公司上市了，老闆就身價上億，走上人生巔峰。熬過解禁期，就可以大筆套現改善生活。現在，中國證監會一紙新規，上市公司業績變臉，對不起投資者的，對不起，上市公司的老闆們得跟著投資者一起堅守。新規之下，將有2466位走上人生巔峰的老闆們和大股東們不能減持套現。

證監會最新關於上市公司規範股份減持行為規定：上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行。公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照執行。

根據含光素問研究院的數據統計，截止8月25日，滬深兩市共有5048家上市公司，破發的上市公司共有969只，占滬深A股19.19%；破淨的394只，佔滬深A股7.8%；3年沒有進行現金分紅的1067只，占滬深A股21.14%；最近3年累計分紅低於3年平均利潤30%的1649只，占滬深A股32.66%。4指標中踩減持新規紅線的上市公司達到2466家，意味著這些公司的老闆們短期內無法套現。

破發股集中在電子、醫藥生物、計算機等行業。尤其是醫藥生物，成為破發最集中的行業。截止8月25日，其中海普瑞按照前復權計算，相對發行價跌幅高達約74%，成大生物跌幅約70%，康希諾跌幅約66%。醫藥行業破發前10大股平均跌幅達52.99%。電力設備同樣是破發較大的行業，其中華寶新能跌幅約65%，萬潤新能跌幅約60%。電力行業破發前10大股平均跌幅達47.95%。意味著持有這20隻股票的投資者，至今還沒有回本兒。

破發意味著上市公司發行時高市盈率，在持續發展過程中，其業績或者整個行業不及市場預期，估值無法得到市場的長期認可，股價長期低於發行價。假如買入新股的投資者長期持有，甚至經過分紅等依然面臨無法回本的窘境，如果上市公司的實際控制人不能通過做大做強公司來回報投資者，他們在解禁之後套現走人，可能留給投資者的將是一地雞毛。

破淨集中在銀行、地產、鋼鐵等行業。不難發現，一個行業如果週期不景氣，或者成長性一般，處於競爭激烈的夕陽產業。按照經濟規律，通常國民經濟有五年計劃的遠景規劃，相關行業的景氣度可以預見。破淨的上市公司對控股股東是一個長期的考驗，如果實際控制人都難以忍受週期，或者無心在行業提升競爭護城河，他們減持將會影響投資者的信心。

分紅踩著紅線的集中在電子、醫藥生物、計算機等行業。分紅是抓鐵公雞的最好的一個指標，如果3年都不分紅，或者3年分紅低於平均利潤的30%，要么是公司不賺錢，要么是老闆不願意跟投資者分享發展紅利。上市融資了就有責任和義務把公司搞好，或者是上市公司賺錢了，而又不願意分紅，老闆們佔著公司的紅利揮霍，豈能讓老闆們輕鬆套現走人呢？

減持新規之下，既然公司幹不好，或者不想跟投資者分享公司發展的紅利，那大家就一起生死與共了。2016年以來，實際控制人減持規模達到4338億。如果按照新規測算，實際控制人至少18%的錢套現不了。2023年以來重要股東減持的3468億，按照新規進行測算，只能減持2057億，新規可以減少將近40%的套現量，變相為市場引入將近2500億的增量資金。

減持新規為市場畫出了紅線，面對上億元的巨大利益誘惑，不排除有實際控制人頂風作案的可能。別讓他們跑了，監管將通過行政措施、行政處罰、限制交易等方式約束、震懾違規主體，維護資本市場秩序。關鍵少數是整肅、保護市場健康發展的要害。面對2000多位老闆無法套現，也許，老百姓會說，他們現在是貓兒抓糍粑，脫不到爪爪了哇。（德林社）