在瑞士政府的斡旋下，瑞銀集團同意收購瑞士信貸，以遏制可能蔓延全球金融市場的信心危機。

瑞銀同意以30億瑞郎收購競爭對手瑞士信貸，並同意承擔高達54億美元的損失。瑞銀表示，瑞信股東所持22.48股瑞信股票將換得1股瑞銀股票，相當於每股0.76瑞郎，總對價為30億瑞士法郎。該交易預計將於2023年底完成，到2027年，每年將節省約70億美元的成本。瑞士央行表示，將向合併後的銀行提供1000億瑞郎（合1080億美元）的流動性援助。瑞士金融市場監管局（FINMA）表示，兩家銀行的所有業務活動將有可能繼續進行，不受限製或中斷。在瑞士政府提供支持後，瑞信名義價值約160億瑞郎（172億美元）的額外一級資本債券（AT1）將被完全減記。

這將是歐洲規模2750億美元的AT1市場最大一次價值減記事件。損失規模遠超過2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券上的13.5億歐元減記，當時該銀行被桑坦德銀行收購。AT1債券在金融危機後被引入歐洲，用於在銀行倒閉時承擔損失。如果銀行的資本充足率低於某個水平，這類債券的持有人將面臨永久性損失，或者債券被轉換為股權。

另外，30億瑞郎這個價格還不到瑞士信貸上週五收盤時74億瑞郎市值的一半。自2007年達到頂峰以來，瑞士信貸的市值已縮水98%。

知情人士還稱，瑞士當局已獲得美歐相關監管機構的預先批准，預計美歐將於今日發表聯合聲明。兩名知情人士表示，瑞銀將大幅收縮瑞信的投行業務，合併後的投行業務在合併後集團中的佔比將不超過三分之一。據悉此次談判中，談判代表給瑞信的代號是雪松(Cedar)，給瑞銀的代號是烏爾姆斯(Ulmus)。

在宣布收購瑞信之後，瑞銀表示暫停股票回購。瑞銀CEO致員工備忘錄稱，收購瑞信能夠支持我們在美洲和亞太地區擴張的雄心。瑞銀股東將在瑞銀收購瑞信的交易中共獲得約250億瑞郎的（股價）下跌保護。瑞士金融市場監督管理局Finma表示，瑞信管理層將留任至收購結束。

受瑞信交易消息影響，瑞銀的信貸違約掉期（CDS）升至215個基點的中間價，表明在瑞銀提出以逾20億美元收購瑞信後，面臨的風險增加了。據報導，瑞銀曾提出“重大不利變化”條款，如果其信貸違約掉期上漲超過100個基點，則交易作廢，但目前尚不清楚將以何種CDS和何種時間段進行衡量。瑞銀的CDS從未在一天內上漲超過100基點，其持股公司的CDS也只有兩次上漲超過100基點。

此前有消息稱，如果瑞銀收購瑞信的交易失敗，瑞士當局會考慮國有化方案。早前，曾有報導稱，瑞銀集團提出以高達10億美元的價格收購瑞信集團，但知情人士透露，瑞信認為這個報價太低，會傷害持有股票的股東和員工。

瑞士央行表示，這次收購是在瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監管機構Finma和瑞士央行的支持下實現的，將提供大量流動性援助，以支持瑞銀收購瑞士信貸，而且瑞銀和瑞信兩家銀行都可以不受限制地使用瑞士央行的現有便利工具。瑞士央行行長喬丹表示：

美國銀行危機加劇了瑞信危機，而瑞信破產會有嚴重後果，會嚴重損害瑞士的信譽。

瑞士政府召開新聞發布會指出，聯邦委員會支持瑞銀收購瑞銀的交易，已經為這筆額外的流動性援助設立了破產特權，並決定為瑞士央行提供流動性援助的違約擔保。另外，為了降低瑞銀的風險，聯邦政府還向瑞銀提供了90億瑞士法郎的擔保。瑞士財長則表示，最優先考慮的是瑞士的利益，這個解決方案不是救助，而是一個商業解決方案，將穩定瑞士信貸和金融市場。他還表示：

消費者對瑞信失去了信心，瑞信仍然擁有許多穩健的業務。（瑞銀收購瑞信）與其他任何情況相比，對國家、納稅人以及全球金融穩定的風險都較低。

瑞士金融監管局已經批准瑞銀與瑞士信貸合併，認為瑞銀收購瑞信是“最有效的解決方案”，並指出瑞士信貸存在流動性不足的風險。瑞士金融監管局還表示，這不是典型的“大到不能倒”的情況，而是一場信心危機。

值得注意的是，瑞士政府的新聞發布會是在伯爾尼舉行的，而不是兩家銀行總部所在地蘇黎世。

瑞信上週五收盤時的市值約為74億瑞士法郎（合80億美元）。2010年時，瑞信與瑞銀的市值相當，現在，瑞銀市值達到瑞信的8倍。截至2023年3月17日，瑞銀的市值為649.9億美元，瑞信的市值為80.2億美元。

瑞士金融監管局指出，瑞銀瑞信合併將產生規模更大的銀行，需要更高的資本緩衝。

Axiom Alternative nvestments研究主管JeromeLegras表示，就歐洲而言，瑞銀收購瑞士信貸應該能解決該行業的問題，所有人都知道瑞信是最薄弱的一環。他認為：

歐洲銀行狀況良好，預計市場會有所緩解，所有人都將重新關注美聯儲和美國。

美聯儲主席鮑威爾和美國財長耶倫表示，對瑞士當局今天宣布的支持金融穩定的措施表示歡迎，另外強調美國銀行系統的資本和流動性狀況均強勁，美國金融體系具備韌性。

歐洲央行行長拉加德則再次強調，歐元區銀行業具有韌性，政策工具箱已準備就緒，可在必要時向歐元區金融體系提供流動性支持，並保持貨幣政策的平穩傳導。

危機結束了嗎？

週一看盤時，不安情緒有所緩解，黃金低開4美元，美股股指期貨開盤上漲，標普500指數期貨漲0.51%，納指期貨漲0.66%。

思博瑞投資管理公司高級投資策略師Brian Jacobsen對瑞銀收購瑞信一事表示，這似乎是一次非常大規模和決定性的干預。如果市場沒有發現其他問題，我認為這應該是相當積極的發展。各國政府決心在火勢失控之前撲滅蔓延的火花。現在，我們必須靜觀美國官員如何處理地區性銀行的問題。不過瑞銀收購瑞信應該足以改善市場情緒，但關於美國地區性銀行以及歐洲銀行是否存在隱藏風險的問題仍將揮之不去。總有一些事情還需要我們擔心。

Saltmarsh Economics歐洲經濟學家Marchel Alexandrovich表示，各國央行正在介入最近的銀行危機，瑞士央行已經提出在需要時提供流動資金，還有財政政策，所以政策制定者正在努力做好他們的工作。

他說，歐洲央行將希望瑞銀收購瑞信能為過去10天的動盪畫上句號，希望看到對融資條件的擔憂開始穩定和緩解。如果我們能看到市場接受了這一收購案，那我們就會看到對央行進一步加息的定價有所提高。如果市場不接受，則人們對歐洲央行的看法就不會改變。如果危機繼續發酵，人們的焦點可能會是歐洲央行能做些什麼來緩解危機。

此外，該交易涉及瑞士信貸AT1債券的減記，抹去約160億瑞士法郎（173億美元），這是此類債券市場上迄今為止最大的損失。瑞士信貸的收購勢必會給歐洲資產帶來衝擊波，並可能對價值2750億美元的額外一級債券市場產生廣泛影響，這種債券旨在在銀行開始倒閉時充當減震器。

高力證券（Colliers Securities）首席全球策略師Mark Grant表示，零售客戶和機構越來越擔心他們的資金存放在哪裡。他說，他敦促客戶保持保守，因為他認為央行迅速加息在金融體系中造成了不穩定。Trea AM資產配置主管Ricardo Gil表示，他目前“甚至不會接近”銀行股。“股票和固定收益市場都缺乏流動性，我們預計情況會變得更糟。關鍵在於美聯儲的行動，我們預計它會加息”。（金十財經）