3月外資瘋狂出逃：美股遭創紀錄拋售，中日美債持倉創新低

美國財政部最新公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，3月美國資產的外資流入及流出情況如下：

3月海外投資者買入美國國債488億美元，較2月的753億美元劇減約35.2%。
3月海外投資者買入美國機構債324億美元，較2月的213億美元增長52.1%。
3月海外投資者買入長期美國公司債334億美元，較2月的203億美元增長64.5%。
3月海外投資者拋售美國公司股票共943億美元，單月減持規模創歷史新高，為2月美股拋售規模254億美元的3.7倍。

此外，央行和主權財富基金這些海外官方機構3月拋售了324億美元的美國國債，這是自2020年3月疫情爆發以來的最大月度拋售規模，達到了2月162億美元的2.1倍。

3月海外私人投資者則買入了822億美元的美國國債，較2月買入規模919億美元減少了10.55%。

在俄烏衝突的爆發後，世界上主要的海外官方機構似乎都在拋售美國國債以獲取現金來增強流動性，其中日本拋售了739億美元，成為減持幅度最大的海外美債持有人，但仍穩居美國第一大債權國。

3月份，日元兌美元累計下跌了5.5%，而美債跌勢也在當月開始出現明顯加速，10年期美債收益率3月初約為1.7156%，到月底時已上漲近63個基點至2.342%。Goldberg指出：

“日元在3月份大幅貶值，這使得日本投資者能夠在3月份2021財年結束前以更有利的價格出售美國國債。他們鎖定利潤，將資金匯回國內。這導致日本投資者的資金回流達到了前所未有的水平。”

從理論上講，美債收益率較高會讓美國國債對日本投資者而言仍具有吸引力。然而，如果匯率對沖成本太高，日本投資者能從其中獲得的額外收益就差不多消失殆盡了。

中國則拋售了152億美元的美國國債，為連續第4個月減碼，持倉餘額達到2010年以來的最低水平，但仍是美國第二大債權國。至於其他海外國家或地區的美國國債持倉：英國3月增持97億美元，持倉餘額達6349億美元；愛爾蘭增持11億美元，持倉餘額達3159億元；盧森堡減持132億美元，持倉餘額達3008億美元。

與此同時，俄烏衝突爆發導致全球地緣風險陡然上升且能源商品供應不足，市場對通膨前景的擔憂使得美國市場自3月以來頻繁遭遇股債雙殺。3月份海外投資者拋售的美股規模為943億美元，是有記錄以來的最大規模，幾乎是2月份254億美元的近4倍。

過去十二個月，海外投資者賣出了1800億美元的美國股票，略低於2018年末創下的紀錄，當時美聯儲被迫逆轉緊縮政策。

而隨著美國國債持有量下降，黃金儲備飆至歷史新高。

此外，由於美聯儲不再通過購買債券支撐債券市場，一些國家放棄美債而選擇替代資產。