台北時間週一凌晨，OPEC+會議結果艱難出爐。

據報導，歐佩克OPEC與非歐佩克產油國2023年已達成的減產協議將延續到年底，各國同意從2024年1月1日至2024年12月31日，歐佩克與非歐佩克產油國原油日產量調整為每天4046.3萬桶，與目前的產量相比，2024年的原油日產量下調了約140萬桶。

值得關注的是，沙特阿拉伯計劃在7月單獨減產100萬桶/日，這是其數年來的最大減產幅度，使其產量降至自2021年6月以來的最低水平，每日900萬桶。然而，其它產油國並未跟隨沙特的步伐。沙特能源部長堅定表示，“為了維持市場穩定，我們將採取一切必要的措施”。

在OPEC+決議中，將2024年參與減產協議的國家的總日產量設定為4046萬桶。減產配額由俄羅斯、尼日利亞、安哥拉等國轉移至產能更強的阿聯酋。尼日利亞等國正在削減產能，而阿聯酋卻持續提升產能，因此在此次會議中，阿聯酋得以獲得更大的產量配額。

僅在一個月前實施減產計劃後，OPEC+選擇了延長此計劃。作為OPEC+中最有影響力的產油國，沙特顯然對近期油價的下跌感到非常緊迫。

回顧4月初宣布減產160萬桶/日後的油價走勢。此舉引發了油價大幅上漲至80元以上，但在80元以上的位置僅維持了半個月便開始回落。

到了5月初，由於美國經濟衰退的擔憂以及原油庫存的意外增加，油價下跌至70元左右，並在此價格區域保持了一個月。5月底，由於美國經濟強勁，加息的概率增加，油價開始重新下挫，跌破70元大關。

當原油價格跌破70元關口，即意味著OPEC+實施的減產計劃已經無法挽回油價下跌的局面，減產帶來的價格上漲效應已經被抵消。面對這種情況，OPEC+選擇延長減產計劃，同時沙特選擇單獨額外減產100萬桶/日。

這清楚地說明，70元的油價是OPEC+高度關注的關鍵價格門檻。一旦價格跌破70元，OPEC+就可能出手實施減產以穩定價格。因此，沙特獨自率先減產100萬桶，而其它產油國暫未跟進，可能是在留下未來進一步減產的操作空間。

沙特能源大臣表示，這次增加減產是為了打擊原油市場上的空頭。而獲得配額的阿聯酋表示感謝，宣稱他們將永遠支持OPEC，並將永遠團結在一起。

然而，在之前的會議上，阿聯酋曾威脅如果不提高其配額，將退出OPEC組織。現在獲得配額後，態度的大反轉也只是為了保護自身的利益。

在近兩次OPEC+會議上，產油國們都表露出一致的團結。所以，若往後油價繼續下跌，產油國配合減產抵禦油價下跌的可能性還是比較大的。

然而，這一策略在地緣政治角度看，可能會帶來越來越大的風險。自去年以來，沙特與美國的關係越來越緊張。而這次單獨減產100萬桶，無疑將進一步增加與美國的政治摩擦。

據路透社報導，沙特內部正面臨油價下跌的壓力，需要在未來五年內提高油價以便在其他項目上繼續投資。據國際貨幣基金組織預測，沙特需要油價高於每桶80美元，才能平衡預算。

沙特王儲希望能通過提高油價，獲取更多的資金用於其計劃中的“千兆項目”，改變其經濟結構，比如在沙漠中打造的所謂的“未來之城”。

沙特 7月每日額外減產100萬桶

根據沙特石油部消息，為配合“歐佩克+”的會議決定，共同維護國際原油市場穩定，從7月起，將自願再減產原油100萬桶/日，即從此前自願減產原油50萬桶/日提升至150萬桶/日，為期一個月，減產措施可考慮延長。

今年5月起，沙特自願減產原油50萬桶/日。兩次自願減產後，到今年7月，沙特原油日產量將減至900萬桶。

阿聯酋將今年4月做出的自願減產原油14.4萬桶/日的決定，從2023年年底延長至2024年年底，作為平衡原油市場價格的預防性舉措。

據財聯社報導，俄羅斯副總理諾瓦克表示，歐佩克+同意將石油總產量削減366萬桶/日。

分析人士指出，4月“歐佩克+”減產措施未能得到有效實施、旺季需求預期看淡、歐美經濟衰退加重這三個因素或促使本次會議宣布更嚴厲的減產措施。在會議組織方推動下，本次會議嚴禁媒體報導，包括路透、彭博、道瓊斯在內的多家媒體被禁止進場報導，這也表明“歐佩克+”對下一步的應對措施持非常謹慎的態度。

受上述消息刺激，WTI原油、布倫特原油週一均高開。截至發稿，WTI原油漲2.27%，報73.95美元/桶；布倫特原油漲2.56%，報78.082美元/桶。

沙特能源大臣警惕做空

據經濟參考報報導，歐佩克主要成員國沙特長期以來將油價的劇烈波動歸咎於投機。沙特能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼要求投機者承擔後果，近日已提醒投機者要“小心”。他指出，增產、減產並非打開閥門、灌進油桶、賣出管線這麼簡單，這需要大量的時間和投資，現在的問題是缺乏確定性。這使得企業過度受到短期政策驅動，而無法站在更大的格局對未來進行投資。

做空者將在價格下跌時獲利，例如出售借入的資產，並在價格更便宜的時候買回。當“歐佩克+”意外減產導致油價反彈時，做空者將面臨損失。

盛寶銀行大宗商品策略分析師奧勒·漢森表示，投機者最近已將美國原油和布倫特原油的空頭頭寸增加到接近4月2日“歐佩克+”意外宣布減產之前的水平。

歐佩克成員國4月2日宣布，從5月開始進行規模為日均115.7萬桶的自願減產計劃，這是為穩定石油市場而採取的預防性措施。加上俄羅斯至今年年底的日均減產50萬桶，主要產油國自願減產總規模日均將達約166萬桶。

該減產決定出乎外界預料，推動油價出現短暫回升，4月3日一度上漲6%至每桶近85美元，但在對經濟增長前景的擔憂情緒影響下，油價隨後一周再度回落。

去年10月初，“歐佩克+”宣布自11月起在同年8月產量基礎上將月度產量日均下調200萬桶。倫敦布倫特原油期貨價格當時約為每桶95美元，截至最新已降至每桶78美元左右。

“最糟糕的時刻尚未到來”

當地時間5月23日，卡塔爾能源事務國務大臣、卡塔爾能源公司總裁兼首席執行官卡阿比在卡塔爾經濟論壇上警告，歐洲的石油和天然氣短缺“最糟糕的時刻尚未到來”，稱溫暖的冬天避免了近幾個月出現更大的困難。

“我們認為未來天然氣將出現嚴重短缺，這主要是由沒有經過恰當研究的激進的能源轉型造成的。”卡阿比說，“在我們看來，經濟穩定和環境責任不是相互排斥的，兩者必須兼而有之，如果你迫使某些國家（選擇環境責任），會傷害這些國家的經濟。”

對於未來油氣市場的前景，卡阿比認為，在激進的能源轉型之下，由於投資不足，無論是石油還是天然氣，都會出現供應短缺。

“今年唯一拯救人類和歐洲的是溫暖的冬天和經濟放緩。”卡阿比說，“如果經濟在（2024年）開始回暖，並且我們即將迎來一個普通的冬天，那麼，我認為最壞的情況還沒有到來。”

結語

美國經濟仍然火熱，預計接下來可能還有2次的加息，年內油價持續受壓是大概率事件。

雖然在減產後，油價又受提振，但減產的幅度往往有限。5月開始實施減產，油價在一個月內就跌破減產之前，這即意味著當需求不足時，人為控價也是難以維穩價格的，而這次OPEC+的減產，能維持油價多久？真的能將減產托價進行到底嗎？