•
8月是市場動蕩的一個月，圍繞全球經濟健康狀況的不確定性一度引發波動性大幅上升。
8月初，美國公布的非農就業報告低于預期，引發對經濟衰退的擔憂，導致美國股市崩跌。同時，日本央行更爲鷹派的立場導致日元「套息交易」的平倉，日經指數狂洩超過12%。
衡量市場預期波動性的VIX指數在8月5日飙升至65點以上，高于前一個交易日的約23點。然而，該指數迅速回落，最新交投在14.5點左右。
瑞銀歐洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler在周二接受CNBC的採訪時表示，這次波動性的飙升是「巨大的反應過度」。
Fowler解釋說，瑞銀很早就預期到波動性會從年初的水平上升，因爲從曆史上看，名義GDP下降、利率下調以及對就業市場的不確定性通常會加劇波動性。
Fowler表示：「實際上，過去幾周的情況正如我們所預料的那樣，除了這次的飙升是一次巨大的反應過度，市場對此會有相應的影響，但同樣地，現在的回調似乎也是一次過度反應。」
他補充道：「在我們確認這次經濟放緩不會導致美國失業增加之前，我們應該預期這種不確定性會導致波動性水平的适度上升——與我們之前看到的情況相反。」
Fowler認爲，波動性的一個關鍵驅動因素将是美國的經濟放緩是否會導致進一步的失業以及美國是否會出現「更爲嚴重的硬着陸」。
他表示，未來幾周内，下一份非農就業報告以及每周的初請失業金人數将成爲重要的指标。
「所有的就業數據将在接下來的幾個月裏成爲關鍵焦點，這将幫助我們確認當前顯而易見的放緩是一個中周期放緩，最終需要降息來支持，還是說這個中周期放緩其實是更嚴重的，伴随着失業導致更深層次的放緩或經濟衰退，」他補充道。
展望未來，Fowler表示，瑞銀預計市場将「穩定在比當前略高的波動性水平上」。
他還指出，市場可能會在一個區間内交易。「這個區間可能會略有上升或下降，也可能是橫盤整理。但它不會是我們之前看到的強勁市場，」他補充道。