矽智財（IP）類股常讓部分投資人疑惑的是，為什麼毛利率總是100％？這答案很簡單，因為在損益表中，收入減去成本就是毛利，但純粹的IP公司並沒有製造硬體產品，自然就沒有生產線相關所需原物料、人員等成本，那麼毛利率就會是100％。

至於IP公司最大的支出如研發人員薪資等，是放在管銷研費用這塊，當毛利再減去費用，就是營業利益，因此IP公司的本業究竟賺不賺錢，分析方法和檢視其他類型公司並無不同。

營收分簽約授權金與量產權利金兩大類

純IP公司的營收通常分為兩大塊，簽約授權金以及量產權利金，當客戶想採用IP公司的IP導入到自家的產品時，自然就要先付簽約授權金，而後當客戶的產品開始量產，就要依據出貨數量，另外支付量產權利金。

對於IP公司來說，當客戶導入的產品銷售量愈好，該公司可收的量產權利金就會愈多，而且如果客戶的產品生命周期很長，那麼要繳交給IP業者的量產權利金自然也可長長久久進來。

不過，別以為IP公司的量產權利金很好賺。有IP業者透露，從IP接洽導入到可以收到量產權利金，往往要等待好幾年的時間，期間要花不少力氣與客戶合作。

安謀提供新創公司零成本方案

除了一般授權模式，以IP大廠安謀（Arm）來說，該公司也另外推出一種「Arm Flexible Access方案」，這是其於2019年7月發表的IP授權模式，讓IC設計客戶在取得IP授權前就能展開計畫，後續只要針對生產時使用到的部份進行付費即可。

安謀在2020年4月也推出「Arm Flexible Access新創版方案」，讓籌資不超過500萬美元的新創公司，可以零成本的方式取用各式各樣安謀的IP，以及全球性的支援及訓練資源，協助新創公司朝推出商業化IC與擴大商業規模前進。對於安謀來說，這模式可以降低IP採用門檻，吸引更多新創公司成為其客戶，培養更龐大的生態鏈。

台灣IP廠力旺曾指出，該公司的生意模式通常是先收取授權金，其中很多是採年費制，僅特殊客製化IP才需額外付費，這種付費方式在不景氣時對客戶很有吸引力，既可控制費用，又能加速研發。

認列周期不同 單月營收增減幅度意義不大

另外，如果細部分析IP業者的業績，並不是每家IP公司的營收變化情形都會一樣。例如力旺，在每季的第一個月，該公司的業績通常都會暴衝，但後兩個月就會相對平淡。

IP類股概況

這是因為，力旺在每季的第一個月除了會認列簽約授權金收入之外，還認列大多數晶圓代工客戶在前一季出貨相關的量產權利金收入，第二個月認列授權金收入，以及其餘少部分的量產權利金，至於第三個月，則只認列簽約授權金。

由於有上述這樣不同的認列週期，導致檢視力旺的業績表現時，單月營收的月增減幅度基本上沒有太大意義，年增減幅度的意義大些，另外當然也要檢視單季與全年的業績增減幅。

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