日本第一大城市是東京，中國第一大城市是上海，東京和上海誰更強一直是城市愛好者討論的熱點。理論上講已經2026年了，中國的GDP規模都已經是日本的4倍，上海的GDP怎麼搞也應該比東京大吧？但事實是2025年上海的GDP是5.67兆元，按2025年全年中美平均匯率是1：7.12來算，2025年上海的GDP大約是7960億美元。而日本東京的GDP是2.55兆美元，2025年日本的GDP是4.28兆美元，一座東京佔了全日本60%的GDP。世界城市GDP排名。東京的GDP規模相當於上海的3倍！這究竟是怎麼回事呢？其實東京有狹義和廣義的區分，狹義上東京僅指東京都23區，人口大約是1400萬，GDP規模大約是9400億美元，折算成人民幣就是約6.7兆元，仍然比上海多。上海從行政區劃上看土地面積大約是6300平方公里，常住人口大約是2500萬。雖然上海周邊的蘇州、杭州、南京、寧波等城市也是巨型都市，但這些城市並沒有連成片，嚴格上講只算是城市群，而不算一座單一城市。上海的建成區面積在中國是最大的，大約有2600平方公里，佔上海市行政區面積的40%。上海市和其建成區。如果算廣義的東京，即包括東京都23區和附近市縣組成的巨大建築群，幾乎覆蓋了整個江戶平原，建成區面積接近6000萬平方公里，是上海建成區面積的近2.5倍。大東京的人口數量高達3700萬，幾乎3分之1的日本人都集中於此。大東京的GDP高達2.55兆美元，是世界最大的都市。大東京建成區，面積高達5900平方公里，是世界最大的建築群之一。從現有發展看，東京的GDP是上海的3倍。但上海的發展上限遠高於東京，這是因為上海是中國的城市，而中國的人口體量是日本的10倍，經濟體量是日本的4倍，有效國土體量是日本的30倍。其二上海坐落在長三角平原上，這一平原位於長江入海口，環繞太湖，面積高達5萬餘平方公里，是東京所在江戶平原面積的5倍。而且長三角平原上都市林立，像蘇州、杭州、寧波、南京都是千萬人口級巨型都市，一旦長三角實現一體化，僅現有經濟人口規模都將是一座人口近億，GDP超2兆美元的巨型都市，足以和東京一較高下。 (未音g)

城市群強，則城市強。最新發佈的國家“十五五”規劃綱要，點名5大城市群：支援京津冀、長三角、粵港澳大灣區打造世界級城市群，提升成渝地區雙城經濟圈發展能級，推動長江中游城市群等加快發展。在此前兩會上，“長江中游城市群”，首次被寫入政府工作報告。這意味著，中國城市群“第五極”之爭，有結果了。01 第五大城市群，為何是它？早在10多年前，成渝、長江中游、中原、關中平原等城市群，都曾以“第四極”為追求。之所以說是“第四極”，是因為中國已有三大世界級城市群，京津冀、長三角、大灣區，地位牢不可破。這一競逐戰，直到2020年前後有了結果。成渝地區雙城經濟圈橫空出世，且上升為重大戰略，拿下城市群、交通乃至經濟“第四極”之位。“第四極”塵埃落定，城市群“第五極”之爭再起。在5年前發佈的“十四五”規劃綱要中，19座國家級城市群被提及。成渝、長江中游共同被歸到第一梯隊，山東半島、中原、關中平原、北部灣等在第二梯隊。等到這一輪十五五規劃綱要，官方檔案只提及5大城市群，其他都被納入“推動長江中游城市群等加快發展”的“等”之列。不只如此，在去年發佈的城市頂層檔案中，“推動成渝雙圈、長江中游城市群等成為高品質發展增長極”被重點提及。第四極、第五極之說，由此而來。02 長江中游，憑什麼躋身“第五極”？國家發展，需要眾多區域重大戰略作為載體，更需要一系列增長極作為支撐，空間均衡是基本目標。京津冀之於北方，長三角之於東部，大灣區之於南部，成渝之於西部，唯有中部成了空白。當成渝雙圈挑起西部大開發的大梁，同為重大戰略的中部崛起，同樣需要一個城市群作為主陣地。中部共有河南、湖北、湖南、安徽、江西、山西六省，但部分相距甚遠，地緣、人緣並非全部相通，無法作為一個整體參與區域競爭。雖然在地方及民間層面，不乏以六大省會為中心，聯手打造中國交通“第五極”的建議。但交通上的“第五極”，不等同於城市群的“第五極”，遑論經濟的“第五極”？從現有格局看，中部地區擁有長江中游、中原、山西中部等多個城市群，安徽又躋身長三角城市群。其中，長江中游城市群綜合實力最強，產業能級最高，輻射範圍更廣。資料顯示，2025年長江中游城市群GDP超過12兆，佔中國經濟比重為9%。疊加長江經濟帶、中部崛起等國家戰略，在“第五極”之爭中最具優勢。更重要的是，東有長三角，南有珠三角，西有“西三角”，長江中游也形成了武漢、長沙、南昌並立的“中三角”。近年來，三地互動頻頻。就在一周前，武漢市黨政代表團先後奔赴長沙、南昌考察，拉開區域一體化的序幕。當地官方媒體直言：武漢長沙南昌攜手，“鐵三角”衝刺中國經濟“第五極”。03 第五大城市群，誰是龍頭？與三大世界級城市群、成渝雙圈相比，長江中游城市群最大的特點就是——散裝。三大世界級城市群，均有龍頭城市引領。北京之於京津冀、上海之於長三角、廣深港澳之於大灣區，無不如此。然而，長江中游城市群，卻沒有一個絕對公認的龍頭，武漢、長沙、南昌三大強省會各領一方，但影響力多集中於一省之內。武漢經濟實力更勝一籌，躍居中國GDP十強市，但產業輻射力多在都市圈和省內，並未擴散到周邊省份。長沙以工程機械、新能源汽車、電子資訊、文化創意等為支柱，拿下工程機械等三大“國家隊”叢集，實力不容小覷。南昌雖然經濟實力相對較弱，但也有兆級電子產業、一流的航空製造業作為支撐，背後還有江西這一有色金屬大省作為腹地。因此，長江中游城市群的一體化，遠比其他城市群更為複雜，面臨更激烈的博弈。內部整合是第一位的，先實現都市圈的同城化，再尋求城市群的競合，才是務實之舉。從規劃上的“第五極”，到事實上的“第五極”，還有很長的路要走。 (國民經略)

若伊朗衝突無法盡快平息，沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達等海灣主要經濟體將遭受重創。高盛經濟學家Farouk Soussa指出，若衝突持續至4月、荷姆茲海峽封鎖兩個月，卡達與科威特今年GDP或將分別萎縮14%。這將是兩國自上世紀90年代初以來最嚴重的經濟滑坡——當年伊拉克入侵科威特引發海灣戰爭，全球油市陷入劇烈動盪。沙烏地阿拉伯和阿聯的情況會稍好一些，因為它們有能力將石油運輸從關鍵的荷姆茲海峽改道。但即便如此，兩國GDP預計仍將分別下降約3%和5%，這將是自2020年新冠疫情以來最嚴重的經濟衝擊。高盛中東和北非地區經濟學家Soussa表示：“對多數海灣經濟體而言，這場衝突短期內的衝擊甚至超過新冠疫情。塵埃落定後，它們能夠重建復甦，但衝突對市場信心留下的創傷仍有待觀察。”這一判斷凸顯出，中東衝突已讓海灣阿拉伯國家陷入雙重困境：石油與非石油部門雙雙承壓。衝突進入第三周仍無緩和跡象，伊朗為報復美以空襲，持續打擊地區鄰國目標。上周末，美軍襲擊了伊朗原油出口樞紐哈爾克島的軍事設施，並警告稱，若伊朗繼續擾亂霍爾木茲航道，將瞄準其能源設施。全球約五分之一的石油出口經由荷姆茲海峽運輸。受海峽封鎖、沙烏地阿拉伯與阿聯等國產量中斷影響，布倫特原油已突破每桶104美元。卡達液化天然氣出口大幅下降，衝擊全球天然氣市場;巴林也因荷姆茲海峽封鎖，開始削減全球最大鋁冶煉廠的產量。Soussa認為，若供應鏈中斷持續，卡達、科威特、巴林等石油經濟體將首當其衝、受損最烈。包括EFG Hermes的Mohamed Abu Basha和Khalij Economics的Justin Alexander在內的經濟學家表示則表示，沙烏地阿拉伯與阿聯的情況更為複雜：兩國可通過替代路線出口原油，油價上漲也將帶來一定支撐。而在非石油部門，海灣國家可能面臨更廣泛的衝擊，因為從房地產到旅遊和投資等各行各業都受到影響。接受採訪的六名經濟學家均認為，若衝突長期化，沙烏地阿拉伯的表現可能最為穩健。該國成功抵禦了伊朗多數襲擊，領空與商業活動基本保持開放，僅受有限干擾。阿布扎比商業銀行的Monica Malik與牛津經濟研究院的Azad Zangana指出，若現狀持續，沙烏地阿拉伯短期內最大風險將是收入下降導致一季度財政赤字擴大。但多數經濟學家表示，若油價與出口維持高位，2026年沙烏地阿拉伯財政赤字規模反而可能小於衝突前預期，表現優於預期。華盛頓阿拉伯海灣國家研究所訪問學者Tim Callen測算：若沙烏地阿拉伯日均原油產量穩定在750萬桶左右、布倫特原油維持在90美元區間，其年度財政赤字將縮小1個百分點。沙烏地阿拉伯政府此前預測，2026年財政赤字率為3.3%。在其他國家，EFG Hermes的Abu Basha預計，阿聯今年仍有望實現財政盈餘，而卡達赤字則可能擴大。海灣國家或繼續借助發債緩解財政壓力。Arqaam Capital的投資組合經理Fady Gendy稱，債市投資者尚未對衝突給地區財政帶來的影響表現出擔憂。“若衝突長期拖延，才會引發市場擔憂，而這並非當前市場的主流預期。” (invest wallstreet)

當地時間3月11日，在一場名為“Abundance Summit”科技峰會的公開對話中，特斯拉與xAI創始人埃隆·馬斯克談及AI進展、Optimus 3的量產節奏，以及“奇點”後經濟形態。在這場訪談中，他給出了多個明確判斷：AI已經進入自我改進階段，人形機器人即將進入規模化生產。而AI“奇點之後”的經濟難預測，但他押注通縮與“錢不再重要”。當被問及與SpaceX相關的資料中心建設時間表時，馬斯克以“SpaceX處於靜默期”為由未展開。01. “柯博文3”即將投產：明年或進入大規模生產在人形機器人方面，馬斯克透露，特斯拉“柯博文3”（Optimus 3）已經接近完成開發。他說：“我們正在完成柯博文3的最後階段，它很可能是目前世界上最先進的機器人，其他產品還沒有接近它的水平。”按照他的說法，特斯拉計畫：今年夏天啟動生產初期產量較低明年有望進入高產量階段馬斯克強調，機器人生產同樣遵循製造業常見的S曲線爬坡：初期緩慢、隨後快速擴張。他說：“製造業產量通常是一條S曲線，開始很慢，然後迅速爬坡。”與此同時，特斯拉還在設計新的機器人生產工廠。他透露，該工廠的設計與傳統工廠明顯不同，未來目標是不斷更新機器人版本，“可能每年都會推出新的機器人設計”。02. AI已進入“遞迴式自我改進”，在AI面前，人類終將邊緣化在AI發展節奏上，馬斯克給出的判斷同樣激進。當被問及AI是否已經進入“遞迴式自我改進”（recursive self-improvement）階段時，他表示：“其實這種情況已經發生一段時間了。”他解釋稱，目前的大模型開發已經形成一種循環：新模型由上一代模型參與訓練人類仍然在監督但參與程度正在減少他說：“人類在回路中的角色正在越來越少。每一代模型都在幫助建構下一代模型。”他預計，這種過程可能很快實現更高程度的自動化：“完全自動化的自我改進，可能今年年底出現，最晚不會超過明年。”在他看來，AI突破已經進入加速階段：“現在的情況是，我晚上睡覺前看到一個AI突破，早上醒來又有新的突破。”馬斯克還在對話中探討利用太陽能將地球經濟規模擴大百萬倍的願景，同時指出那怕只利用太陽能量的五十億分之一，其產生的智能也遠超地球總和。03. AI奇點之後“錢不再重要”談到制度能否跟上AI與機器人的衝擊，馬斯克用“奇點”作比喻：“奇點之所以叫奇點，就是因為很難預測會發生什麼。”他提到Grok的標誌是“黑洞周圍的光環”，並稱“奇點裡面發生什麼很難知道，但會非常有意思。”他把通膨/通縮邏輯直接歸因於供給爆發：“我們會有全民收入（universal income），基本上就是給人發錢。”原因是“商品和服務的產出會遠遠超過貨幣供給”，從而形成通縮：“通縮就是產出與貨幣供給的比率……如果商品和服務增長速度超過貨幣供給，你就會通縮。”更遠處，他認為貨幣的重要性會下降：“錢在未來某個時點會變得不再重要。”他甚至給出一個“非人類經濟”的計價方式：“我覺得未來的AI不會用人類貨幣，它只會關心能源和質量——功率和噸位（wattage and tonnage）。”04. 只要不發生三戰，未來10年全球GDP增長10倍在宏觀判斷上，他給出一個前提明確的樂觀區間：他認為未來“有一系列可能結果，並不都很好”，但“很可能會很好”，機率“可能有80%甚至更高”。如果沒有極端外生衝擊，他說自己對經濟增長的判斷“相當舒服”：“在沒有第三次世界大戰的情況下……我覺得10年內經濟規模增長10倍，是一個相當穩妥的預測。”05. 用工與“機器人造機器人”：不裁員，反而擴招，單人產出會“誇張地高”關於“機器人何時能大規模參與製造、替代人類”的追問，馬斯克強調現實仍是“人很多”：特斯拉總員工數“約15萬人”，其中“大約三分之二以某種形式在工廠”；其供應鏈相關人力“可能是100萬到200萬人”。但他的判斷是效率將大幅躍升：“我們不打算裁員或減少人員。相反，我們會增加員工數量。”真正的變化在單位產出：“特斯拉每個人的產出會變得誇張地高（nutty high）。”這與他對技術進步路徑的描述呼應：無論AI還是製造，“往往是一條S曲線，或者一系列重疊的S曲線：起初慢、指數增長、到平台、然後另一次突破再開啟下一條曲線。”訪談全文翻譯：主持人Peter H. Diamandis 觀眾們，如你們所見，我仍在努力將“希望”變現。馬斯克 你看起來狀態非常棒。Diamandis 我感覺很好。馬斯克 是用了什麼抗衰老血清之類的方法嗎？Diamandis 這是我們的“長壽特快列車”，我們正在向這個目標邁進。你也在這條路上。我想在咱們上次的交談中，你已經開始接受延長壽命的觀點了。馬斯克 在某種程度上是的。我不知道我們是否希望每個人都永遠活下去，但我認為延長“健康壽命”，而不是經歷一段漫長的衰老期、弄得自己一直流口水，這聽起來是個好主意。我們想避免那種情況。Diamandis 首先，祝賀SpaceX和xAI的合作。這真是個絕妙的舉動，將為人類首個“戴森雲”提供動力。我很好奇，你們啟動這些資料中心的時間表是怎樣的？你認為第一年能獲得多少頻寬？請讓我們瞭解一下你們實現這一目標的速度。馬斯克 SpaceX目前正處於靜默期，我不能透露那些可能會引起麻煩的資訊。Diamandis 好的，那我們就不談這個了。我能理解，但我對這個速度充滿期待。本周一，我們在這裡與埃瑞克·施密特以及另一家超大規模計算（雲服務）公司的一位負責人進行了交談。我就不提是誰了，但我很好奇，你認為我們目前在AI的“遞迴自我改進”方面處於什麼階段？我們達到了嗎？你認為Grok目前在進行遞迴自我改進嗎？是如何進行的？通用人工智慧（AGI）和超級人工智慧（ASI）的時間表是怎樣的？請給我們大致講講。馬斯克 我認為我們處於遞迴自我改進階段已經有一段時間了。如果你是指沒有人類參與的完全自動化遞迴自我改進，你是這個意思嗎？Diamandis 是的，我指的是在AI軟體方面。馬斯克 在遞迴自我改進的過程中，人類的參與度確實在逐漸降低。每一個新一代的模型都是由前一代模型建構的。這在很大程度上已經發生了，但尚未實現完全自動化。也許今年年底能實現，最遲不會超過明年。Diamandis 你認為到那時會出現智能“硬起飛”（突變式發展）嗎？馬斯克 我們現在正處於硬起飛之中。Diamandis 好的。馬斯克 就是現在。Diamandis 是的。馬斯克 在這個階段，我晚上去睡覺時，AI取得了一項重大突破；等我醒來時，又出現了另一項突破。Diamandis 確實。馬斯克 坦白說，很難跟上節奏。這確實讓人感到有些頭暈目眩。Diamandis 我想很多讓人頭暈目眩的突破也是你帶來的。馬斯克 目前Grok發展得很不錯。在某些指標上它是最優秀的。例如，它在預測事物方面是最好的，這可以說衡量智能的最佳指標。Grok的新版本非常出色。我們目前在程式設計能力上還處於落後狀態。我剛才之所以遲到，是因為我剛參加了一個關於程式設計的全體員工大會，梳理了所有需要完成的工作，以便在程式設計方面追趕並超越我們的競爭對手，我相信我們能做到。我覺得我們大概在今年年中就能實現這個目標。此外，我認為人們並不完全瞭解未來會有多麼龐大的智能，或者它超越人類智能的程度，以至於到了無法完全理解的地步。你可以想像這樣一種情況：假設我們利用的能源比目前地球上所有的用電量多出一百萬倍，那仍然大約只是太陽能源輸出的百萬分之一。本質上，如果你把美國經濟擴大一百萬倍，它所消耗的能量仍然只是太陽能的一小部分。如果我們真正按太陽能的規模來計算，就算你將當前的經濟和用電量擴大約一百萬倍，你也大約只利用了太陽能的百萬分之一。但是，一個使用著比目前整個文明多一百萬倍電力的經濟體或智能體，會是什麼樣子？會想些什麼？會做些什麼？那將是一幅非常宏偉的景象。我們面臨的挑戰是，那怕只是隱約去理解那種龐大等級的智能都很難。但可以肯定地說，它能解決你能想到的所有問題。Diamandis 是的，這就像一場長途旅行。你可能會覺得這聽起來有些可笑，但我確實很欣賞這種不懈的樂觀精神。馬斯克 我看到你在將“希望”變現。你把“將希望變現”這句話銘記在心了，這挺有趣的。Diamandis 那是Grok的功勞。那是當你猛烈吐槽我時，Grok給我的行銷建議。馬斯克 對吧？所以你在將希望變現。不過，你之前也在將痛苦變現。Diamandis 那是肯定的。馬斯克 當人工智慧和機器人將經濟產出提高幾個數量級時，那是我們根本無法想像的程度。Diamandis 我們很可能在極短的時間內成為這個星球上智能的少數，然後是極少數，最後變成微乎其微的少數。馬斯克 是的。不僅是在地球上，而是在整個太陽系中都是如此。因為如果你只在地球上發展智能，最好的結果，也就是智能所能利用的能源，大約只佔太陽能的十億分之一。如果你只侷限於地球，這就是你最好的結果。Diamandis 也就是我們能攔截到的那部分能量，對吧？馬斯克 是的。地球大約只接收到了太陽一小部分的能量，這是宇宙中存在且我們能獲取的絕大部分能量。所以實際上，整個太陽系的智能將比地球上的智能高出許多個數量級。Diamandis 伊隆，我能問個問題嗎？你能看到多遠的未來？你現在能對未來多少年做出合理的預測？馬斯克 很難精準預測未來的路徑。很多事情往往呈現為一條S型曲線，或一系列S型曲線。一開始發展緩慢，然後呈指數級增長，接著進入線性區域，最後變成對數增長（增長放緩）。這大致就是我在人工智慧突破中看到的情況。比如，出現某項突破後，它會經歷一條S型曲線，看起來似乎要無限增長下去，但隨後收益就會呈現對數級遞減，直到出現下一項突破。因此，人工智慧的進步基本上就是一系列相互重疊、相互連接的S型曲線。Diamandis 曾經有一段時間，你或許能預測未來十年或二十年的情況。你現在的想法是什麼？馬斯克 我接下來的話聽起來可能會很瘋狂。Diamandis 沒關係。因為你們一直是我們這些大膽預測的絕佳聽眾。馬斯克 是的，我想說，在10年內，經濟規模將達到現在的10倍甚至更大。Diamandis 是的。你確實說過，從現在起5年多以後，GDP將出現三位數增長，經濟規模將達到現在的10倍。但就你的預測能力而言……馬斯克 我覺得大約10年增長10倍，實際上是一個相當保守的預測。除非發生第三次世界大戰之類的事情，打亂了這些計畫預期。但在沒有第三次世界大戰的情況下，如果目前的趨勢繼續下去，我會說經濟在10年內將增長10倍。Diamandis 我喜歡這個說法。你能給我們舉個例子嗎？馬斯克 人類會在月球上建立基地。Diamandis 是的。並且我們將有人類……馬斯克 登陸火星。Diamandis 我們還將在月球上建造質量投射器。馬斯克 我想是的。我認為10年內我們就能在月球上擁有質量投射器。Diamandis 太棒了。傑拉德·K·奧尼爾的太空願景正在實現。今年的“富足峰會”上，我們有4個機器人同台亮相。我很期待“柯博文（Optimus）”。我很好奇柯博文3代的時間表，特別是我什麼時候能買一兩台？你預計柯博文什麼時候會投入商業銷售？還是說你會採用租賃的模式？馬斯克 我們目前正處於柯博文3代完成的最後階段。它將是目前世界上最先進的機器人，其他任何機器人都難以望其項背。事實上，我還沒見過任何像柯博文3代一樣出色的機器人演示。坦白說，也許有這樣的機器人存在，或者它們處於保密狀態，但我還沒看到。當然，我必須確保我說的這些內容是可以適度公開的。Diamandis 我們正在X平台上直播這場對話。馬斯克 好的，那這已經非常公開了。Diamandis 是的。馬斯克 我想我們會在今年夏天開始生產柯博文3代，但一開始的產能會非常慢。製造數量隨時間推移會呈現經典的S型曲線攀升，大概到明年某個時候能達到大規模量產。接下來，在柯博文4代之後，我們會加快設計迭代。明年我可能會嘗試每年發佈一款新的機器人設計，並且每年都對機器人的設計進行改進。Diamandis 當我和戴夫·邦迪參觀超級工廠時，那是一次非凡的體驗。特斯拉的廠房有一千一百五十萬平方英呎。然後你曾說過，你還將在那裡為柯博文建造九百五十萬平方英呎的廠區，這太令人驚嘆了。馬斯克 面積數字大概是這樣。Diamandis 必須得是這樣。馬斯克 那會相當不錯。那將是一個全新的工廠設計，它與其他工廠截然不同。Diamandis 我們離“機器人製造機器人”還有多遠？你們已經將超級工廠的大部分環節自動化了，人類在其中只扮演很小的角色。在製造方面，機器人會接替目前人類扮演的角色嗎？馬斯克 我們仍然有許多人類員工在參與製造。那些直接受僱於特斯拉、在一線製造產品的員工，或者說工廠裡的人，要麼在製造產品，要麼在管理製造產品的人。人數大約有十萬。所以我們有很多員工。特斯拉的總人數大約在15萬左右，平均有三分之二的人以某種形式在工廠裡工作。我們的供應商那裡可能還有一百萬到兩百萬人。所以涉及的人數非常多。我們預期的是，特斯拉的人均產出將會變得非常高。因此我們沒有裁員計畫，事實上我們還會增加員工人數。但人類的人均產出將會變得高得離譜。Diamandis 到了難以置信的程度。在你來參加播客節目時，我們討論了“可持續的富足”這個概念。你當時強調，我們將迎來一個“全民高收入（UHI）”的時代，這已經超越了“全民基本收入（UBI）”的討論範疇。我想知道你對於我們如何實現這一目標有什麼想法嗎？你有進一步的思考嗎？此外，我們之前談到了可能會有一段社會動盪期，大概兩到五年。在此期間，直到我們實現“去貨幣化”和通貨緊縮，進而達到全民高收入（UHI）的階段之前，可能需要發放很多類似於疫情期間的救濟支票。對此你有更多思考嗎？人們真的需要那種希望和願景。馬斯克 要明確的是，我認為我們不應該感到自滿。我們確實需要謹慎，因為未來的結果是多種多樣的，並非所有結果都很美好。但就目前而言，我同意你的看法，未來很可能是美好的。大概有80%的機率，甚至更有可能會很美好。我確實認為我們將實現全民收入。本質上就是直接向人們發錢。因為商品和服務的產出將遠遠超過貨幣供應量，實際上就會出現通貨緊縮。通貨緊縮就是商品和服務的產出與貨幣供應量的比率。因此，如果商品和服務的增長率超過了貨幣供應量的增長率（我預測這將會發生），那麼就會出現通貨緊縮。Diamandis 是的。許多人會創辦新公司並相互競爭，從而壓低價格，這會越來越快地增加變數並加劇通貨緊縮。馬斯克 基本上，人工智慧和機器人將製造出海量的產品並提供極多的服務，以至於人類實際上沒有需要親自動手去做的事情了。對於人類來說，總有慾望得到滿足的一刻。所以回到我之前的例子：如果經濟規模比美國經濟大一百萬倍，那麼人類所有的慾望早就被滿足了。甚至如果我們的經濟規模比現在大一千倍，你可能就已經滿足了人們所能想到的一切物質需求。Diamandis 那麼，你認為金錢的價值會大幅下降嗎？我們會進入後資本主義時代嗎？馬斯克 是的，我認為在未來的某個時刻，金錢將不再具有現實意義。Diamandis 所以就在你成為……馬斯克 未來的社會形態可能有點像伊恩·班克斯（Iain Banks）科幻小說《文明》（Culture）系列中所描述的那樣。我認為未來的人工智慧不會使用人類的貨幣，它只會關心能源和質量，也就是功率和噸位。Diamandis 這聽起來有點諷刺，對吧？就在你即將成為擁有數兆美元的超級富豪時，金錢卻開始失去價值了。馬斯克 差不多吧。這一切財富數字，實際上只代表了我所創立的公司的股權比例。這些錢並不是存在銀行帳戶裡的。嚴格來說，我只是擁有這些公司一部分的股權。這些公司正在做很多有用的事情，隨著公司創造出價值，其估值不斷增長，而股權比例折算下來構成了我的財富總額，使得這個數字看起來很高。Diamandis 曾經有人採訪我，問我你的動力是什麼？是什麼在驅動你？我回答說，埃隆的動力就是解決問題。他通過一次又一次地解決那些最大的難題，致力於讓這個世界變得更好。如果別人能解決這些問題，他就不必親自出馬了，但問題是沒有其他人去解決。所以，我只想對你表示感謝。馬斯克 不客氣。Diamandis 我很好奇，你認為民主制度和現代機構能跟得上這場即將到來的“超音速海嘯”嗎？它們會被時代的洪流沖垮嗎？會徹底崩潰嗎？我們該如何應對？馬斯克 這被稱為“奇點”是有原因的。很難預測奇點內部會發生什麼。Grok 的標誌就是奇點。Diamandis 我很喜歡。順便說一句，你身後的標誌很漂亮，非常華麗。馬斯克 謝謝。那個光環象徵著黑洞周圍的質量和光線正在墜入其中。很難知道奇點內部會發生什麼，但這將是非常有趣的。我對未來的生活將會非常精彩充滿信心。坦白說，我認為人工智慧和機器人技術也是我們解決預算赤字、避免國家破產的唯一途徑。你對我的觀點產生了一定的影響，我現在決定要變得更加樂觀。我們確實應該更加樂觀。Diamandis 謝謝你，夥計。馬斯克 以前我並不是個樂觀主義者，可能是過多地沉浸在消極的一面了。Diamandis 將樂觀主義和現實主義結合起來，總歸是有好處的。馬斯克 完全正確。你不能自滿，也不能僅僅盲目假定一切都會順利，而是要努力讓事情朝著好的方向發展。我的意思是，未來肯定會發生一些令人驚嘆的事情。如果我們擁有高度靈巧且極其聰明的仿生機器人，那意味著地球上的每個人都能獲得比現今世界上最富有的人還要好的醫療服務。順便說一句，別人都說我是最富有的人，但我認為那些君主統治者實際上比我富有得多。比如，我不得不接受了三次頸部手術，因為前兩次都做砸了。並且我的背現在還是會有些疼。我就在想，人工智慧能不能幫忙解決背痛問題？如果能，那將是一個巨大的勝利。而且我認為它一定能做到。背痛真的讓人很難受。由於背痛的折磨，導致睡眠質量變差，人就會變得脾氣暴躁。Diamandis 今天早上，大衛·辛克萊（David Sinclair）來到了我們的舞台。他正在進行表觀遺傳重程式設計的臨床人體試驗。最近發表的一篇論文表明，這種療法能夠實現關節修復。因此，背痛或許正是它能消除的病症之一。馬斯克 那將是非常了不起的。當然，如果僅僅是解決背痛問題，人類的平均幸福感就會得到極大提升。因為對於背痛來說，這不是你會不會得的問題，而是遲早的問題。人體設計上確實有些缺陷。Diamandis 我一直想邀請你來達拉斯的 Fountain Life 醫療中心。我們會幫你的。等你什麼時候有空了一定要來。馬斯克 你們那裡都有什麼裝置？我瞭解你們有核磁共振（MRI）和CT掃描之類的，但你們拿到掃描結果後會怎麼做呢？Diamandis 我很樂意把服務清單發給你，我會私信發給你。你真的太慷慨了。接下來要和我一起登台的是另一位偉大的“登月計畫”企業家，本·拉姆（Ben Lamm）。他經營著“復活滅絕物種”的 Colossal 公司，正在研究復活猛獁象以及其他15個物種。我聽說你想要一隻迷你猛獁象，這是真的嗎？馬斯克 是的，我覺得養一隻迷你猛獁象做寵物一定會非常酷。那絕對是史詩級的。那些毛茸茸、可愛的小傢伙到處奔跑嘶鳴，光是想想那畫面就讓人感到興奮。Diamandis 好的，我會向本美言幾句的。太奇妙了。馬斯克 有人能在現實生活中建造一個《侏儸紀公園》嗎？如果真建成了，那怕有死亡風險，我也絕對會去看看，那一定酷斃了。Diamandis 我認為如果有人能做到這點，那一定就是本·拉姆和他的 Colossal 公司。他正在通過工程技術創造生命。最近有人問他能否製造一隻皮卡丘，他說也許可以。馬斯克 是的，《侏儸紀世界》什麼的，那肯定會非常棒。Diamandis 好的，我會問他的。埃隆，非常感謝你來到這裡與我們分享。謝謝你，我的朋友。讓我們把掌聲送給埃隆·馬斯克！（背景音起：沒有什麼能阻擋我們了） (深科技)

近日，中東地區地緣政治衝突大幅拉升油價，這讓本就受到川普政府關稅政策“後遺症”影響的美國經濟，面臨更多的風險與挑戰。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃日前警告稱，我們正身處一個充滿不確定性的世界，如果油價持續上漲並且全年維持漲勢，那麼油價每上漲10%將導致全球通膨率上升40個基點。從目前的情況看，國際油價的上漲已經推升了美國國內汽油價格。市場對於美國經濟將陷入“滯脹”的擔憂之聲日漸增強。美國總統川普與美國能源部部長紛紛站出來，試圖安撫市場對於油價繼續飆升的擔憂。美國能源部部長克里斯·賴特當地時間9日表示，美國政府“正在討論”協調釋放戰略石油儲備，以應對當前能源市場形勢。而川普則稱，美國正在暫時免除部分與石油相關的制裁，以確保充足的石油供應並降低價格。值得注意的是，“滯脹”並非美國經濟未來面臨的唯一風險。川普關稅政策產生的一系列“後遺症”，正在給美國經濟的未來增添更多的不確定性。美國最高法院已經在2月底裁定，川普政府依據《國際緊急經濟權力法》實施的相關大規模關稅措施缺乏明確法律授權。這引發了一個關鍵的問題，已經徵收的關稅怎麼辦？從目前的情況看，已有超過2000家企業提起了有關關稅的訴訟，根據估算，川普政府基於《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅金額已超過1750億美元。值得注意的是，雖然作出了相關裁決，但美國最高法院並沒有明確說明已經徵收的關稅要怎麼辦。退不退稅，怎麼退稅？美國最高法院把這個艱巨的任務留給了下級法院。如果最終川普政府被要求退還已收取的關稅，這將進一步擴大本就已處於高位的美國聯邦政府財政赤字，進一步加劇美國財政面臨的風險。美國國會預算辦公室2月11日公佈的一份報告顯示，在現行稅收和支出法律基本不變的假設下，預計2026財年美國聯邦政府預算赤字將佔GDP的5.8%；到2036年，赤字佔GDP的比重將擴大至6.7%。對於進口商來說，基於複雜的司法程序，想要真正拿到退還的關稅，或將需要相當長的一段時間。對於美國消費者來說，無法直接從川普政府那裡拿到退稅的費用，企業大機率也不會選擇直接降價，這意味著美國消費者很難從退稅中直接享受到好處，依然要承擔關稅帶來的生活成本上漲。紐約聯儲在今年2月上旬發佈的一份研究報告顯示，2025年前八個月，有約94%的關稅成本被轉嫁給美國企業和消費者。此外，貿易方面，從目前的情況看，川普政府實施的關稅政策並未像其宣稱的那樣，將縮減美國的貿易逆差。資料顯示，2025年美國進口額上漲至4.334兆美元，商品貿易逆差擴大至1.241兆美元；2025年全年美國貨物與服務貿易逆差為9015億美元。總體而言，如今的美國經濟正在“腹背受敵”。短期來看，當前油價的上漲將成為影響美國通膨表現的重要因素。影響的程度以及時間還要看這場中東地區的地緣政治衝突將持續多久。從長期看，儘管已經被裁定部分關稅政策不合法，但川普政府在關稅問題上依舊一意孤行，試圖尋找到更多的替代方案，繼續向貿易夥伴加征高額關稅。關稅政策在損害美國與主要貿易夥伴關係的同時，還增加了美國通膨的上行風險，並將繼續成為影響美國經濟的關鍵風險因素。 (金融時報)

3月5日，中國政府工作報告發佈，為“十五五”開局之年定調，振奮人心，傳遞十大積極訊號：第一，GDP增長目標4.5%-5%。這一區間目標比以往單一的5%左右更具彈性，“十五五”開局之年著力推動高品質發展，夯實長期向好的基礎。CPI目標2%左右，仍有較大政策空間。全篇提到147次“發展”、64次“穩”。第二，財政政策更加積極，貨幣政策適度寬鬆。赤字率擬按4%左右安排，與去年持平；超長期特別國債1.3兆；赤字規模5.89兆，比上年新增2300億，一般公共預算支出首次達到30兆，發行8000億政策性金融工具，較去年5000億有所增加。廣義赤字率8.1%左右，維持近年高位。貨幣政策上加大重點領域支援力度，預計2026年繼續降准降息。第三，擴內需，促消費方案系統性提升。支出端，2500億元超長期特別國債支援消費品以舊換新，並設立1000億元財政金融協同促內需專項資金。收入端制定“城鄉居民增收計畫”。完善休假制度，提供更多消費場景。第四，新質生產力，培育新動能，科技自立自強。2026年人工智慧+持續深化，賦能各行各業。積體電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等定位為新興支柱產業；未來能源、量子科技、具身智能、腦機介面、6G等被列為未來產業。第五，統一大市場、財稅改革。重點整治內卷式競爭與地方保護，調整最佳化消費稅徵稅範圍、稅率，並推進部分品目徵收環節後移，提升地方政府促消費積極性。第六，著力穩樓市。建構人、房、地、錢聯動新模式，提出“加強初婚初育家庭住房保障，支援多子女家庭改善性住房需求”。我們倡導的三招救地產有望取得進展，住房收儲、降低稅費、全面取消限購限貸等。第七，深化資本市場投融資改革，服務新質生產力。打造長牛慢牛格局、吸引長期資金入市，資本市場改革將與新質生產力發展深度繫結。第八，擴大自主開放。在逆全球化的當下，中國成為自由開放公平貿易的堅定支持者，“穩步擴大制度型開放”，“有序擴大數位領域開放”及“增值電信、生物技術、外商獨資醫院等領域擴大開放試點”。第九，民生政策更大力度促增收、優服務。制定實施城鄉居民增收計畫；延續穩崗返還、社保補貼等政策；加強“一老一小”服務保障。通過一攬子民生政策穩定社會預期、兜牢民生底線、從根本上提振內需。第十，綠色發展、雙碳轉型。首提單位GDP二氧化碳排放降幅達3.8%。今年是碳排放總量和強度雙控全面實施的標誌性年份，將為使用綠電等低碳技術的企業帶來巨大制度紅利。1 總目標：GDP增長4.5%-5%，CPI增長2%左右GDP增長目標4.5%-5%。2023-2025年，GDP目標均定為5%左右，今年首次下調，更顯務實且結合地方情況，各地區GDP目標加權平均值從2025年的5.3%降至5.0%。今年的區間目標比以往單一的5%左右更具彈性，十五五”開局之年著力推動高品質發展，夯實長期向好的基礎。全篇提到147次“發展”、64次“穩”。CPI目標延續2%左右，仍有較大政策空間。去年CPI目標首次從3%下調至2%，標誌中國通膨目標管理邁向更務實的新階段；另一方面，在央行明確提出“把促進物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”的背景下，2%左右為目標既為未來可能的物價溫和回暖預留了空間，也明確了通膨的上限，防止預期發散。2 財政政策更加積極，貨幣政策適度寬鬆報告提出，“繼續實施更加積極的財政政策”、“重點支援建設重大項目、置換隱性債務、消化政府拖欠帳款等”。財政政策更加積極，注重結構，赤字率仍設為4%。2025年首次預算把赤字率從3%提到4%，並配套更大規模的超長期特別國債與地方專項債投放；同時，針對隱性債務的三年期約6兆元置換安排與各省專項再融資債的推進，意在降成本、延久期、去風險，為地方恢復正常公共服務與重點項目投資騰挪空間。2026年，赤字率仍在4%，超長期特別國債1.3兆；赤字規模5.89兆，比上年新增2300億，一般公共預算支出首次達到30兆。超長期特別國債維持在1.3兆，特別國債3000億補充國有銀行資本，專項債4.4兆，廣義赤字率8.1%左右，雖較去年8.5%的廣義赤字水平有所回落，但仍維持在近年高位。專項債優先保障科技創新、民生與新型投資項目的財政強度，同時用再融資與規範化債安排繼續穩住局部高風險地區。安排7550億中央預算內投資，較2025年增加200億。報告提到，“繼續實施適度寬鬆的貨幣政策”、“靈活高效運用降准降息等多種政策工具”。貨幣政策將保持適度寬鬆，加大重點領域支援力度，預計2026年繼續降准降息。2025年Q4貨幣政策執行報告中，央行首提“靈活高效運用降准降息等多種政策工具”表述，當前擴內需，鞏固經濟回升勢頭，仍需降准降息支援。當前物價仍在低位，人民幣匯率升值，聯準會仍有降息預期，是寶貴的降准降息窗口期，有望在兩會後上半年落地，助力“十五五”開門紅。3 堅持內需主導，制定實施居民增收計畫報告提到，“堅持內需主導,統籌促消費和擴投資,拓展內需增長新空間,更好發揮中國超大規模市場優勢”。“深入實施提振消費專項行動”、“激發居民消費內生動力和促消費政策並舉,推動消費持續增長”。“制定實施城鄉居民增收計畫”。內需政策投資於人和投資於物相結合，提高居民消費率。在物上，仍以裝置更新+以舊換新為硬抓手。今年2500億元超長期特別國債支援消費品以舊換新，並設立1000億元財政金融協同促內需專項資金。新能源車購置稅減免延至2027年底、預計累計減稅約5200億元。在人上，新增制定“城鄉居民增收計畫”。完善休假制度，提供更多消費場景。中國計畫在未來十年內將中等收入群體由目前約4億人翻倍至2035年的8億人，預示著一系列促進就業穩定、教育提質、技能培訓的措施將密集落地，提升人力資本價值進而帶動收入水平上台階，同時完善社會保障政策，讓居民能花錢、敢花錢。2026年會出台鼓勵提高勞動報酬、擴大中等收入群體的政策，比如提升最低工資標準、擴大工資指導線實施範圍、增加對低收入群體的轉移支付等；教育、醫療、養老等領域，將進一步完善社保體系並推出針對性的補貼或減免政策。4 培育新動能，科技自立自強報告提出，“因地制宜發展新質生產力,建設現代化產業體系”、“最佳化提升傳統產業”、“培育壯大新興產業和未來產業”、“打造智能經濟新形態”。傳統行業要升級，逐步高端化、智能化、綠色化。傳統產業升級是當前穩增長、穩就業的壓艙石，也是新質生產力的重要組成部分，本次安排2000億超長期特別國債支援傳統行業大規模裝置更新。同時推行普惠性“上雲用數賦智”服務，支援中小企業轉型。新興產業和未來產業圖譜清晰，2026年將進入大規模、清單化落地實施元年。本次會議將積體電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等定位為新興支柱產業；未來能源、量子科技、具身智能、腦機介面、6G等被列為未來產業，並提出“政府投資基金要帶頭做耐心資本”。預計以人工智慧為代表的超級應用和中國力量將加快崛起，帶動大規模新基建投資。當前，以人工智慧為核心的第四次科技革命，正推動中美展開一場爭奪AI霸權的軍備競賽。中國企業最擅長的就是將昂貴的科技產品變成普惠的基礎應用，從太陽能、新能源汽車到晶片，人工智慧革命也不例外。一旦技術路徑跑通，國產晶片性能追平，將推動人工智慧進入大規模超級應用時代。這場由人工智慧驅動的新基建浪潮，將拉動算力、電力與銅等工業關鍵節點的大規模裝置投資，帶動整個產業鏈的資本開支進入上行周期。國家戰略科技力量突破“卡脖子”技術，清晰產業目錄引導市場資源，耐心資本分擔創新風險，最終培育出以本土核心技術為支撐的、自主可控的現代產業體系。5 統一大市場、財稅改革：重點整治內卷式競爭、調整最佳化消費稅報告提出，“制定全國統一大市場建設條例，完善統計、財稅、考核等制度”、“綜合運用產能調控、標準引領、價格執法、質量監管等手段，深入整治’內卷式’競爭”。“健全地方稅體系，拓展地方稅源。調整最佳化消費稅徵稅範圍、稅率，並推進部分品目徵收環節後移。”市場治理體系最佳化升級，縱深推進全國統一大市場建設。報告首次提出《全國統一大市場建設條例》，規範政府招商引資行為，避免產業無序擴張、資源錯配、補貼濫用等中長期痛點，協助行業回歸良性競爭、理性發展軌道。健全地方稅體系，增加地方財力。消費稅作為規模僅次於國內增值稅和企業所得稅的第三大稅種，煙、成品油、小汽車、酒類的收入佔消費稅總收入超90%。消費稅徵收環節從生產環節後移至批發、零售環節，增強地方政府改善消費環境動力，同時適當擴大地方稅收管理權限，形成穩定的地方稅源。6 著力穩樓市：加強初婚初育家庭住房保障、改善民生報告提出，“著力穩定房地產市場。因城施策控增量、去庫存、優供給”、深化住房公積金制度改革”、“有序推動安全舒適綠色智慧的‘好房子’建設”。“加強初婚初育家庭住房保障，支援多子女家庭改善性住房需求”。當前，房地產政策基調已經從止跌回穩轉向著力穩樓市，逐步建構人、房、地、錢聯動新模式。報告首次提出對初婚初育、多子女家庭給予住房保障和支援，將婚育觀與民生配套緊密結合；首提“深化住房公積金制度改革”，預計提高公積金使用範圍、使用效率將發揮穩樓市作用。我們倡導的三招救地產有望在2026年取得新進展，住房收儲、持續降息、全面取消限購限貸等。未來政策訊號估計是組合拳發力：限購全面鬆綁。"十五五"規劃建議明確要求“清理住房消費不合理的限制性措施”，目前全國僅剩北京、上海、深圳、海南還實施限購。預計未來一線城市外環限購全面放開、3年左右全域放開，這是大勢所趨。房貸利率持續大幅下降。2025年三季度，新發放商貸利率跌至3%的歷史低位，比去年下降了0.6個百分點。未來房貸利率將會下調，降低購房成本和門檻。降低稅費，恢復市場信心。最近各地方不斷減免購房相關稅費，比如免徵契稅、“換房退稅”、多孩家庭購房契稅補貼等。報告要求發揮“保交房”的白名單制度作用，防止爛尾樓、防範債務違約風險。7 資本市場：深化投融資改革，助力新質生產力報告提到，“持續深化資本市場投融資綜合改革,進一步健全中長期資金入市機制，完善投資者保護制度，拓展私募股權和創投基金退出管道，提高直接融資、股權融資比重”。2025年“穩股市”初見成效，資本市場回穩回暖、交易活躍。在2024年924之前市場一片悲歌的時候，我們鮮明提出“信心牛”，預判未來將啟動新一輪大牛市，且這一輪牛市有三大強勁驅動力：政策持續放鬆，新一輪科技革命，流動性充裕，屬於政策牛+科技牛+水牛疊加的信心牛。未來資本市場的重心在中長期資金長投、增強市場韌性，聚焦發展新質生產力。報告從過去兩年強調“大力推動”中長期資金入市，轉變為“進一步健全機制”，通過引導保險、養老、社保等資金長期配置權益資產，為市場引入穩定的長期資金，提升市場穩定性。截至2025年末，中長期資金持有A股流通市值已增長36%。科創板、北交所等主陣地將更加聚焦硬科技、人工智慧、生物製造等戰略性新興產業，支援科創企業。8 進一步擴大高水平對外開放：提高國際競爭力報告提到，“進一步擴大高水平對外開放”。“以服務業為重點擴大市場准入和開放領域,進一步擴大增值電信、生物技術、外商獨資醫院等領域開放試點,有序擴大數位領域開放，壓減跨境服務貿易負面清單”，“積極推動加入《數字經濟夥伴關係協定》和《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》處理程序”，“推動跨境電商加海外倉模式擴容升級”,“紮實推進海南自由貿易港建設”。制度型開放深化與高標準規則對接。以服務業為突破口，在增值電信、生物技術、外商獨資醫院等敏感領域擴大試點，有利於對標高標準國際規則，提升國內服務業競爭力。推動外貿穩規模優結構，支援跨境電商+海外倉、數字貿易、綠色貿易等新業態，推動貿易投資一體化，增強外貿抗壓能力。在全球產業鏈重構背景下，中間品貿易的穩定是中國保持區域供應鏈核心地位的關鍵；而綠色貿易則指向太陽能、新能源車等“新三樣”之後的新增長點；擴大數位領域開放，通過跨境資料流動確立在數字經濟時代的全球貿易話語權； “推動跨境電商加海外倉模式擴容升級”，提高抗衝擊能力。9 民生：聚焦“一老一小”與就業，社保待遇再提升報告提到，“更大力度保障和改善民生”，“促進高品質充分就業”，“加強社會保障和服務”，“城鄉居民基礎養老金月最低標準再提高20元”，“推行長期護理保險制度。做好獨居老人、失能失智等困難群體的關愛幫扶”，“加強初婚初育家庭住房保障,支援多子女家庭改善性住房需求”，“完善生育保險制度和生育休假制度”。“穩就業”仍是重中之重。在AI技術衝擊和產業轉型背景下，就業更加重要。“出台支援靈活就業人員、新就業形態人員參加職工保險的政策”這一舉措將填補靈活就業者社保空白，保障零工經濟、數字游民等新就業形態的權益。社保從覆蓋到提質，提高養老金、推行長期護理保險制度、發展“銀髮經濟”。城鄉居民基礎養老金月最低標準再提高20元，將進一步提高城鄉居民的養老保障水平，特別是農村和低收入老年群體的保障能力；“推行長期護理保險制度”能更好解決解決“一人失能，全家失衡”的社會痛點；發展發經濟，養老不再僅僅是福利事業，而是涵蓋適老化改造、康養旅遊、智慧養老裝置等兆級規模產業。生育養育支援政策將更加硬核。“加強初婚初育家庭住房保障,支援多子女家庭改善性住房需求”，“發展普惠托育和托幼一體化服務”，可能涉及更大力度的個稅抵扣、育兒補貼以及普惠托育服務的全面鋪開，以緩解少子化帶來的壓力。10 綠色發展、雙碳轉型：降碳、減污、擴綠、增長報告提出，“單位GDP二氧化碳排放降幅達3.8%”、“大力發展綠色低碳經濟”、“設立國家低碳轉型基金，培育氫能、綠色燃料等新增長點。有力有效管控高耗能高排放項目，加快淘汰落後產能”。“積極穩妥推進碳達峰碳中和。實施碳排放總量和強度雙控制”、制定能源強國建設規劃綱要”。明確減排目標。“十五五”減排目標要求2026-2030年單位GDP減排17%，2026年單位GDP二氧化碳排放降幅達3.8%，進一步約束高排放、高耗能項目，淘汰落後產能。2026年是“十五五”開局之年，也是碳排放總量和強度雙控全面實施的標誌性年份。意味著碳核算從能源約束轉向碳排約束，為可再生能源發展釋放更大空間。同時，國家資金將重點扶持氫能、綠色燃料等產業，為使用綠電等低碳技術的企業帶來巨大制度紅利。 (澤平宏觀展望)

5日上午9時，十四屆全國人大四次會議在北京開幕，國務院總理李強作政府工作報告，在提到2026年發展主要預期目標時說，經濟增長4.5%－5%，在實際工作中努力爭取更好結果。今年GDP的數字略有下調，如何看待下調？全國政協常委、北京新結構經濟學研究院院長林毅夫在回答鳳凰衛視記者採訪時表示，第一，按照當前的情況來看，這是實事求是，他相信最終也有可能超過5%，這是目標範圍，並不是說只能按照這個數字發展。第二，這樣的發展速度也符合我們對全球經濟的貢獻率，相信還是會維持過去每年30%左右的增長目標，在2008年以後，中國每年為世界經濟增長貢獻30%左右，去年貢獻的更多。所以，這也是一個相當不錯的增長目標。 (鳳凰衛視)

今日起，中國進入“兩會時間”。3月4日、5日，全國政協十四屆四次會議、十四屆全國人大四次會議於北京召開。按照過去慣例，預計3月5日上午將發佈政府工作報告，為當年的經濟航船校準航向。參考過去經驗來看，兩會中還有多個重要特色活動，包括經濟、外交和民生相關的3場記者會，還有“代表通道”“部長通道”，就相關領域傳遞政策細節。另一個重要關注點是最高領導人“下團組”。尤其是參與地方代表團審議時，其審議和討論的內容往往緊扣國家發展的核心脈搏。比如2025年的審議主題是“經濟大省要挑大樑”，2024年是“因地制宜發展新質生產力”。與往年最大的不同在於，今年兩會多了“十五五”規劃《綱要》的審議。作為中國未來五年的發展藍圖，“十五五”規劃的重要性不言而喻。粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恆表示，“十五五”時期經濟發展的程度直接影響到2035年“人均國內生產總值達到中等發達國家水平”的實現，這一時期也是國際政治經濟格局深度變化期。置身當下複雜的內外部環境，今年全國兩會的熱點是什麼？作為“十五五”開局之年，將有何重要部署？今天的文章，我們綜合了中央經濟工作會議、地方兩會資訊以及多家券商、機構的研報，總結梳理了一份兩會前瞻，並歸納了其中六大主線，供各位參考。經濟增長目標設定更加務實翻開各省政府工作報告，一個明顯的趨勢是：經濟增長目標的設定更加審慎和務實。在全國31個省市中，絕大多數將2026年的GDP目標增速設定在5%左右。與2025年相比，18個省市下調了經濟目標，如廣東、浙江、河南、湖北、福建、湖南、重慶等；12個省市目標維持不變，如江蘇、山東、四川、上海、河北、北京等；上調目標的省份僅有江西一省。過去，地方政府在制定目標時，或多或少存在“跳一跳、夠得著”的傾向。如今，一種更加審慎、務實的態度正在成為共識。各省調低投資、社零的增長目標，從側面印證了這一點。有券商對此總結道：“這一調整意味著經濟發展更重提高質效。”與此同時，山東、浙江、廣東等省份均提出努力爭取更好結果，體現出其經濟大省挑大樑的“擔當”。此外，按照歷史經驗，地方經濟目標的加權值，對全國經濟目標的設定有一定參考作用。近年來，31省市的GDP增速目標加權平均值，一般比全國高0.3—0.4個百分點，今年這一數值是5%。據此推算，2026年全國GDP增速目標可能下調至4.5%—5%，不少券商機構的預測也大多在此區間。人工智慧賽道相當擁擠當增長的速度不再是唯一追求，新的引擎又在那裡？“十五五”規劃建議提出，加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力。中央經濟工作會議在部署2026年重點任務時提出，堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能。新增的“加緊”二字，足以彰顯國家搶抓新一輪科技革命機遇的緊迫感。在2026年地方政府工作報告中，31個省市幾乎清一色地提到了人工智慧，此外未來產業、綠色能源、算力、生物醫藥、數字經濟等也是高頻詞彙。總結各省市的部署戰略來看，有以下幾個關注點，兩會期間或將有相關的指導方針。◎ 第一，今年的新興產業和未來產業部署更加強調落地見效。廣東強調“加快新興產業發展壯大和未來產業成形成勢”；浙江要求“人工智慧核心產業營收增長20%以上”；河南提出“推進人工智慧全域全時全行業高水平應用”。◎ 第二，科技創新賽道相當擁擠，但各地佈局各有側重。比如北京定位“全球數字經濟標竿城市”；浙江對細分領域部署最細，包括語料庫建設、可信資料空間創新發展、算電協同、算網協同等；廣東則要求加快做強產業全鏈條，包括垂直領域大模型、場景專用小模型、具身智能訓練場等。有分析師指出，2026年是AI投資邏輯的分水嶺，全球AI產業處於從算力基建向商業化應用演進的拐點，反映了各地部署人工智慧等新興、未來產業的節奏加快。◎ 第三，戰略資源產業的重要程度顯著提升。廣西提出“強力推進有色金屬關鍵金屬“十個一”工作”，江西提出2026年有色金屬產業要達到1.18兆元；貴州提出“打造優勢礦產資源精深加工產業叢集；雲南提出“做強做優做大資源型產業”。◎ 第四，經濟大省卯足勁搞科技，重點在區域協同創新。中央經濟工作會議將中國國際科技創新中心佈局，從北京、上海、大灣區，拓圍至京津冀、長三角、大灣區三大區域。以京津冀地區為例，其2026年首要任務均與聯動有關，涉及北京—雄安人才科創走廊、通勤圈一體發展、京津冀行政許可結果互認清單式管理等舉措。◎ 第五，從具體產業來看，6個提及較多的產業仍是主要聚焦點，分別為人工智慧、低空經濟、積體電路、生物醫藥、新能源和新材料。10個可能增量產業，分別為6G、原子級製造、量子科技、深地深海空天、電子資訊、氫能及先進核能、細胞與基因、信創、腦機介面、具身智能和人形機器人，這些產業相較2025年被新提及或提及更多。激發服務消費是重中之重2025年底中央經濟工作會議將“堅持擴大內需，建設強大國內市場”作為八大重點任務之首；地方兩會中，16個省市同樣將擴大內需作為年度首要任務。梳理各地提振消費的思路，主要圍繞三個方面展開：◎ 一是提升消費能力。包括但不限於城鄉居民增收計畫、個人消費貸款財政貼息、帶薪錯峰休假、提高城鄉居民基礎養老金等舉措。畢竟，真正可持續的消費，源於居民內在的意願和能力。◎ 二是激發服務消費成重中之重。除健康、養老、托育、家政、票根經濟（如會展、賽事、演藝）是重點外，穀子經濟、首發經濟、寵物經濟、銀髮經濟、國漫影視、微短劇等亦是重要抓手。◎ 三是最佳化實施“兩新”政策。北京、天津、山東、河南等地均提出最佳化兩新政策。某種程度上，“國補”刺激政策開始轉變為一種長期的、結構性的引導工具，疊加居民增收計畫、清理消費領域不合理限制等措施，形成組合拳。值得注意的是，各地在消費促進中更加注重地方品牌標籤，典型如“大戲看北京”、“海河之夜”津派相聲、“山東工裝”“青海家宴”等。場景創新上，如北京提到“鼓勵平台創新發展家政等服務業務”、海南將拓展“海洋、航天、熱帶雨林旅遊消費”。此外，抓坪效、抓物流、AI+等細節性舉措，也為提振消費的落地提供了參考。如遼寧提出“延長早市夜市營業時間”，吉林加快國家物流樞紐及骨幹冷鏈物流基地建設，廣東強調加深人工智慧產業與消費產業的融合。兩會期間，我們可以關注將有那些“政策福利”“民生紅包”利多消費市場。“投資於人”主線貫穿始終無論是科技創新，還是消費提振，其最終的落腳點，都是“人”。自去年寫入政府工作報告，當下一條“投資於人”的主線，正日益清晰地貫穿於各項宏觀政策中。業內人士認為，如何促進投資“見物”更“見人”，將成為今年的施政要點，也將成為今年全國兩會期間代表委員熱議的焦點之一。所謂“投資於人”，簡單理解，就是將更多資源投入到提升人力資本上。這包括教育、醫療、社會保障等民生領域，也包括技能培訓、就業服務等公共服務。在各地報告中，廣東、山東、浙江、北京、雲南等省市，都明確了今年增加民生類項目投資，落到實處，“投資於人”主要體現在這三類細節上。教育方面，廣東、江蘇等地對“一體推進教育科技人才發展”進行細緻部署。中國商業經濟學會副會長宋向清表示，在經濟轉型關鍵期，該方面部署是多省突破發展瓶頸的戰略選擇。城市更新方面，陝西、河南等地提出城市更新三年行動計畫；廣東、北京等地在老舊小區改造、危舊簡易樓排險等設定明確目標。據不完全統計，甘肅、寧夏、青海等少數省份公佈的老舊小區改造目標合計超4200個。此外還有設定智能回收機、引入物業服務、更新改造老舊管線等一系列城市功能的完善。甘肅老舊小區改造項目進行中人群方面，不少地方出台呵護薄弱群體與新就業形態勞動者的相關舉措。比如北京提出“推進零工市場標準化建設”，以減少“馬路蹲活”現象；吉林提到為10萬名殘疾人提供基本康復服務，同時大力建設養老服務站點。營商環境最佳化轉向制度性保障有全國政協委員提到，中國經濟的韌性與千千萬萬民營企業的創新活力息息相關。可以說，一個好的營商環境，是市場活力的源泉，也是企業信心的基石。過去，我們談論營商環境，更多想到的是稅收優惠、土地供應等“政策包”。而現在，焦點正在轉向更深層次的制度性保障。“十五五”規劃建議和中央經濟工作會議，都將“加強智慧財產權保護和運用”“強化企業科技創新主體地位”等放在了重要位置。在今年各地的“新春第一會”上，營商環境也成為熱議的高頻詞彙，體現了各地對對營造良好創新生態的重視。結合目前的公開報導來看，不少代表委員們對這方面比較關注，也積極建言獻策，比如民營企業參與國家創新平台建設、以企業為科研主體、深化智慧財產權綜合司法保護等。此外，產權保護、人工智慧、科技向善、企業出海等內容，亦是今年的熱詞。地產政策聚焦兩大抓手最後，來談談大家關心的房地產行業。今年開年，《求是》雜誌發表《改善和穩定房地產市場預期》文章，文中強調，要正確認識當下房地產止跌回穩過程中的波動。城市消化庫存、市場出清需要時間，新舊模式轉換、市場行為邏輯轉變也需要時間。在此背景下，政策工具箱也發生了相應的變化。各地圍繞“穩定房地產市場”“因城施策控增量、去庫存、優供給”展開部署，主要分為兩大抓手。◎ 一方面，盤活存量。在今年各地的政府工作報告中，廣東、江蘇、山東、河南等省份提到了收購存量商品房，與2025年報告相比有較大的不同。四川、山東、江蘇等省，則表示“落實住房‘以舊換新’政策”。◎ 另一方面，系統推進“好房子”建設。多省強調提升房屋品質和物業服務質量，廣東省提出“推進好房子、好小區、好社區、好城區建設”。北京、上海、廣東等地表示“促進住房租賃市場健康發展”。這意味著，房地產的民生屬性和作為穩定器的作用，將更加凸顯。對於行業和購房者而言，都需要適應這個“新常態”。結語“十五五”開局之年的全國兩會，承載著為未來五年發展定調的重任。未來幾年，兩會將釋放那些重磅訊號，最終的《政府工作報告》和“十五五”規劃《綱要》將如何描繪中國發展的具體路徑？讓我們保持密切關注，共同期待這份即將出爐的時代答卷。 (吳曉波頻道)