上週，美國7月CPI、PPI數據連續降溫，市場對聯準會進一步升息的預期明顯下降。美股整體震盪走高，道瓊指數本週下跌0.56%，標普500指數上漲0.36%，那斯達克指數上漲0.14%。市場主線逐漸從防禦避險轉向「降息預期+AI獲利兌現」。

AI板塊重新走強，韓國KOSPI指數本週上漲11.5%，結束連續七週下跌並重返技術性多頭市場。三星電子、SK海力士等儲存晶片股表現強勁，AI基礎設施投資仍是市場關注重點。不過，AI板塊內部出現明顯分化，市場開始更加關注企業獲利和商業化能力。

美債方面，儘管通膨降溫緩解了聯準會升息壓力，但財政赤字和國債供給壓力限制了長端殖利率下行空間。美國30年期公債拍賣殖利率升至5.22%，創2001年以來新高，長短端利率走勢持續分化。

商品市場方面，黃金沖高後回落，周中一度接近4,450美元/盎司，隨後回落至4,320美元附近，週五收在4,375.59美元/盎司。原油則先漲後跌，美伊局勢及霍爾木茲海峽風險一度推升油價，但庫存增加及需求預期下調令油價承壓。

匯市方面，美元指數整體震盪，週五受美國零售銷售意外走弱影響進一步下降。美元/日圓再次升至159上方，160關卡臨近，日本央行升息預期及潛在匯市幹預風險持續受到市場關注。

週四，美股三大指數小幅高開，道瓊指數、標普500指數和納指均上漲約0.2%。美國7月PPI較上季持平，低於市場預期，較去年成長速度由6月的5.5%降至4.7%；核心PPI較上季上漲0.2%，同樣低於預期。繼前一日CPI降溫後，通膨壓力進一步緩解，市場對聯準會短期升息的擔憂有所下降。

科技股表現分化。 Coherent儘管業績與指引都超預期，股價仍跌約4%；AI晶片公司Cerebras因第二季硬體營收意外下滑，跌約12%；思科因全年AI營收預測令市場失望，跌約8%。同時，韓國股市延續強勢，KOSPI上漲3.21%，AI與記憶體晶片交易仍受到市場關注。

商品方面，油金雙雙回落。 WTI原油下跌0.3%，報83.04美元/桶；布蘭特原油結束先前連漲走勢。現貨黃金跌0.5%，報4,385.43美元/盎司。地緣方面，伊朗方面強調霍爾木茲海峽仍處於其控制之下，市場持續關注美伊關係及海峽通航局勢。

匯市方面，有關日本政府支持日本央行在9月或10月升息的消息推動日圓短線走強，美元/日圓一度回落至159.25附近。

週二，美股三大指數小幅高開，納指漲0.2%，道瓊指數漲0.1%，標普500指數漲0.1%。記憶體晶片股普遍走強，SK海力士漲約3%，閃迪漲約3%，美光科技、西部數據及希捷科技均漲約1%；英偉達漲約2%。

市場焦點轉向周三公佈的美國7月CPI，投資人希望從通膨數據中尋找聯準會後續利率路徑的線索。若CPI高於預期，可能進一步壓制降息預期。

地緣方面，巴基斯坦稱美伊關係“正朝著和平的方向發展”，兩國接近達成某種安排。消息推動油價衝高回落，布蘭特原油跌0.9%至86.9美元/桶，WTI原油下跌0.8%至81.5美元/桶。黃金則維持高位震盪，約4,390美元/盎司附近。

8月10日亞市早盤，現貨黃金交投於 4,347 美元 / 盎司區間，美國 7 月非農意外負增長大幅削弱聯準會升息預期，金價單週暴漲 7% 創下年內最強週度表現；美原油徘徊 78.88美元附近，伊朗明確拒絕與美國直接談判、開出海峽通航五大條件，地緣風險溢價再度為油價提供支撐；美元指數受非農利空走弱回落，USD/JPY 短暫承壓調整；納指依托 AI 算力基本面震盪反彈，重新向 30330 發動阻力。

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