【債券失效了嗎】
前陣子債券跌了很多，
而且股債同漲同跌，
很多人懷疑股債配置是否失靈。
(PS: 從第一張圖來看，可發現近一年股債的相關性確實變高了)

這一陣子股市幾次大跌後，
這樣的疑慮似乎又消失了...

股債原本就不是負相關，
所以不是股票跌，債券就漲，
而且只看短期不準，
必須拉長時間來看才有意義。
(短期可能出現極端，長期才會均值回歸)

股債是長期低度相關，
意思是股票漲，債券可能漲，也可能跌，
債券的作用不是提高報酬率，
而是降低整體資產的波動度，
在股市大跌時可以睡得安穩一些...

當股市小跌時，
你可能看不出債券的效果，
但當股市大跌、極度恐慌時，
才會看出債券降低波動的效果。

不信嗎？
那就拉長時間來看吧！

第二張圖是S&P 500跌超過5%時，
長期債券(TLT)的表現。

大部分時間TLT是漲的，
但也有和股市同跌的時候，
有漲有跌其實是很正常的事，
如果全部都漲，那就不是低度相關。

當你對債券有錯誤的認知和期待，
就會懷疑債券是否失去功效，
相反地，
如果你能夠正確地了解債券，
就會知道它還是有盡到它的本分。