資產分配和多元化這兩個詞經常被交替使用。然而，他們所指的可能是風險管理中略為不同的層面。

資產分配可以用來描述資金管理策略，概括了在一個投資組合中，資本應該如何在不同的資產類別之間分配。另一方面，多元化描述的可能是資本在這些資產類別中的分配。

這些策略的主要目標是讓預期收益最大化，同時讓潛在風險最小化。通常情況下，這涉及到確定投資者的投資時間範圍、風險承受能力，有時還要考慮更廣泛的經濟條件。

簡單來說，資產分配和多元化策略背後的主要思想歸結起來就是不要把所有雞蛋都放在一個籃子裡。將不相關的資產類別和資產結合起來，是建立平衡投資組合的最有效方式。

這兩種策略結合起來的強大之處在於，風險不僅分布在不同的資產類別之間，而且也分布在這些資產類別內部。

一些金融專家甚至認為，資產分配策略的確定，可能比個人投資本身的選擇更為重要。

現代投資組合理論 (MPT) 是一個框架，透過一個數學模型將這些原則形式化。它是由哈里 · 馬可維茲 (Harry Markowitz) 於 1952 年發表的一篇論文中所提出，他後來也因此獲得了諾貝爾經濟學獎。

主要資產類別的走勢往往有所不同。能使某一資產類別表現良好的市場條件，可能反而使另一資產類別表現不佳。主要的假設是，如果一個資產類別表現不佳，損失可以被另一個表現良好的資產類別所平衡。

MPT 假設，通過結合不相關的資產類別的資產，可以降低投資組合的波動性。這也會提高經風險調整後的表現，代表具有同等風險的投資組合將產生更好的回報。它還假設，如果兩個投資組合提供相同的回報，任何理性的投資者都會選擇風險較小的投資組合。

簡單來說，MPT 指出，將不相關的資產組合在一個投資組合中是最為有效的。

在一個典型的資產分配框架中，資產類別可以按照以下方式分類：

傳統資產 — 股票、債券和現金。

另類資產 — 房地產、商品、衍生品、保險產品、私募股權，當然還有加密資產。

一般來說，有兩種主要類型的資產分配策略都使用了 MPT 中概述的假設：戰略資產分配和戰術資產分配。

戰略資產分配被認為是一種傳統的方法，更適合於被動的投資風格。基於這種策略的投資組合，往往只有在投資者的時間範圍或風險狀況發生變化時，才會對所需的分配進行重新平衡。

戰術資產分配更適合更積極的投資風格。它讓投資者可以將投資組合集中在表現優於市場的資產上。其假設是，如果一個產業的表現優於市場，它可能會在很長一段時間內繼續優於市場的表現。由於同樣基於 MPT 中概述的原則，則也允許某種程度的多元化。

值得注意的是，資產不一定要完全不相關或反相關，才能使多元化產生有益的影響。只要求資產不是完全相關的即可。

在投資組合中套用資產分配和多元化

讓我們透過一個投資組合示例來看看這些原則。資產分配策略可以決定投資組合應該在不同的資產類別之間有以下分配：

多元化戰略可能會規定，在投資於加密資產的 20% 中：

一旦確定了分配，就可以定期監測和審查投資組合的表現。如果分配發生變化，可能是重新平衡的時候了 — 即透過買賣資產來將投資組合調整到理想的比例。這通常包括賣出表現最好的股票以及買入表現不佳的股票。當然，資產的選擇完全取決於戰略和個人的投資目標。

加密資產是風險最高的資產類別之一。這個投資組合可能被認為是非常有風險的，因為有相當一部分分配給了加密資產。更加規避風險的投資者可能希望將更多的投資組合分配到，比如說，債券這一種風險低很多的資產類別。

雖然這些方法背後的原則，在理論上應該適用於加密資產投資組合，但我們應該對其持保留態度。加密貨幣市場與比特幣的價格波動高度相關。這使得多元化成為一項不合理的任務 – 如何從一籃子高度相關的資產中創造出一籃子不相關的資產？

有時，特定的 BTC 之外主流數位貨幣可能會與比特幣相關性降低，細心的交易者就可以利用這一點。然而，這些策略通常不能像傳統市場上的類似策略那樣持續有效。

然而，可以假設的是，一旦市場成熟，在加密資產投資組合中，一個更系統的多元化方法可能會變得可行。在那之前，市場上無疑還有很長的一段路要走。

雖然不可否認這是一個強大的技術，但有些資產分配策略可能並不適合某些投資者和投資組合。

制定一個計劃可能相對來說很簡單，但一個好的資產分配策略的關鍵是執行。如果投資者不能把自己的偏見放在一邊，投資組合的有效性可能就會受到影響。

另一個潛在的問題，來自於事先估計投資者的風險承受能力的困難。一段時間後，一旦結果開始出現，投資者可能會意識到他們想要更少（甚至更多）的風險。

資產分配和多元化是風險管理的基本概念，已經存在幾千年了。它們也是現代投資組合管理策略的核心概念之一。

設計資產分配策略的主要目的是使預期收益最大化，同時使風險最小化。在資產類別之間分散風險可以提高投資組合的效率。

由於市場與比特幣高度相關，資產分配策略應謹慎應用於加密資產組合。

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