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2024年7月宏觀資料分析
1.宏觀經濟資料
1.1中國生產總值
2024年7月中國生產總值保持穩定增長。根據中國統計局發佈的2024年中國經濟“半年報”，2024年上半年中國生產總值（GDP）為61.7兆元，同比增長5.0%。其中，二季度增長4.7%，顯示出經濟運行總體平穩、穩中有進的特點。這一增長速度表明，儘管外部環境複雜嚴峻，中國經濟穩定運行的基本面未發生改變，表現出一定的韌性和穩定性。
製造業和基礎設施投資是經濟增長的重要驅動力。2024年上半年，製造業投資正在回升，規模以上高技術製造業增加值同比增長8.7%，顯示了高技術製造業對經濟的積極貢獻。此外，中國固定資產投資同比增長3.9%，其中基礎設施投資增長5.4%，表明基礎設施投資在推動經濟增長方面發揮了重要作用。這些資料表明，製造業和基礎設施投資是支撐經濟增長的關鍵因素。
外貿和服務業對經濟增長的貢獻顯著。上半年貨物進出口總額同比增長6.1%，其中二季度外貿同比增長7.4%，顯示外貿對經濟增長的顯著貢獻。此外，上半年社會消費品零售總額同比增長3.7%，其中服務零售額同比增長7.5%，消費市場的復甦也推動了經濟增長。這些資料表明，外貿和消費市場是推動經濟增長的重要力量。
政策支援和出口增長對經濟貢獻顯著。大規模裝置更新和消費品以舊換新、超長期特別國債等政策措施的實施，對投資和消費的拉動作用明顯，進一步推動了經濟增長。此外，霍爾果斯鐵路口岸和中歐（中亞）班列的通行情況顯示，出口業務不斷增加，出口品類更加多元，出口增長對經濟貢獻顯著。這些資料表明，政策支援和出口增長是推動經濟增長的重要因素。
各行業對GDP增長的貢獻各不相同。在2024年上半年，各行業對GDP增長的貢獻有所不同。製造業、資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業、交通運輸、倉儲和郵政業、批發和零售業等行業對GDP增長的貢獻較大。具體來看，製造業增加值同比增長6.2%，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業增加值同比增長11.9%，交通運輸、倉儲和郵政業增加值同比增長6.5%，批發和零售業增加值同比增長5.7% 。這些資料表明，高技術產業和第三產業對經濟增長的貢獻尤為顯著。
總體來看，2024年上半年中國經濟保持了較為穩定的增長態勢。製造業、基礎設施、外貿、消費和政策支援等關鍵行業和政策措施共同推動了經濟增長，對實現全年經濟發展預期目標起到了積極作用。未來，如何進一步最佳化產業結構，提升經濟發展的質量和效益，將是經濟持續健康發展的關鍵。
圖表1：
圖表2：
1.2工業生產
2024年7月工業生產總體保持穩定增長。根據中國統計局發佈的2024年中國經濟“半年報”，2024年上半年中國生產總值（GDP）為61.7兆元，同比增長5.0%。在工業增加值方面，二季度增長4.7%，顯示經濟穩定運行、長期向好的基本面沒有改變。具體來看，二季度工業增加值超10兆元，總量指標規模依然十分可觀。此外，霍爾果斯鐵路口岸通行中歐（中亞）班列3248列，同比增長1.9%；阿拉山口鐵路口岸通行中歐（中亞）班列3171列，同比增長17.3%，這些資料都顯示出工業生產的加速回暖和外部需求的改善。
裝備製造業是工業生產的重要驅動力。具體來看，裝備製造業表現尤為突出，2024年5月，裝備製造業增加值同比增長7.50%。從2023年3月至2024年5月期間，裝備製造業增加值同比增長率的波動較大。其中，最高點出現在2023年4月，同比增長率為13.20%；最低點則出現在2023年8月，同比增長率為5.40%。在此期間，裝備製造業增加值同比增長率的均值為8.49%。值得注意的是，2023年4月增長率達到13.20%的峰值，顯示出該月裝備製造業的顯著增長，而2023年8月增長率降至5.40%的谷值，表明該月裝備製造業的增長速度顯著放緩。
規模以上工業企業的營業收入和利潤總額均有所增長。2024年6月，規模以上工業企業的營業收入累計同比增速為2.90%。從高低點分析來看，該指標在2024年2月達到了最高點4.50%，而在2023年3月降至最低點-0.5%。縱觀2023年3月至2024年6月，該指標的均值為1.10%。值得注意的是，在這一期間，規模以上工業企業的營業收入累計同比增速在2024年2月出現了一次明顯的異常波動。同樣，2024年6月，規模以上工業企業利潤總額累計同比為3.50%。在此期間，規模以上工業企業利潤總額累計同比的最高點出現在2024年2月，為10.20%；而最低點則出現在2023年3月，為-21.40%。從2023年3月至2024年6月，該指標的均值為-6.84%。在整個分析期間，未發現規模以上工業企業利潤總額累計同比存在異常波動。
私營工業企業的經營狀況有所改善。2024年6月，私營工業企業的營業利潤累計同比為7.60%。在此期間，私營工業企業的營業利潤累計同比的最高點出現在2024年2月，達到了12.60%。從2023年3月至2024年6月，私營工業企業營業利潤累計同比的最低點出現在2023年3月，為-24.90%。在此期間，私營工業企業營業利潤累計同比的均值為-4.26%。值得注意的是，在此期間，私營工業企業營業利潤累計同比未出現異常波動。這些資料表明，儘管外部環境複雜嚴峻，中國有效需求不足，但私營工業企業在政策支援和市場復甦的背景下，經營狀況有所改善。
全球製造業產值整體呈現下降趨勢。根據中國物流與採購聯合會發佈的2024年7月全球製造業PMI資料，全球製造業PMI為48.9%，較上月下降0.6個百分點，連續4個月在50%以下。亞洲製造業PMI為50.8%，較上月下降0.3個百分點，保持在50%以上。歐洲製造業PMI為47.9%，較上月微幅下降0.1個百分點，連續2個月環比下降。美洲製造業PMI為47.5%，較上月下降1.4個百分點，連續4個月環比下降，創出年內新低。非洲製造業PMI為50.1%，較上月上升1.5個百分點，結束連續2個月環比下降走勢，重回50%以上。從主要國家來看，中國製造業PMI波動不大，穩定在49.5%左右；印度製造業PMI較上月下降，仍在58%以上；越南製造業PMI與上月持平，在54%以上。這些資料表明，全球製造業產值在2024年7月整體呈現下降趨勢，尤其是在美洲和歐洲地區。
總體來看，2024年7月宏觀資料分析顯示，儘管外部環境複雜嚴峻，但中國工業生產保持穩定增長，裝備製造業和私營工業企業的表現尤為突出。同時，全球製造業產值整體呈現下降趨勢，中國製造業表現相對穩定。這些資料為未來工業生產和宏觀經濟政策的制定提供了重要參考。
圖表3：
1.3投資
2024年7月固定資產投資呈現穩步增長態勢。根據最新資料，2024年1—6月份，中國固定資產投資（不含農戶）245391億元，同比增長3.9%。其中，民間固定資產投資127278億元，同比增長0.1%。從環比看，6月份固定資產投資（不含農戶）增長0.21%。這一資料表明，儘管面臨全球經濟不確定性等因素的影響，中國固定資產投資仍保持了穩步增長的態勢。特別是在第二產業方面，工業投資同比增長12.6%，採礦業投資增長17.0%，製造業投資增長9.5%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資增長24.2%，顯示出這些領域的投資力度在加大，對於經濟的穩定增長起到了積極的推動作用。
房地產投資在2024年6月出現小幅下降。具體來看，2024年6月，房地產開發投資當月值為11896.48億元，累計投資為40687.10億元。當月值同比下降7.41%，但環比上升22.59%。從2023年3月至2024年6月，房地產開發投資當月值從12304.47億元下降至11896.48億元，累計下降407.99億元，降幅為3.32%。期間，當月值的最高點出現在2023年6月，為12848.61億元，最低點出現在2023年12月，為6867.45億元，均值為9852.19億元。2024年6月，房地產開發投資累計同比為-10.10%。在2023年3月至2024年6月期間，累計同比的最高點出現在2023年3月，為-5.80%，最低點出現在2024年5月，為-10.10%，均值為-8.69%。儘管2024年6月當月值環比有所上升，但累計同比的持續下降表明房地產投資仍然面臨較大壓力。
基礎設施投資在2024年上半年表現出一定的波動性。2024年1—6月份，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長5.4%。這一資料表明，儘管在短期內基建投資增速有所放緩，但整體仍保持了相對穩定的增長。特別是在2024年1月至7月期間，中國鐵路完成固定資產投資4102億元，同比增長10.5%。這一增長不僅體現了鐵路固定資產投資的強勁，而且表明現代化鐵路基礎設施體系的建構正在加速，鐵路網的規模和質量得到了進一步提升。
2024年下半年房地產市場面臨挑戰。根據CBRE的報告，2024年上半年中國GDP同比增長5%，主要得益於出口韌性及製造業投資回升，但居民消費信心偏弱，上半年社零增速3.7%，6月同比增長僅2.0%。CBRE上調2024年中國經濟增速至4.9%，但仍面臨需求不足的挑戰。此外，2024年下半年房地產市場面臨挑戰，投資者需謹慎對待投資機會，並關注市場需求和政策變化。
圖表4：
圖表5：
1.4消費
2024年7月消費市場整體表現較為穩健。根據2024年上半年商務運行情況，2024年上半年社會消費品零售總額達到23.6兆元，同比增長3.7%。這一資料表明，儘管面臨外部挑戰和不確定性，中國的消費品零售市場在2024年上半年仍保持了一定的增長。尤其是在汽車、新能源乘用車、餐飲以及家居消費等領域的政策推動下，消費市場呈現出積極的發展態勢。
各類消費品銷售情況有所分化。在具體品類中，汽車產銷分別完成1138.4萬輛和1149.6萬輛，同比分別增長6.5%和8.3%。其中，新能源汽車產銷分別完成392.6萬輛和389.5萬輛，同比分別增長30.7%和32.5%。這些資料表明，新能源汽車和汽車行業在政策支援和市場需求的雙重推動下，表現出強勁的增長勢頭。
居民消費結構變化明顯。從居民消費支出的角度來看，2023年城鎮居民人均消費支出為32994.00元，全年保持穩定。全年城鎮居民人均消費支出消費性支出的同比和環比均有所上升，同比上升8.57%，環比上升100.00%，但累計漲幅為0% 。這表明，儘管居民消費支出有所增加，但消費結構的變化更為顯著。居民可能在服務消費、教育培訓、醫療保健等方面投入更多，而在實物商品消費方面則更加注重品質和體驗。
網路零售發展迅速，成為消費市場的重要驅動力。2024年1—5月，中國網上零售額57669億元，同比增長12.4%，其中實物商品網上零售額48280億元，增長11.5%，佔社會消費品零售總額的比重為24.7%。這一資料表明，網路零售不僅在規模上迅速擴張，而且在促進消費升級、滿足消費者多樣化需求方面發揮著越來越重要的作用。
消費政策有效推動了市場的發展。2024年上半年，商務部通過出台一系列政策措施，如消費品以舊換新行動方案和促進汽車消費、家居消費、餐飲業高品質發展等，來推動消費市場的發展。截至2024年8月，中國汽車報廢更新補貼申請突破45萬份，新能源乘用車零售量增長33.1%，這些政策措施有效刺激了消費需求，提升了市場活力。
總體來看，2024年7月宏觀資料分析顯示，中國消費市場在政策支援和市場需求的雙重推動下，表現出較強的韌性和發展潛力。未來，隨著更多政策措施的出台和實施，消費市場有望繼續保持穩健增長。
圖表6：
圖表7：
1.5出口
2024年7月，中國出口表現總體穩定，但波動顯著。 在美元計價下，2024年7月中國進出口總值累計同比增長3.50%，顯示出一定程度的復甦跡象。在此期間，進出口總值累計同比的最高點出現在2024年1月，為10.90%，而最低點則出現在2023年9月，為-6.58%。從2023年3月至2024年7月，進出口總值累計同比的均值為-1.42%。值得注意的是，2024年1月31日為該期間的異常波動點。
規模以上工業企業的盈利能力在營收方面表現穩定。 2024年6月，規模以上工業企業的營業收入利潤率為5.41%，顯示出企業在營收方面的盈利能力較為穩定 。在2023年3月至2024年6月期間，該指標未出現異常波動，表明盈利能力在此期間較為平穩 。從利潤總額來看，2024年6月的當月同比增長率為3.60% 。在2023年3月至2024年6月期間，該指標的最高點出現在2023年11月，為29.50%，而最低點則出現在2023年3月，為-19.20% 。總體來看，該期間的平均增長率為1.28% 。值得注意的是，在2023年11月，利潤總額的同比增長率出現了異常波動，達29.50% 。總體來看，企業在盈利能力方面表現較為穩定，但在特定月份內仍存在一定波動。
製造業PMI新出口訂單和CCFI綜合指數顯示出口復甦跡象。 2024年7月，製造業PMI新出口訂單為48.50%，累計值為340.50% 。在2023年3月至2024年7月期間，製造業PMI新出口訂單的最高點出現在2024年3月，為51.30%，而最低點出現在2023年12月，為45.80% 。該期間的均值為47.75% 。2024年8月2日，CCFI綜合指數為2133.48，累計值為43319.24，同比上升146.82%，環比下降2.16% 。從2023年3月31日的958.43上升至2024年8月2日的2133.48，累計上升1175.05，漲幅為122.60% 。在2023年3月31日至2024年8月2日期間，CCFI綜合指數的最高點為2024年7月26日的2180.69，最低點為2023年10月27日的811.50，均值為1148.57 。綜上所述，CCFI綜合指數和製造業PMI新出口訂單在不同時間段的波動反映了出口相關經濟活動的變化趨勢。
出口政策對出口市場和企業盈利能力具有積極影響。 政府的出口政策和扶持措施對於推動中國企業開拓國際市場和提升盈利能力具有重要作用。2024年7月的資料顯示，中國出口市場表現穩定，儘管存在一定的波動，但總體趨勢向好。規模以上工業企業的盈利能力在一定程度上得益於政策的推動和支援，尤其是在應對外部經濟環境變化和提升企業競爭力方面發揮了關鍵作用。政府通過提供稅收優惠、資金扶持、技術支援等措施，幫助企業降低成本、提高效率，從而在競爭激烈的國際市場中獲得更多市場份額。
未來出口市場有望進一步復甦，但需警惕政策變動和市場波動風險。 儘管2024年7月的資料顯示出口市場表現穩定，但未來仍需面對諸多挑戰。全球經濟形勢的不確定性、貿易政策的波動以及技術變革等因素都可能對出口市場產生重大影響。因此，企業需要密切關注國際市場動態，靈活調整策略，同時加強與政府的合作，充分利用政策紅利，提升自身的競爭力和盈利能力，以應對未來可能出現的各種挑戰。
圖表8：
圖表9：
1.6通膨與就業
2024年6月美國通膨水平有所回落。 根據最新資料，美國生產者價格指數（PPI）在2024年6月同比增長3.00%，其中核心PPI（不包含食品和能源）同比增長3.00%。相較於2023年3月的最高點3.40%，PPI的同比增速有所放緩。與此同時，CPI在2024年6月同比增長3.00%，核心CPI（不包含食品和能源）同比增長3.30%，相較於2023年3月的最高點5.60%也有所回落。這表明在經歷了去年初的高通膨後，美國通膨水平在近期有所回落。
核心通膨的波動情況值得關注。 儘管整體通膨水平有所回落，但核心通膨的表現仍然值得關注。2023年3月至2024年6月期間，核心CPI的最高點出現在2023年3月，為5.60%，最低點則出現在2024年6月，為3.30%，均值為4.25%。這表明儘管食品和能源價格的波動對整體通膨有所影響，但核心通膨在一定程度上仍然保持著較高水平。這種波動可能對聯準會的貨幣政策決策產生影響，使其在控制通膨的同時，也需要考慮經濟活動的穩定性。
美國就業市場表現穩健。 儘管通膨壓力有所緩解，但就業市場仍然表現穩健。2024年6月，美國PCE物價指數同比增長2.51%，相較於2023年4月的最高點4.45%有所回落。這表明儘管物價水平有所上升，但就業市場的需求仍然強勁，有助於保持經濟的增長。此外，失業率的持續低位也表明就業市場供需平衡仍然健康。
失業率保持在低位，對通膨構成壓力。 美國的失業率在2024年6月維持在較低水平，這表明就業市場供需平衡仍然健康，對通膨構成一定壓力。儘管通膨水平有所回落，但就業市場的穩健表現可能會促使消費者和企業提高價格，從而對通膨產生一定壓力。因此，聯準會需要在控制通膨和維持就業市場穩定之間找到平衡。
未來通膨走勢需密切關注。 儘管2024年6月的通膨資料有所回落，但未來通膨走勢仍然存在不確定性。核心通膨的波動性以及就業市場的穩健表現，都可能對通膨產生影響。因此，聯準會需要密切關注經濟資料，及時調整貨幣政策，以保持通膨在可控範圍內，同時也要確保就業市場的穩定增長。
圖表10：
2.金融市場資料
2.1貨幣供應量
2024年7月宏觀資料分析顯示貨幣供應量保持穩健增長。根據最新資料，廣義貨幣供應量（M2）在2024年7月同比增長7.2%，顯示出貨幣供應量的穩步增長。這一資料表明，儘管短期內貨幣供應量有所波動，但整體趨勢仍然保持在較高水平。在2024年5月，M2貨幣供應量同比增長7.5%，高於2024年4月的7.2%和2024年3月的8.3%。這一資料的變化可能反映了短期內貨幣供應量的波動情況，但總體來看，貨幣供應量仍保持在較為穩健的增長態勢。
2024年2季度廣義貨幣供應量M2同比增長率呈現下降趨勢。從2023年1季度至2024年2季度，M2同比增長率的波動較為明顯，最高點出現在2023年1季度，為12.70%，而最低點則出現在2024年2季度，為6.20%。期間，M2同比增長率的均值為9.75%，顯示出整體呈現下降趨勢。在這一期間，M2同比增長率未出現異常波動，整體變化較為平穩。
2024年2季度狹義貨幣供應量M1的波動較為明顯。2024年2季度，狹義貨幣供應量M1期末值為660610.52億元，同比下降5.03%，環比下降3.67%。從長期趨勢來看，狹義貨幣供應量M1期末值從2023年1季度的678059.63億元下降至2024年2季度的660610.52億元，累計下降17449.11億元，降幅為2.57%。在2023年1季度至2024年2季度期間，狹義貨幣供應量M1期末值的最高點出現在2023年2季度，為695595.48億元，最低點則為2024年2季度的660610.52億元。整個期間，狹義貨幣供應量M1期末值的均值為679843.45億元。
中國人民銀行通過多種貨幣政策工具支援實體經濟和促進消費。2024年下半年，中國人民銀行在工作會議上強調將繼續實施穩健的貨幣政策，以支援實體經濟和促進消費。通過下調利率、結構性貨幣政策工具、公開市場操作等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，確保貨幣供應量與社會融資規模與經濟增長和價格水平預期目標相匹配。
2024年金融市場貨幣供應量保持合理充裕，支援實體經濟高品質發展。2024年8月金融市場貨幣供應量的分析顯示，中國人民銀行通過多種貨幣政策工具和結構性貨幣政策工具，支援實體經濟、科技創新、製造業等重點領域和薄弱環節。5年期以上LPR累計下降35個基點，帶動實體經濟貸款利率和房貸利率持續下行，6月份中國平均新發放房貸利率為3.45%，處於歷史最低水平。這些措施旨在確保資金流向企業和實體經濟，推動社會綜合融資成本穩中有降，為經濟高品質發展營造良好的貨幣金融環境。
圖表11：
圖表12：
2.2利率
2024年7月宏觀資料分析顯示貨幣市場利率波動明顯。在2024年08月，貨幣市場利率顯示出一定的波動情況。具體來看，隔夜上海銀行間同業拆放利率（Shibor）收於1.57%，隔夜回購定盤利率收於1.66%；7天Shibor為1.70%，7天回購定盤利率為1.82%。從二級市場來看，10年期國債收益率較前一周下行7個基點，收於2.12%；5年期國開債收益率下行5個基點，收於1.92%。這些資料表明，儘管貨幣市場利率整體保持低位，但存在一定的波動性。
債券市場利率在2024年08月之前表現出明顯的波動趨勢。參考資訊詳細描述了債券市場在2024年8月之前的發展趨勢和利率的變化情況。政府債佔比增加，信用債佔比下降，利率債、信用債、同業存單和可轉債的託管量月度平均同比增速分別為12.10%、0.40%、5.82%和4.98%。信用債發行期限波動縮短，2024年反彈；利率債發行期限拉長，國債加權平均發行期限為5.9年，地方政府債和政金債發行期限也在增加。債市呈現牛長熊短的特徵，利率中樞下移，票息在3%以上的資產越來越少。這些變化對債券市場利率產生了顯著影響。
股票市場在2024年08月表現相對平穩。在2024年08月，A股三大指數窄幅震盪，其中上證指數漲0.09%，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.43%。商業航天概念、通訊裝置板塊、智能電網概念表現強勁，而CXO概念跌幅居前。同時，煤炭、電力、虛擬電廠、銅纜高速連接等板塊也有所上漲，而雞肉、豬肉、種業、旅遊等板塊下跌。滬深京三市下跌個股超2900隻，成交額不足6000億元。這些資料表明，儘管存在部分板塊的活躍表現，但整體市場表現較為平穩。
政策利率的變化預計將對未來市場利率產生影響。在2024年08月，政策利率變化方面，參考資訊指出央行可能實施政策利率調降。7月政治局會議明確表示要“促進社會綜合融資成本穩中有降”，預計未來貨幣政策將繼續寬鬆，不排除四季度中國還有一次政策利率調降。此外，若新增專項債發行放量，疊加8-12月MLF到期量增加，年內降准落地仍有可能。這些政策動向將對貨幣市場利率和債券市場利率產生重要影響，特別是在應對流動性需求和到期壓力的情況下。
總體來看，2024年7月的宏觀資料分析顯示，貨幣市場利率、債券市場利率和股票市場表現均表現出一定波動，而政策利率的變化預計將對未來市場利率產生重要影響。
圖表13：
2.3匯率
2024年上半年人民幣匯率總體呈現小幅上升趨勢。根據最新資料顯示，2024年6月，1美元平均兌換人民幣7.12元，累計為42.63元。同比來看，2024年6月的平均匯率較去年同期下降了0.46%，但環比上升了0.15% 。從2023年3月至2024年6月，1美元平均兌換人民幣從6.90元上升至7.12元，累計上升0.22元，漲幅達3.16%。在高低點方面，2023年3月至2024年6月期間，人民幣匯率最高點出現在2023年9月，為7.18元，最低點則出現在2023年4月，為6.89元 。
離岸人民幣匯率同樣呈現波動上升態勢。在2024年8月7日，人民幣即期匯率離岸價為7.18，累計為1070.69。同比來看，2024年8月7日的匯率較去年同期下降了0.23%，但環比上升了0.49%。從2023年3月27日至2024年8月7日，人民幣即期匯率離岸價從6.88上升至7.18，累計上升0.3，漲幅為4.41%。在高低點方面，2023年3月27日至2024年8月7日期間，人民幣即期匯率離岸價的最高點出現在2023年8月17日，為7.34，最低點則出現在2023年4月14日，為6.85 。
美元貨幣名義有效匯率指數在2024年6月達到了106.76，顯示出顯著的上升趨勢。根據基礎分析，截止到最新一期，美元名義有效匯率指數累計為629.90。增量分析顯示，2024年6月美元名義有效匯率指數同比上升3.60%，環比上升1.47%。自2023年3月的103.26以來，美元名義有效匯率指數累計上升3.50，漲幅達3.39%。在高低點分析中，2023年3月至2024年6月期間，美元名義有效匯率指數的最高點出現在2024年6月，為106.76，而最低點則出現在2023年4月，為102.17。
中國人民銀行公佈的人民幣匯率中間價資料也顯示出了匯率的波動。在2024年8月6日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，1美元對人民幣的匯率中間價為7.1318元，較前一日上調27個基點。而在2024年8月8日，1美元對人民幣的匯率中間價為7.1460元，較前一交易日有所下降。這一資料表明，人民幣匯率在短期內仍然存在較大的波動性。
綜合來看，2024年上半年人民幣匯率整體呈現小幅上升趨勢，但波動較為明顯。美元匯率的上升和波動性也影響了人民幣匯率的變化。在未來的宏觀經濟分析中，我們需要密切關注匯率的變化及其對全球經濟和金融市場的潛在影響。
圖表14：
圖表15：
2.4股票市場
2024年7月股票市場整體呈現震盪下行走勢。2024年7月，A股市場先揚後抑，主要股指普遍下跌。截至7月26日收盤，上證綜指收報2890.90點。寬基指數中，中證500跌幅最大，為4.18%；上證指數次之，下跌1.65%。流動性方面，7月央行進行了兩次MLF操作，合計投放資金3000億元，實現MLF淨投放1970億元，有助於維護月末銀行體系流動性的合理充裕。從7月22日起，逆回購利率調整及操作方式迎來變化。A股流動性方面，7月限售解禁規模較6月下降，北向資金淨流出A股市場，產業資本淨增持規模下降，新成立的偏股型基金份額回落。
股票市場估值處於歷史低位。2024年7月，滬深市場的滾動市盈率為14.15倍，從累計資料來看，滾動市盈率累計達到2129.30倍。同比方面，2024年08月07日的滾動市盈率較去年同期下降了10.10%，而環比則上升了0.071%。自2023年03月27日以來，滾動市盈率從15.57倍下降至14.15倍，累計降幅為9.12%，即下降了1.42倍。高低點分析顯示，2023年03月27日至2024年08月07日期間，滬深市場滾動市盈率的最高點出現在2023年04月17日，為16.11倍；最低點則出現在2024年02月05日，為12.87倍。該期間的均值為15.03倍。在2023年03月27日至2024年08月07日期間，滬深市場滾動市盈率出現了兩次異常波動，分別在2024年1月22日至2024年1月24日和2024年1月30日至2024年2月08日。
資金流向顯示市場從5月份調整後的衰弱狀態。2024年7月，股票市場資金流向顯示出從5月份調整後的衰弱狀態，資金流出與6月份基本相同。低價股和ST個股出現超跌反彈，大部分“問題個股”在419國九條後的兩個月裡經歷了70-80%的調整空間，但觸底回升後，超跌反彈也有80-100%的反彈空間。中小市值公司集體反彈，下半年市場可能從大盤轉向中小盤成長。板塊方面，白酒消費受黃牛和拆箱令影響，茅台股價尋找2022年的缺口1361附近，預計9-10月份會有探底動作，個人猜測國慶前可能再次觸及2020年5月底的1214-1225附近底部。醫藥股邁瑞醫療和藥明康德表現不同，邁瑞醫療提前觸底反彈，藥明康德補跌，預計下跌空間在210附近，中期底部在124附近。市場炒作題材包括無人駕駛、上海國資委併購，相關公司如大眾交通、錦江線上等在技術調整周期後反彈。下跌品種如東方集團等1元股票出現超跌反彈，但投資者對淨資產和市銷率無法估值，需要關注。指數方面，上證指數回補了2月8號和19號的缺口，探底2865，接近2747-2865附近的支撐，但仍有下行風險。深圳成指波動較大，仍在築底過程中，投資者需持有業績支撐的公司。全球市場方面，美股在2022年9月和2023年10月雙重探底後新高，但聯準會年內降息預期和11月總統大選帶來不確定性。美元指數仍在上升通道，原油指數下半年波動區間6.5-130，黃金受中東局勢影響，底部支撐2310附近，頂部在2485-2490。
圖表16：
2.5債券市場
債券市場在2024年7月整體呈現波動趨勢。 在2024年7月，美國10年期國債收益率達到了3.96%，累計上升了646.71%。從2023年3月27日至2024年8月7日，美國10年期國債收益率的最高點出現在2023年10月19日，達到了4.98%，而最低點則出現在2023年4月5日，為3.30%。2023年3月27日至2024年8月7日期間，美國10年期國債收益率的均值為4.15%。此外，在2023年3月27日至2024年8月7日期間，收益率的異常波動主要出現在2023年4月4日至2023年10月20日。
10年期國債到期收益率同樣經歷了顯著波動。 截至2024年8月7日，10年期國債到期收益率達到了2.13%，累計上升了350.57%。在2023年3月27日至2024年8月7日期間，10年期國債到期收益率的最高點出現在2023年4月6日，為2.86%，而最低點則為2.13%，出現在2024年8月7日。在此期間，10年期國債到期收益率的均值為2.52%。值得注意的是，在2024年8月7日，10年期國債到期收益率出現異常波動。
政府債券投資方面，2024年6月社會融資規模存量中政府債券期末同比增速為15.00%。 從2023年3月至2024年6月，社會融資規模存量:政府債券:期末同比的最高點出現在2023年12月，為16.00%；最低點則出現在2023年6月，為10.10%。在此期間，社會融資規模存量:政府債券:期末同比的均值為13.59%。從整體趨勢來看，2023年3月至2024年6月期間，該指標未出現異常波動。
中債國開債的到期收益率也經歷了顯著變動。 截至2024年8月7日，中債國開債10年期到期收益率錄得2.18%，累計上升了366.33%。從2023年3月27日至2024年8月7日，10年期中債國開債到期收益率的最高點出現在2023年3月30日，為3.03%；而最低點則出現在2024年8月7日，為2.18%。在此期間，10年期中債國開債到期收益率的均值為2.63%。值得注意的是，在2023年3月27日至2024年8月7日期間，10年期中債國開債到期收益率的異常波動主要集中在2024年8月1日至2024年8月7日。
美國1年期國債收益率在2024年7月錄得4.45%，累計收益率達到752.42%。 在2023年3月27日至2024年8月7日期間，美國1年期國債收益率的最高點出現在2023年9月27日，達到5.49%；而最低點則為2024年8月2日的4.33%。該期間的平均收益率則為5.09%。在此期間，收益率的異常波動主要出現在2023年3月27日至2023年3月28日、2023年4月4日至2023年4月6日以及2024年8月2日至2024年8月7日。
圖表17：
圖表18：
3.國際經濟資料
3.1美國經濟資料
2024年7月美國經濟資料表現穩健，但存在一定波動。 根據最新資料，2024年第二季度美國中國生產總值（GDP）年增長率為2.8%，這表明經濟增長在短期內有所加速。該資料是基於較完整資料的“二次估值”，相較於前月發佈的“預先估值”略有下調。第二季度GDP增長的主要驅動力包括消費者支出、私人庫存投資和非住宅固定投資的增長，進口也有所增加。具體來看，消費者支出增長反映了服務和商品支出的增長，其中醫療保健、住房和娛樂服務是服務消費的主要貢獻者，而商品消費則由機動車和零部件、娛樂用品和車輛等拉動。儘管經濟增長穩健，但勞動力市場正在放緩，這將影響工資增長。此外，儲蓄率遠低於疫情前的平均水平，經濟學家估計聯準會加息的大部分影響尚未顯現。因此，儘管短期內經濟增長較為強勁，但未來前景仍然存在不確定性。
美國工業生產在2024年5月達到102.24的OECD工業生產指數。 從基礎分析來看，截止到最新一期，OECD工業生產指數:美國累計為508.12。增量分析顯示，2024年05月，OECD工業生產指數:美國同比上升0.14%，環比上升0.68%。從2023年03月的101.94上升至2024年05月的102.24，累計上升0.3，漲幅0.29%。高低點分析方面，2023年03月至2024年05月，OECD工業生產指數:美國的最高點為2023年09月的102.42，最低點為2024年01月的100.84。在此期間，該指數的均值為101.89。異動點分析顯示，在2023年03月至2024年05月，OECD工業生產指數:美國的異常波動出現在2024-01-31。總體來看，工業生產在2024年5月保持穩定增長，但存在一定的波動。
消費和通膨資料顯示出降溫跡象。 2024年7月，美國6月CPI同比+3.0%，前值+3.3%，市場預期+3.1%；季調後CPI環比-0.1%，前值0%，市場預期+0.1%。2.核心CPI同比+3.3%，前值+3.4%，市場預期+3.4%；季調後核心CPI環比+0.1%，前值+0.2%，市場預期+0.2%。從資料中可以看出，6月美國通膨繼續降溫，核心CPI同比和環比均呈現下降趨勢。其中，能源、二手車、住房、醫療護理及交通服務等領域的價格均有所下降，特別是住房價格環比增速降至+0.2%，顯示市場租金價格降溫的影響開始傳導至CPI。具體到消費資料，主要表現為以下幾點：1. 能源價格方面，6月能源價格連續兩個月環比下降2.0%，其中汽油價格表現疲弱，6月均價較5月回落，反映出終端消費需求相對疲弱。2. 住房價格方面，6月住房價格環比增速降至+0.2%，主要居所租金和業主等價租金環比增速均降至+0.3%，顯示出市場租金價格降溫的趨勢。3. 核心服務價格方面，環比為0，與上月持平，顯示出居民消費需求放緩和勞動力成本下降的影響。4. 核心商品通膨方面，不含食品和能源類商品價格環比增速為-0.1%，主要受二手車和卡車價格下跌影響，環比增速降至-1.5%。結合這些資料和資訊，可以認為2024年7月美國消費資料呈現全面降溫的趨勢，通膨粘性進一步鬆動，預計降溫趨勢或將延續至9月，為聯準會的降息提供了條件。
就業市場出現降溫跡象。 2024年7月，美國就業市場出現降溫跡象。新增非農就業人數僅為11.4萬人，較前兩個月下修2.9萬人，主要受服務業和政府部門就業放緩影響。全職工作補漲可能暫時抑制新增非農資料。失業率上升至4.3%，高於聯準會預測的4.2%的長期失業率，勞動力人口和失業人數均顯著增長。7月非農平均時薪增速低於預期，6月職位空缺率不變，職位空缺數與失業人數比值持平2019年水平。“小非農”資料及申請失業金人數均指向就業市場較快降溫。“薩姆規則”被觸發，引發衰退擔憂。根據歷史經驗，該規則在9次美國經濟衰退中均得到驗證，但鮑威爾表達了對使用該規則的謹慎態度。當前薩姆指數僅0.49%，未突破0.5%的警戒線。美國就業市場的特殊背景，包括新冠疫情和財政刺激，可能導致失業率大幅波動，增加了薩姆規則“失靈”的可能性。市場避險情緒升溫，降息預期大幅升溫，10年美債利率跌破3.8%。市場對就業資料和市場走向的判斷是：美國就業市場近期雖降溫，但絕對水平不弱，不認為美國經濟已進入衰退，且聯準會短期內不會大幅降息。避險情緒背後還涉及美股科技股風險釋放、美國大選不確定性上升、中東地緣局勢升溫等因素。儘管就業市場出現降溫跡象，但整體就業情況仍然較為穩定，聯準會短期內降息的可能性不大。
圖表19：
圖表20：
圖表21：
3.2歐元區經濟資料
歐元區經濟在2024年上半年表現平穩。根據最新資料顯示，歐元區GDP在2024年1季度同比增長3.86%，這一資料表明歐元區經濟在年初表現出了強勁的增長勢頭。對比2023年1季度至2024年1季度的資料，歐元區GDP現價同比增長率的最高點出現在2023年1季度，達到9.74%，而在同一時間段內，最低點為2024年1季度的3.86%。期間的均值為6.91%，顯示出歐元區經濟在2023年1季度至2024年1季度期間的整體增長趨勢較為平穩。
歐元區工業生產在2024年5月出現下降。具體來看，2024年5月歐元區工業生產指數（季調）為97.20，較2023年3月下降了1.92%。自2023年3月以來，該指數整體呈現下降趨勢，2024年5月的指數較去年同期下降3.38%，環比下降0.61%。在2023年3月至2024年5月期間，歐元區工業生產指數的最高點出現在2023年5月，為100.60，而最低點則出現在2024年5月，為97.20。此外，2024年5月，歐元區經季節性調整後的工業生產值較2024年4月下降了0.6%，而歐盟下降了0.8%。具體到各行業，中間品下降3.5%，能源增長0.7%，資本貨物下降6.5%，耐用消費品下降4.2%，非耐用消費品增長2.8%。
通膨和就業資料方面，歐元區通膨有所回落。2024年6月，歐元區通膨有所回落，CPI同比增長2.60%。從2023年3月至2024年6月，歐元區CPI同比增長率的波動較大，最高點出現在2023年3月，達到8.30%；最低點則出現在2024年3月，為2.60%。在此期間，歐元區CPI同比增長率的均值為4.58%，顯示出整體通膨水平在較高範圍內波動。值得注意的是，2024年6月和7月的通膨率預測顯示，終5月的通膨率為2.6%，6月的通膨率（閃光）為2.5%，（終值）為2.6%，7月的通膨率預測為2.5%。這些資料反映出歐元區通膨在2024年上半年有所回落，但仍保持在相對較高的水平。
就業市場方面，歐元區就業情況較為穩定。雖然具體的就業資料未在參考資料中詳細列出，但從通膨和工業生產的資料中可以看出，歐元區經濟在2024年上半年保持了較為穩定的就業環境。歐洲央行在2024年上半年實施了5年來的首次降息，預計私人消費將從二季度開始成為主要增長動力。儘管如此，包括歐洲央行在內的權威機構均認為，歐元區全年經濟增速仍將低於1%，顯示出歐元區經濟復甦前景仍存在較大不確定性。
總體來看，歐元區經濟在2024年上半年表現較為平穩。雖然工業生產在2024年5月出現下降，但GDP增長和通膨資料均顯示出歐元區經濟在年初表現出了強勁的增長勢頭。通膨方面，2024年上半年歐元區通膨有所回落，但仍保持在相對較高的水平。就業市場方面，雖然具體資料未在參考資料中詳細列出，但從整體經濟環境和通膨資料中可以看出，歐元區就業情況較為穩定。然而，歐洲央行上調了對2024年的增長預測，預計私人消費將從二季度開始成為主要增長動力，但整體經濟復甦前景仍存在較大不確定性。
圖表22：
圖表23：
3.3日本經濟資料
日本經濟表現穩定，經常項目收支援續增長。 在2023年，日本經常項目收支表現穩定，總體呈現顯著增長態勢。基礎分析顯示，2023年日本經常項目收支為213810.00億日元，截止到最新一期累計同樣為213810.00億日元。從增量分析來看，2023年日本經常項目收支同比上升86.76%，環比上升100.00%，顯示了強勁的增長勢頭。在2023年全年，日本經常項目收支保持在213810.00億日元，未出現任何波動。高低點分析表明，2023年至2023年期間，日本經常項目收支的最高點和最低點均為213810.00億日元，均值同樣為213810.00億日元，顯示出高度的穩定性。在異動點分析方面，2023年至2023年間日本經常項目收支未出現異常波動，整體表現平穩。
日本工業生產指數波動較大，顯示經濟調整壓力。 2023年，日本CPI為111.36，全年累計CPI也為111.36，同比上升3.27%，環比上升100.00%，全年CPI未出現異常波動，最高點和最低點均為111.36，均值同樣為111.36。2024年5月，日本工業生產指數(IIP)生產為97.70，累計指數生產為497.80，同比上升1.03%，環比下降2.98%。從2023年3月的106.50下降至2024年5月的97.70，累計下降8.80，降幅為8.26%。在2023年3月至2024年5月期間，日本工業生產指數(IIP)生產的最高點為2024年3月的110.00，最低點為2024年1月的92.40，均值為102.74，期間未出現異常波動。這表明儘管日本經濟整體表現穩定，但工業生產方面存在較大波動，顯示出經濟調整的壓力。
日本經濟增速預測顯示溫和增長趨勢。 2024年07月，IMF經濟增速預測顯示日本當年經濟增速為0.7%。截止到最新一期，日本全年經濟增速累計為2.50%。從高低點分析來看，2023年04月至2024年07月期間，日本經濟增速預測的最高點出現在2023年10月，為2.00%；最低點則出現在2024年07月，為0.7%。在此期間，日本經濟增速預測的均值為1.20%。值得注意的是，從2023年04月至2024年07月，日本經濟增速預測未出現異常波動。這表明日本經濟在未來一段時間內可能面臨增長放緩的風險，但總體上仍保持溫和增長趨勢。
日本通膨水平溫和上升，顯示出一定的物價壓力。 2024年06月，日本消費者價格指數（CPI）為108.20，截止到最新一期，日本CPI累計為645.00。從增量分析來看，2024年06月日本CPI同比上升2.85%，環比上升0.093%。自2023年03月以來，日本CPI從104.40上升至2024年06月的108.20，累計上升3.80，漲幅為3.64%。在2023年03月至2024年06月期間，日本CPI的最高點為2024年06月的108.20，最低點為2023年03月的104.40，期間CPI的均值為106.46。整體來看，在2023年03月至2024年06月期間，日本CPI未出現異常波動。這表明儘管日本經濟整體表現穩定，但通膨水平溫和上升，顯示出一定的物價壓力。
日本投資市場近期經歷劇烈波動，顯示市場不確定性增加。 2024年8月，日本投資市場經歷了劇烈的波動。美元兌日元的匯率在8月1-5日從157急速下跌至142，然後在8月7日回升至147附近。日經225指數在8月5日下跌12.4%，隨後連續兩天上漲，漲幅分別為10.2%和2.3%。政府及相關部門在日元急升後採取了一系列措施以穩定市場。日本央行、財務省和金融廳在8月6日召開會議，強調政府對市場波動的關注，並承諾與央行保持溝通合作。日本央行副行長內田真一表示，在金融市場不穩定時，央行不會加息，緩解了市場對鷹派加息的擔憂。此外，美國國債收益率的小幅回升和全球市場的穩定也為日元和日股提供了喘息空間。在短期內，日本政府和相關機構會密切關注日元及日股走勢，並即時管理預期甚至適當干預市場。然而，在中長期內，美日利差尤其是短端利差的縮小可能會對日元匯率形成支撐。市場對聯準會2025年底前的累計降息預期達到226bp，預計美國短端利率將回落至3.25%左右，這將導致美日短端利差顯著縮小至3%附近。基本面層面，日本再通膨處理程序和內需驅動的增長是市場持續回升的關鍵。日本6月名義工資同比增速超預期升至4.5%，顯示出再通膨仍在推進，內需增長仍在蓄勢。這為日本央行推進利率正常化提供了信心。總體來看，日本市場在短期內可能會經歷波動，但中長期來看，隨著再通膨處理程序的推進和內需的驅動，市場有望恢復並繼續前行。然而，市場對日元的進一步貶值效果存疑慮，需密切關注日元的套利交易和利率債以及信用債市場的影響 。
圖表24：
圖表25：
3.4英國經濟資料
2023年英國經濟呈現波動趨勢。在2023年，英國經濟整體表現較為波動，其中商品出口額和汽車產量呈現增長態勢，但國債收益率則出現顯著波動。資料顯示，2023年英國商品出口額總計為520690.64百萬美元，同比下降了2.31%，但環比上升了100.00%。然而，英國的汽車產量在2023年達到了1025474.00輛，同比上升了16.98%，環比也顯著增長了100.00%。相比之下，英國10年國債收益率在2023年波動劇烈，最高點出現在2023年08月21日，達到了4.76%，最低點為2023年03月27日的3.39%，期間收益率的均值為4.18%。
工業生產在2023年保持穩定增長。英國的工業生產在2023年同樣表現出穩定的增長趨勢。儘管商品出口額同比下降，但汽車產量的顯著增長為工業生產提供了有力支撐。汽車產業作為英國工業的重要組成部分，其產量的持續上升反映了英國工業生產的穩定性和韌性。此外，英國國債收益率的波動也間接反映了市場對英國工業前景的信心。
投資和消費在2023年表現出不同的趨勢。在投資方面，英國10年國債收益率的波動可能反映了投資者的信心變化。收益率的波動可能吸引了一些長期投資者，但也可能嚇退了一些短期投資者，導致投資額度的不穩定。消費方面，由於資料未提供具體的消費資料，我們無法直接分析消費趨勢。但從整體經濟環境和工業生產表現來看，穩定的工業生產和國債收益率的波動可能對消費有一定的影響。
通膨和就業在2023年保持相對穩定。雖然具體的資料未提供通膨和就業的具體資料，但從整體經濟環境和工業生產的表現來看，英國在2023年可能面臨一定的通膨壓力，但就業市場可能相對穩定。工業生產的增長通常會帶動就業，而國債收益率的波動可能間接影響了投資和消費，從而對通膨和就業產生影響。
總的來說，2023年英國經濟在商品出口、汽車產量和國債收益率方面表現出一定的波動，但工業生產保持穩定增長。投資和消費方面，國債收益率的波動可能對投資有一定的影響，但消費資料未提供具體分析。通膨和就業方面，雖然資料未提供具體分析，但從整體經濟環境和工業生產表現來看，可能面臨一定的通膨壓力，但就業市場可能相對穩定。
圖表26：
圖表27：
3.5澳大利亞經濟資料
2024年7月澳大利亞經濟資料顯示出一定程度的波動。 根據最新資料，澳大利亞2024年3月1日的中國生產總值（GDP）為648,883.000百萬澳大利亞元，相較於2023年12月1日的688,878.000百萬澳大利亞元有所下降。該資料按季更新，從1959年9月至2024年3月期間，平均值為106,275.000百萬澳大利亞元，共259份觀測結果。具體來看，澳大利亞GDP在03-01-2024達648,883.000百萬澳大利亞元，相較於12-01-2023的688,878.000百萬澳大利亞元有所下降。中國生產總值資料的歷史最高值出現於12-01-2023，達688,878.000百萬澳大利亞元，而歷史最低值則出現於03-01-1960，為3,928.000百萬澳大利亞元。此外，參考資訊中還包含了中國生產總值在各個支出分類方面的資料，如最終消費支出、固定資本形成總額、庫存變化等。在最終消費支出方面，家庭消費支出為330,012.000百萬澳大利亞元，政府消費支出為146,353.000百萬澳大利亞元。在固定資本形成總額方面，私人部門為113,264.000百萬澳大利亞元，公共部門為32,957.000百萬澳大利亞元。參考資訊還提供了澳大利亞的國民經濟核算資料，包括預測、名義中國生產總值增長、固定資本形成總額、總儲蓄率、外商直接投資、稅收、人口和勞動力市場等方面的資料。總的來說，參考資訊提供了澳大利亞中國生產總值及其細分項的歷史資料、最新資料和預測資料，這些資料可以幫助分析和理解澳大利亞經濟的現狀和趨勢。
澳大利亞工業生產在2023年保持了較為穩定的增長態勢。 2023年第一季度，澳大利亞鐵礦石產量達到3600萬噸，同比增長10.5%。這一增長主要得益於主要礦企的擴產和生產效率的提升。一季度產量佔全年總產量的12%，預計全年鐵礦石產量將達到3.6億噸。其中，西澳地區仍然是澳大利亞鐵礦石的主要產區，產量佔比達到85%。隨著全球鐵礦石需求的增長，預計澳大利亞鐵礦石產量將持續增長。此外，澳大利亞的出口額也顯示出相對穩定的增長趨勢。2023年，澳大利亞商品出口額總計為370865.86百萬美元。從同比來看，2023年澳大利亞商品出口額較上一年下降了10.13%，顯示出較為明顯的下降趨勢。然而，從環比資料來看，2023年的出口額環比上升100.00%，反映出在較短的時間範圍內，出口額有顯著的增長。整體來看，儘管同比有所下降，但2023年澳大利亞商品出口額的總體表現相對穩定。
投資是澳大利亞經濟增長的重要驅動力之一。 2024年澳大利亞投資趨勢顯示出複雜的變化趨勢。首先，中國對澳大利亞的投資在2023年出現了顯著下降，從2022年的14.2億美元降至6.13億美元，這是自2006年以來的最低水平。這一下降趨勢反映了中澳關係緊張以及新冠疫情的影響。然而，儘管中國投資在減少，其他國家如美國、英國、新加坡和日本的投資卻在增加。中國對澳大利亞的投資主要集中在礦業和能源、商業房地產、基礎設施、醫療保健、可再生能源以及食品和農業綜合企業。然而，由於中國經濟轉型和政策變化，中國對澳大利亞的投資正在發生變化，尤其是從大型項目收購轉向設立銷售團隊和創新科技發展。澳大利亞政府提出的“未來澳大利亞製造”計畫為中澳合作提供了新的契機。這個計畫投入150億澳元用於重塑澳大利亞製造業，特別是在新能源和高端製造業方面。中國企業可以利用這一政策支援，尋找多元化的合作機會，並將產品推向更廣泛的區域甚至全球市場。在新能源領域，中國對澳大利亞的投資也有所增加，特別是在風電場和相關項目上。澳大利亞政府宣佈10億澳元用於增加太陽能電池板生產，這為中國企業提供了新的合作機會。總的來說，2024年澳大利亞投資趨勢顯示出中澳合作的前景依然光明，但需要適應新的經濟環境和政策變化。中國企業應積極探索新的投資方式，利用政策支援，尋找多元化合作機會，以實現長期利益。
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3.6新興市場經濟體資料
巴西經濟顯示出增長放緩的趨勢。 根據國際貨幣基金組織（IMF）發佈的《世界經濟展望》報告，2024年巴西的GDP預期增長率被上調至1.7%，相比2023年的3.1%，2024年的增長率略有放緩 。儘管如此，IMF預計巴西的經濟將在未來幾年內加快發展步伐，2025年的GDP增長率預計為1.9%。此外，IMF預計2024年拉丁美洲的經濟增長率將達到1.9%，而2025年將恢復到2.5%。需要注意的是，儘管巴西2024年的GDP預期增長率有所上調，但這一增長率仍低於拉美地區的平均水平。此外，IMF還上調了墨西哥的預期增長率，從2023年的2.1%上調至2024年的2.7%，顯示出對拉美地區部分經濟體的樂觀預期。
巴西中國經濟結構的變化也在影響其經濟增長。 2024年第一季度，巴西的GDP為2.7兆雷亞爾（約合5133億美元），同比增速為2.5%。這一季度GDP增長的主要動力來自服務業，其增加值環比增長了1.4%。農業領域也表現強勁，增加值環比增長了11.3%，而工業領域則略有下降，環比下降0.1%。經濟增長的驅動因素包括內需的拉動，特別是勞動市場的改善、基準利率的下降、通膨保持低位、聯邦家庭援助項目和債務重組計畫的實施，這些因素共同推動了家庭消費的增長。此外，雷亞爾對美元的貶值以及機械裝置和中間品進口的增加也促進了經濟增長，但外貿對經濟增長的貢獻有所下降。
印度經濟在2024年表現相對穩定。 印度作為一個重要的新興市場經濟體，其經濟表現也受到全球關注。儘管面臨中國政治和經濟的不確定性，印度在2024年的GDP增長率預計為6.8%，這一資料略低於2023年的7.2%。印度政府通過一系列改革措施和基礎設施投資，推動經濟增長，特別是在製造業和服務業領域。此外，印度在吸引外國直接投資和促進中國消費方面也取得了一定的進展。
南非經濟在2024年面臨較大的挑戰。 根據世界銀行的預測，2024年南非的GDP增長率預計為0.8%，這一資料遠低於2023年的1.4%。南非經濟在過去幾年中一直受到高失業率、電力短缺和政治不穩定等因素的影響。儘管政府採取了一些措施來改善經濟狀況，包括提高稅收和增加公共支出，但這些措施的效果尚未完全顯現。此外，南非還面臨外部經濟環境的挑戰，如全球大宗商品價格波動和美元加息政策。
俄羅斯經濟在2024年預計將面臨更大的壓力。 受到國際制裁和能源價格波動的影響，俄羅斯經濟在2024年預計將面臨較大的壓力。根據國際貨幣基金組織的預測，2024年俄羅斯的經濟增長率預計為0.5%，這一資料遠低於2023年的2.1%。儘管俄羅斯政府採取了一系列措施來應對經濟壓力，包括調整財政和貨幣政策，但這些措施的效果尚未完全顯現。此外，國際制裁和能源價格波動將繼續對俄羅斯經濟產生負面影響。
總體來看，新興市場經濟體在2024年面臨不同的挑戰和機遇。巴西和印度等經濟體通過內外部措施推動經濟增長，而南非和俄羅斯等經濟體則面臨更大的經濟壓力 。未來，新興市場經濟體需要通過持續的政策調整和國際合作，以應對全球經濟變化帶來的挑戰。 (投資彙編)