市場走強的根本原因是政策的超預期，從近日的降準到11月28日房地產股權融資政策的鬆綁，政策加速落地提振了市場的信心

在歐美股市等外圍市場普遍下跌之下，A股市場走出獨立行情。

11月29日，A股三大重要指數集體跳空高開後持續上漲。截至收盤，上證指數、深證成指漲幅均超過2%。創業板指上漲1.78%，北證50上漲1.51%。兩市累計成交9681億元。

地產板塊領銜上漲，30多只地產股集體漲停。保險、銀行、券商等金融板塊亦表現亮眼。

與此同時，港股亦大幅反彈。恆生科技指數大漲7.66%，恆生中國企業指數上漲6.20%，恆生指數上漲5.24%。地產、金融、消費成為上漲主力軍。

股市為何表現如此亮眼？多位市場人士認為，其直接因素是利多政策的接連出台，包括時隔12年房地產股權融資重啟、疫情防控政策精準化等，政策的加速落地提振了市場的信心。

實際上，嗅覺靈敏的國際投資巨頭已經在行動。數據顯示，11月以來，外資流入規模大幅增加。摩根大通、貝萊德、高盛等早已開始大幅加倉。

橋水基金創始人瑞·達利歐近期在接受《巴倫周刊》採訪時表示，不管怎樣，投資者都應該投資中國。

A股港股齊漲

11月29日，滬深指數均大幅跳空高開，隨後一路上行。截至收盤，上證指數報收3149.75點，上漲2.31%；深證成指報收11089.01點，上漲2.40%；創業板指上漲1.78%，滬深300上漲3.09%，北證50上漲1.51%。

板塊方面，地產板塊全面爆發，整個板塊上漲7.62%，30多只地產股漲停，所有地產股全部飄紅。大金融板塊亦表現亮眼。其中，保險板塊上漲7.26%，銀行板塊上漲4.52%，券商板塊上漲3.98%。此外，餐飲旅遊、酒類、家居用品、工程機械、生物科技等板塊漲幅均居前。

港股市場表現更為強勢。

恆生指數在跳空高開後持續上行。截至收盤，漲幅達到5.24%，收復18000點大關。恆生科技指數在臨近收盤前仍出現大幅上漲，收盤漲幅7.66%。恆生中國企業指數上漲6.2%。

地產股、消費股、金融股等漲幅居前。碧桂園服務、中國平安、海底撈、美團、京東集團漲幅均超過10%。

隔夜中概股也出現多家上漲。剛剛披露三季報的拼多多上漲12.62%。途牛上漲12.92%，愛奇藝、攜程網漲幅均在9%左右。

排排網旗下融智投資基金經理夏風光認為，市場走強的根本原因是政策的超預期，從近日的降準到11月28日房地產股權融資政策的鬆綁，政策加速落地提振了市場的信心。在情緒面的驅動下，市場有可能提前走出盤局。

“11月25日央行宣布全面降準0.25個百分點，釋放市場流動性；11月28日晚證監會宣布恢復涉房上市公司併購重組和配套融資及再融資。這些政策都利好A股市場。” 優美利投資總經理賀金龍表示。

不過，A股市場接下來或仍面臨一些動盪因素。賀金龍認為，美聯儲11月議息紀要釋放加息放緩信號，重心從加息速度轉向終端利率高度，外圍市場中期不確定性因素猶存。

“目前經濟基本面的趨勢變化尚未明朗，加之疫情反复的不確定性，A股在修復震蕩的結構行情中板塊輪動表現會是大概率事件。”賀金龍表示。

地產股大幅反彈

11月29日，表現最為亮眼的當屬地產板塊，7.62%的上漲幅度帶動A股大盤整體上行。万科A、中交地產、中國武夷等30多只地產股漲停。當日，房地產ETF(512200)上漲9.99%，盤中持續放量，日成交額超過10億元，創歷史新高。

市場人士認為，引發地產板塊全面爆發的直接因素為政策的持續鬆綁。

11月28日，證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問時明確，證監會在股權融資方面調整優化五項措施，並自即日起施行。這五項措施包括恢復涉房上市公司併購重組及配套融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調整完善房地產企業境外市場上市政策；進一步發揮不動產投資信託基金（REITs）盤活房企存量資產作用等。

有分析稱，房企再融資自2010年被暫停之後，時隔12年再次重啟，對市場的信心和預期具有積極的信號意義。

而此前，監管部門針對房地產行業已經推出多項舉措。11月8日，房地產交易商協會稱，將繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資；11月23日，央行、銀保監會出台16條措施支持房地產市場平穩健康發展。

截至目前，政策層面已從信貸、債券和股權三個融資主渠道支持地產企業拓寬融資途徑，“三箭齊發”解決房企融資中存在的堵點。

中金公司認為，房企股權融資政策優化調整是里程碑式進展。當前行業供需兩側政策已全面轉向支持與呵護，供給側從“第一支箭”銀行信貸支持、“第二支箭”債券融資幫扶到“第三支箭”股權融資鬆綁層層突破，工俱全面、力度積極，有助於行業信用端困難紓解和流動性整體優化，對於短期提振市場信心和中長期促進基本面企穩均有助益，上市房企有望多維度持續受益。

銀河證券房地產行業研究員王秋蘅表示，“三箭齊發”強勢托底，為行業再注強心劑。

王秋蘅認為，在短短20天的時間內，政策端“三箭齊發”，具有較強的信號意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向房企提供資金支持。一方面，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務風險蔓延；另一方面，從開發貸、債券、信託、股權等多渠道向房企提供資金支持，信託和股權通道更是在多年之後迎來了再次重啟，此次政策支持力度不言而喻。

此外，供給側的資金支持將有效減少未來房企暴雷數量、避免房企債務風險蔓延，預計經營穩定但由於行業資金趨緊而短期流動性緊張的房企，將率先脫困，迎來信用修復。

外資再度看好中國市場

今年以來，A股走勢跌宕起伏，外資持續外流。不過，從11月開始，外資再度出現大規模淨流入現象。

“後半週還有美國核心PCE物價指數和就業數據公佈，預計該數據將進一步加劇美聯儲轉鴿預期並促使外資進一步流入A股。” 建泓時代投資總監趙媛媛向《財經》記者表示。

Wind數據顯示，今年10月，北向資金將賣出573億元。但是11月，北向資金淨買入額已達551.78億元。

嗅覺敏銳的外資摩根大通、貝萊德、高盛等資管巨頭近期不斷加倉港股與A股。

10月以來，摩根大通先後增持小鵬汽車、瑞聲科技、嗶哩嗶哩、中國平安、理想汽車等。貝萊德亦先後加倉中海油田服務、小鵬汽車、招商銀行。高盛與摩根士丹利也分別增持了嗶哩嗶哩、華晨中國等。

很顯然，外資對中國上市公司的態度正變得越來越積極。

橋水基金創始人瑞·達利歐近期在接受《巴倫周刊》採訪時表示，不管怎樣，投資者都應該投資中國。

他認為，中國正在經歷一些重大的變化，但是大多數人嚴重誤讀了這些變化，因此一些資產遭到拋售。現在可以在中國市場上找到一些極具價值的資產。

“我認為大部分拋售已經過去。投資者應該投資中國。因為中國是全球第二大經濟體，在很多方面都是美國的主要競爭對手，在這樣的競爭環境中，投資者可以通過投資中國來提高多樣化投資的程度。”達利歐表示。

摩根士丹利在新近發布的2023年展望中表示，2023年中國經濟有望實現5%的經濟增長率，年初防控政策可能出現調整之後，經濟有望完全重新開放，下半年經濟增長將加速。

同時，房地產行業可能會在多部門協調一致的寬鬆努力下，對經濟增長的拖累較2022年大幅減少，銷售和房屋竣工量可能會在2023年中期反彈。

富達國際首席執行官安妮·理查茲近日表示，中國市場反彈可能比世界其他地區更快。亞洲與美國和歐洲的動態是完全不同的，無論從市場角度還是從2023年資金流向的角度來看，都更加看好中國市場。

高盛預計，MSCI中國指數和滬深300指數未來12個月的回報率將高達16%。若計入匯率因素，回報更是高達19%和21%。（讀數一幟）