2025年9月18日，美國交易所迎來一場非比尋常的ETF破圈事件。兩檔與「非主流」加密資產掛鉤的現貨ETF——REX-Osprey XRP ETF（XRPR）與REX-Osprey Dogecoin ETF（DOJE）——於Cboe交易所正式掛牌，首日即爆出驚人成交量，震動華爾街，也引發加密產業對「比特幣與以太坊之外」的投資結構變化之討論。

註：本文僅用於學術與政策研究，不構成任何投資建議。

一、XRP ETF首日成交額破紀錄，超越AI概念ETF

據彭博ETF資深分析師Eric Balchunas披露，XRPR ETF在上市首日即錄得3,770萬美元成交額，成為2025年以來首日交易量最高的ETF發行，成功超越此前由Wedbush推出的AI主題基金AI Revolution ETF（IVES）之紀錄。作為美國首檔與XRP現貨價格掛鉤的ETF產品，XRPR的強勁表現顯示市場對支付型加密資產的興趣正在升溫。

據《Coindesk》報導，Ripple公司亦正尋求取得美國銀行業牌照，其跨境支付業務正持續拓展。與此同時，根據CoinMarketCap數據，XRP市值近日一度接近甚至短暫超越花旗集團（Citigroup），引發市場對傳統金融與加密生態邊界變動的討論。

二、狗狗幣ETF強勢登場，DOJE首日成交達1,700萬美元

更出乎意料的是，曾被許多人視為「玩笑幣」的狗狗幣（Dogecoin），亦憑藉DOJE ETF贏得資本市場的熱烈反應。DOJE於首日即斬獲1,700萬美元成交額，躋身2025年前五大ETF首發榜單，表現大幅超出市場預期。

儘管DOGE在社交文化中以「玩梗」與馬斯克推文而聞名，但此次透過ETF架構正式登陸交易所，標誌其正以制度化姿態進入主流投資體系，也反映出市場對「文化型資產」潛在價值的重新評估。

三、SEC放寬審批門檻，75天機制開啟ETF註冊潮？

此次XRPR與DOJE的成功發行，並非孤例，而是得益於美國證券交易委員會（SEC）近期通過的一項關鍵制度改革。新規允許部分加密ETF在符合通用上市標準的條件下，於約75天內完成自動審批流程，遠低於以往可長達240天的時限。此一變革不僅釋放出監管趨於制度化的訊號，也為更多潛在產品（如LTC、SOL、AVAX等）開啟了ETF化的可能性。

ETF發行方REX與Osprey顯然成功把握此一時間窗口，迅速推動產品落地。從交易表現來看，市場對非比特幣、非以太坊類別的資產展現出明顯熱度，首日成交量已成為「替代資產」板塊受關注的重要標誌。

四、結語：誰說「空氣幣」不能變成「機構幣」？

XRP與狗狗幣ETF的爆量首秀，已不僅是另類資產能否進場的問題，更是機構投資者開始擴展配置視野的信號。比特幣與以太坊的敘事逐漸固化，而新一輪監管通道與合規結構，正為加密資產的下一階段打開空間：支付網絡、文化符號、鏈下應用、迷因效應……這些曾被視為「泡沫佐料」的特徵，正在獲得制度化的認可。

真正值得關注的，不是狗狗幣是否變得「嚴肅」，而是當監管機制一旦開放，將有多少缺乏基本價值支撐的「炒作型資產」借殼重包裝、混入ETF通道。這波ETF註冊潮不會止步於XRP與DOGE，它們只是破局前哨。加密資產主流化的第二階段，真正的博弈才剛剛開始。

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