2019年，大樹藥局豪氣收購美吾華旗下的博登藥局，喊出2025年要達到千店規模。

疫情期間更推出「三跨計畫」（跨品牌、跨產業、跨海外），目標打造「四千」藍圖——千人、千廠、千店、千面，氣勢可說是全台最猛。

然而，隨著疫情退場，市場反而變成「群雄爭霸」的修羅場。

連鎖藥局競爭加劇，盲目展店引發人事與租金成本飆升，不少藥局因此轉虧或獲利明顯下降。

大樹自身也難以倖免，成長預估一再下修，擴店進度落後，營收增速趨緩，本益比更從50倍跌到30倍，龍頭地位也面臨挑戰。

藥品市場長線看好，但競爭激烈

根據經濟部統計，2023年台灣藥品、醫療用品及化妝品零售市場規模達2245億元，年增4.6%，十年平均成長率為3.19%。

此外，2026年台灣將邁入超高齡社會，60歲以上人口將超過20%，藥品及醫材需求有望持續上升，整體市場前景依然穩定。

但問題來了，全台藥局數量已突破1萬家，比7-11門市還多，競爭可想而知。未來10年，藥局連鎖比率預估提高至50%，獨立藥局將加速消失。

大樹的關鍵挑戰在於能否利用規模優勢突圍，在擴店和成本控制之間找到平衡點，保持龍頭地位並穩定成長。

大樹目前面臨的是行業整併加速帶來的壓力，但同時也是整體市場成長的機會。

對投資人來說，大樹現在顯然已經不是成長股了，那是不是價值股呢 ? 就看它能否迎接產業變革的挑戰了！

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