣金,各家證券商收費不同,依成交金額計算,約在0.1-0.25%間,入門投資前可以參考各大證券商的報價。

印花稅:現行法規為成交金額約0.1%,依法令制度調整。

過戶費:不常出現在市場中,依過戶方式不同而有不同計算方式,二等親內贈與採用《遺贈稅法》,其他要先交0.3%的交易稅。

通貨膨脹:通膨率是入門投資者普遍被忽視的隱形成本。台灣的通膨率約1.5%-2.6%,但物價上升的速度更快。

入門投資股票的三種方法

市場變化五花八門,股票新手往往不知道該怎麼投資股票。

以下就以蔣明誠先生課程中介紹過的幾種有效的投資流派為例,供股票新手學習。

被動投資股票

蔣明誠先生說,被動投資是建立在「效率市場假說」,什麼意思呢?

「效率市場假說」是假定所有的股價皆反映了所有能獲得的訊息,意思是投資者能公平且公開地得到所有訊息。

如果假說為真,表示股價是不可預期的,任何技術分析、內幕消息、K線圖預判多空等都是徒勞的,能真正反映了公司的真實股價。

與價值投資和趨勢投資不同,被動投資的獲利來源來自於「市場不斷的發展」,主要的呈現型態為以ETF為大宗的指數型基金。

蔣明誠先生表示,由於ETF的特徵就是跟著大盤走,是相當適合股票入門新手的投資方式。

知名的ETF標的如台灣0050、美股納斯達克、標準普爾指數、道瓊指數等。

價值投資股票

因巴菲特先生的績效而聲名大噪的價值投資,以宏觀經濟學、產業結構及分析企業基本面為基石,尋求企業的真實價值,並在適當的時機點入場或出場。

蔣明誠先生介紹因投資傾向不同,價值投資又分為以下兩種:

安全邊際投資:力求投資的安全邊際範圍,以不虧本為主,投資標的主要是低市營率、低市淨率的股票。

成長型投資:注重企業的高成長性與潛在優勢,以高市營率、高市淨率股票為主要標的。

安全邊際投資與成長型投資並不衝突,而是在於拿捏市價預估及企業成長的時間軸之間的平衡點。

由於價值投資股票必須擁有管理、行銷、創業、產業分析、創新概念、全球局勢等基礎,蔣明誠先生認為不是入門者能輕易駕馭的領域。

事實上,巴菲特先生就曾以被動投資ETF長達15年、年均20%利率的績效,大勝華爾街操盤老手,告訴投資人「投資不必複雜」的道理。

舉例來說,打造出「鑽石恆久遠,一顆永流傳」經典廣告詞的全球首席鑽石供應商戴比爾斯(De Beers),掌握了全球約70%的鑽石通路。

當它公布了找到某海域的新鑽石礦並已開始挖掘、又決定以天然鑽石1/10的價格賣出自家打造的人工鑽石,請問它的企業真實價值是成長還是降低?為什麼?

趨勢投資

蔣明誠先生表示這是一種被某些人視為「投機」的投資方式,不以企業基本面當利基點,而是對比買賣雙方的交易力道、技術分析等做波段操作,達到獲利目的。

常見的技術分析、黃金交叉、死亡交叉、短線炒作、殺進殺出等,皆屬於此類。

這種投資風險性高、因頻繁進出市場而手續費高,與被動投資、價值投資是完全反其道而行,又因技術分析、市場情報不透明、大戶與散戶之間的對立關係等,不可控因素太多,蔣明誠先生不建議入門者學習。

總結

股票投資方式五花八門,入門者往往會被帶領到以短線操作為主的趨勢型投資,以短利與市價波動作為投資考量。

部份股票老手認為趨勢投資並非「投資」,乃是「投機」 ,並非長遠之計。

由於投資股票相當於投資公司,而影響公司獲利來源的原因林林總總,蔣明誠先生建議在投資股票前,先學習觀測全球局勢,才能學到更紮實的投資知識。

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