【從非農數據數據來看，而數據高於預期，對全球市場會有怎樣的影響？】

2月非農數據公佈：

美國勞工部10日公布數據顯示，2月非農就業人口增加31.1萬人，遠高於市場預估的20.5萬人，但低於今年1月下修後的50.4萬人。此數據高於2010年～2019年平均的每月增幅18.3萬人。

2月民間部門共增加26.5萬個就業機會，政府部門增加4.6萬個。上個月失業率從1月的3.4％升至3.6％，高於市場預估的3.4％的50年低點。

2月勞動參與率從1月的62.4％略升至62.5％，但仍低於2020年2月疫前水平63.3％。另民間企業勞工2月平均時薪較去年同期上漲4.62％、月增0.24％。

美國平均時薪年增率為4.6%，低於市場預期的4.7%。

【再來看貨幣政策，如預期升息後，對全球經濟、金融又會帶來哪些影響？】

魔鬼藏在細節中，2月正在找工作的勞動人口是5.1M，而最新的JOLTS職位空缺數據位10.8M。也就是說目前每1個勞動力對應2份工作，這並不是老鮑想要看到的結果（老鮑想要的是1:1的平衡）。

本月增加最多的還是休閒與旅遊業（leisure and hospitality），新增10.5萬人。但目前旅遊業的就業人數比2020年疫情前低41萬人，也代表如果旅遊業持續恢復，這個sector還有41萬勞工的增長潛力。。。這和老鮑的願景是背道而馳。

最後總結就是：這份數據並不會改變3月加息50個基點的預期，請大家帶好安全帶，等待下星期CPI和PPI的另一波衝擊。

然而，美股四大指數最終卻是開高走低，並再度全數收跌逾1%以上！這是因為我已經談過了，現在市場聚焦重點已經暫時轉向，大家都在擔心，老牌績優生Silicon Valley Bank矽谷銀行都得拋售資產來拯救流動性，銀行業是否有連續爆雷的骨牌效應？

【美債與美股方面，未來將面臨哪些挑戰？】

就業市場評估：

美國就業市場持續復甦，今年二月數據表現優於預期，顯示美國勞動市場依舊穩健。

利多部分在於美國職缺總數明顯大於失業人口，而且，首次申請失業救濟金人數仍低於30萬人，代表美國就業市場仍健康。

但是仍是需要留意，美國ISM就業指數趨勢向下，而且企業獲利動能減緩，與企業主對未來展望保守，均不利於後續勞動市場發展。

貨幣政策方面：

近期多位美國聯準會官員紛紛表示，為了保持足夠限制性的貨幣政策立場，繼續升息是適合的。

考慮到貨幣政策的累計緊縮、貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯後性，會謹慎評估經濟和金融形勢變化。

儘管美國目前勞動市場狀況仍佳，加上美國CPI YoY 維持高檔，市場方向轉向認為Fed 會在三月的會議中升息二碼。

債市方面：

高通脹持續，預期美國聯準會持續升息仍將推升美國公債殖利率，不利公債價格走勢。但預期Fed升息進入尾聲，公債價格有機會在觸底。

股市方面:

高通脹與高利率衝擊美國經濟，導致分析師下修美國企業獲利，歷史經驗告訴我們，在即將公佈美國超級財報週中，過度悲觀造就獲利超乎預期的機率高，同時，本益比處在過去五年低位，支撐短期股價反彈，但就股票內涵價值而言，預期經濟下行風險升高，分析師持續下修未來兩季企業獲利展望不利未來股價走勢。

【美元指數方面，如升息後，美元走勢如何發展？對市場帶來什麼影響？】

美元指數：

儘管預期Fed將持續升息，有利美元多頭，但預期已接近限制性領域，未來升息幅度放緩，加上地緣政治的麻木，美元多頭部位已經開始減少，不利美元未來走勢。

瑞士信貸延後公佈財報 股價再度暴跌超過5趴，持續追蹤瑞士信貸，根據路透社報導，瑞士信貸將延遲發布 2022 年年度報告！

瑞信聲稱是因為美國證券交易委員會（SEC）對他們在 2020 和 2019 財年合併現金流量表有質疑，因為瑞信修正了一系列現金流的入帳方式，包括基於股票的薪酬和外匯避險等。

但這個理由顯然無法說服華爾街和投資人，股價再度暴跌，難怪我們前幾天提到的大股東要清倉瑞信，問題太多了，繼續看看還有沒有什麼未爆彈。

【美國銀行傳出倒閉潮，金融業未來是否會出現連鎖效應？對市場經濟有怎樣的影響？】

矽谷銀行宣布倒閉，美股全線收跌，尤其是中小型銀行股價與各板塊金融股ETF倒成一片，避險資金湧入美國公債與黃金，市場預期聯準會三月份將只會升息一碼。

根據接管矽谷銀行的美國聯邦存保公告，每位存款戶將可獲得最多25萬美元存款支付保障。

SVB 是目前美國第 18 大銀行 ( 按資產規模 )，也是歷史上，被 FDIC 接管的第二大銀行。

不是升息就會對銀行股有利，銀行通常在升息末端都是最危險的。

這次正是因為急速、大幅升息對銀行業造成傷害。

SVB 的問題，其他銀行也都有，只是它的未實現損失特別大 ....

我是覺得非銀行金融機構跟商業房地產應該也很抖，只是這種都是水面下的深水炸彈，黑石的商業房地產不知道會不會爆 ?

SVB 的問題各家銀行都會有，這就是暴力升息的惡果之一，引爆點還是在擠兌，特別是現在 portfolio 狀況相對脆弱的情況之下。

SVB 已經被 FDIC 接管，250K 以下的存戶會獲得保障全身而退，但只佔這家銀行的 4% 存款總額。也就是說那 96% 的矽谷的新創和科技公司，下禮拜馬上就要面對如何發薪水的問題，沒有大咖介入接手就要爆了。

現在哪家銀行、壽險沒有帳面虧損中的美國國債？但這好像也不是必然導致爆炸的主因，還是回歸到信心和流動性的問題，就算帳面狀況都還 OK 直接被瘋狂提領誰不爆炸？

但想想這就是 FED 要的阿，你們終於要失業、經濟要降溫、通膨要更加緩解了。

持有 HTM 資產占比裡最高的就是 SIVB 43% >BofA 21% >STT 21% >PNC21% >WFC 16% >JPM 12% >GS 4%。

升息的副作用開始發酵，殖利率上升、債券價格會下跌。所以導致SVB 賣出國債在內投資組合產生虧損，因此要增資補虧損，然後觸發疑慮被擠兌爆發倒閉。

其中250k以下的政府會處理，大概只有佔4%左右，還有96%的新創公司或大戶，拜登要想辦法從哪邊挪錢來發薪水了。

這種黑天鵝肯定不只SVB一家，借錢投資的公司、擁有很多債券的金融保險業都會因為升息產生影響。

但你能因此怪FED嗎？不行，FED他們也很兩難，因為如果通膨不止，引發停滯性通貨膨脹會比這種事件還嚴重。

如果你是投資股市，採取不斷攤平的投資方式，那更要注意了，這種方式可能會讓你的投資停滯很久。

【再來看國內企業營收方面，在全球經濟低迷影響下，未來能否走出低潮？】

回來說國內

台積電營收，晶圓代工龍頭 台積電 公布2月營收1631.74億元，跌破2千億關卡，月減18.4%、年增11.1%，創下一年新低，但仍為歷年2月新高；累計前2月營收3632.25億元、年增13.8%，改寫同期新高。

不過市場擔憂，在超微、輝達、聯發科等非蘋五大客戶持續調整庫存影響下，台積電首季財測恐無法達標。

台積電年初法說會上預期，首季營收預估將落在167~175億美元，以1美元兌換新台幣30.7元計算，約為5095.2~5372.5億新台幣，季減14~18%。

航海王方面

受運價崩跌波及 陽明、萬海航運2月營收年減逾六成。

陽明（2609）、萬海航運（2615）同步公布營收，受到運價崩跌波及，兩家公司的營收都是年減及月減。兩家業者同步表示，2月受到農曆春節後需求尚未全面復甦，使整體營運量及運價有下滑波及，營收持續下跌。

陽明海運公告2月營收為113.08億元，年減65.99%、月減11.09%。累計前兩個月營收為240.26億元，年減65.1%。

萬海今日公告2023年2月合併營收為73.12億元，月減23%，年減69%；今年累計營收168.07億元，年減70%。

航運指數還是沒止跌！SCFI連9跌 運價落底耗時較預期久。

上海航交所公告，上海出口集裝箱運價指數 (SCFI) 最新數據為 906.55 點，週跌 24.53 點，呈現連 9 跌，跌幅 2.63%、也較上週 1.65% 明顯擴大，並連 5 週處千點大關之下，在終端持續去庫存之際，不排除下週恐將再跌破 900 點整數關卡。

其中，指標性的三大長程線運價，美國線續跌，但歐洲線止跌，貨攬業者指出，目前運價已來到船公司的成本價左右，再跌空間應有限，然而，落底的時間點的確較預期要久。

【再來看國內企業營收方面，在全球經濟低迷影響下，未來能否走出低潮？】

禮拜五台股開低震盪走低，跌破五日線，十日線、月線也一併跌破，收跌244點，量能2889億，有點人踩人的意味，下週回來如果不是大漲個100多點回去，連十日線都會扣高，形成三線反壓。

比較關鍵的是，大盤是第一天跌破月線，嚴格來說是第二次跌破，下週如果有反彈，但沒有站上五日線15747之前，可能都僅止於破線後的回測，沒有扭轉頹勢，再往下有可能去探1/30的頸線15291，也就是高檔的反轉確認點。

本週創高之後拉回，週線收跌82點，年線15212一旦跌破，就要特別留意後續的修正。

週五大盤的黑K代表的是資金正在尋找新的出口，雖然過去幾天台股比美股抗跌，但其實盤勢結構已經改變，上市上櫃下跌的家數在增加了，下跌家數超過1200家，所以我跟大家說最近要避開外資主導的權值股，因為他們的走勢和國際盤有關，新台幣2月以來已經大貶4.15%，但大盤指數還在創高，這也是一個警訊，還是強調，要避開外資主導的權值股，大盤也不用期待他會有什麼噴出的走勢。

所以盤勢要分開來看，大盤受外資影響，權值股恐怕都要拉回整理，指數會陷入箱型；而小型股目前還沒有明顯的主流出現。

電子

電子上禮拜回測1/30頸線之後站回，讓盤勢得以守住月線。電子週四還創波段新高，週五往回一次跌破五日線、十日線、月線，已經是第二次跌破月線，所以下週要格外留意，有可能再次下探頸線718，甚至不守，那大盤的頸線也就岌岌可危。

台積電

台積電這段時間是拖累電子的領跌股，雖然有反彈但月線無法突破，仍然扣高下壓，苦撐一個禮拜又掉下去。現在如果沒有看到出量扭轉頹勢的極端走勢，有可能跌破前波低點504，甚至下探季線。

生技

生技類股雖然看起來很強，但沒有脫離前高區，本週有衝高過高一點點，但在禮拜三拉回之後，在週五引來更多賣壓，一根黑棒下去之後，直接形成三線反壓，就算下週反彈，可能也只會是弱勢反彈，後續往季線靠攏的機率很大。如果有彈的話，手上還有的、持股多的要把握機會，所謂多頭也有回馬槍，空頭也有逃命時。

航運

航運在本週有越過大前高12/22的172.6，創了大概是半年多來的新高，但是拉回留上影線，五日線失守，短線有可能過高拉回整理，沒有站穩173之前沒有大行情。

鋼鐵

鋼鐵已經跌破月線來到頸線一次，這波被帶上來，豬羊變色之後，短天期均線同步反壓，且是第二次跌破月線，下週有可能面臨頸線146攻防，如果再來探可能守住的機率就比較低。

金融

金融比鋼鐵更加嚴峻，這波被帶上來沒量也沒過前高，週五下殺之後，1/30的頸線1556已經跌破又出量，形成六線反壓，很快就會接近季線1538，是一個關鍵警訊。

本週加權指數實際下跌 0.5% 符合預期，至於櫃買指數則下跌 0.6% 弱於預期，主因週四及週五有一堆漲多個股的獲利了結賣壓。然而在每日盤勢觀點中都有一再強調要注意櫃買指數的成交量有過熱疑慮，希望大家都沒有受傷～那麼未來大盤會繼續崩下去嗎？分析重點如下：

籌碼面：本週「外資未平倉」維持多單留倉，未平倉由 14,433 口降低至 6,201 口；「散戶未平倉」由空單轉為多單留倉，未平倉由空單 8,216 口轉為多單 8,442 口；融資增加 31 億元，整體籌碼變得更差。

技術面：加權指數帶量跌破 20MA，且 20MA 由翻平轉為下彎，甚至未來 1 個月 20MA 扣抵值都會處在相對高檔，因此 20MA 已不具支撐作用，未來高機率在 20MA～240MA 之間震盪，再考量籌碼面較差的因素，應會比較靠近 240MA。

至於櫃買指數則是跌破 10MA 但 20MA 有支撐，回顧這波上漲以來也發生過 2 次跌破 10MA，分別是 2023.02.13 及 2023.02.15，當時都有順利在幾天之內就把盤勢翻回強多，但 我認為這次比較困難。原因在「成交量」！目前還處在過熱疑慮的 800 億元之上，只要成交量沒有明顯降溫，就高機率繼續跌，也就是跌破 20MA，暗示著中小型股的賣壓可能尚未結束。

國際狀況：德國指數、費城半導體指數都已經跌破 20MA，甚至那斯達克指數跌破 60MA 又碰到 120MA，顯示國際股市也同樣疲弱，甚至更弱勢。最關鍵原因就是 我一直在追蹤的「美元指數」，這波突破下降趨勢線以後，持續帶給股市壓力，而目前還維持在 20MA 附近震盪，只有在跌破 20MA 後陸續回檔，股市才有回溫的生機。

在交易方面，觀察到盤勢轉弱、資金正在產業之間作輪動，目前觀察電動車充電樁、網通族群買盤稍微有撐，但櫃買指數還過熱的情況下，會先以觀望為主，耐心等待好的機會浮現。

再次提醒各位，投資市場大地震，市場風險急遽上升，公債殖利率大幅下降。

台股期現貨都跌破下關價，原本的15600點突破，變成假突破，市場信心逆轉，主力要開始思考怎麼賣股了。台股短線偏空。下週二CPI、週三PPI、週五是四巫日。預期下週波動加劇。

加權指數將在 20MA～240MA 震盪，櫃買指數可能跌破 20MA

總結來說，做多要看天時地利人和，目前看起來要扭轉很難，大家多觀望，把錢留好才有機會成為贏家。