(愛上每一天)股市急跌可能帶來急彈？4大理財性格怎麼因應？


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被動投資要看Beta值嗎？什麼是Beta值？不論是配息型還是市值型ETF具體有哪3個重要的挑選條件呢？我們用0050及006208兩檔相同成份股的ETF來做比較。一起來做功課吧~

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 ETF該看Beta值嗎？從0050及006208的績效看挑選ETF的三大條件


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急跌你加碼了嗎？配息ETF及基金 為何適合跌了就買策略


#台積電 #跌了就買 #川普效應 #配息ETF

11月份，美國總統大選，候選人川普經過辯論，扳回一成。槍擊事件帶來什麼樣的市場及經濟的反應？又有什麼趨勢該留意？這集來聊聊~

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#川普 #川普交易 #川普效應
11月份，美國總統大選，候選人川普經過辯論，扳回一成。槍擊事件帶來什麼樣的市場及經濟的反應？又有什麼趨勢該留意？這集來聊聊~

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「川普交易」的亮點及風險 Podcast Platforms - Flink by Firstory

中國高考季剛過，根據中國教育部公佈的數據，2024年全中國高考報名人數達到了1,342萬人，比去年增加了51萬人，再創歷史新高。

這一龐大的考生群體即將進入大學，面對未來工作的巨大變革。

在人工智慧驅動的未來，工作的新圖景會是什麼樣子？需要哪些新技能？會誕生哪些新產業？

麥肯錫最近出了一份報告《工作新未來》，雖然主要關注的是歐美發達國家，但也在一定程度上揭示了人工智慧時代的新技能需求和職業變動趨勢。

它不僅是選擇未來的職涯發展的重要參考，更是教育和技能訓練體系的提醒，更是呼喚相關政策提供更靈活、更前瞻的支持。

畢竟，馬斯克曾說預言：“AI最終將取代所有的工作。”

從現在到2030年　什麼樣的工作/技能會增加？

隨著科技的快速發展和全球經濟環境的變化，在未來工作的格局中，數百萬的工作將需要重新定義和重新分配。

麥肯錫的最新研究和建模顯示，對STEM（科學、技術、工程和數學）相關職業、醫療保健和其他高技能職業的需求將顯著上升，而對辦公室職員、生產工人和客戶服務代表等傳統職業的需求將逐步下降。

到2030年，最高30%的當前工作時間可能會被自動化取代。

其中生成式人工智慧（gen AI）加速了這個過程——生成式AI不僅能夠取代重複性和低技能的工作，還可以在更複雜的任務中提高效率，從而帶來更大的生產力提升。

在報告中，麥肯錫把技能分成了5類：

技術技能(進階資料分析與數學、IT、程式設計、研究開發、工程等）

社會與情緒技能(適應力、持續學習、高階溝通與協商、創業精神與主動性、人際溝通技巧與同理心、領導與管理、教學與訓練)

體力和手動技能(工藝和技術技能、精細操作技能、一般設備操作和導航、一般設備維修和機械技能、粗略操作技能和力量、檢查和監控)、

高階認知技能(高階讀寫技能、複雜資訊處理與解釋、創造力、批判性思考與決策、專案管理、量化與統計技能)、

基本認知技能(基本資料輸入與處理、基本讀寫、算術和溝通技巧)。

技術技能大幅成長(+20%)背後是強勁的經濟發展邏輯：在AI時代，企業需要更多的技術人才來開發、維護和優化這些智慧系統。技術進步會帶來對創新和研發的持續需求——R&D在推動未來創新中扮演關鍵角色，需要大量的技術人才來進行前沿研究、開發新技術並推動科技進步。例如，生物技術、奈米技術和清潔能源等新興領域都需要具備高水準技術技能的專業人員。

炙手可熱的「新寵」技能是社會和情緒技能。預計到2030年，這些技能在歐洲的需求將增加11%，在美國將成長14%。

為何會有這樣的改變呢？答案是在人工智慧時代，人需要更像人，人更需要展現人際同理心和領導能力──這些技能在醫療和管理職位上特別關鍵：在醫院裡，醫生不僅需要精準的醫療技術，還需要能夠理解和關懷患者的情感需求；同樣，在企業環境中，管理者需要具備引領團隊的能力，並能靈活應對不斷變化的經濟環境。

體力和手動技能的需求預計將保持大致穩定。推拉力基本平衡，一方面，基礎建設和低排放行業的投資增加可能會推動這些技能需求的增長；另一方面，生產工作的自動化將繼續削減這部分需求。

在高階認知技能方面，情況有些複雜。創造力的需求仍在高位，預計將增加12%，但其他如高級讀寫和寫作、定量和統計技能的需求卻可能下降19%。也就是說，未來需要更多的創意天才，但對於那些需要深度分析和文字處理的高級技能工作，需求將有所減少，結果就是：一個充滿創意的設計師在未來將比一個統計分析師更搶手。

基本認知技能的需求預計將減少14%。這類技能主要用於辦公室支援或客戶服務角色，這些工作正逐漸被智慧自動化技術所取代。例如，基本的資料處理、讀寫和運算能力，甚至是基礎的溝通能力，都面臨被人工智慧接管的風險——曾經需要一整天才能完成的報表處理，現在只需幾分鐘就能由AI自動完成。

5個技能分類中較細分的技能需求變化

麥肯錫給出的結論是：未來的人才將需要結合先進的技術技能和強大的社交和情緒能力。歐洲和美國的受訪主管強調，資訊科技、數據分析、批判性思考、創造力和教學技能的需求迫切，但現實中這類人才非常緊缺。

具體來說，在技​​術技能中，企業特別缺乏高級IT技能和編程，以及高級數據分析和數學技能。可以說，這些技術高手就是未來職場的「香餑餑」。

在高階認知技能中，批判性思考、問題結構化和複雜資訊的處理能力尤其稀缺。大約40%的高階主管表示，缺乏這些技能的員工成為他們面臨的重大挑戰。


預計到2030年，批發和零售業將是受歐洲就業需求變化影響最大的部門，可能有280萬人需要更換職業。

其一，人工智慧的引進使得庫存管理變得前所未有的有效率。過去，庫存管理依賴人工盤點和經驗預測，而現在，智慧演算法可以即時分析銷售數據和市場趨勢，預測需求，優化庫存水準。

其二，個人化行銷和客戶服務得到了顯著改善。透過分析消費者行為數據，AI可以為每位顧客提供客製化的購物建議和促銷活動。這種個人化體驗不僅提高了客戶滿意度，也增加了銷售轉換率。

此外，配備聊天機器人的自助服務終端能夠24小時提供高效的客戶支持，解答常見問題，處理支付和價格檢查等任務。

在這個行業的就業需求中，成長最快的職業群體是——管理者和團隊領導、材料搬運工和裝載工、健康技術人員和藥劑師、電腦工程師和專家、商業和金融專家。

而傳統的低技能職位正面臨被技術取代的風險：會計記帳職員、批發和零售生產工人、行政助理、資訊和記錄職員以及銷售人員的需求將大幅減少。

到2030年，歐洲製造業部門約有210萬人可能需要更換職業，這是所有產業中第二受影響最嚴重的部門。特別是在生產工作領域，這項轉變尤為顯著。

生產工作曾在歐洲製造業中佔據核心地位，但隨著自動化技術的普及，這些職位逐漸減少。相反，管理、商業和法律等專業領域的角色需求將增加，因為這些角色通常由具有高等教育背景的員工擔任，更難以被自動化取代。

在技​​能需求上，企業需要更多具備先進IT技能、資料分析能力和工程背景的員工，以適應新的技術環境。同時，對社會和情緒技能的需求也在上升。例如，具備團隊管理和溝通協調能力的主管和經理在未來的製造業中將扮演更重要的角色。

然而，基本認知技能、體力和手動技能以及高級認知技能的需求可能會下降。這些技能的替代性越來越高，因為自動化和人工智慧可以更有效率地完成許多曾經需要手動處理的任務。

到2030年，麥肯錫預計製造業中需求成長最快的職業群包括工程師（非電腦類）、材料搬運工和裝載工、電腦工程師和專家、高階主管和經理以及商業和金融專家；

相反，需求下降最快的職業群體是金融會計職員、辦公室支援人員、行政助理、資訊和記錄職員以及生產工人。

在報告中，麥肯錫也分析了金融服務、醫療保健這兩個產業的就業/技能變化。更詳細的內容請後台回覆NEWWORK，下載原文。

在麥肯錫2017年末發的一篇報告中，預計到2030年，最多將有1億中國人將重新就業。

麥肯錫報告特別指出，被機器人取代並不意味著大量失業，因為新的就業機會將被創造出來，人們應該提陞工作技能來應對即將到來的就業大變遷時代。

在自動化的浪潮中，這不僅要靠個人努力，全社會這個系統也需要解決好四個問題：一是維持積極的穩健增長，以確保工作崗位的增加；二是提供工作培訓機會，幫助個人學習適應市場需求的新技能；三是提高商業社會乃至勞動市場的活力和流動性；四是為那些被自動化取代的工人提供收入和重新就業幫助。

總而言之，對於每個個人來說，需要為未來高速發展的工作環境提前做好準備，努力掌握適應市場需求的新技能。

未來對於人類而非機器的崗位需求將持續存在，但人們也應重新思考傳統的工作方式仍是否可行。（TOP創新區研究院）

AI主導下的職業進化，企業如何選擇？

就業環境變了，或許身處職場的每一個人都有所感觸。

個中緣由有很多，如經濟環境、人口結構、產業迭代等等，但如今最無法繞開，也是為人們津津樂道的一個因素便是科技的發展，尤其是AI的逐步應用，可能會對未來各類職業產生更為深遠的影響。

如最近麥肯錫的一項研究表明，在中國，約有2.2億個職位，可能被生成式AI等自動化技術重塑，其中有10個職業受影響程度最大。

當生成式AI走向落地，各大公司已不再追問何為生成式AI，而是希望了解如何提高部署此技術的投資報酬率（ROI）。

簡單來說，從新創公司到產業巨頭，每家公司都不再懷疑AI的價值，而是在考慮怎麼盡快使用AI，用AI提高生產力、生產效率，進而提升自己的產業競爭力。

於是，麥肯錫便專門進行了一次研究，計算生成式AI的經濟社會價值。

這次研究後，有幾個極具價值的觀點。

生成式AI創造的主要價值可用「4C」來概括：

1.簡化（虛擬專家） (Concision)：利用非結構化資料來源歸納並提煉洞見，從而促進專業知識的傳播；它還能解讀文本與轉錄稿，創建嵌入式文本，以支援相關資料來源的查詢和引用。

·應用範例：在財務績效分析中，透過生成式AI提供針對性的外部財務資訊與內部績效總結，備註財務說明，可提高財務規劃與分析的效率，可望將財務成本降低4%~7%。

2.編碼與軟體開發(Coding and Software)：生成式AI能夠推動程式碼重構，進而加快主機遷移；可解讀、產生程式碼，從舊系統大規模遷移主機資料，自動開發、記錄、修正測試，簡化軟體開發流程。

·應用範例：在自動化或增強資料管理中，透過生成式AI可將部分資料標註、資料清理、文件產生工作自動化，輔助使用者識別未標註資料中的異常值，並為最新取得的資料集建立文件，加快數據處理，提高數據質量，可將數據管理成本降低5%~10%。

3.內容創作(Content Creation)：生成式AI能夠創作各種形式的內容初稿，可生成文字、圖片等資訊載體，自動編寫合約、招標書等文件，還能產生視覺元素，加速研發節奏。

·應用範例：在創作適用於不同媒介管道的行銷內容時，生成式AI能夠協助創意生成（如故事板）與大規模創作，支援使用者以不同語言撰寫適用於不同管道的郵件，並推送個人化的產品/服務建議，將行銷成本降低5%~8%。

4.客戶互動(Customer Engagement)：生成式AI有助於打造高度個人化的消費體驗，如透過聊天功能優化客戶服務，還能拓寬客戶聊天機器人的應用場景，進而加速客戶拓展與資料收集。

·應用範例：在聊天機器人的用例中，生成式AI可實現自然的對話、更好地應對外語及方言，打造自動化自助服務，並透過虛擬坐席提供客戶支持，同時更加有效地解答客戶疑問、準確判斷疑問根因，可望降低9%~11%的客戶營運成本。

數十年來，科技進步不斷重塑工作的本質，幫助人類更快速更準確地完成工作。生成式AI不僅將延續這一趨勢，也將帶來前所未有的巨大影響。

經分析，麥肯錫全球研究院（MGI）發現，目前勞工50%工時內的工作可能在2030年前自動化。生成式AI的顛覆性潛力將衝擊各行各業的不同崗位，對各類職業造成的影響程度各不相同，其中白領工作受到的衝擊將比藍領工作更大。

整體而言，生成式AI將促進勞動力轉型升級，催生全新的工作方式，顯著提高人效。

隨著生成式AI的持續進化，企業與勞動者必須有效率地加以適應與運用。

組織必須順應AI發展潮流，圍繞生成式AI的潛力重新定義工作、培養全新技能。

同樣，勞動者也必須建立終身學習的觀念，積極提升自身技能，以便在AI賦能的未來持續成長。

中國雖然在多條AI賽道處於領先地位，但企業部署AI的速度卻慢了一步，報告顯示，僅30%左右的中國企業透過內部培養AI人才，明顯低於45%的全球均值。

企業並不是不想做，而是AIGC屬於全新的技能，不管是學習內容儲備還是以前的學習形式都無法支持，如何培養員工的AI技能，成為企業培訓部門無法逾越的難關。

對於個人來說，如何找到高品質的學習資源，跟隨可靠的AI實戰老師學習乾貨，也是一大難題。

職場人如何快速融入AI時代？數位化學習平台三堂課推出了《AIGC能力學習地圖》（以下簡稱地圖），目的就是為職場人提供AIGC學習路徑，幫助大家提升自身職場競爭力。（36氪）

當大家斷言2024年世界主流大廠都將進入3nm製程製程的時候；2nm製程的「戰爭」已經悄悄走來。近日，根據台媒《MoneyDJ》透露，台積電高管在2024年的技術論壇新主場聲稱：當前2nm節點取得了非常順利的進展，目前為止，納米片的轉換表現已經達到90%，良品率已經在80 %以上。

這也意味著，此前台積電所說將於2025年實現2nm晶片量產已然成為現實！那作為台積電為數不多的競爭對手，三星和英特爾進展如何呢？還有機會翻盤嗎？

而造成這種差距的一個重要原因是：三星電子3nm製程製程上採用了GAA（GateAllAround）電晶體架構，台積電繼續沿用鰭式場效電晶體（Fin－FET）架構。

GAA和FinFET被認定是延續摩爾定律的兩種技術方向，過去的先進製程普遍採用FinFET。

三星是首次採用GAA技術，選擇了一種使用通道更寬的奈米片（Nanosheet）的方式，相比通道較窄的奈米線（Nanowire）方式來說，可實現更高性能和更高能效。

現在台​​積電和英特爾計劃從2nm製程開始採用GAA架構，而較早引入GAA的三星能利用其率先採用GAA架構的經驗，在2nm製程上獲得先發優勢嗎？畢竟在3nm過程上已經付過學費了！

根據，三星電子今年2月16日發布新聞稿，已成功贏得日本AI巨頭Preferred Networks Inc.（PFN） 的首個2nm 製程AI 晶片生產訂單，在2nm 先進晶片競爭中似乎走在台積電前面。

另外據產業鏈認知透露，經證實，高通已委由三星電子以2nm製程開發AP原型晶片，同時要求台積電生產2nm原型晶片；也就是說高通給予三星和台積電一次公平競爭的機會。

身為全球最大、最高階的手機晶片廠商，高通的決定或將決定了2nm競爭的走勢；也就是說三星並非完全沒有趕超的機會！那英特爾情況如何？

英特爾，曾經的王者，但在晶圓代工上似乎始終力不從心。但英特爾新任CEO基辛格上任後，重啟了其晶圓代工業務。

按計劃，英特爾將於2024年上半年開始生產採用基於GAA技術的RibbonFET晶體管架構的英特爾20A（2nm）工藝，並宣布計劃將生產轉移到其衍生的英特爾18A（1.8nm）工藝。這個計劃曾被外界認為是「不可完成的任務」，但也得到了一些第三方客戶的認可。

例如，一個重要客戶承諾採用Intel 18A、Intel 3，並支付了預付款，對它們在功耗、效能、面積效率等方面的優異表現滿意。

ARM與英特爾簽署了涉及多代前沿系統晶片設計的協議，使晶片設計公司能夠利用Intel 18A開發低功耗運算系統級晶片。

瑞典電信設備商愛立信也將使用Intel 18A，打造客製化的5G系統級晶片。

而英特爾也宣布，要在今年底前完成安裝全球首台商用高數值孔徑（High-NA）EUV光刻機。

而據國外媒體報導稱，英特爾CEO基辛格受訪時表示，自家的18A過程（1.8nm）比領先台積電N2，在這塊他們2年內沒有對手。自信來自哪裡呢？

據英特爾CEO基辛格說，其對20A和18A充滿信心，主要是因為它們採用了RibbonFET架構，即全柵極(GAA) 電晶體和背面功率傳輸技術。

英特爾有了最先進的EUV光刻機，自吹技術「遙遙領先」；但對英特爾來說一個致命的弱點：製造7nm以下先進製程晶片的經驗太少了！

因此，對於這個曾經的王者，需要用結果來證明其技術的可行性，也需要用結果來證明其具有追趕台積電的能力！

相較於三星和英特爾，台積電是晶片先進製程的領先者；在3nm製程上，三星曾有機會趕超，但真正實際率先落地的，還是應用於蘋果iphone15 pro手機的A17pro，其是3nm製程由台積電代工。也就是說，台積電在3nm製程上佔據先機了。

蘋果第一個吃螃蟹，其他廠商無論是主動或被動都必須跟進。於是，高通宣布2024年發表驍龍8Gen4，將採用3nm製程；聯發科2024年下半年發布的天璣9400也將採用台積電3nm製程。

甚至在人工智慧晶片一騎絕塵的輝達，也宣布其Blackwell架構的RTX 50系列GPU也將升級為台積電3nm製程。

同時，根據產業鏈最新爆料，蘋果已率先預定台積電將於2025年量產的2nm 晶片，採用的是GAA製程製造。消息人士進一步爆料，蘋果也希望優先獲得台積電更先進的1.4nm（A14）、1nm（A10）製程初始產能。

現在又傳出2nm良率超過80%，這意味著3nm以下先進製程的競爭中，台積電不僅3nm量產和應用上率先落地；而且還深度捆綁了全球最大的幾個客戶——蘋果、台積電、高通等；因此，在2nm晶圓代工的競爭中已經立於不敗之地！

因此，雖然三星和英特爾都自信滿滿可以在2nm製程上超越台積電，但實現是在半導體代工領域依然是贏家通吃；不出意外，台積電依然會是2nm的贏家！(飆叔科技洞察)

在民主黨內部的強大壓力下，美國現任總統拜登7月21日宣佈退出2024年總統競選，並表示支援提名副總統卡瑪拉•賀錦麗（Kamala Harris）為民主黨總統候選人。拜登當天在社交媒體上發表聲明說，他原本打算尋求連任，但為了民主黨和國家的最佳利益，他決定退出競選，並專注於履行總統剩餘任期內的職責。

儘管賀錦麗得到拜登等人的支援，但這並不意味著她可以自動獲得民主黨總統候選人提名，美國大選仍存在諸多不確定性。

美國經濟研究所高級經濟學家彼得•厄爾(Peter Earle)表示，民主黨提名誰為候選人，將影響接下來的市場表現。由於目前尚未確定誰將成為候選人，投資者將尋求避險，直到他們能夠評估“接棒者”的政策取向——是會繼續還是終結拜登政府的高稅收、更多監管和更多政府干預政策。

海外金融市場資深分析師傅英傑對21世紀經濟報導記者稱，隨著拜登的退選，市場對“川普交易”的邏輯繼續加強，會延續7月中旬以來的分化，即此前機構抱團的明星科技股籌碼鬆動，流向川普相關概念資產。

不過，招商證券研究發展中心宏觀經濟高級分析師張岸天認為，如果賀錦麗接棒，“川普+分裂國會”場景機率要大於川普橫掃的場景機率，“川普交易”會出現一定降溫。

張岸天對21世紀經濟報導記者指出，當前，美股市場對於美債搶跑預期比較強，小市值和價值風格出現情緒升溫。美股小盤股受益於共和黨橫掃、經濟軟著陸、利率下行等因素。目前來看，經濟軟著陸和利率下行仍是主要方向。一方面，軟著陸仍是主要場景，美國經濟放緩在降息後可能會出現反彈。另一方面，聯準會已轉向更多觀察資料，而非依賴經濟預測。目前，財政方向仍具有較強不確定性，美債對於聯準會的定價雖然波動性加大，但均衡中樞不會出現明顯變化。

其他資產方面，若川普當選，其貿易政策可繞過國會，對美國經濟增速產生影響，且對歐元區和新興經濟體影響更大，美元指數難以成為黃金、原油等商品的提振因素。

拜登7月21日在社交媒體上發文表示，全力支援提名賀錦麗為民主黨總統候選人。他同時呼籲民主黨人團結起來打敗共和黨總統候選人川普。

分析人士認為，拜登退選後民主黨內部的混亂局面可能還會繼續。儘管拜登表示支援賀錦麗，但民主黨內部是否能就候選人達成一致仍有待觀察。此前，民主黨一些高層人士希望通過公開競爭的方式確定民主黨總統候選人。

當前，市場正密切關注美國大選走向，重新評估總統之位會“花落誰家”，以及國會選舉可能的結果。金融分析師、WinCap Financial創始人兼首席執行官邁克爾·柯林斯(Michael Collins)表示，市場的不確定性和波動性可能會增加。誰將成為民主黨的新領跑者，候選人對企業和經濟的政策看法如何，將影響市場反應。

花旗集團全球市場(Citigroup Global Markets)美國股票交易策略主管斯圖爾特•凱澤(Stuart Kaiser)認為，如果副總統賀錦麗獲得民主黨總統候選人提名，那麼風險定價可能與拜登與川普辯論之前的情況類似。政策的連續性意味著她是最有可能的民主黨總統候選人，因此波動性定價將非常相似。

有分析指出，如果選舉結果更為平衡，可能會降低共和黨橫掃華盛頓後出現過度財政刺激的風險。惠靈頓管理公司(Wellington Management Company)固定收益投資組合經理Brij Khurana表示，拜登的退出使民主黨控制參眾兩院至少一個的機會增加。若果真出現一個分裂的政府，將意味著收益率遠低於目前的水平。

上周，隨著投資者將注意力重新轉向經濟資料和聯準會，債券市場上的一些“川普交易”已經開始消退。與此同時，股市近期的走勢標誌著，投資者從大型科技股轉向一直落後行業的小型公司。川普當選總統的預期推動了股票的輪換，這些股票更有可能受益於美國更嚴格的貿易政策和對商業更友好的國內環境。

美國投資顧問公司Roundhill Financial首席執行官戴夫•馬扎(Dave Mazza)表示，如果賀錦麗能夠迅速動員起來，可以預期市場波動性將持續下去。然而，如果川普繼續在民意調查中領先，那麼“川普交易”將佔主導，波動性將下降。

“川普交易”指的是市場對川普連任的可能性做出反應，主要表現為美國債券收益率上升，銀行、醫療和能源股上漲。

拜登退選，為選戰注入更多不確定性，對美國經濟又意味著什麼？

值得注意的是，川普與拜登在美國宏觀經濟政策取向上有較大差異：川普主張減稅和提高關稅，推動美國製造業回流，這些舉措將推升通膨壓力，加大全球貿易摩擦和經濟不確定性；拜登的經濟政策則是延續過去幾年的基本態勢。目前來看，美國執政黨的重心仍在於降低美國通膨，因此，儘管當前美國承受較大金融壓力，尤其是資產價格變化帶來的金融壓力，但整體上聯準會還是維持高利率水平，將降息時間暫時延後。

中國人民大學經濟學院副院長王晉斌接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，美國大選面臨的不確定因素以及不同黨派差異較大的經濟政策理念，將一定程度加大美國今年和明年經濟前景的不確定性，對美國經濟增速形成一定拖累。

美國近期經濟資料已經反映出美國經濟總需求減弱、經濟呈現下行態勢。儘管近幾個月就業增長保持強勁，但美國6月失業率升至4.1%，為2021年11月以來的最高水平。聯準會的最新褐皮書顯示，在12個地區中，有5個地區的經濟活動持平或下降，比5月的調查多出3個。

瑞銀全球財富管理(UBS Global Wealth Management)資深美國經濟學家布萊恩•羅斯(Brian Rose)表示，經濟放緩在很大程度上可歸因於消費者支出的回落，疫情帶來的過剩儲蓄已經耗盡。

由於消費者支出約佔美國經濟活動的70%，這种放緩是經濟增長放緩的主要驅動因素。美國GDP增長率已從2023年第三季度4.9%的高點降至今年第一季度的1.4%。FactSet的資料顯示，儘管經濟學家預計第二季度GDP增速將接近2%，但這仍將反映出放緩的趨勢。國際貨幣基金組織早些時候在其最新的全球經濟展望中預測，由於“勞動力市場降溫和消費放緩”，美國經濟2024年將增長2.6%，明年將增長1.9%。

“我們已經從一個高於趨勢增長的時期進入了低於趨勢增長的時期，”羅斯說，好消息是低於趨勢的增長有助於緩解通膨壓力，這正是聯準會希望的。

另有市場分析人士指出，這种放緩並不意味著經濟會遇到麻煩，疲軟僅限於中低收入消費者更多購買便宜的商品，而非支出的整體減速。以美國經濟學家邁克爾·加彭為首的美國銀行分析師上周五稱：“美國6月零售銷售資料意外上升，符合我們的觀點，即美國消費者尚未停止消費。”

張岸天對21世紀經濟報導記者稱，從目前形勢綜合判斷，美國經濟“軟著陸”仍是大機率場景。伴隨美國勞動力市場接近拐點，崗位空缺率的下行帶來失業率更快反彈，預計服務業消費會出現持續降溫，美國經濟需求側溫和放緩。  (21世紀經濟報導)

輝達踩中人工智慧的風口，一路攀升到科技公司金字塔的塔尖，賺得盆滿缽滿。作為其AI晶片的主要代工廠，台積電心底的笑意也藏不住了。

美國時間7月8日，台積電市值首次突破1兆美元，當日股價盤一度上漲超過4%，創下歷史新高。台積電至此躋身全球最有價值公司的俱樂部，位列全球市值第八。

近期，台積電動能持續上揚，帶來了一份超分析師高預期的財報。在全球半導體產業的舞台上，這家公司以其前沿的AI晶片和封裝技術，正成為推動產業發展的主要力量。

7月18日美股盤後，台積電公佈了2024年第二季財報，核心財務指標實現同、環比雙增。

截至今年6月30日的第二季度，台積電實現營收6,735.1億元台幣（1,494.5億元），年增率 40.1%，季增13.6%；淨利2,478億元台幣（549.9億元），年比成長36.3%，季增9.9%。

相當於台積電每天淨賺超過27億元台幣，是成立以來最賺錢的一個季度；每股收益為9.56元台幣，為單季歷史第三高。

對其業績成長，台積電高級副總裁兼財務長黃文德表示，受惠於3nm與5nm流程需求強勁，部分抵銷智慧型手機應用季節性的影響，使得營收創高。

因成本結構改善，以及較有利的匯率因素影響，部分抵銷3nm製程產能提升過程中對毛利率的稀釋程度。第二季毛利率預估區間原為51％至53％，實績為53.2％；利潤率原預設區間為40％至42％，實績為42.5％，雙雙超出預期。

長期以來，台積電的營收主要依賴智慧型手機產業。由於全球人工智慧的成長以及智慧型手機業務的復甦，台積電迅速轉型為人工智慧加速器的主要供應商。目前，台積電為輝達、AMD等公司生產AI訓練晶片，同時也為高通提供搭載AI功能的筆記型電腦處理器。

隨著智慧型手機和人工智慧相關產品的持續成長，台積電預計2024年全年美元營收年增從21%-26%上調至24%-26%；Q3毛利率53.5%-55.5%，經營利潤率42.5%-44.5%。

以製程分析台積電營收結構，第二季度，台積電7nm及以下先進製程營收佔比持續成長，佔晶圓總收入的67%，較上季上升2個百分點。

在所有產品線中，7nm製程出貨佔晶圓銷售金額比重約17％，5nm流程佔35％，3nm製程佔15%。其中，3nm、5nm製程貢獻了台積電一半的業績，比第一季46％的比重進一步提升。

值得一提的是，3nm製程的營收增幅最大，達到季減成長。根據台積電公開財報顯示，3nm製程在2023年的營收佔比僅為6％，從去年第三季開始放量，今年Q2達到了15%。

相較於先前的5nm，3nm製程技術在相同功耗下效能提升了15%，而在相同效能下功耗則降低了30%。簡單來說，晶片更小、更強、更省電，此外隨著成本的優化，晶片價格也更低。

目前，台積電3nm製程家族主要包括四個版本，分別是：

其中，N3E 和N3P 都是基於N3 的光學縮小版，可降低複雜度和成本，同時提高性能和電晶體密度。而N3X 則是專為HPC 領域設計的工藝，可以支援更高的電壓和頻率，從而實現更強的運算能力。

目前3nm製程的應用場景主要是高階手機、高效能運算和人工智慧領域。據半導體設備公司消息人士透露，台積電5nm和3nm製程的產能已經滿載，尤其是3nm產能已經供不應求。蘋果、高通、輝達與AMD等四大廠商已大舉包下台積電3nm製程產能，訂單甚至排到了2026年。

台積電表示，不排除將更多5nm製程轉換為3nm。據悉，N5和N3製程之間的工具通用性超過90%，且這兩個節點都在台灣台南，晶圓廠緊密相鄰，因此轉換較為容易。

供不應求之下，台積電選擇漲價，6月底，台積電3nm和5nm產品漲價5%-10%，非AI產品漲價至多5%，先進封裝價格上漲15%-20%。

面對漲價，巨頭們並不介意，輝達CEO黃仁勳甚至評論道：「考慮到台積電對全世界和科技業的貢獻，公司的價值被嚴重低估。」不止輝達，蘋果等多數客戶也已同意台積電上調代工價格，以換取可靠的晶片供應。根據macrumors通報，蘋果已將2024年iPhone 16系列的出貨量預期提升到9,000萬台，比起iPhone 15系列同期增加10%。此外，摩根士丹利、高盛等機構一致看好漲價有助於改善台積電的毛利率。

雖然台積電的2nm目前還沒有盈利，但是台積電透露，客戶對2nm的興趣和參與度很高，這也代表著在新一輪的產業風潮中台積電將繼續吃到頭波紅利。

台積電董事長兼總裁魏哲家提出「晶圓代工2.0」新業態，重新定義晶圓代工產業。這也是台積電開創了晶圓代工產業37年後，再度定義了「晶圓代工」。

1985年，張忠謀從德州儀器離職，兩年後創建台積電，開創了晶圓專業代工模式，也就是「晶圓代工1.0」。此後台積電持續專注於晶圓代工業務，並表示只生產由客戶設計的晶片，本身並不設計、生產或銷售自有品牌產品。

這種方式直接弱化甚至消除了台積電與客戶間的競爭關係，因此台積電也成為產業的絕對龍頭。根據全球市場研究機構TrendForce數據顯示，2024年第一季度，台積電佔據了全球晶圓代工市場61.7％市場。

但如今，隨著晶片製造越來越複雜，晶圓代工廠也早已脫離原本單純的晶圓製造代工範疇，整個生產過程中實際上還包括了封裝、測試、光罩製作與其他部分。部分IDM廠也紛紛搶進晶圓代工領域，使得相關界線趨於模糊。晶圓代工2.0正是將封裝、測試、光罩等邏輯IC製造相關領域納入代工範疇。

在台積電看來，新定義更能反映台積電不斷擴展的市場機會。但是台積電只會「專注最先進後段封測技術，這些技術將幫助台積電客戶製造前瞻性產品」。

新定義下，台積電對應的市場規模翻倍，2023年晶圓代工產業的規模約1,150億美元，新定義下則接近2,500億美元。業者表示，晶圓代工未來將在更大範疇開啟競爭。

當下，處於供應鏈上游的台積電確實拿了一副好牌。魏哲家預測：“我們預計2024年將是台積電健康成長的一年。”

不過台積電也有自己的困擾：需求旺盛自然要擴大產能，但海外造廠有著政策、成本、人工等多重挑戰，未來新增的產能能否被市場消化，也還不得而知；技術方面，三星、英特爾與台積電的差距越來越小，如何維持長期的市場競爭力，也是需要深度思考的問題。(DoNews)

美國現任總統喬·拜登宣佈他不會尋求連任，並支援副總統卡馬拉·賀錦麗成為民主黨的候選人。這一消息在距離11月大選不到四個月的關鍵時刻發佈，可能會加劇華爾街的不穩定性。

美國當前政治不確定性正在增加。由於民主黨候選人沒有經過正常的初選程序，市場缺乏先例來預測其影響。市場觀察人士眾說紛紜，主要有以下幾種觀點：

CreditSights美國投資級和宏觀戰略主管Zachary Griffiths表示：“這一聲明的首要影響應該是更多的不確定性，這通常會使市場進入避險模式——股市出現拋售，投資者紛紛買入優質股票。”

Ironsides Partners管理合夥人Barry Knapp認為，市場的不確定性大大增加，這可能會影響期貨開盤的表現。儘管比特幣顯示出一些波動，但市場剛剛經歷了一個充滿動盪的一周，且這背後的主要因素並非川普。更深層次的原因在於經濟的疲軟態勢，以及聯準會在9月份對降息50個基點的猶豫態度。顯然，眾多因素交織在一起，預示著未來市場將面臨更多的不確定性。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello預計債券市場可能會出現更多的僵局。美國國債市場將繼續密切監測國債供應、央行的資產負債表動態以及關鍵經濟指標。雖然市場可能會經歷一些價格波動，但聯準會的利率決策應更多地反映已經發生的情況，而不是純粹基於預期。

菲尼克斯金融服務公司首席市場分析師Wayne Kaufman表示，市場在不確定性中可能會猶豫不決。他指出，儘管人工智慧的樂觀情緒在一定程度上支撐了市場，但即將到來的8月和9月曆史上一直是市場表現疲軟的時期。

“川普交易”的支持者認為，市場對拜登退出早有預期並進行計價，公開宣佈的影響不大。

B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan表示，在目前圍繞川普的交易中，最引人注目的現像是比特幣和其他加密貨幣的價格上漲，這反映出市場認為川普對這些資產類別持有更積極的態度。他認為，市場已經在逐步吸收拜登總統不尋求連任的消息，並推測川普若再次當選，可能會帶來類似於小盤股受益於利率下調的交易機會。他預計，聯準會可能在9月份採取降息措施。

BMO財富管理首席投資官Yung-Yu Ma預計，川普的交易可能會暫時停頓，直到民主黨候選人的身份更加明確。他警告稱，這一事件給市場帶來了更多的政治不確定性，可能會導致短期內的波動。

Stonex市場分析主管Rhona O 'Connel表示，拜登退選，“我的本能反應是，短期內一切都懸而未決，尤其是民主黨的提名問題。但它很可能會給‘川普交易’踩剎車。就避險而言，純粹從這個角度來看，黃金的順風比逆風更強勁。”

Miller Tabak + Co.的首席市場策略師Matt Maley：“比特幣、能源等川普交易將開始平倉，太陽能股票或電動汽車等一些受到衝擊的交易也會反彈。但現在仍有很多不確定性，市場不喜歡這樣。從現在到勞動節，再到9月份，我們將看到波動率大幅飆升。”

蒙特利爾銀行財富管理公司首席投資官Yung-Yu Ma表示，“在民主黨的提名人選變得更加明朗之前，‘川普交易’很可能會喘口氣。這一消息也震盪了貨幣和債券市場，而新興市場的資金經理們預計一些早期的‘川普交易’——包括拋售亞洲和拉丁美洲的一些貨幣以及購買薩爾瓦多債券——將被平倉，從而為風險資產帶來短期利多。對川普新政府領導下的強勢美元的擔憂，加上關稅和共和黨人可能取得壓倒性勝利，已經開始對新興資產造成壓力，在聯準會不確定的降息時間表下，新興資產繼續萎靡不振。”

Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre認為，風險資產，包括新興市場，可能會受到初步的利多影響，市場更傾向於看到民主黨在眾議院的勝利。

Fibonacci Asset Management Global Pte首席執行官Jung In Yun對川普連任的可能性表示擔憂，認為其保護主義政策可能對貿易產生負面影響，地緣政治風險將加劇，供應鏈的衝擊可能變得更加頻繁，進而推動整體通膨水平上升。這種宏觀經濟環境對於依賴全球供應鏈和穩定市場條件的行業，如汽車、生物技術和房地產，構成了嚴峻挑戰。

美國總統拜登支援副總統卡馬拉·賀錦麗，並不能確保她獲得民主黨提名，民主黨全國委員會代表可以自由投票給他們自己選擇的人。最近幾周最受歡迎的人選是加州州長紐森和密歇根州州長惠特默，但賀錦麗仍是最有可能的人選。

Roundhill Financial首席執行官Dave Mazza表示：“投資者應該預料到波動性會大幅上升。如果副總統賀錦麗能夠迅速動員起來，給川普帶來實質性的衝擊，那麼我們可以預期，波動性將持續下去。然而，如果川普繼續在民意調查中領先，投資者認為他的勝利是不可避免的，那麼‘川普交易’將接管，波動性將下降。”因而，被寄予厚望的哈裡斯能否給川普帶來實質性的衝擊，是當下市場最關注的焦點。

智通財經彙總賀錦麗的主要政治主張如下：

--支援向全民醫療保險的過渡，但在私人保險計畫中的作用；

--主張採取更激進的藥品定價政策，包括將美國的價格與其他富裕國家談判的價格掛鉤；

--可能會繼續拜登的許多外交政策目標，包括支援烏克蘭和維持在亞太地區的聯盟；

--可能在以色列-哈馬斯衝突中對巴勒斯坦人採取更同情的立場；