《導讀》 六月營收創歷年同期新高紀，且AI 需求優於預期，樂觀看下半年的伺服器市場的展望，有望維持逐季成長，今年全年優於去年… 欲觀看全文請先申請加入鉅樂部，歡迎線上諮詢鉅樂部官方帳號（點此加入）。 勤誠(8210) https://www.cnyes.com/twstock/8210 一、 公司簡介 勤誠興業成立於1983年，是一家提供個人電腦機殼、工業電腦機殼、伺服器機殼、存儲伺服器機殼、存儲容量擴展套件等產品線以及客製化服務的公司。與EMS公司合作，提供OEM、ODM代工及JDM服務。其主要產品包括應用於機架式及塔式伺服器的機箱解決方案，以及存儲及個人電腦機殼整合方案。公司出貨的伺服器等級為L3~L6，其中以L3、L5營收貢獻最多。研發總部位於新北新莊，生產基地分佈於桃園、嘉義、廣東東莞、江蘇崑山，其中中國產能占70%，台灣產能占30%。 二、營運概況 (1) 公司在第一季度取得了令人矚目的業績表現，營收達新台幣27.73億元，相較上一季度雖然減少了41.4%，但與去年同期相比增長了68.4%，創下歷年同期的新高。毛利率方面，公司持續實現提升，達到24.8%，較上一季度增加了0.5個百分點，年度增加了8.3個百分點，主要歸因於AI產品的表現。 (2) 儘管營業利益在上一季度減少了43.9%，但年度增長了8.98倍，顯示了公司的發展勢頭。市場分佈方面，美國市場佔營收的49%，中國市場佔26%，歐洲地區佔5%，其餘地區佔20%。而4月份的合併營收達新台幣10.3億元，較去年同期增長34%，累計前4月合併營收達新台幣38.1億元，年增57.4%。這些數字反映出公司在穩健增長和國際市場上的表現。 (3) 根據2022年的數據，勤誠的伺服器機殼在全球市場的市占率約為11~12%，客戶涵蓋系統整合商、OEM/EMS、通路商。根據公司業務模式，2023年的產品營收比重為JDM/ODM/OEM佔7580%，OBM（標準品）佔20-25%，毛利率依序為OBM>JDM/ODM>OEM。 (4) 公司的客戶包括鴻海、廣達、緯穎、Jabil、Inspur、Amazon、Google等廠商，其中Amazon為公司最大客戶，2023年占公司營收的50~55%。公司的競爭對手主要有奇鋐、營邦、晟銘電、迎廣、振發等國內上市櫃公司。 (5) 第一季生成式AI專案順利出貨，並且新進專案開發進展順利。公司在優化營運和精實管理方面的努力初見成效，這有助於帶動整體營收和盈利狀況優於去年同期。在第二季度開始，勤誠迎來了三大主要客戶釋出的30個新專案，這些專案將陸續進行，並在第二季度開始進入量產階段，持續貢獻到下半年，並延續至2025年。 (6) 勤誠作為輝達在2U與4U機箱領域的主要合作夥伴，對輝達的產品開發提供了重要支援。這些產品目前都處於新品導入（NPI）階段，其中，GB200產品在3月份已經進行了樣品送審，並計劃在5、6月份開始量產。勤誠作為輝達在2U領域的主要合作夥伴，對GB200產品的貢獻度被寄予了厚望。 (7) 今年台灣和中國廠區的產能利用率都表現良好，台灣的NCT（數字控制沖床）生產線正積極投資設備，擴大產能中，力求在年底前完成擴建。與此同時，美國的NCT廠也逐漸穩定下來，計劃在最快的時間內實現年底量產，以便更好地服務美國客戶。 (8) 去年勤誠AI伺服器產品佔比已達3成，在美中客戶需求持續強勁之下，看好今年佔比會再提升，由於美中AI訂單比例非常高，因此公司認為今年仍延續去年，預估ai占比有機會拉到5成，加上通用伺服器的需求也開始回升，今年維持逐季成長，全年營運續創新高的預期。 (9) 訂單能見度到2025年各類型專案開發順利，近期更獲選為Nvidia的MGX合作夥伴之一，先前已初步有合作產品於GTC大會展出，後續Computex也將展出最新產品。目前已有客戶專案開發中，將為今明年營運增添動能。 ＊以上文章由德信投顧提供，為其機構觀點，本文系在理性預期下，以總體經濟趨勢發展做為股市前瞻之一，僅供參考。我們不保証資料完整無誤，未經授權請勿抄襲、引用、轉載。本文不構成對各該公司之分析意見、推介、要約、招攬或任何形式之推薦，投資人若進行各該公司之投資或交易者，應自行承擔損益，投資人應審慎考量本身之投資風險，並應就投資決策及結果自負其責。