你是否留意過，有些股票會在股名後面加上「*」記號？這代表該股是採用「彈性面額」。近日，以愛情公寓起家的尚凡（5278）也公告，將由每股 10 元變更為 1 元，股票簡稱也將順勢更改為「尚凡*」。究竟加上「*」的彈性面額股票是什麼意思？

本周投資診聊室就來解答：何謂彈性面額？採用彈性面額的原因是什麼？彈性面額會影響股價嗎？

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台股在 1979 年，主管機關為了方便管理和交割，規定股票每股的票面金額為 10 元，1000 股為一張，這也是目前大家所熟悉的股票面額單位。

以資本額 1000 萬的企業為例，每股面額為 10 元，則代表可以發行 100 萬股。（公式為：資本額 ＝ 發行股數 x 股票面額）

不過，主管機關自 2014 年開始取消了固定面額制度，企業可以依自身需求，來決定股票發行的面額，也就是「彈性面額」。

以同樣資本額 1000 萬的企業為例，若每股面額定為 1 元，則代表可以發行 1000 萬股；換言之，彈性面額影響最大的，就是企業可以切分成多少股數。

採用彈性面額的股票，會在股名後面加上「*」的記號。截至 2024 年 4 月底止，上櫃及興櫃巿場中總共有 19 家「*」記號公司，有的公司將每股面額定為 0.25 元，有的將每股面額定為 5 元，甚至無面額，每家公司都不同，詳細列表可至櫃買中心查看，而上市公司如果將變更面額，也會出現在臺灣證券交易所的變更股票面額預告表中。

採用彈性面額，主要有以下原因：

若是已上市櫃公司中途變更為彈性面額制度，則股價也會受到影響。例如，A 公司股價 100 元，在資本額不變的情況下，將股票面額從 10 元改為 1 元，股價則會從 100 元變為 10 元。這其實就是類似美股拆分制度的效果。

如前面所提，公司變更股票面額，最直接影響的就是發行股數變多，如此一來便有機會活絡成交量。

以國內首家變更股票面額的公司長科*（6548）為例，該公司將每股面額從 10 元變為 1 元，股價從 300 元變為 30 元，日均成交量也從原先不到百張衝到上萬張，變更前後成交股數成長了 20 倍。

公司法規定，股票發行價格不得低於票面金額，但若採用低面額或無面額，則不受此限制，因此採用彈性面額的方式，可以降低新創企業募資門檻，有利引進新資金。

彈性面額會影響股價漲跌、市值嗎？

採用彈性面額後，的確有類似美股拆分股票的效果，股價也會依照調整後的面額有所變動，但這仍與股票漲跌、公司市值變動並無直接關係。

股價的漲跌變動，關鍵仍然是市場對於公司的期許，還是得回頭檢視企業本身的體質與獲利能力，才是股價有沒有續航力的關鍵。

另一方面，很多投資人誤認，採用彈性面額、股票分拆之後，公司的市值也會提升。一家企業的市值是由「股價 x 股數」所決定，股數變多，但股價也依比例下修，因此理論上總市值並不會有所改變。

不過，確實有可能因為股數變多、活絡成交量後，進而推升股價，導致市值上升，這是有可能的，但關鍵仍是在於股價，而股價變動的最大因素還是在公司本身的發展前景是否符合市場期待。

我持有的股票執行彈性面額會變成怎樣？

假設你持有 1000 股股價 100 元的個股，當他執行彈性面額，將面額變更為 1 元的時候，等同於股數擴大 10 倍，因此你的持股將會變為 10000 股，但股價卻會縮水成 10 元。

不過你持有的總價值並不會有任何變更。

同理，如果面額變更為 0.25 元，也就等同於股數擴大 40 倍，你將會持有 40000 股，但股價也變成 2.5 元，持有的總價值也會維持同樣的水位。

彈性面額與股票拆分有何不同？

彈性面額的調整，主要是為了增加公司在資本結構上的靈活性，讓公司可以更自由地設定面額，吸引不同種類的投資人，公司變動面額也不一定是出於提高流動性或是降低股價門檻的考量，可能是出於資本結構管理的需求。

而股票拆分則是較單純地為了降低單股的價格，讓股票更具吸引力，並增加流通性。

另外，彈性面額的變更會影響公司資本結構與資本公積計算，因此調整需要股東會同意，並會在公司的財務報表上反映出新的面額；股票拆分則是較為單純，不會影響資本結構，因此執行上也較為簡單，只需要公司公告後即可執行。

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彈性面額等於低價股？投資彈性面額股別踩坑

如果你今天要投資彈性面額股票，要特別留意以下幾點：

一、 彈性面額不等於低價，不可與非*股直接比較

假設 A、B 公司資本額、獲利狀況皆相同，A 股面額 1 元股價較低，B 股面額 10 元股價較高，若不清楚是因為面額因素導致股價基準不同，就會直接誤認 A 股比 B 股更便宜。

再舉一個實例，C 公司股票面額是 0.25 元，股價 20 元，投資人以為是親民的低價股，但若還原到以面額 10 元為基礎的話，則 C 公司股價實則為 800 元，這時候就要更審慎評估該公司的獲利狀況，是否符合 800 元高價股的水準。

興櫃的掛牌條件較寬鬆，對公司的年資、股東結構無規定，財報不需要即時揭露，若在興櫃中採用彈性面額，風險會比投資上市櫃公司更高，投資人更要審慎評估、理解該公司採用彈性面額的背後原因。

近年有許多醫療生技公司偏好用壓低面額的手法，有利於籌資。生技公司向來「本夢比」較大，再加上採用彈性面額，投資人務必謹慎投資。

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無論如何，投資彈性面額股之前，都要多方分析財務指標與基本資訊，如資本額、每股淨值、面額還原後的真實股價與 EPS、產業特性等，才不會誤導投資決策。

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