加息對抗通脹會提高失業率的看法，或不適用當下美國的經濟趨勢。從2022年 3月開始加息到現在，美國勞動力市場仍然表現強勁、通貨膨脹率仍然在目標之上。

今年1月，谷歌宣布全球裁員1.2萬人。4月21日，網約車平台Lyft宣布裁撤1200個職位。臉書在去年11月宣布裁員1.1萬人的基礎上，今年3月再裁員1萬人⋯⋯創業公司數據庫網站Crunchbase 的統計顯示，今年前三個月美國高科技企業裁員人數就已經達到11.8萬人。2022年全年裁員為14萬人。

美國高科技企業自2022年下半年開始的大規模裁員一度引來美國經濟是否將陷入衰退的擔憂。

不過，儘管大規模裁員的新聞不斷，美國失業率在過去12個月始終維持在3.4%-3.7%之間，美國就業市場已經28個月連續增長。5月5日美國勞工統計局公佈的數據顯示，4月非農失業率為3.4%，略低於3月的3.5%，創下1969年來新低。勞動力市場增加23.5萬個工作崗位，超過經濟學家預估的18.5萬個崗位。非洲裔美國人的失業率降低到4.7%，在美國歷史上首次降至5%以下。

美國經濟和就業情況正經歷一個奇特的階段，經濟學家和媒體很難準確預測。高科技企業大量裁員和美國整體勞動力市場的發展背道而馳，美聯儲試圖通過連續加息來抑制通貨膨脹，但並未看到預期中失業率上升的情況。

前白宮經濟委員會顧問、普林斯頓大學經濟學家勞斯指出，“經過疫情造成的衰退之後，勞動力市場以異於往常的速度復甦。”

5月3日美聯儲主席鮑威爾在宣布連續第10次加息決定時指出，“我一直認為，這次很可能不一樣，主要原因是勞動力市場那麼多超額的需求。非常有意思的是我們在14個月內升息到5%，失業率維持在3.5%，甚至比我們開始（加息）的時候還低。”

羅斯福研究所經濟學家布洛施（Justin Bloesch）對《財經》記者稱，他也認為“這次真的不一樣”。原本經濟學家擔心在失業率升高的情況下，薪資增長和職位空缺情況也無法得到緩解，但新公佈的職位空缺數和辭職數都已出現下降，薪資待遇增長也已減緩。目前情況看來，大部分找工作的人都可以很快找到新工作，且未對雇主帶來增長薪資的壓力，“這對經濟軟著陸的前景有很大助益”。

2020年新冠肺炎疫情暴發初期，美國勞動力市場出現大裁員，在2月-4月之間，美國勞動力市場減少了2200萬個工作崗位。不少經濟學家紛紛警告疫情將對經濟造成長期傷害，但是後疫情時代卻顯示，經濟學家一開始的擔憂並未發生。不同行業間的用工需求變化和疫情過後美國人對工作看法的改變，反而導致勞動力市場出現嚴重不均現象。

2020年各行業大規模裁員時，娛樂業的裁員人數佔42.3%、零售佔8.8%，其他行業總和為48.9%，白領行業因為可以通過網絡遠程辦公，就業情況變動較小。疫情帶動電子商務，尤其是零售業大幅增長，高科技行業也在疫情期間快速擴張。服務業因為無法遠程工作，在疫情期間成為裁員最多的行業。不過，當疫情在2022年中明顯緩解，消費者從高度依賴線上消費轉到線下，疫情期間受惠於“居家經濟”的企業被迫縮減，勞動力市場出現歷史性翻轉。

線上零售龍頭亞馬遜2021年一季度營業額同比增加44%，獲利增加220%，遠超過華爾街投資人的預期。一直到2022年一季度，亞馬遜多僱傭了17.5萬人。但是隨著俄烏衝突爆發和疫情的減緩，2022年一季度的營收增長只達到7%，亞馬遜的營業額增長不如預期，亞馬遜面臨控制成本的挑戰。今年4月26日，亞馬遜宣布雲計算和人力資源部門執行裁員，其線下全食超市（Whole Foods）也將進行全球和區域供應鏈重整，“在擴展的過程，簡化我們的工作和改善運營”。

高科技企業的高調裁員製造了美國勞動力市場進入裁員潮的印象，不過2022年11月投資銀行高盛的報告指出，高科技業的僱傭人數在美國就業市場佔比並不高，包括線上出版、搜尋引擎等，只佔0.3%。

布洛施指出，“幸好裁員只局限在科技業，部分原因是他們過去三年的過度擴張。”

突如其來的世紀疫情還令美國人重新思考工作的意義。2022年美國就業市場出現所謂“大辭職潮”，不少就業人士試著重新找到工作和生活的平衡。疫情期間美國至少5000萬就業人口辭職，在抖音國際版TikTok上甚至出現分享給上司辭職信的風潮，美國勞動參與率從2020年2月的63.3%下降到4月的60.1%，即使告別疫情之後，勞動參與率到2023年4月僅回升到62.6%。

遭受疫情衝擊最大的線下服務行業在後疫情時代受到嚴重缺工的影響。美國商會在 4月30日的報告指出，“我們每天都聽到幾乎來自各州、各個行業、不同規模的成員企業抱怨，他們在僱傭員工上面臨所未有的挑戰。” 數據顯示，“我們有1000萬個工作需求，但是只有570萬個失業的人，相較於2020年2月，180萬名勞動人口消失了”。

世界大型企業聯合會（Conference Board）首席經濟學家彼得森（Dana Peterson）將美國勞動力市場分成三個部分：第一類是受益於疫情和低利率而大幅增長的行業，如高科技、建築、倉儲和運輸，在疫情後期開始面臨調整；第二類是認為可能出現的經濟衰退不會持續太久而“囤積”勞動力的企業；第三類則是仍然在積極地僱傭人員，這類行業是勞動力市場看起來非常活躍的主因，這類工作通常不能遠程辦公，這包括餐廳、酒店、航空業、醫療看護等。另外，美國的州政府和聯邦政府正面臨退休和離職潮，因為政府部門無法像私營企業可以彈性加薪，政府部門也面臨嚴重缺工的情況。

部分行業的雇主急於招聘，進而導致勞動力市場過熱、勞動薪資增長幅度過快，被美聯儲認為是促成當前通貨膨脹仍未趨緩的一大原因。4月20日鮑威爾在國際貨幣基金組織（IMF）論壇指出，美國勞動力市場呈現“不可持續的過熱現象”。

不過，勞動力市場的緊迫需求意味著雇主必須在僱傭條件上妥協，例如不再要求大學畢業，這樣的趨勢為邊緣族群帶來更好的就業前景，如少數族裔人士、教育程度較低人員、年輕人、殘障人士、有犯罪記錄人員等。布洛施指出，“能看到這樣的改變真的非常美好。這也是為什麼美聯儲需要找到一個能讓經濟軟著陸的做法。”

2022年 1月，美國消費者物價指數（CPI）同比上漲7.5%，創下過去40年的新高。美聯儲開始通過加息來冷卻過熱的美國經濟，其中包括供給大於需求的勞動力市場和一路上漲的薪資。

美聯儲官員希望美國經濟最終能實現軟著陸——希望通過升息讓雇主減少設置新的就業崗位而非裁員，同時在減少新崗位下避免大幅漲薪來吸引員工，藉此緩解通貨膨脹的壓力。

不少經濟學家對美聯儲能否精準地達到這一目標感到懷疑。IMF預估美國需要將失業率推高到7.5%，也就是600萬人失業才可能抑制通貨膨脹。

美國勞工部前部長羅伯特·萊克（Robert Reich）指出，美聯儲加息其實是把對抗通脹的負擔轉嫁到低收入的工人身上，應該停止通過加息來冷卻經濟。

美聯儲不斷加息究竟是否可能引發經濟衰退甚至失業潮，引發不少經濟學家的關注。經濟學家穆雷·薩布林（Murray Sabrin）認為，裁員趨勢總是早於經濟衰退，接著這個趨勢就會加速。他認為裁員潮會從高科技業和銀行業蔓延到其他行業。

不過，保羅·克魯格曼指出，經濟學家從歷史經驗上認為加息對抗通脹會提高失業率的看法或不適用當下美國的經濟趨勢。從2022年3月開始加息到現在，勞動力市場仍然表現強勁、通貨膨脹率仍然在目標之上，“這是否意味著美聯儲做的還不夠？或許是，但是美聯儲也可能已經做太多，只是我們還沒完全看到之前升息的效果”。

克魯格曼認為，從2021年秋天公佈的數據（78%的美國成年人表示個人財務狀況為“舒適”）來看，即使通脹率略高於目標值的維持時間長於預期，勞動力市場仍十分強勁，失業率暫時提高也不會帶來嚴重的後果。

不過，美聯儲前主席伯南克不認同這樣的看法，他在5月23日發表文章指出，美國勞動力市場仍然過熱，美聯儲的工作還沒結束。

很多跡像已經顯示經濟正在放緩，只是這些跡象需要時間反映在物價指數上。5月25日美國商務部公佈數字顯示，美國一季度GDP同比上漲1.3%，相較於2022年四季度2.6%的增長率，美國經濟增長速度已經明顯放緩。

但布洛施對軟著陸的可能仍有信心，美聯儲顯然正朝著暫停或考慮更緩和的加息方向前進。不過，他也警告，美債違約和金融市場的混亂將是弱化勞動力市場的最大變數。（財經十一人）