楊鴻遠金融課堂：股市出現跌深反彈走勢的原因

經過一段時間的等待，果然如預期，於5月4日的周三，美國聯邦儲備系統（Fed）決定將利率上調了0.2個百分點，升至0.75%~1%。然而，令人意外的是，股市卻出現了大幅上漲的走勢，美國道瓊指數上漲了近千點。這顯然符合了緊縮政策下的跌勢後的反彈波。讓楊鴻遠先生帶大家一同探究，是什麼因素導致了股市出現這種跌深反彈的局面。

在5月4日的周三，聯準會在利率政策會議後宣布，將基準利率上調了0.2個百分點，升至0.75%~1%。同時，他們計畫自6月開始進行資產負債表的縮減，每月減少多達475億美元的資產，其中包括300億美元的美國公債和175億美元的不動產抵押貸款證券。而在三個月之後，他們還將進一步擴大縮減幅度，每月減少最多600億美元的美國公債和350億美元的不動產抵押貸款證券。

楊鴻遠先生指出，在通脹方面，由於俄烏的侵略和相關事件，對通脹造成了額外的上升壓力。雖然升息旨在抑制通脹，但也可能抑制經濟活動。中國因為疫情相關的封鎖，將加劇供應鏈中斷的問題。聯準會委員會特別關注通脹風險。

在經濟方面，雖然第一季整體經濟活動有所下滑，但家庭支出和企業固定投資仍然保持強勁。聯準會認為，儘管通脹壓力逐步上升，由於升息措施的實施，經濟不太可能進入衰退。

總的來說，楊鴻遠先生認為，這次升息的決策和相關的市場反應，是市場參與者對於美國經濟狀況和全球地緣政治風險的共同解讀。這也凸顯了金融市場在各種因素影響下的複雜性。

楊鴻遠先生覺得股市出現跌深反彈走勢的原因主要有以下幾個：

1、比市場預期的較寬鬆。Fed說未來幾次會議會繼續維持2碼的升息步調，但不會考慮升息3碼。本來市場預期未來會升息3碼。

2、市場認為Fed升息有能力能壓制通膨。

3、Fed升息打壓通膨的狀況下，不至於讓經濟進入衰退。

雖然美股出現大幅反彈上漲走勢，但亞股並未跟上美股上漲幅度。短線來看，這裡仍然只是個反彈波。中期趨勢仍然在高檔震盪。台股周四開高走低，漲幅收斂，顯示高檔受到外資不停地賣超下，套牢的賣壓沈重。

台股大盤短線是否能再上漲，楊鴻遠先生覺得要觀察：台積電、金融股與貨櫃三雄。大盤主要壓力在萬七，未來若能站上萬七，則跌深反彈波持續。若無法站上萬七，則反彈後仍將回檔。

下圖為三關價日線圖。從台股三關價來看，4/29周五，收盤站上上關價，跌深反彈。未來若再跌破下關價，續見新低，則進行偏空下跌。目前暫看跌深反彈。

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簡易操作說明：三關價系統，守住下關價，續創新高，就是偏多續漲。未來若跌破下關價，則短線止漲。三關價系統為領先指標，走勢圖上面的三關價曲線數字，為收盤後延伸至隔日，是開盤前就給數字（註：系統根據當天收盤數據計算後，作為隔天使用），做盤中預測與運用的領先指標，不是走完之後，才知道站上上關價，或跌破下關價。