我們在使用鉅亨易策略選擇指標的時候，有本益比及本益成長比這兩個指標，相信大家一定會好奇究竟這兩個指標有什麼不同，以及他們的用法為何，請看以下的解說👇👇

一、本益比

本益比定義

本益比 (Price-to-Earning Ratio)簡稱PE或PER，指市價(P)/過去4季每股盈餘(EPS)，是投資人判斷目前股價便宜/昂貴的重要依據，也是我們了解買該檔股票的回本時間，舉例來說，一檔股票的價格為150元，若公司未來每年能像過去一樣穩定賺15元，平均來說投資人要花10年才能回本。

本益比用法

1. 同公司過去歷史比較

假設投資人買進一檔股票的本益比其過去的歷史平均為15倍，以最新收盤價/過去四季的每股盈餘(EPS)的本益比為10倍，代表這檔股票目前的股價偏低估。舉例而言，假設一檔股票目前的價格為100元，過去四季的每股盈餘(EPS)合計值為10元，目前的本益比為10倍，然而因過去歷史本益比平均值為15倍，因此這檔股票合理的價格應為150元 (EPS X 歷史平均本益比 )，因此在這個評估法中，我們可以判斷目前股價100元為低估，這檔股票目前或許具有可投資的價值 (須再加入其他條件判斷)。

2. 產業同業比較

除了透過公司過去歷史本益比，評估股價是否具有投資價值之外，我們亦能透過業務相近的公司的本益比來判斷，舉例來說，假設晶圓代工的平均本益比為15倍，而世界先進的本益比為12倍，我們即能判斷世界先進的股價目前偏低估，具有潛在投資的價值。

使用本益比注意事項

1. 虧損的公司不適合用來衡量

由於本益比的公式為股價/EPS，因此若公司虧損(EPS)為負值，則本益比在為負的情況下，本益比不具有任何的參考意義，因此在使用本益比法衡量公司的價值時，一定需要排除虧損的公司，我們可改用其他的估值法衡量 (如：股價淨值比/股價營收比等等)。

2. EPS趨近於0的公司

若一家公司其獲利剛好接近損益兩平，例如：一家公司的EPS為0.01元，股價20元，則其本益比高達2,000倍，也會是一個無法參考的數值，因此當我們在衡量一家公司的本益比時，也須排除EPS趨近於0的公司。

3. 本益比應用未來獲利預估, 而非過去EPS

理論上來說，本益比應使用(股價/未來預估的EPS)來衡量，然而在實務上，投資人因非法人機構，沒有取得公司內部資訊的管道，因此無法進一步計算未來的獲利，也就無法確定該公司未來合理的本益比為何。 假設一家公司過去的本益比皆在10倍上下，然而公司有一天轉型成功，打入了新的市場，法人預估這間公司未來有很高的成長性，每年的獲利成長有機會20%~30%左右，因此，這間公司未來合理的本益比應為20倍到30倍，而非過去的10倍本益比，因此，投資人在使用本益比時，需要評估這間公司的業務是與過去持平，還是未來會有很高的成長性，會是我們在使用本益比做評估時需要判斷的地方，故通常我們會再加入本益成長比作為判斷。

二、本益成長比

在介紹完本益比之後，緊接者來介紹本益成長比，本益成長比(PEG)是由英國投資大師-吉姆·史萊特(Jim Slater)提出，其後，被美國著名基金經理人彼得林區使用與推廣，本益成長比才逐漸被世人知曉與採用。

本益成長比如何計算？

本益成長比(PEG) = 本益比 ÷ 稅後淨利成長率(盈餘成長率)

我們在計算盈餘成長率時，通常會以長期的數據做依據，如預估未來5年作為依據，吉姆.史萊特認為 (Jim Slater)認為本益成長比(PEG)<1，代表股價越被低估，若低於0.75甚至低於0.66，則該公司更具備投資價值。

使用本益成長比注意事項

1. 本益成長比(PEG)要用來分析 「成長股」：

本益成長比適用未來有題材的成長股，若是公司的營運未來沒有明顯的成長，則不適用本益成長比做評估。

2. 在衡量一家公司是否具有投資價值，建議應將本益比與本益成長比同時評估，才有機會找到亮眼的鑽石股。

三、結論

由於本益比及本益成長比，皆為簡化評估股票價值的方法，本益比是假設 「假定未來獲利與過去相同」 ，本益成長比是假設 「未來成長率相同」 ，因此在使用這兩個指標時，我們不能過於依賴數字提供的資訊，決定股票的買賣依據，我們仍然需要針對這家公司的產業，做深入的質化分析，相信經過多面向的評估，您在投資的道路上，可以走得更順遂！

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