楊運凱價值性投資策略：多頭氣盛，台股伺機進場

美國聯準會（Fed）在3月決議再度調升政策利率1碼（0.25個百分點），這符合市場的預期。此舉表明美國經濟正處於穩健增長的軌道上，而且通脹壓力也在上升。此外，美國財政部長葉倫也重提財政部會採取強而有力行動，確保美國人民存款安全，降低市場對金融業流動性風險擔憂，這也對投資者增強了信心。

楊運凱先生介紹，美國聯準會的決策對全球經濟和金融市場都有著重大的影響。美國經濟是全球最大的經濟體之一，其貨幣政策的變化對全球貨幣市場和資本市場都有著深遠的影響。此次加息決策表明美國經濟正處於健康增長的軌道上，這對全球經濟和金融市場都是一個積極的信號。

此外，美國財政部長葉倫的表態也對投資者增強了信心。在金融危機之後，金融市場對於金融機構的穩定性和流動性風險一直存在擔憂，這也對投資者信心造成了影響。葉倫的表態表明美國政府會採取積極措施來維護金融穩定，這對投資者來說是一個積極的信號，也有助於增強投資者對市場的信心。

楊運凱先生分析，台股大盤短線強勢，短期均線架構續朝多方發展，並創半年新高，技術面強勢，短線有望持續高位，後續仍要觀察外資動向及國際情勢變化。

楊運凱先生表示，Fed利率決策結果符合市場預期，同時對市場暗示升息已接近尾聲，目前市場普遍預期下一次將再升息1碼後便暫停升息。原物料基期墊高及近期金融業紛擾下，美聯儲前述對利率決策並不意外，預期去年帶來紛擾最大變數如通膨、升息等，今年上半年將逐漸消失，短期市場投資信心雖可能因歐美金融業紛擾而震盪，但下半年在預期景氣可望逐漸恢復下，中長期表現並不看淡。

楊運凱先生指出，美國總體利率環境因近期的地區性銀行擠兌，反而較今年年初樂觀，對風險性資產的評價有正面效果。但基本面仍著重觀察庫存去化問題，觀察大部分公司仍要到第二季底才有機會將庫存降到健康水位，下半年展望強勁。後續電子看好半導體先進製程、矽智財、伺服器供應鏈；傳產看好水泥、鋼鐵、重電、工具機、汽車、化學原料以及觀光等成長產業。

楊運凱先生認為，近期台股多頭強勢，且在升息不確定因素消除後，未來有機會維持多頭輪漲格局，其中，以搭上AI人工智慧相關產業鏈能見度最高，台股伺服器相關規格升級的硬體、IP、板卡、散熱題材股可留意。

楊運凱先生說明，據IDC統計，2021年及2022年全球伺服器產值約1,025億及1,216億美元，目前ChatGPT AI伺服器產值僅佔不到1％，隨ChatGPT之類AI應用遍地開花，提升AI及HPC運算力將是未來幾年半導體界最強動能。

楊運凱先生認為，金融股在近期的表現相對較弱，但是這種弱勢趨勢主要是受到投資氛圍的影響，而非實質面的問題。之前他提過，矽谷銀行和瑞信對於台灣金融業的影響甚微，也就是說，這些外國金融機構對於台灣金融股的影響力不大，因此金融股的弱勢表現不能完全歸咎於這些外國金融機構。

此外，楊運凱先生也提過，今年金融股的股息率不如以往，沒有吸引市場投資者的效果。這也是金融股表現較弱的原因之一。相對於金融股，傳產和電子股具有題材或下半年成長預期，因此在短期內，這些股票的表現可能會優於金融股。

他認為，金融股的弱勢表現是受到多種因素的影響，包括投資氛圍、股息率等。但是，從實質面來看，外國金融機構對於台灣金融業的影響並不大。