港交所重磅修訂，9月1日生效！

8月23日，港交所發佈公告稱，就特專科技公司及特殊目的收購公司併購交易（SPAC）若干規定作短期修改，並於9月1日生效。

修改主要內容為：下調特專科技公司上市時的市值門檻，在原有門檻基礎上分別減少20億港元。 SPAC併購交易下調最低獨立第三方投資額，並對第三方投資者的獨立性做了重新規定。

去年3月港交所推出18C改革，允許未有收入、未有盈利的「專精特新」科技公司赴港上市，這是繼2018年之後港交所的又一重磅改革，被市場解讀為港股正在進行一場「硬科技」之變，隨後一批高「含科量」的硬派科技公司陸續遞交上市申請書。

港交所CEO陳翊庭先前在接受證券時報記者採訪時表示：「我們一直都在'變'，順應時代潮流，想各方參與者所想，方方面面顧慮周全，18C的推出就是為硬科技公司量身定製的。

港交所下調特專科技公司、SPAC併購交易上市門檻

香港證監會及港交所聯合公告稱，宣佈就以下《上市規則》作短期修改，所有修改將於2024年9月1日生效：

(a) 下調特專科技公司上市時的最低市值，如為已商業化公司，由60億港元減至40億港元，未商業化公司，由100億港元減至80億港元；

(b)特殊目的收購公司（SPAC）進行SPAC併購交易的獨立第三方投資規定。 1.下調最低獨立第三方投資額，有關投資金額相對SPAC併購目標議定固定所佔的百分比或最低投資5億港元；2、第三方投資者的獨立性規定，第三方投資者是否獨立，將按該投資者對SPAC併購交易作出相關投資的最終協議簽署之日以及直至繼承公司上市期間作為評定基準；

但以下人士不會被視為獨立第三方投資者：1、SPAC併購目標的核心關聯人士；2、SPAC併購目標的控股股東；3、SPAC併購目標的創始人及其緊密聯絡人。

港交所認為相關修改可以反映最新市況，並希望為有高成長潛力的新經濟公司提供可行的上市途徑。無論是18C章獨立性測試還是與SPAC併購交易的獨立第三方投資規定，均旨在減低有關特專科技不易估值的疑慮。

香港交易所上市主管伍潔鏇表示：「香港交易所致力於不斷審視及提升我們的上市機制，確保能夠與時並進，增加香港資本市場的吸引力和競爭力。我們憑藉處理上市申請及相關交易獲得的經驗，進一步提升上市框架的彈性和活力。

香港證監會企業融資部執行董事戴霖表示：「證監會全力支援這些修改，以鞏固香港作為創新和快速增長的科技公司首選上市地的優勢。本次舉措再次印證了上市監管機構在繼續維持市場質素的同時，也能靈活敏捷地應對市場環境的種種挑戰。

先前港交所CEO陳翊庭在接受證券時報記者採訪時表示：「現在還有更多的企業正在籌備18C上市，很快就要遞表，相信未來會陸續看到更多硬科技公司香港上市，我個人也非常期待。

對於18C板塊的未來發展，陳翊庭無限憧憬地表示：「內地正積極發展生物科技、電動車和新材料等高科技戰略性新興產業，而今年第一季全球電動車產量，有三成來自在港上市公司，香港迎來了為全球投資者提供內地創新紅利的機遇。

新經濟重塑港股生態

作為貨幣自由流動、匯率盯準美元的離岸市場，港股在全球金融市場中扮演著重要的樞紐角色，這也決定了它在面對全球市場波動中難以獨善其身，甚至更易受到外圍因素衝擊。若對香港股市發展史進行解構，可以發現港股作為國際化市場，其每一次的牛熊轉換背後，隱藏著一場市場結構從傳統到新興的演變。

2018年7月9日，小米成為港股上市規則修改後首家「同股不同權」架構的上市公司，這天的上市鑼聲格外響亮，因為港交所新打造了一個直徑1.8米、200斤沉重的銅鑼，這是香港市場生態重塑的鑼聲。

此後阿里巴巴回歸，以及中國網路產業的代表百度、網易、京東、嗶哩嗶哩等魚貫而來，歌禮製藥、百濟神州、康希諾生物等醫藥龍頭公司的搶灘吹皺了港股這一池沉悶的湖水，一系列來自資金、制度等層面的長期趨勢因素，共同推動港股生態結構的深刻變化。

陳翊庭介紹，自2018年改革以來，新經濟公司貢獻了香港金融市場65%的（新股）集資額，其中通過18A上市的生物科技公司已經有65家，這不僅滿足了企業的融資需求，同時也推動了整個生物科技融資生態圈的形成，加速了內地的生物科技發展與創新研發。

而2015年至2017年，香港市場金融業IPO募資額佔比59.14%，資訊科技業及醫療保健業僅佔7.82%及7.5%。

Wind統計顯示，1—7月上市的40家企業合計募資額179億港元，其中醫療保健及資訊科技產業多達22家，合計募資額97億港元，佔總募資額比例為54 %。

實際上，全球上半年IPO活動仍持續放緩，共有532家企業上市，籌資517億美元，IPO數量和籌資額較去年同期分別下降15%和17%，但香港IPO市場仍極具競爭力。陳翊庭向記者表示：「在過去10年，香港交易所新股融資金額為2940億美元，累計的首發募集資金領跑全球。尤其2018年以來的一系列上市制度改革，大大激發了香港市場的活力，讓香港交易所成為一個備受新經濟公司青睞的地方。

在募資結構和成交活躍度新舊交替的同時，為了更能反映港股科技含量，恆生指數公司於2020年7月27日推出恆生科技指數，被外界評價為港版「納斯達克”，追蹤篩選後最大30家於香港上市的科技企業。 2023年9月25日，恆指公司又推出恆生人工智慧主題指數，追蹤業務涉及人工智慧技術產業鏈的市值最高的40家香港上市公司表現，這是對科技股的一個全新定價體系。 （證券時報）