中國放大招救市，AI股卻拖臺股後腿？

合正三根漲停!!人取我棄，臺鹽最高獲利出場!

中國版雷曼風暴?2021年歷史重演?

拉回找買點?恐慌殺盤才有甜甜買點!

選舉行情三大趨勢產業，最佳買點就是現在!

自從OpenAI 推出ChatGPT 以來，Google的人工智慧策略一直比較複雜，對消費者甚至開發者來說都令人困惑。

我個人不再像過去那樣對谷歌的搜尋主導地位有信心了。消費者習慣的變化可能會威脅到谷歌在搜尋領域的主導地位，接下來的幾年至關重要。

Google和OpenAI試圖塑造不斷變化的消費者行為，網路是否願意改變他們的重複行為？隨著OpenAI 準備推出一款利用必應和GPT-5 直接與Google競爭的搜尋產品，一些重大事件即將發生...

到2024 年中期，GoogleGemini Pro 1.5 明顯變得更加穩定和有用。透過調整、品牌名稱變更和收益上的表現，我想幫助大家更了解Google的人工智慧生態系統、新聞和收益。

我還是很期待即將推出的GoogleGemini。 Gemini 是一款新的大型語言模型系列，旨在與OpenAI 的ChatGPT 相抗衡。 Gemini 是Google的下一代人工智慧架構，最終將成為PaLM 2 的補充，據傳將於2023 年秋季推出，作為新的GoogleDeepMind 團隊的聯合作品...

2024 年第一季的Google收益表現超出預期。根據LSEG 數據，截至3 月31 日的季度收入為805.4 億美元，而估計為785.9 億美元。

· 谷歌的營收比去年同期成長了15%，是自2022 年初以來成長最快的一次。

. 谷歌雲端業務的營業收入成長了4 倍，達到9 億美元。
· 公司也宣布了首次股息和700 億美元的回購。
· 淨收入從去年同期的150.5 億美元成長了57%，每股從1.17 美元成長到了1.89 美元。
· 谷歌報告的總廣告銷售額為616.6 億美元，比去年同期的545.5 億美元成長。
· 公司一直在大力投資於人工智慧，為搜尋和其他服務添加生成式人工智慧功能，以確保消費者即使在他們在線獲取資訊的方式發生變化時仍繼續使用Google工具。

谷歌的人工智慧產品策略

早些時候，在Google Cloud Next 大會上，該公司宣布並發布了新產品和功能，以擴展和區分其為開發者提供的人工智慧服務。在過去幾個月中，Google也正在為其消費者產品推出了人工智慧助理和伴侶。這是Google策略概述的更新，反映了最新和最引人注目的機器學習和人工智慧產品及其價值主張。

谷歌在其整個開發者和消費者產品組合中擁有全面的人工智慧策略。其能力的關鍵主題是「規模」、「模組化和開放性」以及「多模態」。

規模的價值主張指的是Google產品可以為全球任何應用程式處理大量資料和頻寬，以及可以透過Gemini 1.5 Pro 存取的100 萬標記上下文視窗。模組化和開放性主題指的是GCP 與其他雲端平台、開發者和MLOps 工具的兼容性。多模態指的是Gemini 1.5 Pro 可以處理文字、圖像、視訊和音頻，以及整合到產品中的AI 助理的功能，例如Workspace 和Chrome。

谷歌雲端平台被定位為“雲端的新方式”，其價值主張集中在Google龐大、分散式的伺服器網路上，可以以低延遲處理大量資料和頻寬。它受到各種硬體晶片的支持，包括Google自己的TPU，現在是第5 版。

Vertex AI 是由Google提供的完全託管的開發者環境，與GCP 以及其他平台相容。
它包括三個關鍵領域：
1、AI Studio，配備MLOps 和管線工具，用於開發AI 後端系統和應用程式
2、Agent Builder - 一個用於訓練和部署AI 模型的無程式碼和低程式碼環境
3、 Model Garden，包含第一方模型（見下文）和數十個第三方模型，包括來自Anthropic 的Claude 系列、來自Meta 的Llama 系列和來自Stability AI 的Stable Diffusion

在Google Cloud Next 大會上，該公司展示了可以使用其開發者工具建立的六種類型的代理。它們是：
1、客戶代理- 透過自然語言促進客戶在生命週期內的交互，從啟用購買到管理交付和處理客戶支援查詢
2、員工代理- 向員工管理工具（例如HR、IT、福利）添加人工智慧功能，以及能夠提高員工生產力的內部工具
3、創意代理- 可以產生Gemini 支援的所有模態（文字、圖像、視訊、音訊）的內容，用於行銷、銷售和商業文件的生成
4、資料代理- 用於促進來自內部和外部來源的數據和業務智能的聚合、分析和可視化
5、代碼代理- 為開發人員編寫和調試代碼提供​​幫助
6、安全代理- 用於識別和減輕威脅
谷歌發布了這些類型代理的101 個範例清單。
「使用Google搜尋進行基礎工作」是一項新功能，可透過GCP 開發代理，以幫助實現檢索增強生成系統，該系統現在可以利用谷歌的搜尋引擎，而不僅僅是公司自己的企業資料。
谷歌的旗艦AI 模型，Gemini 1.5 Pro 是一個多模態、100 萬標記上下文視窗模型，可以一次處理1 小時的影片、3 萬多行程式碼、11 小時的音訊或70 萬個單字。它可透過Model Garden 取得，並整合到各種開發者助手中，這些助手可透過GCP、Vertex AI 以及第三方IDE 提供。
它們包括：
• 程式碼輔助- 用於軟體交付
• 雲端助理- 用於在雲端管理應用程式生命週期
• 安全工具- 用於識別和處理威脅
• BigQuery - 加快資料分析速度
• Looker - 用於商業智慧
• Android Studio - 用於Android 應用程式開發

此外，Project IDX 是一個實驗性項目，目前處於預覽階段，旨在透過人工智慧功能將全端、多平台應用程式開發工作流程帶入雲端。

Gemini 也被部署為GoogleWorkspace、搜尋和Chrome 等產品的許多AI 功能的後端。
谷歌搜尋現在提供了一項實驗性的生成功能，可以在搜尋結果頁面的頂部以自然語言回答用戶的查詢。 Workspace 還提供了AI 功能，可協助使用者在各個應用程式中撰寫、編輯、摘要和建立文字、圖像或影片形式的內容，從Gmail 到Docs 和Slides。
在會議方面，AI 會議和訊息附加元件將為使用者提供存取Google Meet 功能的權限，例如工作室外觀、工作室照明、工作室聲音和筆記。未來，AI 會議和訊息還將在Google Chat 功能中提供存取Gemini 功能，例如按需會話摘要和訊息的自動翻譯。

Google Vids 是一款新的AI 動力影片創建應用程序，計劃於2024 年6 月發布。它可以為編輯生成一個故事板，從庫存影片、圖像和背景音樂中拼接草稿，並幫助創建配音。

Workspace 的另一個增加是一個AI 動力的安全附加元件，讓IT 團隊可以自動對公司範圍內的敏感檔案進行分類和保護。此功能使得可以對Drive 中的現有和新文件進行持續評估、分類和保護，用於組織中的所有員工。

Chrome 的AI 功能使用戶能夠管理和組織他們的標籤、建立新的瀏覽器主題，並為他們的網路瀏覽產生內容，例如用於電子郵件、表單和撰寫產品評論。

最新的公告和發布使得AI 在Google的開發者、企業和消費者應用程式組合中變得更加普遍和全面。對於當前用戶來說，這是一個決定如何使用和部署人工智慧來應對他們的生活和工作負載的機會，對於Google來說，這是一個學習哪些功能有效、哪些服務需要改進的機會。這也是一家公司獲得更多市場份額的機會，特別是在雲端運算和企業領域，Google正在與AWS 和微軟的Azure 競爭。 (人工世界Artificial World)

為了深入了解新興但未知的AI的未來，在近期紅杉資本的AI Ascent 2024 活動的上，紅杉的3 位合作夥伴Pat Grady、Sonya Huang 和Konstantine Buhler 在活動期間分享了關於AI的一些獨特的見解。

另外，@sequoia在以上三個人的發言的基礎之上，也補充了自己的想法和理解，歡迎更多的小夥伴和我們互動交流。

Pat Grady的演講重點闡述了人工智慧帶來的巨大機會及其在各個行業創造價值的潛力。

人工智慧以獨特而引人注目的方式解決現實世界問題所需的要素，如廉價而豐富的計算、快速可靠的網路以及隨時可用的數據，直到最近才匯集在一起，使人工智慧成為未來10- 20 年主導主題的最佳時機。

機會：人工智慧有可能用軟體取代服務，瞄準可能達到數十兆美元的市場機會。全球軟體TAM從2010年的3,500億美元成長到2022年的6,500億美元，雲端軟體部分從60億美元增加到4,000億美元，15年的複合年增長率高達40%。

前景廣闊：人工智慧機會前景廣闊，大部分尚未開發，未來十年有可能出現40-50 家價值數十億美元的新公司。這為企業家和企業創造了價值和顛覆產業提供了重要機會。

推動技術領域的重大轉變：人工智慧以類似人類的方式進行創造、推理和互動的能力正在推動技術領域的重大轉變，類似於過去二十年的雲端轉型。

02Sonya Huang：當今的人工智慧現狀

Sonya Huang 的演講深入探討了人工智慧的現狀，強調了它在各個行業的影響以及人工智慧充分發揮其潛力所需解決的挑戰。

AI產品越來越契合市場的需要：人工智慧已經在客戶支援、法律服務和軟體工程等行業展示了產品與市場的契合度。例如，由人工智慧驅動的客戶服務平台Klarnas 透過處理三分之二的客戶服務查詢，實現了相當於700個全職座席工作的自動化。

生成式人工智慧正在經歷快速成長：第一年的收入約為30 億美元，這項壯舉是SaaS 市場花了近十年才實現的。與先前的技術轉變相比，這凸顯了人工智慧的加速採用和價值創造潛力。

AI 的$200B 問題：雖然公司在AI 基礎設施上投入了大量資金，光是去年就有大約500 億美元用於NVIDIA GPU，但AI 應用程式產生的收入仍然相對適中。這就提出了一個問題，即對人工智慧的投資何時以及如何轉化為可觀的回報？

預測：Sonya Huang 預測，2024年將是真正的AI應用將我們從Copilots(副駕駛)轉變為可以作為人類Agents(代理)的一年。之前的人工智慧可能更像是一種輔助工具，而未來的人工智慧將變成你的同事。

她也預計，隨著人工智慧應用進入生產階段，人工智慧將更有能力完成更高層次的認知任務，如規劃和推理，並使運算的平衡從預訓練轉向推理。

融資環境不平衡：目前的人工智慧公司的融資環境並不均衡，更關注基礎模型而不是應用。對於希望利用人工智慧革命的新創公司來說，這既是挑戰也是機會。

關鍵挑戰：從長遠來看，提高用戶保留率和縮小期望與現實之間的差距是人工智慧應用成功需要解決的關鍵挑戰。目前，與行動應用程式相比，生成式AI 應用程式的日月活躍用戶比率和一個月留存率較低。

產品與市場的契合度需要進一步提升：隨著基礎模型變得更加智能，人工智慧的產品與市場的契合度有望加速，從而在各行業中出現更成功的人工智慧應用。

03Konstantine Buhler ：人工智慧的長期未來

Konstantine Buhler 的演講重點在於人工智慧的長期未來，將其定位為一場將改變產業和整個社會的生產力革命。

從根本上降低成本：人工智慧代表了一場類似於農業機械化的生產力革命，使人類能夠用更少的努力和資源取得更大的成就。隨著人工智慧的不斷進步，它有可能大大降低各行各業的成本，使產品和服務更容易獲得和負擔得起。

注入人工智慧的公司：隨著人工智慧的發展，整個公司可能會開始像神經網路一樣運作，從而產生了一人公司的概念。

將AI 整合到各種流程和KPI 中已經在進行中，並且預計這一趨勢將加速，人工智慧注入公司的出現，這些公司以前所未有的效率和適應性運作。未來，人類將與複雜的人工智慧代理網路一起工作，導致各行各業的重大變革，並降低教育、醫療保健和住房等關鍵領域的成本。

標準普爾500指數正在減少：標準普爾500指數（S&P 500），意思是成份股公司創造100萬美元收入所需的工人數量正在迅速減少，這凸顯了人工智慧推動整個經濟生產力成長的潛力。

隨著時間推移，電腦、軟體、玩具、影片等成本不斷降低，而教育、住房、醫療等成本成長遠高於通貨膨脹，人工智慧的發展有望降低這些關鍵領域的成本，這也是十分令人欣喜的方面。

泛化概念重要性提升：隨著人工智慧的不斷進步，計算中的泛化概念將變得越來越重要。例如，字母“A”將不再表示為像素矩陣，而是表示為可以由人工智慧系統產生和上下文的多維概念。

儘管我們已經認識到人工智慧（AI）所帶來的變革性影響，但考慮到AI正處於一個重要的發展階段，即所謂的“巨型週期”，在這一周期內，歷史上眾多產品和解決方案都將逐漸被AI驅動的創新替代方案所取代。因此，探討這項轉變對產業和社會的深遠影響，無疑是一個值得高度關注的重要議題。

如果我們將人工智慧以類人的方式進行創建、推理和互動的能力引入需要大量勞動力或只能由專業人員執行的任務中，會怎麼樣？這個問題對於發展基於人工智慧的業務至關重要。

人工智慧產業在一年內實現了與SaaS 產業十年時間相同的收入，這一事實很好地表明了這種變化的規模。雖然已經對雲端轉型進行了類比，但我個人認為，產業變革會更大，人工智慧相關產業的TAM將擴展到幾乎所有人類參與的產業。

我們正處於應用層大量創新的第一年。正如Sonya所預測的那樣，AI已經從副駕駛轉向了代理。雖然到目前為止，重點一直放在基礎訓練上，但現在它將轉移到更高層次的認知任務，如計劃和推理。

由於成本降低，擁抱人工智慧的公司將越來越多地成為行業標準，取代大型組織或外包公司。

除了降低成本外，以前人類無法完成的自動化任務（基於人工智慧的客戶支援、銷售、行銷）也將為收入成長做出重大貢獻。

就專業職業而言，雖然勞動力可能不容易被取代，但更專業的服務將加速出現，使公眾能夠獲得這些服務。同時，市場將經歷分叉成長，熟練AI的專業人員能夠產生高附加價值，管理人工智慧工人並產生更多高價值收入。

在以下三個因素的推動下，擁抱人工智慧的公司的競爭優勢將持續上升：

收入成長及利用人工智慧創新傳統產業

最後感謝Pat Grady、Sonya Huang 和Konstantine Buhler在紅杉資本的AI Ascent 2024 活動中的演講。 (AI Pioneer)

大盤股漲勢將進一步擴大，關注科技、醫療保健和工業板塊的大盤股。

愛看恐怖片的西尼德·科爾頓·格蘭特(Sinead Colton Grant)沒有被去年年底一些人為美國股市和美國經濟描繪的可怕前景嚇到，相反，擔任紐約梅隆財富管理公司(BNY Mellon Wealth Management)首席投資長的格蘭特告訴客戶，消費者支出展現出來的韌性有望為美國經濟帶來提振，聯準會可能會因此減少降息的次數並推遲降息的時間。

這是一個有預見性的預測，後來美國股市上漲，投資人大幅調低了對降息的預期。目前格蘭特仍建議高淨值客戶買進美國股票，但現在要將投資範圍擴大到廣受青睞的大型科技股之外，同時重新思考把現金放在哪裡的問題。

格蘭特起初在大通曼哈頓公司(Chase Manhattan)的交易大廳工作，然後花了10年時間從事外匯方面的工作，後來在貝萊德(BlackRock)做資產配置方面的工作，現在格蘭特在紐約梅隆財富管理公司管理3090億美元的資產。 《巴倫周刊》於4月9日對格蘭特進行了專訪，並於近日再次透過電子郵件和她探討了投資者應該關注的其他科技領域——包括透過其他方式投資人工智慧熱潮——她不像別人那樣對日本持樂觀看法的原因、以及投資人應該把一部分現金換成固定收益的理由等話題。以下是經過編輯的訪談內容。

《巴倫周刊》：你目前對聯準會降息的預測是什麼？

西尼德·科爾頓·格蘭特：去年12底市場做出的聯準會今年將降息六次的預期在我們看來相當樂觀，當時我們預計今年會有四次降息。現在所有主要指標都讓我們認為，降息次數肯定會更少，降息時間肯定會更晚，從通膨數據的表現和聯準會主席鮑威爾的評論來看，我們現在預計聯準會將採取一次幅度為25個基點的降息行動，降息時間可能在12月。

《巴倫周刊》：如果利率在更長時間內維持在高位，哪些公司將面臨風險？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們看好大盤股的原因之一是它們中的許多公司在利率極低的時候進行了債務再融資，其中大部分債務到2030年才到期。小型股的情況並非如此，它們的債務將在未來18至24個月內到期。一些公司已經以更高的利率進行了再融資，因為它們預計利率會開始快速下降，這是我們擔心的問題，利率不會很快下降，小型股面臨很大的利率壓力。我們在房地產行業也看到了這個問題。

《巴倫周刊》：在大盤股中，投資人應該持有哪些公司的股票？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們認為大盤股的漲勢將進一步擴大，我們喜歡科技、醫療保健和工業板塊的大盤股。在科技板塊中，我們關注的是一些不那麼引人注目的公司，例如專注於晶片設計自動化和晶片仿真（尤其是人工智慧）的Cadence Design Systems (CDNS)，市場對該公司晶片的需求正在呈指數級增長。

人們每時每刻都在談論人工智慧，如果說這是一場軍備競賽，Cadence Design Systems這樣的晶片設計公司可以為這場競賽提供並加快競賽的速度。我們預計未來三年該公司的利潤將以20%左右的速度成長。雖然Cadence Design Systems的估值目前高於歷史水準——以我們對2025年利潤預期計算的本益比為35倍——但我們認為它值得擁有高估值，因為該公司的營收和利潤都在加速成長，而且其股價低於其他高品質的軟體公司。

《巴倫周刊》：投資人涉足人工智慧的另一種方式是什麼？

西尼德·科爾頓·格蘭特：英偉達的上漲令人驚嘆，但投資人工智慧還有一種方式，那就是去尋找受益於網路安全服務需求增加的公司，例如CrowdStrike Holdings (CRWD)，網路安全是每位首席技術長的首要關注點。

不良行為者會利用人工智慧來增加網路攻擊的頻率，攻擊效率也會上升，CrowdStrike將利用人工智慧來更好地應對這些問題，該公司已經成為最高效的大平台之一，並且正在通過龐大的數據集來開和競爭對手之間的距離。市場低估了CrowdStrike成長的持久性，進入雲端運算和識別等新市場並佔據市場份額的能力以及人工智慧將推動該公司的成長。以2024年現金流計算，CrowdStrike的市現率為50倍，估值很高，但當我們展望2025年以及之後的成長前景時，我們認為它是一項“精英資產”，股價低於我們的高品質軟體股投資組合。

《巴倫周刊》：你目前願意持有「七巨頭」的股票嗎？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們認為「七巨頭」的估值——以及其他科技股和通訊股的估值——沒有太大問題，因為它們創造了大量的自由現金流。 「七巨頭」的利潤率是股市上其他股票的兩倍，與標普500指數相比，蘋果、亞馬遜、Alphabet、英偉達和特斯拉根據利潤、銷售額和現金流計算的估值都低於它們的五年平均水平，歷史上微軟和Meta Platforms相對於大盤有10%的溢價，目前低於這一水平。

我們認為「七巨頭」不會遇到重大挑戰，但在「七巨頭」的估值和股市上其他股票的估值有很大差異的情況下，我們更願意在其他地方尋找價值，醫療保健板塊是其中之一，該板塊是去年標普500指數中受創最嚴重的板塊之一。

《巴倫周刊》：醫療保健部門裡有哪些你看好的股票？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們喜歡Danaher (DHR)，該公司是最大的生命科學工具和診斷製造商之一。過去12個月Danaher所在市場一直沒有成長，今年上半年也將面臨壓力，這是因為該公司的客戶是中小型生物科技公司，利率上升和對經濟衰退的擔憂導致這些公司在支出方面變得更加保守。

通常情況下，這些客戶支出的年化成長率約為6%，所以近期較低的需求不會一直持續下去。製藥業的利潤率普遍較高，因此製藥公司往往不會將支出延後太久，我們預計支出有可能在下半年成長。

《巴倫周刊》：你認為美國經濟將“軟著陸”，這項預測面臨哪些風險？

西尼德·科爾頓·格蘭特：地緣政治風險已經顯著上升，但我們知道地緣政治方面的風險很難預測，我們正在透過關注能源市場和黃金的走勢來評估風險。

如果預示通膨將再次上升的經濟數據顯著加速，有關聯準會可能從不升息變成繼續升息的說法越來越多的話，美國股市可能會迅速因此失去上漲動力。

《巴倫周刊》：你是怎麼對沖這些風險的？

西尼德·科爾頓·格蘭特：固定收益是一個非常重要的組成部分，過去兩年收益率上升讓我們感到非常興奮，因為固定收益不僅能讓你分散投資，成為風暴中的避風港，還能帶來收入。

我們提醒那些被收益率為5%的貨幣市場基金吸引的客戶不要忘了，這樣的收益率不會永遠持續下去，高品質的固定收益更有吸引力。

《巴倫周刊》：債券市場有哪些有吸引力的投資？

西尼德·科爾頓·格蘭特：市政債券很有吸引力，尤其是在當前水準上。我們增持了5年期以及期限短於5年的市政債券，以及15年期以及期限更長的市政債券，同時減持了5年期至10年期的市政債券。隨著利率持續走高，低評級債券將面臨壓力，因此我們也減持了高收益債券。我們也為許多客戶配置了另類投資，其中包括不同類型的對沖基金。

《巴倫周刊》：你的職涯是從研究全球宏觀情勢開始的，從這個角度來看，有哪些情況是投資人目前沒有註意的？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們對國際市場和新興市場的配置較低，我看到一些投資者對日本和英國市場的熱情很高，但在我們真正能說這些市場有吸引力之前，我們需要從這兩個市場看到更多能讓我們信服的跡象。

雖然日本透過治理改革讓公司更加關注股東，但我認為這還不夠，我認為，日本的通貨膨脹還沒有達到讓我們確信日本已經完全擺脫了通縮、日本消費者的行為已經改變、或者日本經濟動態已經發生變化的那種程度。

日本經濟和企業利潤的成長在很大程度上是由日圓走軟推動的，目前日圓匯率處於30年來的低點，消費者信心也受到進口成本上升的影響。如果美國經濟放緩，即使只是適度放緩，日本都會遭受雙重打擊——日圓走強和企業利潤下滑。中國是日本最大的出口市場，因此中國經濟成長放緩也會對日本造成壓力。我希望看到日本經濟在日圓走強期間連續幾季持續擴張，以確認經濟復甦的獨立性。

《巴倫周刊》：哪些因素會讓你對國際股票持更樂觀的看法？

西尼德·科爾頓·格蘭特：我們對國際股票的配置較低，因為我們認為美國股票會有更好的表現。我猜歐洲央行和英國央行將先於聯準會降息，因為歐盟國家經濟和英國經濟的成長不像美國那麼強勁。在利率下調幾個百分點之後，我們會考慮增加對歐洲的配置，但那是以後的事了。除中國以外的亞太地區以及一些受益於「友岸外包」(friend-shoring)趨勢的國家可能更有吸引力。

《巴倫周刊》：你認為哪些美國公司將受益於製造業「回流」？

西尼德·科爾頓·格蘭特：以市值1300億美元的霍尼韋爾(HON)為例，該公司涉足能源轉型、自動化和航空航天等快速增長的大趨勢，還會受益於“回流”相關的美國製造業設施的擴張，因為自動化可以解決勞動力市場緊張的問題。霍尼韋爾也參與了商業航空航太售後市場，幫助確保老舊客機能夠繼續服役，鑑於主要飛機製造商存在的生產問題，越來越多的航空公司計劃使用舊飛機。

霍尼韋爾也剛宣布收購Carrier Global的Global Access Solutions業務，這是一筆可以享受稅收優惠和帶來成本節約效應的收購，該業務專注於自動化和提高效率，80%的銷售額來自北美。

我們認為市場低估了霍尼韋爾從結構性利好因素中獲得的長期成長潛力，也低估了該公司與過去投資相關的成本節約和業務組合轉變帶來的提高利潤率的能力，目前該股市盈率比五年平均本益比（21.6倍）低13%，我們認為，高於歷史水準的成長速度再加上利潤率的顯著提高，未來12個月霍尼韋爾的本益比將比五年平均本益比至少高出10%。（巴倫周刊）

劉祖冉｜服裝表演
邯鄲市鋼苑中學
金牛座INFJ
身高：180 CM
體重：51 KG
嗜好：研究星座/ R&B

隨著北服發布成績，祖冉，拿下了北服表演（服裝表演）全國第一名！在經過了艱苦的訓練之後，她終於破繭成蝶，成為了站在頂端的星星。

相信這個成績對祖冉來說是非常難忘的，在查分前幾天，她還緊張地吃不下飯，在心裡做好了做壞的打算，但仍然相信是金子總會發光。在查分時，看到排名欄的數字“1”，祖冉完全沒有反應過來，先是愣了兩秒。

當心中的石頭終於放下時，她終於可以哭了，這次是喜極而泣！人生裡總有幾個彌足珍貴的時刻，祖冉在18歲中最耀眼的時刻裡腦海中閃過家人與老師對她的鼓勵與幫助，而她也用最好的成績回報了大家對於她的認可與鼓勵。

在這一刻，她想說​​：我真的做到了！ ！ ！

側臉尤其眉眼的神態，探長腦海裡突然想到了章若楠！果然美女之間都是有共通性的！

漂亮的臉蛋加上逆天身高180cm，甜美長相禦姐身材的美女，誰會不愛！只能說北服你眼光真的很毒！

祖冉喜歡研究星座，喜歡聽R&B音樂，生活裡一切美好的事物一起組成這個女孩的生活。

03/ 從嗜好變成了生命中的一部分

祖冉從小學畢業時就開始接觸服裝表演，她至今還記得第一次參加比賽時的感覺，是新奇的，是喜歡的，在那之後她開始慢慢了解這個專業。

祖冉很優秀，從學校的小舞台一步一步地走上了國際的大舞台，在16歲那年就拿下了國際超模大賽T台冠軍。祖冉的經歷就像她的台步一樣，穩而美。

但這始終是祖冉的一個嗜好，直到她和爸爸的一次談話。

“冉冉你是真的喜歡模特這個專業還是想通過這個考上一個大學”

祖冉說，參加藝考這件事沒有重要決策過 很順其自然的就走上了這條路。但是當她選擇將愛好變成了生命中的一部分的時候，這本來就是一個很艱難的決定，也是一件很酷的事情！

04/一步一步走過我昨天的孩子氣

這個心思細膩的女孩很喜歡陳綺貞的《After 17》

“一步一步走過我昨天的孩子氣我的孩子氣給我勇氣”

確實是這樣，上了高中之後，祖冉真的暴風成長了許多，慶幸自己認識了即使沒有血緣關係仍然真誠的良師益友，慶幸自己很早就意識到了“人外有人，天外有天”，改變心態後，正在從一個特別愛哭逐漸進化成雄鷹般的女人！

接下來，祖冉要全心的投入到文化課的學習當中了，這個過程一定是痛苦的，但是請堅持住，我們期待她在更大的舞台上閃閃發光。

在職場，若你遭遇到了不公、不被尊重的對待，你將如何應對？是會選擇為自己發聲？還是默默忍受？

前不久，Rebecca Ferguson在訪談中回憶了當年自己在一部影片的拍攝現場被一位情緒不能自控的男主角「怒吼」的糟糕經歷。

回憶起當時的情景，Ferguson表示當時這位男演員當著攝製組所有人的面對她進行了一系列的語言攻擊，甚至說出了「就你還能叫演員？我竟然要和你這樣的人合作」之類的激烈言辭。

「我記得有那麼一瞬間，這個人表現得很憤怒，缺乏安全感，因為這個人一直演不好那場戲，這個人對著我'發洩'，讓我感到很受傷，很不舒服。因為這個人咖位最高，所以沒有人支持我，沒有人為我講話，我哭著離開了片場。

“我站在那裡簡直要崩潰了。”

面對這種不公平對待，當時年紀尚輕的Ferguson下意識中將逃離作為一種自我保護手段，但如果故事僅僅到這裡就結束了，相信很多影迷會表示這可不像我們印像中那個直率且real的「瑞典之光」了。

在事件發生的第二天，再次回到片場的她決心回擊，儘管自己緊張害怕到發抖，但依舊選擇直接當面對那位男演員說：「你可以滾了，我寧可去跟一個網球合作，再也不想見到你。而之後為了影片的正常拍攝，Ferguson更是以看著對方後腦的方式完成了那次拍攝。

此言一出，引發了全網猜測到底是哪位男演員如此無理取鬧，雖說大眾好奇這位男演員的身份是理所當然，但她原本無意要將這一話題擴散為對於個體的揣測，不過這件事情發生之後，也讓她更明確了自己的內心需求。

“意識到我在片場可以毫不掩飾地說出自己想要的，這對我來說是最強大的時刻。”

“我覺得我現在更加坦誠，我也知道我的底線在哪裡。”

同時她也下定決心，不會再讓自己吃“啞巴虧”，要勇於表達自己內心的真實想法，當被問到電影《沙丘》拍攝期間自己的個人狀態時，她則表示這是一個十分讓她有安全感的團隊，根本不用刻意表達，人人都有發言權，大家也一直在分享。

在《沙丘》劇組，沒有「凌駕」於所有人之上的主角，Denis Villeneuve導演本身的專業與傑出奠定了最好的基礎，加上參與的演員們都抱著榮幸、謙遜的態度，劇組整體氛圍一直很好。

Ferguson這種有話直說的性格，在宣傳《沙丘》時也有體現，比如前不久在採訪中當眾表達自己對丈夫的欣賞，「我老公就是那邊那個超帥的男人」。 SOS kswl！

每次Ferguson與丈夫Rory St. Clair Gainer出街被拍，都讓人覺得他們是在氣場和風格上絕配的一對：

除了在銀幕上的每一次驚艷表演，個性爽直且真實也是很多人粉上Ferguson的原因，她自己則認為這要歸功於自己有一個“強大”的母親Rosemary Ferguson，“母親就是這樣的人，她個性極度張揚充滿激情。

她自己其實一直在試圖遠離這種感覺，因為她更喜歡正常平淡的狀態，但多多少少也會被母親所影響，因此儘管自己大多處於害羞、敏感、細膩的一面，但同時她也主張大膽表達自我，並且敢於承擔自己直言不諱所帶來的一切後果。

除了性格上的影響之外，Ferguson的母親一直鼓勵她要勇於嘗試新事物，從小她就會被母親帶著學體操、薩爾薩舞甚至是撲克牌，在很小的時候因為母親認為她可能在數學方面有天賦，於是就把她送去和一群70歲的奶奶們一起學打牌。

雖說聽起來有些許“離譜”，但也正是在母親的引導下她才慢慢走到了藝術這條路上。

她曾就讀於阿道夫·弗雷德里克音樂學校（瑞典很有名的一所音樂學院），母親一直都鼓勵她去學習音樂、舞蹈等藝術相關的技能，從小她就開始學習芭蕾、踢踏、爵士、街頭funk和探戈等多個舞種，之後也曾長時間擔任過探戈舞蹈老師。

從13歲起，她開始擔任模特，並出現在諸多雜誌和電視廣告當中，15歲時，母親還鼓勵她去參加電視選角，這對於當時連站在全班同學面前都會臉紅的Ferguson來說，無疑是「可怕」的。不過試鏡過程異常順利，之後她也獲得了瑞典肥皂劇《Nya Tider》中的出演機會，這部劇在瑞典知名度也很高。

回顧Ferguson的職業生涯，雖說入行早，十幾歲開始就進入演藝圈，但其實很長一段時間她僅僅是活躍在瑞典大眾的視野裡。直到29歲時出演了《白王后》，她才得以被更多觀眾所認識，為她贏得了金球獎迷你劇及電視電影最佳女主角的提名，可以說是大器晚成了。

「阿湯哥」Tom Cruise也是在看到了Ferguson在《白女王》當中的精彩表現，才選擇了她作為《碟中諜5：神秘國度》中的合作對象，她在片中飾演自信、冷血、功夫高強、做事乾淨俐落的女特務Ilsa Faust。

電影《不可能的任務：失控國度》

原先她沒怎麼接觸過這類高強度的動作電影，並且她本人還有眩暈和幽閉恐懼症，但在《碟中諜》當中，為了自己能夠完成盡可能多的動作場面，她接受了很長一段時間的高強度動作訓練，最終有了影片當中諸多游刃有餘的精彩打戲。

時至今日，她依舊認為這部電影對自己來說十分重要，她能有今天的成就，很大程度上歸功於《碟中諜》系列，這部電影除了為她打開了國際聲譽，她自己本身更得以跟頂尖演員們合作學習，直到今天，她表示自己依舊保留著當時從Tom Cruise身上學習到的一些表演習慣。

在職業生涯當中，Ferguson一直以來都很清楚自己想要什麼，不想要什麼，總是有頂尖特工、伯爵夫人這樣的角色找上門來，但實際上她已經厭倦了去重複扮演這類女性角色。

先前在《沙丘》導演Denis Villeneuve打電話想要邀請她出演Jessica夫人的時候，她一開始甚至是拒絕的，因為她以為這又是一個類似於常規的王后類型的角色，直到深入了解之後，她才發現這個角色與以往她扮演的都不一樣。 Jessica太太是一個複雜且十分有層次的角色。

尤其是在第二部當中，順利解鎖「聖母」身分之後，在許多網友看來，她無論是造型還是角色魅力，都可以說是片中最為驚豔的一位。

雖說在大多數人看來，Ferguson早已成為了一位在好萊塢閃耀的實力女演員，但她深知自己所走​​的演員路徑其實是非常規的，通常大家先是從小製作開始，然後才接商業大片，但她從成名初期開始參與的都是大製作，她所合作的也都是頂尖演員。

她坦言自己其實有時候會覺得很不真實，甚至有點“飄”，但每次有這種時刻，她老公就會提醒她：“停，回到當下。”

這種能隨時從光環中抽身，保持平凡心態的能力，或許是因為她的“大器晚成”，“我能在服裝店工作，我能去幼兒園工作，我還能在韓國餐廳工作..... .我想表達的是沒有什麼能阻礙我生活，如果生活代表賺錢，那就去找份工作，不會有問題的。

有人曾經跟她說，不能講真話，否則無法在好萊塢有一席之地。在Ferguson看來，儘管去好萊塢是一次“偉大的嘗試”，但她並沒有留戀於其中的執念，無論是演員、服務員、舞蹈老師……她完全可以接受一份除了演員之外的職業，但無論如何她都認為自己的每個選擇、自己的所言所行，必須是忠於自我的。而現在她不僅做到了，完成的很漂亮。 (VOGUE)

5月6日，在社交媒體X平台上，特斯拉CEO馬斯克表示，“他（巴菲特）應該買入特斯拉股份，這是顯而易見的舉動。”

在知名特斯拉散戶投資者Galileo Russell 關於呼籲巴菲特出售全部蘋果股票買入特斯拉的貼文下面，馬斯克作出上述評論。

特斯拉自動駕駛對汽車保險業務影響有限

在一眾科技公司中，巴菲特對蘋果情有獨鍾，曾經一度成為該公司的第二大股東。但從去年第四季開始，波克夏·哈撒韋公司減持蘋果股票，引發投資人的關注。

日前，在波克夏·哈撒韋公司年度股東大會上，巴菲特表示，除非出現重大變故，否則蘋果仍將是其最大的投資項目，並暗示稅收因素是影響此次減持的原因之一。

雖然在今年的股東大會上，沒有人向巴菲特提及買入特斯拉股票等議題。但還是有投資人提問：如果馬斯克實現了他的完全自動駕駛目標，對伯克希爾·哈撒韋公司下屬的汽車保險公司Geico 的業績上有什麼潛在影響？

巴菲特表示，自動駕駛可能會減少車禍的發生，或減少交通成本，但這仍處於一個艱難的初始階段。他指出，如果事故減少了50%，對社會而言是好事，但對保險公司的業務量不利，但涉足保險業務並不是一件容易的事情。

伯克希爾副董事長阿吉特·賈恩補充道，特斯拉如今的技術聽起來會改變車禍機率，但還需要考慮的是，每起事故的成本都在飆升。如果把事故數量乘以每起事故的成本，總數可能不如特斯拉希望我的那樣下降明顯。

對於希望巴菲特投資特斯拉，馬斯克也不是一次兩次了。

2023 年2月，有網友在社交媒體上向馬斯克提問：“股神巴菲特的伯克希爾·哈撒韋現在擁有超過1280億美元的現金，你覺得他們應該買什麼股票？”

當時，馬斯克回覆稱，應該投資以T開頭的公司，實際上暗指特斯拉（Tesla）。隨後，他補充說，：“2009年我曾與查理·芒格（伯克希爾·哈撒韋副董事長）共進午餐，他本可以以2億美元的估值投資特斯拉。”

不過，芒格後來在午餐會上說，特斯拉會失敗。但是馬斯克用行動，證明了特斯拉的成功。

如今，再次建議股神巴菲特投資特斯拉，看上去，馬斯克對15 年前巴菲特沒投資特斯拉依舊耿耿於懷。

之所以拒絕投資特斯拉，很可能跟巴菲特不喜歡馬斯克的行事風格有很大關係。

在去年的股東大會上，巴菲特直接回答了關於馬斯克的問題。當時，他表示，馬斯克完成了許多重要的成績，這一切需要膽量和魄力，甚至需要一些瘋狂。巴菲特認為，瘋狂就是形容馬斯克最適合的字眼。

當時還沒去世的芒格對於馬斯克的評價更直接。

他表示，馬斯克非常聰明，但仍認為馬斯克高估了自己。 “馬斯克是一位出色的企業家，包括他的採訪也是應對如流，但馬斯克太喜歡做極端的事情。這與伯克希爾的投資理念並不合。”

投資理念不合，基本上就是說，他們不會投資特斯拉了。

不過，巴菲特在2008 年聽從蒙格的建議投資了比亞迪，並且獲得了豐厚回報。

當然，如果當年巴菲特投資了特斯拉，今天的回報顯然比比亞迪更大。 (智慧超參數)

今日台股開高震盪尾盤漲勢收斂，根據龍捲風操盤數中階版，台灣50沒有過前高，代表權值股有壓力，今日強勢的台達電(2308-TW)與國巨(2327-TW)都留下上引線，因台積電(2330-TW)權重過高，使加權指數符合美國「窄基指數」，美系外資將會在3個月後被迫從台指期退出，而「窄基」變成「宰積」，近日皆有台積電的大額交易，進而影響大盤走勢，今日周五收週線，週KD死亡交叉，還未形成波段，本週因51勞動節，使週成交量縮，現階段週線量縮價穩，為下週創造更好的上漲動力，美股蘋果盤後上漲6%，陸股A50期貨也漲，代表週一美股、陸股上漲機率仍高，而變數在今晚的非農就業指數，先前的數據表示，預測值失準機率高，接下來該如何操作，一定要連續每日收看https://youtu.be/IpS_9TQrb_c

美股怎麼了？台股該怎麼辦？ 恐慌指數VIX-5.72%，道瓊、那斯達克、費半指數全面上漲，蘋果公布財報，上季營收、EPS皆高於預期，針對大中華區營收163.7億美元、年減8.1%(華爾街原先預期營收只有158.7億美元)，庫克仍看好中國市場長期發展，蘋果不提供正式財測，執行長庫克告訴記者，本季整體營收預計能實現「低個位數的增長」，同時宣布將進行史上規模最大的1100億美元的庫藏股計畫，根據統計2012~2023年之間蘋果公司共買回5000億美元的庫藏股，先前實施庫藏股後，股價確實有反應，而此次破紀錄的庫藏股計畫，可以推論蘋果決策高層對於後勢非常看好，就看今晚美股開盤的表現，詳細分析國際政經局勢、股市一定要搜尋「徐照興鉅亨網」新聞。

GB200最大受惠者：鴻海(2317-TW)，據了解，永誠投顧徐照興分析師早在3月4日於公開媒體【57東森財經台】提及，相關連結：https://youtu.be/NpY3TeSJiWE?si=TLeyJAP1XZ8FhCNP，本土投信點名有望入列規模第四大高股息ETF─00940，本土投顧表示，目前供應調查顯示，GB200機櫃系統明年出貨有望達40萬台(NVL72約10萬台、NVL36約30萬台)，而NVL72 價格為300萬美元並由鴻海獨家出貨，依此估算，鴻海有望進帳9500億元台幣，約佔明年整體營收比重13%，推升AI伺服器營收比重將從今年9%，明年倍增至17%，看好AI後市，本土法人以明年EPS 13.12元估算，將目標價調升至200元，操作鴻海利用黃金切割率高出低進，直接公布於徐老師的Line@ https://line.me/R/ti/p/%40laz1344x

銅箔基板的聯茂(6213-TW)：業界指出，因銅價、銅箔加工費、環氧樹脂與玻纖布漲價等效應，中國CCL廠率先漲價8-10%，為二年來首度漲價，台廠中CCL產能規模最大的南亞醞釀對部分產品漲價，若後續產業漲價態勢確立，將助攻相關台廠營運，而從生產成本提高與需求回溫而言，成功機率不低。

【台積電大聯盟】AI算力即是國力，各大CSP廠商都要發展自家晶片，除了需要台積電先進製程，IP矽智財也是兵家必爭之地，股王世芯(3661-TW)維持高成長，但外資也點出日本IP公司Socionext強力爭取3奈米Arm-based伺服器訂單，為產業競爭格局增添變數點隱憂，使多檔IP股回檔修正。

IP股王世芯(3661-TW)：在編輯文章同時，世芯正舉行法說會，2024Q1 EPS 15.83元(2023Q1為8.09元)，美系外資認為，預計世芯將不會改變其對2024年 的營收預估，主要是因為台積電的額外CoWoS產能在可以保留至2025年持續推升營收成長，此外不排除世芯可能會在今年稍後加入Arm Total Design，並期望世芯在今年下半年仍可以獲得重大項目，看好2024年全年毛利率將高於 2023年，營收將在未來幾季繼續成長，故維持世芯目標價4800元、評等加碼。

IP族群股性活潑的神盾(6462-TW)：旗下乾瞻科技的Die-to-Die(D2D)PHY IP已成功打入英特爾最新AI加速器Gaudi 3供應鏈，並於台積電CoWoS 5奈米先進封裝量產，今(5/3)日又有消息傳出，與全球矽智財龍頭ARM合作，將共同攜手開發下一代AI、HPC(高速運算)產品，藉此推展AI相關市場，董事長羅森洲日前指出，明年併購效益可完整顯現，打造神盾成為最強戰力的IP集團。

台積電計畫在2025年完成矽光子(CPO)前期的支援小型插拔式連接器COUPE驗證，接著於2026年整合CoWoS封裝成為共同封裝光學元件(CPO)，將光連結直接導入封裝中，完成AI先進封裝的革命性關鍵技術。

訊芯(6451-TW)：站在AI產業成長趨勢的浪頭上，除了現有的200G/800G光收發模組業務規模擴張，也積極跟客戶開發CPO光電共同封裝模組產品，矽光子(SiPh)先進封裝已掌握博通等網通晶片大廠訂單，預期相關新品2024年底就會進入量產，挹注全年營運，此外針對歐美客戶偏向從採購到生產都在非中國地區，訊芯的越南廠已經投入光纖收發模組生產，因此不論是中系或是歐美系客戶都可以服務。

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     在商業世界中，合作是實現共同目標的關鍵。然而，任何一個成功的合作都需要明確的溝通、共識和責任界定。在進入正式合作之前，企業往往會考慮簽署一份合作備忘錄，這不僅是一種常規，更是一種明智之舉。

      合作備忘錄是企業在正式合作之前簽署的文件，它記錄了雙方初步達成的共識、溝通細節以及確定合作的範圍、目標和時程。儘管合作備忘錄若未詳盡名列權利義務有時並不具有法律拘束力，但對於建立合作關係、明確合作意願等方面仍然至關重要。

      這份文件與其他類型的合作文件有所區別。它不同於合作協議書、合作合約書或合作意向書，因為僅當其中涉及的必要點達成一致時，契約才算成立。因此，合作備忘錄的簽署應該是一個經過深思熟慮的決定，而不僅僅是形式上的合作意向。

      合作備忘錄的法律性質是一個關鍵問題。儘管它通常被視為一種預約，僅對未來正式合作契約具有約束力，但如果其中已達成了關鍵性的約定，則可能具有契約本約的性質，對雙方具有一定的拘束力。在擬定合作備忘錄時，需要特別注意其中涉及的契約必要點，以確保其具有一定的法律效力。合作備忘錄的內容應該根據具體的合作情況進行調整，以保證雙方利益得到有效保障。

      總之，簽署合作備忘錄雖然可能不具有強制執行力，但在建立合作關係、明確雙方責任等方面仍然非常重要。因此，在考慮是否簽署合作備忘錄時，企業應該慎重考慮其法律效力及內容擬定，這將有助於確保合作的順利進行及雙方利益的保護。

週期板塊今年以來表現驚人，除了煤炭石油穩定發揮，有色板塊也一度成為了市場漲勢最好的板塊。

煤炭石油的上漲看分紅，即使業績下滑，高股息依然提供了相當的吸引力。而有色股的上漲則多由大宗商品的上漲所驅動。金價銅價等連續新高，確定性的獲利成長造就了這些個股紮實的上升邏輯。

但周期股裡，業績能成長的，不止有色股，默默上漲的電力股，業績也在大幅回暖，大部分的電力股都有火力業務，煤炭價格下跌，就會帶給火力發電業務更低的成本和更高的利潤，疊加綠電利潤穩定成長，不少電力股的業績新高可期。

遲來的火力發電利潤釋放終究是來了，相較於有色股，除了業績成長，電力股還有歷史上更穩定的分紅，或許電力股衝破2022年前高的機會，就在眼前。

今年以來，電力板塊的表現還是相當不錯的，其中最大的邏輯在於煤價下跌引發火電利潤率的改善，其次在於高股息投資範式下，過往派息比例較高的電力股也成為了一個好去向。

在這種前提下，今年以來火力發電佔比的大公司表現都不錯，風電光電發電公司表現略遜。另外，水電公司雖然跟煤炭價格下跌關係不大，但今年在穩健成長和高股利的邏輯下，同樣有優秀的表現。

如華能國際和國電電力。兩家大型公司第一季獲利成長率靠前，這兩者都是火電為主，綠電佔比較小。

而綠電佔比較高的風電龍頭龍源電力，業績幾乎停滯，A股今年下跌8%，而港股的大唐新能源今年也是跌了8%。可見，今年綠電反而不受待見。

而從漲幅來看，一些區域性的小型電力公司是板塊的領先者，它們同時受益火電利潤率改善、低基數效應、用電量增長、產能投放週期等多重因素，一季報披露了可觀的業績成長，因此，也取得了業界領先的漲幅，例如浙能電力、贛能股份、湖北能源等等。

但成長的邏輯大不相同，例如浙能電力主要從區域用電量提升中收益及投資收益增加、贛能股份則是低基數效應，實際上營收是負成長。湖北能源則主要是水電受益多雨天氣。每家公司的邏輯大不一樣。

目前看來，整個電力板塊在2024年還是多數上漲的，而且不少公司都創下了歷史新高，如國投電力和華能水電，而不少有色股票仍然在追2022年的高點。

電價波動小，在收入的彈性上遠不如其他週期板塊，也沒有像有色板塊那樣看著天天新高的金屬價格來刺激氣氛，因此，電力股的上漲並不算引人注目。

但電力板塊，同時擁有這幾類優點：一個是水力發電業務穩定的現金流支撐，其次是火力發電業務提供利潤率爆發彈性，還有綠電等成長性業務提供成長速度。最後，電力股長期在股東回報上都可圈可點。

多重優勢結合下，電力股在今年周期股板塊中有著獨特的優勢，有成長，也要分紅，還要有長期的穩定利潤預期，有色股有業績增長，但分紅未被驗證，得有巨大的業績爆發和派息比例上調才能達成高分紅，沒有分紅支撐，必然隨著有色價格的見頂或止漲而發生大幅回調。

目前電力股的優勢，也正是前幾年煤炭股所具備的，不過隨著煤價下跌，現在煤炭股顯然也已經不滿足業績成長這項要求。而煤炭股的高分紅特性，也使得它在煤價不漲之後依然能夠不跌甚至繼續向上，綜上所述，縱觀全年，電力股的行情有望走得更遠。

那麼對於電力股而言，目前的投資更聚焦在哪一部分的邏輯呢？到底是投哪一種電，還是投股息率或低PE？

首先從上圖的PE範圍來看，除了水電股以外，大部分的電力股TTM PE都非常接近，就在10-15倍的範圍，產業並沒有出現較大的估值分化，但資產質地的差距將在長期越拉越大，就好像中海油拉開其他兩桶油。而今日的水電估值也已經拋離其他電力股，因此，現在電力股投資無需過度糾結估值，優質火力發電公司必然也能享受成長和估值提升的雙擊。

而從今年第一季各電力股的漲幅不難看出，成長依然是第一大表現關鍵因素，火力發電業務利潤率改善是最主要的邏輯，但更看增速，火電業務改善利潤率+營收維持成長更為關鍵。