楊運凱價值性投資策略：台股收黑交易量縮

台股在5月10日開盤時就開低走低，最低跌至15579.49點，並回測了10日線15585點。尾盤時賣壓收斂，指數收在15641.76點，下跌了85.94點，跌幅為0.55%，成交值僅有1966.63億元。楊運凱先生分析指出，由於4月美國消費者物價指數（CPI）即將在5月10日晚公布，台股交易量縮，市場氣氛觀望，大家都在靜待通膨數據的揭曉。

楊運凱先生表示，企業近期公布的第1季財報顯示，電子股僅少部分個股有表現，資金轉而尋找先前跌深、且4月營收尚佳的散裝、餐飲、娛樂等中小型個股布局。

楊運凱先生分析，5月10日電子權值股表現不振，主要是反映費城半導體指數收黑，另外5月10日晚美國即將公布4月消費者物價指數，這將攸關美國聯邦準備理事會（Fed）接下來的利率決策。

楊運凱先生指出，4月營收5月10日全部出爐，第1季財報將在15日全數公布完畢，為免受財報干擾，不少投資人選擇觀望暫不進場，導致成交量縮，指數維持高檔箱型區間震盪，預料企業財報數據揭曉後，市場行情會比較明朗。

長榮航空（2618）5月9日率先公布第1季財報報佳音，激勵5月10日早股價「漲聲響起」，開盤後半小時爆5萬張大量，跳空股價一度強彈6%，站上28.8元，創下近二個月高點，並帶動華航（2610）也跟進急漲3.9%，只差臨門一腳就可上20元大關。不過漲多也見賣壓湧現，漲幅略見收斂。在興櫃市場掛牌的台灣虎航（6757）與星宇（2646）高處也有近1%以上漲幅，不甩大盤下挫，航空股早盤逆勢高飛。

楊運凱先生指出，長榮航空5月9日公布第一季稅後純益44.98億元，每股盈餘0.84元，寫下同期新高，獲利季增5.4倍、年增三成，亦是史上第四高紀錄。

長榮航空5月10日年首季營收達到444.2億元，其中受益於春節、寒假效應及日本賞櫻需求，5月10日年首季客運營收達277.5億元，年增率達1,739.6%；客運運量增加更成長3,424%。

去年長榮航空在法說會上預測，到了5月10日，航空市況將會是「客漲貨消」的狀態，也就是說，客運需求會增加，而貨運需求則會下降。此外，各家航空公司也在積極拓展新的航點，預期第2季的客運表現將會繼續保持良好。

長榮航空在此期間也有一些新航線的調整，例如3月30日開航的台北-克拉克航線，以及6月部分航班由A321-200機型放大為309人座的A330-300飛航。此外，長榮航空也看好菲律賓中轉旅客的商機。4月和5月期間，長榮航空陸續恢復了一些航線，包括台北-廣州、台北-杭州、台北-小松、高雄-澳門、高雄-福岡以及高雄-首爾航線。

楊運凱先生表示，華航尚未公布第1季獲利，不過日前公布3月份合併營收150.42億元，登近六年同期新高，較2月增加18.71%，年增22.26%。其中，客運收入84.58億元，年增幅1,129.36%。

貨運3月份收入為55.90億元，較前月增加15.57%。華航去年營業收入1,410.69億元，為國籍航空最高的業者，獲利僅28.59億元，落在長榮之後，營運迄5月10日累積盈餘約63.84億元。