創投圈從來不缺土豪。

前有王思聰拿著「5億零用錢」成立投資公司，後有華誼兄弟王中軍的兒子王夫也創立集結號資本，專門投資「二代圈」中的創新公司。對於富二代混創投圈這件事情有的人是拿著錢“渾水摸魚”，也有的人下手穩準狠堪稱獨角獸收割機。香港周大福家族的三代鄭志剛，就是後者的典型。

在哈佛大學讀了東亞文學之後，鄭志剛並沒有急於接管家族業務而是去投行積累了幾年的工作經驗。回到香港，鄭志剛並沒有把自己的文學背景變成不接地氣的“陽春白雪”，而是結合文化產業與商業創辦了K11商場，K11在香港大獲成功後又先後進入上海、北京、廣州、瀋陽等一、二線城市。

創而優的鄭志剛立刻勇闖VC圈，不同於傳統的香港家族對地產、金融業的佈局，鄭志剛對互聯網、新一代資訊科技、新能源等新興產業尤其關注，創辦的C Capital先後成為蔚來、小鵬、SHEIN等多家獨角獸的背後投資人。

鄭志剛大膽的投資風格似乎也有周大福家族辦公室的影子，作為掌管周大福財富的家族辦公室，酷愛選擇黑馬基金機構為GP長期合作，還成立了十餘個專項基金，提前在新型賽道上對企業和人才雙重佈局。

黃金家族和他的繼承人們，做起投資來除了「土豪」更是聰明。

01 不擺爛的創三代

「K11創辦人，新世界發展行政總裁，周大福集團執行董事」這是鄭志剛的微信影片官方號的自我介紹。簡單、直接、有分量，就像他的行事作風一樣。

鄭志剛在整個富三代裡都是一個特立獨行的存在。一面他有身為家族財富繼承人所具備的商業素質，另一面他也有屬於自己的文化情懷。

13歲開始鄭志剛就去美國開始了修學生活，在哈佛大學他並沒有學習和商業或者金融有關的專業，而是依循自己的興趣主修了東亞文學，畢業後又去日本進修一年。之所以選擇文學，鄭志剛曾經在一次訪談中這樣說，「我相信人文、歷史及所有涉及人生觀的東西，需要在年輕時系統學習，這是做事的基礎。」至於金融和管理的知識，他還有大把的時間在實作中學習。

事實上，畢業後鄭志剛也沒有急於加入家族企業，而是在投行先積累工作經驗，2007年鄭志剛成為新世界發展執行董事，正式進入了家族企業圖譜。

2008年，鄭志剛對新世界百貨VIP調查後發現了一個問題，高度的趨同已經成為了零售業發展的關鍵限制因素。針對這個痛點，他把大學時候的老本行拿了出來，創立了一個藝術、人文和商業化一體的新零售中心－K11。

當年香港正經歷金融危機，在這樣的環境下獨具特色的K11大獲成功，以主題為特色，跨界為方式，K11購物藝術中心分別透過打造創意空間、創造商業連結點和社群運作三方面能夠擺脫傳統購物中心的趨同化弊端。 K11旗下包括辦公大樓品牌K11 ATELIER，K11自有實體店，K11線上零售店，形成文化延伸品生態。 2010年，鄭志剛創辦藝術基金會K11 Art Foundation ， 致力於為一般大眾提供國際性的創意平台。

在成立的第一年K11就實現了收支平衡，第二年營業額成長3倍每個月客流量能穩定在100萬人次以上。透過K11的成功，鄭志剛證明了自己的商業能力，也證明了文化藝術與商業零售的結合是有效的。隨後，K11陸續進入武漢、廣州、瀋陽，未來將進駐深圳、寧波、天津及北京。 2024年之前，鄭志剛計畫在9個城市建造29個K11。

這其中上海K11已經成為了城市地標，先後舉辦了莫內畫展、達利展、PINK LOVE等熱門展覽活動。在新世界百貨2023年的年度報告中，也提到了對於上海K11購物中心內的LOL門市集團在去年進行了全面的升級，打造了LOL概念買手店，並且圍繞買手店的特色來進行選品、陳列以及購物體驗的設計。去年2月開始，LOL優化了會員的入會門檻，增加了復購禮券等新的優惠政策，新增會員銷售額已經超過了130萬元並且LOL店銷售額同比增長達到了21%。

在K11之後，鄭志剛將前身為新世界中心的一家購物中心打造成了一個在香港的藝術和設計的新地標，Victoria Dockside。

藝術和商業地產的結合並不是一個全新的思路，K11的成功是因為鄭志剛意識到僅僅有「體驗」對於消費者來說已經遠遠不夠，如果把藝術打造成遙不可及高高在上只能淺淺體驗的東西，就不會引起消費者持續的興趣，相反在體驗之上如果加上一些知識的轉化和積累，這樣的模式就會更受關注。

只有體驗已經過時了，消費者追求的是知識，鄭志剛意識到知識才是新的社交貨幣。

02 獨角獸的“收割機”

創業上，鄭志剛抓住了“知識”這個“黃金”，投資上，鄭志剛也抓住了很多獨角獸的“黃金專案”。

2023年9月份，鄭志剛創辦的C Capital完成了一筆最新的募資，募款金額超過了2.5億美元，折合人民幣約18億元，這也是C Captial創辦後規模最大的一次募資。根據公開通報加入本輪私募股權基金的有20多位資深投資者其中包括來自亞太、中東、歐洲及其他地區的組合型基金、金融機構及知名家族辦公室。

C Capital是鄭志剛在創業之餘，進軍VC圈的一個嘗試。

對於這個「黃金家族」走出來的富三代當投資人，起先大部分人的期待是鄭志剛會延續黃金企業傳統的投資偏好，例如房地產與金融。不過，這位富三代不走尋常路，並沒有拘泥於傳統投資而是將眼光放在了當下的熱門賽道上。

2017年，鄭志剛曾以個人身分參與蔚來汽車的D輪融資，2018年又透過旗下ASPEX投資主體參投小鵬汽車的B輪融資，蔚小理三家新勢力龍頭鄭志剛自己就入手了兩個。至於為什麼沒有選擇理想，也許是因為理想最初亮相的車型是增程式，從嚴格的技術角度來講，其研發的門檻和難度以及創新都不高。鄭志剛對新能源產業的佈局是長期的，去年5月，國內充電服務第一股能鏈智電完成350萬股美國存託股票（ADS）增發交易，鄭志剛便是投資人之一。從整車廠到補能產業鏈，可見鄭志剛對新能源整個產業鏈佈局的遠見。

2018年，C Capital領投了潮流電商YOHO集團數千萬美元的E+輪融資；2022年，他又盯上爆火的元宇宙，C Capital投了科技獨角獸公司Animoca Brands。現如今C Capital參與投資的企業包括SHEIN、壁仞科技、商湯科技、京東物流、小紅書、日日煮等60餘家企業，可謂是個不折不扣的獨角獸挖土機。

綜觀C Capital整體的投資版圖，遍佈新能源、新消費、物聯網、大數據、人工智慧等新經濟範疇，鄭志剛以VC身分擴張家族財富的同時，也開啟了一幅香港商界產業躍遷的新圖景。

鄭志剛也不是鄭氏家族唯一涉獵創投的三代，鄭志剛的妹妹也在2022年10月以身分參與了一個智能養貓家電品牌的超億元融資。鄭志雯和鄭志剛的履歷十分相似，都是畢業後在金融機構工作，先後在華平投資集團和摩根士丹利工作，直到2008年才入職新世界集團，負責旗下酒店業務。

勇闖VC圈的鄭志剛也收到了外界的認可。 2023年底鄭志剛在社交平台宣布：“我很榮幸獲委任為“香港財富傳承學院”董事局主席。”

這個香港財富傳承學院由香港金融發展局(金髮局) 成立，在2023年11月9日由金髮局官網正式宣布，平台主要為行業從業人員和財富繼承者提供人才培訓服務，為在港家族辦公室業壯大人才庫。關於成員任命，鄭志剛獲委派為董事會主席，其他董事會成員還包括區景麟、金樂琦、林俊明、盧彩雲、黃永光、陳浩濂（香港財庫局）、吳國才（香港投資推廣署）等7人，分別來自家族辦公室、學術、專業服務和公營機構等各個平台機構。

根據金髮局介紹，香港財富傳承學院將提供面向全球的交流協作、知識分享和人才培訓等支援，務求為國際家族辦公室管理人、新一代的資產擁有人、財富管理從業人員等，共同建立一個惠澤各方蓬勃的生態圈，提升香港作為家族辦公室樞紐的國際地位。

此外，學院以擔保有限公司形式成立。簡單來說，擔保有限公司的成員不用向公司提供營業或流動資金，資金由公司另行籌措。而這形式也多用於文化、教育、慈善等非營利目的，通常為社會或其他社團機構的組織形式。

03 專註一級市場的家族辦

對於一級市場投資人來說，家族辦公室並不是一個陌生的概念。作為一個替富有家族和個人管理、配置資產的機構，家族辦公室一直以來都是不少投資機構的LP。

周大福的家族辦公室，更是相當有名。

身為香港豪門的頂級家辦，周大福在投資框架上，以一級市場投資為主，很少涉及二級市場。周大福家辦認為家族辦公室的殖利率固然重要，但不是最重要的。其次周大福家族辦公室在一級市場中酷愛做LP，選擇GP長期合作，幾乎不會直接參與公司的投資，並且，周大福家辦的股權投資池很小，基本每家都是10%以上的份額。

根據企圖檢查數據，2017年周大福（中國）有限公司註冊，周大福中國由周大福集團100%控股，近年來多次和人民幣基金合作成為他們的LP。其中包括德弘資本、金能基金、深厚私募股權投資、瀚暉資本、黑蟻資本等。

從這些GP的選擇可以看出，周大福做LP並不會一味選擇明星GP，而是深入挖掘更多的黑馬GP。這些投資人的名氣或許比不上IDG、鼎輝這樣的頂級私募但是投中的項目絲毫不遜色。例如德弘資本就曾參與粉筆、簡愛優格、認養一頭牛、猿輔導的投資；瀚暉資本也投中過納力科技、恆創睿能、九嶺鋰業等硬科技賽道的獨角獸。

從與周大福合作的GP中可以看到一些周大福選擇GP的規律－所投中專案的品質、GP的人員班底以及自身的資源禀賦。

以德弘資本為例，據企查資料顯示，德弘資本創辦人瀏海峰曾任KKR全球合夥人暨大中華區總監。因此，德弘資本所選中的標的許多也有KKR參與投資的身影。例如認養一頭牛、興盛優選的投資中KKR均作為合作投資機構出現。瀚暉資本的董事長陳怡同時也是現任廣州市股權投資業協會執行秘書長、廣東省環保產業協會副會長以及廣東省旅遊研究發展中心客座研究員，因此依託於廣州當地的資源優勢，瀚暉資本參與到了多家廣州本地獨角獸企業的投資。

選作黑馬機構的LP是有好處的，不用和政府母基金LP以及市場化的金融LP搶著給明星機構“送錢”，搶在市場前面挖掘黑馬基金，培養明星經理人，並且建立長久、穩定的合作關係。

周大福家族辦公室的投資資金來自於新世界集團和周大福集團的自營收入，不會向外募資，因此家族辦公室也很少收到外部監管，其投資也會更加靈活。從整體資產分佈來看，周大福家族累積的資產幾乎都是人民幣資產，管理人民幣資產除了需要良好的資產配置，重點在於需要一個良好的市場關係。周大福家辦80-90%是PE私募股權投資，10-20%是房地產相關的債權投資(私募債，過橋貸款等)。除了股權類及債權類，也少量投資一些電站、資料中心等每年投資額約1億美元左右，長期投資量7-10億美元。

除了做黑馬基金的LP，周大福家族辦公室也很熱衷於成立專款。先後投資創辦了青年發展專款、網路安全專案基金等14檔專款。專款的設立或許和選擇黑馬基金背後的邏輯如出一轍。既是對人才的早期栽培，也是對垂直賽道的提前佈局。

能創、能投、能掌握家族財富，這個不躺平的富三代的故事還有很多。（融中財經）