2020年，98歲賭王何鴻燊傳奇的一生落幕，其龐大的家產分配一直是外界關注的話題。作為現長子，何猷龍曾多次公開坦言不屑於家產之爭，要努力經營好自己的公司。

3月20日，何猷龍旗下的黑桃亞洲特殊目的收購公司（下稱“黑桃亞洲”）在港交所遞交《招股書》。這也是香港SPAC上市製度2022年落地以來，第11家遞表的SPAC。

去年以來，國內一線投資機構，如春華資本、弘毅投資、時代資本等紛紛成立SPAC（Special Purpose Acquisition Company特殊目的收購公司）並在美遞表謀劃上市。

SPAC上市在美掀起熱潮的同時，香港富豪也來分羹。此前，李澤楷、鄭裕彤家族接班人——鄭志剛也都入局這一市場。行業人士指出，SPAC發起人投入最大的成本不是金錢，而是發起人在業內的聲譽、地位，富二代身份是他們最大的背書。

2014年，何猷龍曾以34億美元（約合人民幣217億元）身家名列福布斯香港富豪榜第12位。8年後，在最新的排行榜上，何猷龍身家為12.5億美元（約合人民幣80億元），位列第46名，排行下跌34名，身家縮水超百億元。

身負“澳門賭王”之子的光環，卻一貫低調神秘，但何猷龍早已成為何家繼承人中的中流砥柱。

富二代們熱衷的SPAC

SPAC又被稱為“空白支票公司”，自身並不營運任何業務及資產，而是在申請上市集資後，SPAC幫助目標公司完成併購，目標公司得以藉此上市。

SPAC最早發源於加拿大和澳大利亞，後來在英國和美國發展起來。去年12月，新交所迎來了第一家上市的SPAC，今年1月1日，港交所也正式引進SPAC上市製度。

零壹研究院院長於百程介紹，SPAC上市機制是指先設立一個滿足上市條件的新公司（殼公司），新公司上市後，在一定的時間內，尋找優質的非上市公司，然後併購該非上市公司，實現優質非上市實體公司上市的目的。這一模式的好處是比較靈活，上市速度快，費用少，但並非所有交易市場均允許SPAC上市方式。SPAC上市後續的機會，比較依賴發起人能力和資源，以及後續的被併購資產的質量。

若併購失敗，這個SPAC就將面臨清盤，將所有託管賬戶內的資金附帶利息100%歸還給投資者；若併購成功，SPAC的投資者也將獲得合併後公司的一部分股權作為回報。

於百程指出，SPAC上市公司因為前期沒有業務，因此風險較大，上市募資需要向專業投資者發行，且在SPAC併購交易完成之前，只有專業投資者可以交易SPAC股票。SPAC受到產業集團的富二代、投資公司等機構的歡迎，是因為這些公司或機構，在併購經驗以及收購資源上比較豐富，對其相關資產上市更加便利，能夠受到專業投資者的認可。

SPAC上市融資方式集中了直接上市、海外併購、反向收購、私募等金融產品特徵及目的於一體，並優化各個金融產品的特徵，完成企業上市融資之目的。

《招股書》顯示，黑桃亞洲成立只有3個多月，是由何猷龍旗下的家族辦公室及私人投資旗艦黑桃資本與中銀香港資管聯合發起。目前公司既無任何業務，也無任何收益。除了發起人籌集的資金外別無其他資產。

黑桃資本於2017年10月在香港成立，為何猷龍全資控股的私募投資公司。黑桃資本的管理及決策權由譚志偉承擔。2019-2021年三個年度管理平均不少於80億港元（約合65億元人民幣）的資產。

在港澳地區，另外兩個積極投身於SPAC事業的是李澤楷和鄭志剛，他們分別來自李嘉誠家族和鄭裕彤家族。

賭王這一生充滿傳奇色彩，他的四房太太和十七個子女，以及彼此之間的恩怨糾葛，一直都被大眾津津樂道。

何猷龍是何鴻燊二房的獨子，在哥哥何猷光（長房長子）早年去世之後，何猷龍成為賭王最年長的兒子。

在賭王家族的爭產大戲中，相比二房長女何超瓊和四太梁安琪之間的明爭暗鬥，何猷龍顯得頗為低調，鮮有出現在公眾視野。

福布斯《2022中國香港富豪榜》上，賭王家族共三人上榜，何猷龍略遜於第28名的何超瓊和第33名的梁安琪，以13億美元（約合人民幣83億元）身家位列榜單第46名。

“小賭王”，大佈局

事實上，黑桃亞洲並不是何猷龍的第一家SPAC公司，2021年7月，在香港還未引進SPAC上市製度時，何猷龍的黑桃資本還曾在紐交所發起SPAC上市計劃，欲籌集資金近10億元人民幣，重點用於支持技術、生活方式品牌、產品或服務以及娛樂媒體。

除SPAC外，何猷龍還在去年下場了內地私募基金。

2021年9月17日，黑桃資本宣布其上海的全資子公司壹桃基金獲得QDLP（Qualified Domestic Limited Partner）試點資格。QDLP即合格境內有限合夥人，具有QDLP資格的外資機構可以從境內的投資者手中募資，然後投資一些境外的一級、二級市場。

中國證券投資基金業協會的資料顯示，壹桃基金在2021年7月已完成備案登記，資產管理規模在5億元以下。

不到一年就推出兩家SPAC公司和私募基金，可以看到何猷龍佈局內地金融市場的想法。

不同於一般的富二代，大學畢業後，何猷龍沒有直接投身自家公司，而是去花旗銀行、怡富證券等歷練，之後又創建了亞洲網上交易系統有限公司，現匯盈控股(0821.HK)，並成功助推其在香港創業板上市。

如今從繼承的父業轉身金融，或許只是他重拾老本行，也有行業人士指出，著力內地，何猷龍是看好大陸日漸向好的經濟帶來的市場潛力。

據《招股書》，黑桃亞洲計劃集中大中華區的娛樂、生活方式及醫療保健行業，專注於致能技術；品牌、產品或服務；以及媒體高速增長的公司。

黑桃資本已經投資過如51信用卡，Blued，探探，PP租車，豆果網等多家成為垂直行業的領先企業。尤其是大中華區投資信息技術、醫療及綠色能源領域，如卓智醫療等。2019年，黑桃資本還與華潤電力(0836.HK)成立華潤黑桃新能源有限公司，雙方協議投入各自的資源、數據系統和項目計劃，發揮彼此的優勢，製造雙贏。

家族財富縮水後 “小賭王”還剩多少“賭注”？

澳博控股(0880.HK)、新濠國際發展（0200.HK）和信德集團（0242.HK）是賭王何鴻燊產業中最核心的三家企業。

2018年何鴻燊正式退休時，坊間盛傳何猷龍無意家產之爭。不過，何猷龍也繼承了核心企業之一——新濠國際發展。另外兩個公司的實際掌門人分別為二房次女何超鳳和二房長女何超瓊。

其實，早在2001年，何猷龍就開始接手新濠國際發展。當時，該公司常年虧損，是何鴻燊產業中最差的一個。但在何猷龍大刀闊斧的改革下，兩年之後新濠國際開始扭虧為盈，之後發展勢頭越來越猛。直到2006年，何鴻燊辭去新濠國際發展主席一職，何猷龍正式接任上位。

從新濠國際發展在二級市場的走勢來看，公司的股價有三個峰值，分別在2006年、2014年、2018年。

2014年，新濠國際發展的股價曾衝到31.14港元/股的歷史最高點。那一年，福布斯香港富豪榜上，賭王家族也是只有何超瓊、何猷龍、梁安琪三人。彼時，何猷龍以34億美元（約合人民幣217億元）位列榜單第12，雖不如榜單第9的姐姐何超瓊，但要高於當時榜單排名第19的梁安琪。

行業人士分析，受疫情的影響，澳門的旅遊業和博彩業大受打擊，導致博彩股股價在近兩年一度暴跌，新濠國際的股價也是持續走低。

此外，中國澳門博彩行業有6大龍頭，平分了博彩業“三正三副”六張賭牌。類似於經營牌照，只有拿著賭牌，企業才能擁有合法博彩經營權。何猷龍的新濠國際發展拿的是一張副牌。

2021年9月15日，澳門政府宣布修訂《博彩法》，其中明確對賭牌進行限制——未來法律將取消副牌制度，並不再增加賭牌的數量。

手中“牌照”合法性被直接否認，這對於新濠國際發展無疑是一記重創。9月15日當天，新濠國際發展就跌超18%。截至3月24日收盤，跌38%。市值較2014年峰值縮水365億港元（約合人民幣297億元）。

為應對後續的政策變化，何猷龍繼承的產業可能將有較大變動。在疫情和政策的雙重夾擊下，其本就下降的財富值又充滿了不確定性。

作為何鴻燊最年長的兒子，因對新濠國際發展出色的管理，何猷龍又被外界稱為“小賭王”。自2020年5月26日賭王去世後至今，何超瓊繼承的信德集團市值縮水34.43億港元（約合人民幣28億元）；何猷龍繼承的新濠國際發展市值縮水117.26億港元（約合人民幣95億元）。如今，家族財富縮水之後，何猷龍把目光投向SPAC，或許也有“賭”的成分存在。

3月18日，港交所首家SPAC公司Aquila(7836.HK)上市，該公司發起人為招銀國際及AAC Mgmt Holding Ltd，上市後計劃聚焦於專注科技發展的新經濟公司。然而，上市首日，Aquila就跌破發行價10港元/股，跌幅3.2%。截至3月24日，Aquila報收9.58港元/股，依然未回到發行價。

不過IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，香港首家SPAC Aquila上市受到冷遇，要么是一級市場被過度高估後的理性回調，要麼是市場對其下一步的併購不夠樂觀所致出現破發，這都是市場的正常反應。香港SPAC上市形式作為解決中概股回港二次上市以及初創企業、高科技與新經濟企業快速上市融資需求的重要形式有其價值與需求基礎，因此前景可期。