美國3月通脹率高於預期，6月降息無望，隔晚美股受壓。周四港股低開高走，收盤跌幅温和，南向資金錄得大額淨買入，整體表現優於美股。假若恒指向上突破前期高位17215點，下一個技術阻力位約17600點。

周四恒指低開283點，已是全日低位，隨後輾轉上揚，午後曾一度倒升2點，尾市偏軟，收報17095點，跌44點或0.3%。成交額按日減8%至988億元，3月份日均成交額1112億元。

港股通南向資金淨買入約72億元，盈富基金(2800)、美團(3690)及中國銀行(3988)錄得9.5、4.6及4.3億元淨買入，中芯國際(981)及小米(1810)錄得1.9及1.0億元淨賣出。4月以來累積淨買入258億元，3月淨買入859億元。

恒指跌0.3%，成份股28升53跌1持平。中升控股(881)跌逾6%，為跌幅最大藍籌。新世界發展(17)、周大福(1929)及藥明康德(2359)跌逾4%。領展(823)及網易(9999)跌3%。申洲國際(2313)、中生製藥(1177)及碧桂園服務(6098)跌逾2%。中芯國際(981)、藥明生物(2269)及安踏體育(2020)跌逾1%。

中國宏橋(1378)漲逾3%，為升幅最大藍籌。萬洲國際(288)及舜宇光學(2382)升逾2%。華潤置地(1109)、華潤電力(836)及中海油(883)漲逾1%。

恒生科指跌0.4%，收報3538點，成份股11升18跌1持平。大型科技股漲跌不一，網易(9999)及百度(9888)跌逾3%及1%。阿里(9988)、騰訊(700)及美團(3690)升少於1%。閲文集團(772)及眾安在線(6060)漲逾3%，為升幅最大成份股。金山軟件(3888)及舜宇光學(2382)升逾2%。海爾智家(6690)升近2%。東方甄選(1797)跌近4%，為跌幅最大成份股。平安好醫生(1833)跌近3%。金蝶國際(268)、理想汽車(2015)及蔚來(9866)跌逾2%。

板塊方面，生物科技及線上醫療股跑輸大市，跌幅居前。百濟神州(6160)及藥明康德(2359)跌逾4%，金斯瑞生物(1548)跌逾2%。平安好醫生(1833)跌近3%，阿里健康(241)及京東健康(6618)跌逾1%。

鋁製品、火電及煤炭股逆市上升。中國宏橋(1378)及中國鋁業(2600)漲逾3%及1%。華能國際(902)及華潤電力(836)漲逾3%及1%。中煤能源(1898)及兗礦能源(1171)跌逾2%。

周四上証指數低開0.5%，早盤震盪走高，午後最多曾倒升0.8%，尾市偏軟，收報3034.25點，升0.2%。深証成指基本持平。科創50指數升0.4%。滬深兩市總成交約8100億元(人民幣·下同)，環比減少200億元，3月份日均成交額約10100億元。滬深股通北向交易轉淨買入20億元，4月以來累積淨賣出80億元，3月淨買入220億元。

國家統計局公布，3月居民消費價格指數(CPI)按年升0.1%，低於市場預期升0.4%。今年首3個月，CPI按年持平。3月，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌2.8%，符合市場預期。今年首3個月，PPI按年跌2.7%。(信報)

人民銀行旗下《金融時報》報道，自4月起，全國多地的城商行、農商行和村鎮銀行等中小銀行宣布下調定期存款利率，影響的產品期限包括3個月、6個月、1年期、2年期、3年期等，降幅普遍介乎於5至45個基點。(信報)

恒生投資管理宣布發行全港獨有追蹤標普500指數的「恒生標普500指數ETF」，將於4月 23日在香港交易所上市。(信報)

美國3月最終需求生產物價指數(PPI)按月升0.2%，預期為漲0.3%；按年上升2.1%，預期為漲2.2%。期內，扣除食品和能源的最終需求PPI按月升0.2%，符合預期；按年上升2.4%，預期為漲2.3%。(信報)

華潤置地(1109)公布，3月總合同銷售金額約301.1億元(人民幣‧下同)，按年下跌22.4%。今年首3個月，累計合同銷售金額約507.2億元，按年減少35.8%。(信報)

彭博引述知情人士報道，中國廣核集團考慮重新啟動對旗下子公司中廣核新能源(1811)的私有化計劃，以及除牌的可能性。中廣核集團2020年3月曾考慮將該子公司私有化，但6個月後宣布擱置。(信報)

有關選股表現，歡迎閲覧本公司的港股模擬交易組合： www.anuesec.com/zh-HK/Page/dt-model

周二港股做好，漲幅温和，成交偏低，石油股逆市下跌。過去15個交易日，恒指波幅區為16342點至17007點，異常狹窄，反映大市欠方向。筆者估計港股下行壓力不大，樂觀情景下恒指短線可升穿前期高位17215點，再創年内新高，建議趁回調買入。

周二恒指高開86點，早盤冲高回落， 最多曾漲274點至17007點，其後漲幅收窄至73點，午後窄幅震盪，收報16828點，升95點或0.6%。成交額按日減17%至829億元，3月份日均成交額1112億元。

港股通南向資金淨買入約27億元，中國有色礦業(1258)、小米(1810)及中國銀行(3988)錄得4.3、4.0及2.6億元淨買入，滙豐(5)及中海油(883)錄得1.9及1.4億元淨賣出。4月以來累積淨買入163億元，3月淨買入859億元。

恒指升0.6%，成份股59升17跌6持平。信義光能(968)升逾5%，為升幅最大藍籌。信義玻璃(868)及網易(9999)升逾4%。新奥能源(2688)、百威亞太(1876)、藥明康德(2359)、恒生銀行(11)、新世界發展(17)及恒基地產(12)升逾3%。比亞迪(1211)、藥明生物(2269)、創科實業(669)、中升控股(881)、蒙牛乳業(2319)及海底撈(6862)升逾2%。吉利汽車(175)、港交所(388)及滙豐(5)升逾1%。百度(9888)跌逾3%，為跌幅最大藍籌。其次是中海油(883)及中國宏橋(1378)跌逾1%。

恒生科指升1.0%，收報3478點，成份股23升7跌。大型科技股漲跌不一，網易(9999)及小米(1810)升逾4%及3%，百度(9888)跌逾3%。東方甄選(1797)跌3%，為跌幅最大成份股。小鵬汽車(9868)及華虹半導體(1347)升逾6%及5%，為升幅最大成份股。嗶哩嗶哩(9626)、中芯國際(981)及商湯(20)升逾3%。阿里健康(241)、閱文集團(772)、同程旅行(780)及舜宇光學(2382)升逾2%。

板塊方面，石油股下跌。鋰電池、半導體、光伏、生物科技、燃氣及港口股跑贏大市，漲幅居前。贛鋒鋰業(1772)及天齊鋰業(9696)升逾8%及5%。ASMPT(522)及華虹半導體(1347)升逾5%。信義光能(968)及協鑫科技(3800)升逾5%。信達生物(1801)、金斯瑞生物(1548)及康方生物(9926)漲逾4%。新奥能源(2688)、華潤燃氣(1193)及中國燃氣(384)漲逾3%。招商局港口(144)及中遠海運港口(1199)漲3%。

周二上証指數小幅低開，全日窄幅震盪，最多曾漲0.15%及跌0.45%，收報3048.54點，升0.05%。深証成指升0.6%。科創50指數升1.2%。滬深兩市總成交約8000億元(人民幣·下同)，環比減少1300億元，3月份日均成交額約10100億元。滬深股通北向交易轉淨買入10億元，4月以來累積淨賣出59億元，3月淨買入220億元。

市場研究公司IDC指出，全球個人電腦在第一季的交付量按年增長1.5%，是兩年來首度回復增長，主要是受惠於新電腦配置人工智能，令到需求上升所推動。中國的聯想市場佔有率仍然最高，達23%，其次是惠普及戴爾，分別佔20%與15.5%。(信報)

恒生銀行(11)委託Merrill Lynch International為經紀商，由4月10日至9月9日期間，回購最多30億元股份。恒生表示，要待5月8日股東周年常會通過一般性授權，之後才可進行回購。(信報)

滙豐控股(5)公布，已簽訂具有約束力的協議，將其阿根廷業務出售予阿根廷最大的私人金融集團 Grupo Financiero Galicia，代價為5.5億美元。(信報)

中國人壽(2628)公布，1月至3月原保險保費收入約3376億元人民幣，按年增長3.2%。(信報)

舜宇光學(2382)公布，3月手機鏡頭出貨量1.13億件，按年升33.7%。期內，手機攝像模組出貨量4189.5萬件，按年升15.1%。(信報)

周四港股顯著上揚，成交激增，南向資金維持大額淨買入。港股市場氣氛好轉，配股活動有所增加，企業盈利勝預期，筆者估計恒指可再創年内新高，建議趁回調買入。

周四恒指高開220點，早段最多曾漲430點，其後漲幅收窄至約260點，午後窄幅震盪，收報16863點，升320點或1.9%。成交額按日增38%至1181億元，2月份日均成交額900億元。

港股通南向資金淨買入約48億元，騰訊(700)、中國銀行(3988)及小鵬汽車(9868)錄得16.2、5.6及5.5億元淨買入，工商銀行(1398)及中海油(883)錄得2.2及1.5億元淨賣出。3月以來累積淨買入629億元，2月淨買入245億元。

恒指升1.9%，成份股74升8跌。中國宏橋(1378)、中華煤氣(3)、龍湖集團(960)、海底撈(6862)及吉利汽車(175)升逾5%，為升幅最大藍籌。恒基地產(12)及中國海外發展(688)漲逾4%。華潤啤酒(291)、華潤置地(1109)、九龍倉置業(1997)、中國神華(1088)、銀河娛樂(27)、金沙中國(1928)、安踏體育(2020)及創科實業(669)漲逾3%。蒙牛乳業(2319)、紫金礦業(2899)、中國人壽(2628)、建設銀行(939)、中國銀行(3988)、招商銀行(3968)及滙豐(5)升逾2%。舜宇光學(2382)跌逾13%，為跌幅最大藍籌。信義光能(968)跌逾1%。

恒生科指升0.9%，收報3582點，成份股20升10跌。大型科技股漲跌不一，美團(3690)升近4%，京東(9618)及網易(9999)升逾2%，快手(1024)及百度(9888)跌近2%及1%。平安好醫生(1833)及金山軟件(3888)升逾6%及5%，為升幅最大成份股。阿里健康(241)、眾安在線(6060)及比亞迪電子(285)升逾3%。聯想(992)、攜程(9961)、商湯(20)及金蝶國際(268)升逾2%。舜宇光學(2382)跌逾13%，為表現最差成份股。小鵬汽車(9868)跌逾6%。

板塊方面，光伏及風電股逆市下跌。信義能源(968)及協鑫科技(3800)跌逾1%及2%。鋁製品、黃金、餐飲、啤酒、濠賭、軟件、內房及本地地產股跑贏大市，漲幅居前。中國鋁業(2600)及中國宏橋(1378)升逾8%及5%。招金礦業(1818)及紫金礦業(2899)升逾6%及2%。海底撈(6862)及百勝中國(9987)升逾5%及4%。華潤啤酒(291)及青島啤酒(168)升逾3%及2%。美高梅中國(2282)升逾4%。

周四上証指數高開0.1%，早段曾漲0.3%，其後倒跌0.3%，午後窄幅震盪，收報3077.11點，跌0.1%。深証成指跌0.4%。科創50指數跌1.0%。滬深兩市總成交約10700億元(人民幣·下同)，環比增加700億元，2月份日均成交額約9500億元。滬深股通北向交易轉淨賣出約60億元，3月以來累積淨買入197億元，2月淨買入607億元。

中海油(883)公布，截至去年12月底止年度淨利潤1238.43億元(人民幣‧下同)，按年下跌12.6%；每股盈利2.6元，派末期息0.66港元。期內，收入4166.09億元，按年跌1.3%。(信報)

中國移動(941)公布，截至去年底止年度業績，股東應佔溢利1317.66億元(人民幣‧下同)，按年增長5.0%，每股盈利6.16元。該公司派發末期股息每股2.4港元，連同中期股息，全年股息為每股4.83港元，按年增長9.5%。全年派息率為71%。從2024年 起，3年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上。(信報)

中國平安(2318)公布，截至去年底止全年業績，股東應佔淨利潤856.65億元(人民幣‧下同)，按年跌22.8%。每股基本盈利4.84元。集團末期息每股派1.5元，全年股息共派2.43元，按年增長0.4%。按股東應佔營運利潤計算，現金分紅比例37.3%，分紅總額連續12年增長。(信報)

東方海外國際(316)公布，截至去年底止全年股東應佔溢利13.68億元(美元‧下同)，按年跌86.3%；每股盈利2.07元。集團派末期息0.145美元，第二次特別息0.036美元，合共派0.181美元。期內，收入83.44億元，按年跌57.9%。(信報)

長實集團(1113)公布，截至去年底止全年股東應佔溢利173.4億元，按年跌20.0%；每股盈利4.86元。集團派發末期息1.62元，連同中期息0.43元，全年合共派息2.05元，減少10.1%。(信報)

中國建築(3311)公布，截至去年12月底止全年盈利91.64億元，按年升15.2%；每股盈利1.82元，派末期息28.5仙。期內，營業額1137.34億元，按年增長11.5%。(信報)

周三港股上升，漲幅温和，成交連跌3日至偏低水平，南向資金錄得大額淨買入。港股市場氣氛好轉，配股活動有所增加，企業盈利勝預期，筆者估計恒指可再創年内新高，建議趁回調買入。

周三恒指高開30點，早盤先挫後反彈，最多曾跌99點，其後倒升125點，午後窄幅震盪，收報16543點，升13點或0.1%。成交額按日減6%至853億元，2月份日均成交額900億元。

港股通南向資金淨買入約64億元，中國銀行(3988)、騰訊(700)及小米(1810)錄得5.8、4.4及3.7億元淨買入，中國神華(1088)錄得0.4億元淨賣出。3月以來累積淨買入581億元，2月淨買入245億元。

恒指升0.1%，成份股41升35跌6持平。李寧(2331)、理想汽車(2015)及東方海外(316)升逾5%、4%及3%，為升幅最大藍籌。中國聯通(762)及中海油(883)升逾2%。安踏體育(2020)及翰森製藥(3692)升近2%。中華煤氣(3)、龍湖集團(960)及新奧能源(2688)升逾1%。華潤電力(836)跌逾3%，為跌幅最大藍籌。友邦保險(1299)及海底撈(6862)跌逾2%。新鴻基地產(16)及新世界發展(17)跌2%。九龍倉置業(1997)、恒基地產(12)、恒隆地產(101)、百威亞太(1876)及華潤啤酒(291)跌逾1%。

恒生科指升0.7%，收報3551點，成份股20升9跌1持平。大型科技股漲跌不一，網易(9999)及騰訊(700)升逾1%，小米(1810)跌逾2%。閱文集團(772)升逾10%，為升幅最大成份股。理想汽車(2015)及金山軟件(3888)漲逾4%。同程旅行(780)及金蝶國際(268)漲逾3%。嗶哩嗶哩(9626)及小鵬汽車(9868)升逾2%及1%。蔚來(9866)跌逾5%，為表現最差成份股。

板塊方面，火電、風電、啤酒及本地地產股逆市下跌。華潤電力(836)及華能國際(902)跌逾3%及2%。大唐新能源(1798)及龍源電力(916)跌近3%及2%。體育用品、軟件、旅遊股跑贏大市，漲幅居前。同程旅行(780)及攜程(9961)升逾3%及1%。

周三上証指數低開0.1%，早段曾跌0.2%，其後輾轉上揚至收盤，以接近全日高位收市，收報3079.69點，升0.6%。深証成指升0.2%。科創50指數升0.3%。滬深兩市總成交約10000億元(人民幣·下同)，環比減少800億元，2月份日均成交額約9500億元。滬深股通北向交易轉淨買入約56億元，3月以來累積淨買入258億元，2月淨買入607億元。

彭博引述消息指出，內地計劃最快於今年第二季開始，主要經銀行間市場公開標售超長期特別國債，最長可能達50年期，改變過往向指定國有銀行銷售的做法。(信報)

小鵬汽車(9868)周二宣布與阿里巴巴(9988)旗下淘寶中國終止有關董事委任的協議後，隨即遭阿里減持。IFR報道，阿里昨日在港股收市後，在市場以折讓1.4%至2.9%的價格，配售小鵬約3300萬份ADS，套現最多3.22億美元(約25.1億港元)。(信報)

據銷售文件顯示，康方生物(9926)擬配售2480萬股，每股配售價47.4至48.93元，集資11.76億至12.13億元。每股配售價較昨日收市價50.7元，折讓約3.5%至6.5%。(信報)

騰訊(700)公布，截至去年12月底止年度股東應佔盈利1152.16億元(人民幣‧下同)，按年下跌38.8%，每股基本盈利12.186元，派末期息3.4港元，按年增長41.7%。以非國際財務報告準則計，全年盈利1576.88億元，按年增長36.3%。收入6090.15億元，按年增長9.8%。騰訊表示，計劃將股份回購規模至少翻倍，從2023年的490億港元增加至2024年的超1000億港元。(信報)

快手(1024)公布，按非國際財務報告準則計，去年經調整盈利102.71億元(人民幣‧下同)，上年同期經調整虧損57.51億元。單計去年第四季度，經調整盈利43.62億元。期內，收入1134.7億元，按年增長20.5%。(信報)

京東健康(6618)公布，截至去年底止全年業績，股東應佔盈利21.42億元(人民幣‧下同)，按年增4.63倍。按非國際財務報告準則，集團盈利為41.35億元，按年增長58.1%。期內，收入535.3億元，按年增長14.5%。(信報)

舜宇光學(2382)去年盈利跌54.3%至10.99億元(人民幣‧下同)，每股基本盈利100.72分；派末期息0.219港元。期內，收入減少4.6%至316.81億元；整體毛利率約14.5%，按年跌約5.4個百分點。(信報)

長江基建(1038)公布，截至去年12月底止年度股東應佔盈利80.27億元，按年增長3.6%；每股盈利3.19元；末期息每股派1.85元，全年合共派息2.56元，按年升1.2%，是長建自上市27年來股息連年增長。(信報)

電能實業(6)公布，截至去年底止全年業績，股東應佔溢利60.03億元，按年增長6.3%；每股盈利2.82元。集團末期息維持每股派2.04元，連同中期息0.78元，全年派息維持2.82元。期內，收入12.92億元，按年升2.1%。(信報)

周一港股上揚，成交減少，板塊輪動明顯，大型科技股跑贏大市，南向資金持維持淨買入。港股市場氣氛已好轉，預期恒指可再創年内新高，建議趁回調買入。

周一恒指低開31點，全日窄幅震盪，早盤最多曾跌79點，午後最多曾漲81點，收報16737點，升16點或0.1%。成交額按日減31%至958億元，2月份日均成交額900億元。

港股通南向資金淨買入約29億元，小米(1810)、快手(1024)及中國移動(941)錄得3.3、3.2及3.0億元淨買入，理想汽車(2015)、藥明生物(2269)及中國神華(1088)錄得2.9、1.3及1.2億元淨賣出。3月以來累積淨買入448億元，2月淨買入245億元。

恒指升0.1%，成份股41升38跌3持平。京東健康(6618)漲逾6%，為升幅最大藍籌。華潤啤酒(291)、阿里健康(241)及藥明康德(2359)升逾4%。比亞迪(1211)及恒安國際(1044)升逾3%。蒙牛乳業(2319)、藥明生物(2269)及中國聯通(762)升逾2%。滙豐(5)及吉利汽車(175)升逾1%。理想汽車(2015)及龍湖集團(960)跌逾5%及4%，為跌幅最大藍籌。恒基地產(12)、李寧(2331)、友邦保險(1299)及華潤萬象生活(1209)跌逾3%。石藥集團(1093)、新鴻基地產(16)、長實集團(1113)及萬洲國際(288)跌逾2%。中國神華(1088)及中石油(857)跌逾1%。

恒生科指升1.3%，收報3594點，成份股22升6跌2持平。大型科技股普漲，快手(1024)升逾4%，騰訊(700)、小米(1810)及京東(9618)升逾2%， 網易(9999)跌逾2%。小鵬汽車(9868)升逾7%，為升幅最大成份股。平安好醫生(1833)及京東健康(6618)升逾6%。蔚來(9866)、阿里健康(241)及眾安在線(6060)漲逾4%。閱文集團(772)、舜宇光學(2382)及比亞迪電子(285)升逾3%。理想汽車(2015)及同程旅行(780)跌逾5%及2%，為表現最差成份股。

板塊方面，大型科技、線上醫療、手機零件、遊戲、中資券商及基建股跑贏大市，漲幅居前。瑞聲科技(2018)升逾4%。心動公司(2400)及中手游(302)漲逾5%。中金公司(3908)及中國銀河(6881)升逾4%及3%。中國中鐵(390)升逾3%。

內房、物管、煤炭、黃金及本地地產股逆市下跌，跌幅居前。碧桂園(2007)、萬科企業(2202)及融創中國(1918)跌3%-4%。中海物業(2669)跌逾3%。兗礦能源(1171)跌逾2%，中國神華(1088)及中煤能源(1898)跌逾1%。紫金礦業(2899)及招金礦業(1818)跌逾1%及2%。太古(19)跌逾4%。

周一上証指數小幅高開，隨後輾轉上揚至收盤，以接近全日高位收市，收報3084.93點，升1.0%。深証成指升1.5%。科創50指數升2.1%。滬深兩市總成交約11400億元(人民幣·下同)，環比增加2000億元，2月份日均成交額約9500億元。滬深股通北向交易淨買入約28億元，3月以來累積淨買入272億元，2月淨買入607億元。

國家統計局公布，1至2月份，全國規模以上工業增加值按年增長7%，高於市場預期增長5.2%。今年1至2月份，社會消費品零售總額8.13萬億元(人民幣‧下同)，按年增長5.5%，略高於市場預期增長5.6%。首兩月，全國固定資產投資5.08萬億元，按年增長4.2%，高於市場預期增長3.2%。(信報)

國家統計局公布，今年1至2月份，新建商品房銷售額1.06萬億元人民幣，按年下降29.3%。商品房銷售面積1.14億平方米，按年下降20.5%。(信報)

政府統計處公布，香港去年12月至今年2月經季節性調整的失業率維持2.9%，就業不足率維持1%。(信報)

內地鼓勵和推動消費品以舊換新，京東(9618)宣布，今年將攜手合作夥伴共同投入65億元人民幣，為新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新提供有力支持。(信報)

華潤啤酒(291)公布，截至2023年12月底止全年股東應佔溢利為51.53億元(人民幣．下同)，按年增18.62%。每股基本盈利1.59元，每股派末期息0.349元及特別息0.3元，祝賀集團30周年，合計派0.649元。期內，營業額389.32億元，按年升10.4%。(信報)

藥明康德(02359)公布，截至去年12月底止年度盈利106.9億元(人民幣‧下同)，按年增長21.3%，每股盈利3.64元，擬每10股派發現金股息9.8336元。期內，收入403.41億元，按年升2.5%。(信報)

閱文集團(772)公布，截至去年12月底止年度業績，股東應佔盈利8.05億元(人民幣‧下同)，按年增長32.3%。期內，收入70.12億元，按年減少8.1%。按非國際財務報告準則，股東應佔盈利11.3億元，按年下跌16.2%。(信報)

金蝶國際(268)公布，截至去年12月底止年度虧損2.1億元(人民幣‧下同)，不派末期息；2022年同期虧損3.89億元。期內，收入56.79億元，按年增長16.7%。(信報)

黃仁勳(Jensen Huang) 再向業界丟下重磅「核彈」。

台北時間2月26日，市值2兆美元的AI 晶片巨頭輝達（NVIDIA）宣布推出全新NVIDIA RTX 500 和1000 Ada一代消費級GPU（圖形處理器）加速晶片，全面支持在輕薄筆記型電腦等行動裝置中運行生成式AI（AIGC）軟體。

輝達表示，與僅使用CPU的配置相比，全新RTX 500 GPU可為Stable Diffusion等模型提供高達14倍（1400%）的AIGC效能，AI 照片編輯的速度提高3倍，3D渲染性能提高10倍，從而全面提升生產力效率。

作為入門款GPU產品，輝達RTX 500將成為全球內建AIGC技術且價格最便宜的GPU晶片。

同時，這也意味著，黃仁勳持續降低AI PC設備門檻，即將大量出貨輝達GPU晶片，消費者「買筆電送AI 」的時代真的要來了！

據悉，輝達RTX 500和RTX 1000均採用與RTX 4090、L40伺服器GPU一樣的Ada Lovelace架構，或採用台積電4N（5nm）工藝，擁有神經處理單元(NPU)、第三代RT 核心、第四代Tensor Core、Ada一代CUDA核心、專用GPU記憶體、DLSS 3光線追蹤技術、第八代NVIDIA AV1（NVENC）編碼器等一系列旗艦AI 晶片才擁有的重要配置。

輝達稱，隨著AIGC和混合工作環境成為新標準，無論是內容創作者、研究人員還是工程師，幾乎每位專業人士都需要一台強大AI 加速功能的筆記型電腦來幫助使用者應對產業挑戰。而RTX 500 和1000 GPU 透過AI 為各地緊湊型設計的筆記型電腦使用者提升工作流程。

具體來說，首先，基於NVIDIA Ada Lovelace 架構，RTX 500 和1000 GPU晶片擁有第三代RT 核心，光線追蹤效能比上一代提升了2倍，可實現高保真、逼真的渲染。

其次，搭載第四代Tensor Core AI 加速技術下，RTX 500 和1000 GPU吞吐量是上一代的2 倍，可應用於深度學習訓練、推理和基於AI 的創意工作負載。

再次，與上一代相比，擁有最新CUDA核心的RTX 500 和1000 GPU，單精度浮點(FP32) 吞吐量提高30%；而第八代NVIDIA 編碼器支援AV1，效率比H.264 高出40 %。

最後，RTX 500 GPU 配備4GB GPU專用內存，RTX 1000 GPU 配備6GB GPU專用內存，可處理更大的項目、資料集和多應用工作流程，全面支援部分複雜3D場景和AI 應用研發。

另外，內建NPU的RTX 500 和1000 GPU晶片，可提供最高193 TOPS 的AI 效能，滿足日常AI 工作流程。如果你希望利用AI 來實現深度學習、資料科學、進階渲染等工作流程，輝達也提供RTX 2000、3000、3500、4000 和5000 Ada筆記型電腦GPU，最高支援682 TOPS 的AI 效能。

很顯然，黃院士的想法是：一旦要用AI，就要買輝達GPU顯示卡。沒有更高效能的CPU難以開發和使用AIGC 應用程式。

「你買的越多，你省的就越多。」黃仁勳曾說。（The more You buy，the more You save ）

輝達透露，全新NVIDIA RTX 500 和1000 Ada 世代筆記型電腦GPU 將於今年春天在戴爾、惠普、聯想和MSI 等行動工作設備中應用。

實際上，在AI 時代下，鈦媒體App編輯手中的一台Redmi Book 15E，由於沒有內置NVIDIA獨立顯卡，因此，我們安裝很多支持CUDA如NVIDIA App等多款AI 應用就會顯示“安裝無法繼續” ——很顯然，GPU已深深改變了我們的生活。

近期公佈的輝達最新財報顯示，2024財年，輝達收609.22億美元，年增126%；淨利年增581%，至297.60億美元，成為地表最強的公司。

受利多業績影響，輝達美股持續大漲。

2023年，輝達股價已累計上漲236%，進入2024年英輝達價短短兩個月漲幅又超過63.05%，最新市值約2兆美元。

如今，在新的AI 時代下，全球科技巨頭排行發生了重大變化：輝達超越了谷歌、亞馬遜等一眾巨頭，已成為全球第三大科技公司，僅次於微軟、蘋果。

隨著股價暴漲，輝達聯合創辦人兼CEO黃仁勳身價也水漲船高，最新增加85億美元，至681 億美元，成為全球第21位最富有的人。

黃仁勳不僅超越科氏工業CEO查爾斯‧科赫(Charles Koch)，也成功超越中國首富、農夫山泉創辦人兼董事長鐘睒睒。

對於中國市場，輝達也首次提到，華為是輝達重要的競爭對手之一。同時，黃仁勳對外確認，輝達向客戶提供A100/H800 AI 晶片的替代樣品，同時遵守了美國商務部半導體出口管制規定。

黃仁勳最近接受《Wired》對話時坦言，華為是非常好的公司。儘管他們受到現有半導體處理技術的限制，但他們仍然可以透過將許多晶片聚集在一起來建立非常強大的系統。

黃仁勳強調，輝達非常期望去中國市場進行業務競爭，並希望「我們能夠成功地服務市場」。

2月26日晚，美國儲存晶片巨頭美光科技（Micron Technology）宣布，該公司已開始大量生產其用於AI加速的先進Micron 24GB HBM3E內存方案，提供高達1.2 TB/s頻寬，相比競爭對手功耗降低30%，應用於輝達H200 Tensor Core GPU，最快將於2024年第二季出貨。

隨著輝達A100、H100晶片的成功量產，輝達瞄向AI 超算雲Nvidia DGX Cloud、AI 軟體棧Nvidia AI Enterprise等全新業務。

黃仁勳先前表示，生成式AI 讓每個（軟體）企業都擁抱加速運算，提高吞吐量，而輝達將利用Nvidia AI Enterprise，對這些企業所有的軟體堆疊進行管理、優化、修補。而Google成為了Nvidia AI Enterprise的最新合作方。

「我們將其推向市場的方式是將Nvidia AI Enterprise 視為作業系統，每年每個GPU 收取4500 美元。我的猜測是，世界上每一家在專有雲和私有雲中部署軟體的軟體企業公司，都將在Nvidia AI Enterprise 上運行。」黃仁勳表示。

半導體行業機構Futurum Research 首席執行官丹尼爾·紐曼(Daniel Newman) 認為，“英特爾曾經是業界的霸主。而現在，很多公司正聯合起來，以確保輝達不會變得太強大。”

綜合多方消息，3月18日舉行的GTC大會上，輝達將推出基於下一代Blackwell GPU架構的新款B100 AI晶片，採用台積電3nm製程製程、三星提供最新HBM儲存技術，據推測B100效能至少是H200的兩倍、也就是H100的整整四倍，預計B100將成為全球最強大的AI 晶片。（鈦媒體）

最近，《連線》（Wired）的記者採訪了輝達CEO黃仁勳。

記者表示，與Jensen Huang交流應該帶有警告標籤，因為這位Nvidia首席執行官對人工智能的發展方向如此投入，以至於在經過近90 分鐘的熱烈交談後，我（指本採訪的記者，下同）確信未來將是神經網路的涅槃。我還可以看到這一切：機器人復興、醫療天賜物（medical godsends）、自動駕駛汽車、有記憶的聊天機器人。該公司聖克拉拉園區的建築物並沒有起到任何作用。無論我的目光落在哪裡，我都會看到三角形中的三角形，這種形狀幫助輝達獲得了第一筆財富。

黃是過去一年的風雲人物，甚至可能是未來十年。因為科技公司確實對Nvidia 的超級運算GPU 愛不釋手。這不是以前的Nvidia，它是X 代視頻遊戲顯示卡的供應商，透過有效渲染無數的三角形使圖像變得栩栩如生。這就是輝達，它的硬體開創了一個我們與電腦對話、電腦與我們對話的世界，最終，根據你與哪位技術專家交談，它們超越了我們。

在我們的會面中，現年61 歲的黃穿著他標誌性的皮夾克和簡約的黑色運動鞋。他在那個星期一早上告訴我，他討厭星期一早上，因為他星期日工作一整天，開始正式工作週時已經很累了。

黃仁勳制定了一個模式，讓輝達走在每個科技大趨勢的前面。2012 年，一小群研究人員發布了一個名為AlexNet 的突破性影像辨識系統，該系統使用GPU（而非CPU）來處理程式碼，開啟了深度學習的新時代。於是，黃立即指揮公司全力追逐人工智慧。2017 年，當Google發布了被稱為Transformer 的新型神經網路架構（ ChatGPT 中的T）並引發了當前的人工智慧淘金熱時，Nvidia 處於完美的位置，可以開始向飢餓的科技公司出售其專注於人工智慧的GPU。

Nvidia 目前佔據AI 晶片市場70% 以上的銷售額，估值剛超過2 兆美元。2023 年最後一季的營收為220 億美元，比上年成長265%。去年其股價上漲了231%。黃要么在他所做的事情上出奇地出色，要么非常幸運——或者兩者兼而有之！——每個人都想知道他是如何做到的。

但沒有人能永遠統治。他現在成為中美科技戰的焦點，並受到監管機構的擺佈。黃仁勳在人工智慧晶片領域的一些挑戰者是家喻戶曉的名字——Google、亞馬遜、Meta 和微軟——並且在科技領域擁有最雄厚的財力。12月底，半導體公司AMD推出了一款用於人工智慧運算的大型處理器，旨在與Nvidia競爭。新創公司也瞄準了這個目標。研究公司Pitchbook 的數據顯示，光是去年第三季度，創投就向人工智慧晶片投資了超過8 億美元。

究竟黃仁勳是如何看待這些的呢？

黃仁勳：你和我都是史丹佛大學的畢業生。

Lauren Goode：是的。嗯，我讀的是新聞專業，而你沒有讀新聞專業。

黃仁勳：嗯，作為領導者和個人，我真正敬佩的人是Adobe 執行長尚塔努·納拉延(Shantanu Narayen)。他說他一直想成為一名記者，因為他喜歡講故事。

Lauren Goode：能夠有效地講述企業的故事似乎是建立企業的重要組成部分。

黃仁勳：是的。戰略制定就是說故事。文化建設就是說故事。

Lauren Goode：您曾多次說過，您並沒有根據宣傳資料推銷Nvidia 的想法。

黃仁勳：這是正確的。這實際上是為了講故事。

Lauren Goode：所以我想從另一位技術主管告訴我的事情開始。他指出，輝達比亞馬遜早一年，但在許多方面，英輝達亞馬遜更有「day one」的做法。您如何保持這種前景？

黃仁勳：坦白說，這確實是個好詞。我每天早上醒來都像第一天一樣，原因是我們總是在做一些以前從未做過的事情。它也有脆弱的一面。我們很可能會失敗。剛才，我正在開會，我們正在做一些對我們公司來說是全新的事情，但我們不知道如何正確地做。

黃仁勳：我們正在建造一種新型的資料中心。我們稱之為人工智慧工廠。按照當今資料中心的建構方式，許多人共享一組電腦並將他們的檔案放在這個大型資料中心中。人工智慧工廠更像是一台發電機。這是相當獨特的。過去幾年我們一直在建造它，但現在我們必須將其變成產品。

Lauren Goode：你打算怎麼稱呼它？

黃仁勳：我們還沒為它命名。但它會無所不在。雲端服務提供者將建置它們，我們將建置它們。每個生技公司都會有它。每個零售公司，每個物流公司。未來的每家汽車公司都將擁有一家製造汽車（實際商品、原子）的工廠，以及為汽車製造人工智慧（電子）的工廠。事實上，就在我們說話的時候，你看到伊隆馬斯克正在這樣做。在思考工業公司未來會是什麼樣子方面，他遠遠領先大多數人。

Lauren Goode：您之前曾說過，您經營的是一個扁平化組織，有30 到40 位高階主管直接向您匯報，因為您希望融入資訊流中。最近是什麼激起了你的興趣，讓你想，“我最終可能需要在這件事上押注Nvidia？”

黃仁勳：資訊不必像尼安德特人時代那樣從組織的頂部流向底部，當時我們沒有電子郵件和簡訊以及所有這些東西。如今，資訊流動得更加迅速。因此，不需要從上到下解釋資訊的分層樹。扁平網路使我們能夠更快地適應，這是我們所需要的，因為我們的技術發展如此之快。

如果你看看輝達技術的發展方式，你會發現摩爾定律每隔幾年就會翻倍。嗯，在過去10 年裡，我們已經將人工智慧進步了大約一百萬倍。這是摩爾定律的很多很多倍。如果您生活在一個指數世界中，您不希望訊息一次從上到下一層傳播。

Lauren Goode：但我問你，你的羅馬帝國是什麼？這是一個模因。今天的transformer paper是什麼版本？現在正在發生什麼你覺得會改變一切的事情？

黃仁勳：有幾件事。其中之一並沒有真正的名字，但它是我們在基礎機器人領域所做的一些工作。如果你可以生成文本，如果你可以生成圖像，你也可以生成運動嗎？答案可能是肯定的。然後，如果您可以產生動作，您就可以理解意圖並產生通用版本的清晰度。因此，人形機器人技術應該指日可待。

我認為圍繞狀態空間模型（SSM：state-space models）的工作可能是下一個transformer，它允許您學習極長的模式和序列，而無需在計算中呈二次方增長。

Lauren Goode：這能帶來什麼？現實生活中的例子是什麼？

黃仁勳：您可以與電腦進行持續很長時間的對話，但上下文永遠不會被忘記。您甚至可以暫時更改主題並回到先前的主題，並且可以保留該上下文。您也許能夠理解極長鏈的序列，例如人類基因組。只需查看遺傳密碼，您就可以了解其含義。

Lauren Goode：我們距離這個目標還有多遠？

黃仁勳：從我們有了AlexNet 到超人的AlexNet，只花了大約五年的時間。機器人基礎模型可能即將出現——我會在明年的某個時候公佈。從那時起，五年後，您將看到一些非常令人驚奇的事情。

Lauren Goode：哪個產業將從廣泛訓練的機器人行為模式中受益最多？

黃仁勳：嗯，重工業代表了世界上最大的工業。移動電子並不容易，但移動原子卻極為困難。運輸、物流、將重物從一個地方移動到另一個地方、發現下一種藥物——所有這些都需要了解原子、分子和蛋白質。這些是人工智慧尚未影響到的巨大而令人難以置信的行業。

Lauren Goode：你提到了摩爾定律。這個定律現在已經無關緊要了嗎？

黃仁勳：摩爾定律現在更多是一個系統問題，而不是一個晶片問題。更多的是關於多個晶片的互連性。大約10、15 年前，我們開始了分解電腦的旅程，以便您可以將多個晶片連接在一起。

Lauren Goode：這就是你在2019 年收購以色列公司Mellanox 的初衷。Nvidia 當時表示，現代運算對資料中心提出了巨大的要求，而Mellanox 的網路技術將使加速運算更加有效率。

黃仁勳：對，完全正確。我們購買了Mellanox，這樣我們就可以擴展我們的晶片，將整個資料中心變成一個超級晶片，從而實現現代人工智慧超級電腦。這實際上是為了認識到摩爾定律已經結束，如果我們想繼續擴大計算規模，我們必須在資料中心規模上做到這一點。我們研究了摩爾定律的製定方式，然後說：「不要受其限制。摩爾定律並不是計算的限制。」我們必須拋棄摩爾定律，這樣我們才能考慮新的擴展方法。

Lauren Goode：Mellanox 現在被認為是Nvidia 一次非常明智的收購。早兩年，您試圖收購全球最重要的晶片IP 公司之一Arm，但遭到監管機構的阻撓。

黃仁勳：那太好了！（That would've been wonderful!）

Lauren Goode：我不確定美國政府是否同意，但是是的，讓我們確定這一點。當您現在考慮收購時，您會關注哪些具體領域？

黃仁勳：這些大型系統的作業系統極為複雜。如何在運算堆疊中建立一個作業系統，以協調GPU 中數千萬、數億甚至數十億個微型​​處理器？這是一個非常困難的問題。如果我們公司外部有團隊這樣做，我們可以與他們合作，或者我們可以做更多的事情。

Lauren Goode：你的言下之意是否代表著，對於Nvidia 來說，擁有一個作業系統並將其建構成一個平台至關重要？

黃仁勳：我們已然是一家平台公司。

Lauren Goode：你越成為一個平台，你面臨的問題就越多。人們往往會對平台的輸出承擔更多的責任。自動駕駛汽車的行為方式、醫療保健設備的誤差幅度是多少、人工智慧系統是否有偏見。你如何解決這個問題？

黃仁勳：不過，我們不是應用程式公司。這可能是最簡單的思考方式。我們將盡我們所能，但盡可能少地服務於一個行業。因此，就醫療保健而言，藥物發現不是我們的專長，計算才是。製造汽車不是我們的專長，但為汽車製造極為擅長人工智慧的計算機，才是我們的專長。坦白說，一家公司很難擅長所有這些事情，但我們可以非常擅長其中的人工智慧運算部分。

Lauren Goode：去年有報導稱，您的一些客戶為您的AI GPU 等待了幾個月。現在情況怎麼樣？

黃仁勳：嗯，我認為今年我們不會趕上供應。今年不會，明年也可能不會。（Well, I don't think we're going to catch up on supply this year. Not this year, and probably not next year.）

Lauren Goode：目前的等待時間是多少？

黃仁勳：我不知道現在的交貨時間是多少。但是，你知道，今年對我們來說也是新一代的開始。

Lauren Goode：您是指Blackwell，您傳聞中的新GPU 嗎？

黃仁勳：是的，新一代GPU 即將問世，Blackwell 的表現超乎想像。這將是令人難以置信的。

Lauren Goode：這是否意味著客戶需要更少的GPU？

黃仁勳：這就是目標。目標是大幅降低訓練模型的成本。然後人們可以擴大他們想要訓練的模型的規模。

Lauren Goode：輝達投資了許多人工智慧新創公司。去年有報導稱，您投資了30 多家新創公司。這些新創公司是否會在購買您的硬體時排長隊？

黃仁勳：他們和大家一樣面臨供應緊張的問題，因為他們大多都使用公有雲，所以他們必須自己與公有雲服務供應商進行談判。不過，他們確實獲得的是我們的人工智慧技術，這意味著他們可以使用我們的工程能力和我們來優化其人工智慧模型的特殊技術。我們讓他們變得更有效率。如果您的吞吐量增加五倍，您實際上會多獲得五個GPU。這就是他們從我們那裡得到的。

Lauren Goode：在這方面你認為自己是個造王者嗎？

黃仁勳：不。我們投資這些公司是因為他們的工作令人難以置信。能夠投資它們是我們的榮幸，而不是相反。他們是世界上一些最聰明的人。他們不需要我們來支持他們的信譽。

Lauren Goode：當機器學習更多地轉向推理而不是訓練時（基本上，如果人工智慧工作的計算強度降低）會發生什麼？這會減少對GPU 的需求嗎？

黃仁勳：我們喜歡推理。事實上，我想說，如果我猜的話，Nvidia 今天的業務可能是70% 的推理，30% 的訓練。這是一件好事，因為那時你就會意識到人工智慧終於成功了。如果Nvidia 的業務90% 是訓練，10% 是推理，你可能會說人工智慧仍處於研究階段。七、八年前就是這樣。但今天，每當您在雲中輸入提示時，它都會生成一些內容- 它可以是視頻，可以是圖像，可以是2D，可以是3D，可以是文本，可以是圖形- 它是最有可能的是它背後有一個Nvidia GPU。

Lauren Goode：您是否認為AI GPU 的需求在任何時候都會減弱？

黃仁勳：我認為我們正處於生成式人工智慧革命的開端。如今，世界上進行的大部分計算仍然是基於檢索。檢索意味著您觸摸手機上的某些內容，它會向雲端發送訊號以檢索訊息。它可能會用一些不同的東西組成一個回應，並使用Java 將其呈現在您的手機的漂亮螢幕上。未來，計算將更加基於RAG（Retrieval-augmented generation：檢索增強生成，這是一個框架，允許大型語言模型從其通常參數之外提取數據），它的檢索部分會更少，而個性化生成部分會高得多。

那一代將由GPU 完成。所以我認為我們正處於這場檢索增強的生成運算革命的開端，生成人工智慧將成為幾乎所有事物不可或缺的一部分。

Lauren Goode：最新消息是，你們一直在與美國政府合作，開發出可以運往中國的符合製裁規定的晶片。我的理解是這些不是最先進的晶片。為了確保您仍然可以在中國開展業務，您與政府的合作有多密切？

黃仁勳：好吧，這其實是出口管制，而不是製裁。美國已確定輝達的技術和人工智慧運算基礎設施對國家具有戰略意義，並將對其實施出口管制。我們首次遵守出口管制是在—

黃仁勳：是的。而美國在2023年對出口管制增加了更多條款，導致我們不得不再次重新設計我們的產品。所以我們就這麼做了。我們正在開發一套符合當今出口管制規則的新產品。我們與政府密切合作，確保我們提出的方案與他們的想法一致。

Lauren Goode：您對這些限制將刺激中國推出有競爭力的人工智慧晶片有多大擔憂？

拜登和競爭對手川普將帶領美國走上截然不同的道路。

雖然拜登和川普的年齡、健康狀況、是否適合擔任總統以及受不受民眾歡迎引發了種種擔憂，但到了11月5日大選日那天，美國選民大概率和2020年一樣，必須在他們二人之間做出選擇。此外，和四年前一樣，在選票統計出來之前，這仍將是一場勢均力敵的大選。

然而，今年的大選和四年前有一些重要區別，無論這些差異帶來的影響是好是壞。目前美國經濟正以美國人在2020年疫情期間無法想像的方式增長，同樣出現增長的是推動這一輪經濟增長的債務，目前美國政府的債務總額已達到創紀錄的34萬億美元，償債成本升至6500億美元——這些龐大的數字勢必會限制下一屆政府和國會的選擇。

拜登和競爭對手川普將帶領美國走上截然不同的道路，這對美國的社會政策和整個世界意味著什麼，我們將留給這些領域的專業人士去評判，對於美國經濟和市場而言，這意味著要對美國債務這類老生常談的問題以及拜登和川普在稅收、監管和國家角色等問題上截然不同的立場做新的解讀。

對美國債務和赤字的擔憂並不是什麼新鮮事，但在過去10年裡，美國的債務規模增加了一倍。無黨派機構國會預算辦公室(Congressional Budget Office) 2月初發布的一份報告為有關債務問題的辯論設定了條件：到今年年底，美國政府債務將占到GDP的99%。聯準會升息也帶來了一個令人感到不安的問題：利息支出增加。國會預算辦公室預計，到2034年，利息支出將升至1.6兆美元。

拜登和川普都對這場「借貸狂潮」負有責任。根據負責任聯邦預算委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)的估計，川普擔任總統期間實施的政策導致聯邦政府債務增加了8.4萬億美元，拜登擔任總統期間，聯邦政府債務預計將增加約4萬億美元。

在下一任總統任期內，美國債務佔GDP的百分比預計將超過100%，這將是一個具有重要像徵意義的水平。

註：2024年及以後的數據為預估值。

資料來源：聖路易斯聯邦儲備銀行（2000年至2022年資料），國會預算辦公室（2023年資料及預估值）。

評級機構標普全球(S&P Global)在2011年摘除了美國引以為傲的AAA主權信用評級，理由是決策者長期無力應對不斷增加的債務。2023年惠譽(Fitch Ratings)也摘除了美國的AAA評級，理由是「國家治理水準下降」。

大型評級機構中唯一還沒有下調美國主權信用評級的穆迪(Moody 's)最近警告指出，該機構可能也會下調美國主權信用評級，理由是政治兩極分化和債務不斷上升。

穆迪CEO羅布·福伯(Rob Fauber)評論說：「無論是民主黨人還是共和黨人，他們都沒有真正致力於用足夠的收入來彌補支出缺口，這個缺口將越變越大，給美國的資產負債表帶來更大的壓力。”

評級機構的降級決定對投資者的影響相對較小，因為很明顯，單純從經濟角度來看，美國的債務負擔是可控的，這一點評級機構也很清楚。

政府借款不斷增加、導緻美國國債買家要求更高的收益率是潛在的擔憂。

在拜登擔任總統期間，已經有跡象表明市場可能正在進入一個新時代。花旗集團(Citigroup)首席全球經濟學家內森希茨(Nathan Sheets)指出，利率上升、通膨高企和政治混亂等因素讓這個問題變得更加突出。希茨說：“至少在過去6到12個月裡，市場注意到了收益率上升的問題。”

去年年底，10年期美國公債殖利率一度達到接近5%的峰值，但目前已降至4.3%。

投資人將從債務負擔的角度來看拜登和川普的財政計畫。兩人的財政計畫都將受到國會的限制，但他們想要達成的目標和這些目標將如何影響市場對美債的看法差異極大，看看稅收這個問題就知道了。

降低個人和企業的稅收是川普政府的標誌之一，對許多共和黨人來說，這是川普政府最大的成就，另一個成就是讓更多保守派大法官進入了最高法院。

不過，2017年為了通過《減稅與就業法案》(Tax Cuts and Jobs Act)，國會在預算上“耍了個花招”：企業減稅計劃是“永久性的”，但法案中其他主要減稅條款將從2025年開始失效。在一長串即將失效的條款中，有一項是對個人邊際稅率的削減，這一稅率將重新調整到更高的水平；遺產稅免稅額將大致減半，至500萬美元，再加上通膨調整；個人可以扣除州稅和地方稅的限額將重新設定。

如果川普再次擔任總統，他可能會讓所有這些即將過期的條款變成「永久性的」。根據國會預算辦公室和稅收聯合委員會(Joint Committee on Taxation)的數據，這樣做將損失3.5兆美元的財政收入。川普也提出了進一步削減企業稅的想法。

為了做這兩件事，川普必須削減支出，但相關細節還不清楚，此外，國會在這個問題上也有很大的發言權。

相比之下，如果拜登再次擔任總統，他將讓一些減稅條款失效。拜登的預算提案尋求延長對年收入低於40萬美元家庭的減稅，他將透過對富人和高收入者徵收新稅、上調企業稅、上調股票回購稅等措施來支持他的計劃。拜登也展現了在支出問題上妥協的意願：國會預算辦公室稱，去年達成的避免突破債務上限的協議將使赤字減少7%。

曾在川普執政期間擔任美國財政部前高級顧問的史蒂芬·米蘭(Stephen Miran)指出，關稅——財政收入的來源之一——是拜登和川普經濟政策另一個不一樣的地方。

米蘭說，鑑於債務高企和美債殖利率引發的擔憂，下一任總統必須在增加財政收入方面發揮創造力。他指出，關稅和其他稅收一樣，可能會產生負面的經濟後果，但“如果新政府能夠糾正先前問題，這些負面影響就會減少。”

美國兩黨都認為，中國經濟的崛起給美國經濟帶來了負面影響，在中國問題上，拜登和川普都是“強硬派”，儘管強硬程度不一樣。

在川普擔任總統期間，美國政府對華策略的核心是大幅調高提高對中國商品徵收的關稅。除了增加數百億美元的財政收入，這些關稅還旨在保護美國的就業機會。這項策略的結果好壞參半，中國對美國徵收報復性關稅是原因之一。麻省理工學院(Massachusetts Institute of Technology)經濟學家戴維·奧托爾(David Autor)和其他經濟學家最近研究了「貿易戰」對美國「心臟地帶」製造業就業的影響，認為「雙方打了個平手”，有可能給美國製造業就業帶來了“程度溫和的負面影響”。

拜登上任後繼續實施川普政府的對華關稅政策讓批評者大感意外。拜登政府首席貿易談判代表戴琪(Katherine Tai)在被一名前貿易官員問到對奧托爾的研究的看法時說：「把美國的貿易政策簡單描述為一場關於關稅問題的對話是不公平的。”

拜登對美中關係的構想可以歸納為「管理下的競爭」(managed competition)，他試圖透過制裁和出口管制讓美國技術遠離中國，並採取措施限制美國對中國的一些投資，這一策略可能會延續到他的第二個任期。

同時，川普表示，如果在今年的大選中勝出，他將把對中國商品徵收的關稅提高到60%，完成他先前啟動的這項工作。如此高的關稅下的「貿易戰」肯定不會只是「打個平手」而已，但是有可能會促使美國把大量貿易從中國轉移到別的地方，從而把對財政收入的影響降至一個相對較低的水平。

川普也計劃對美國從世界所有國家進口的商品徵收10%的關稅。稅收基金會(Tax Foundation)的埃里卡·約克(Erika York)預計，這些關稅將相當於向美國人加徵3000億美元的稅收。

不過，不能只單純從經濟角度來看這些政策。在川普執政期間擔任美國貿易代表的羅伯特‧萊特希澤(Robert Lighthizer)認為，川普的政策是提高美國製造業實力的努力的一部分，在拜登勞工友善政策下，美國製造業的就業機會變多了。萊特希澤最近在《外交事務》(Foreign Affairs)雜誌上撰文寫道：“製造業不僅僅關乎經濟。”

萊特希澤寫道：“相比經濟學家關心的那些因素，家庭穩定、強大的社區、收入公平以及勞動者的自豪感和滿意度才是更重要的因素。”