誰打贏了資金爭奪戰？上海第一，北京第二，第三城出乎意料

2024/09/18

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今年以來，中國的「錢」正在流向那些城市？

本外幣存款（亦稱資金總額）的變化，為這個問題提供了一個參考。

以下是中國內地資金總額最高的14個城市：

如上所示，北京、上海、深圳、廣州、杭州、成都是中國內地資金總額最高的六座城市。

7月末，北京資金總量（本外幣存款餘額）達25.06兆元，穩居全國第一，年增5.4%，過去一年資金總量增加1.29兆元，北京一個城市的資金總量約佔全國8.3%。

北京之外，上海是第二個“20兆之城”，資金總量達21.48兆，年增7.8%，過去一年增加1.55兆元，增量穩居全國第一。足以見得上海對全國資金的虹吸能力之強，同時進一步擴大對深圳的領先優勢。

過去一年，全國資金總量增加17.52兆元，上海增加1.55兆元。相當於全國每增加100元，就有8.8元流向上海。

深圳是北京、上海之外，中國內地第三個「10兆」之城，資金總量達13.39兆，但增幅只有1.7%，成長速度在四個一線城市中墊底。

值得一說的是，今年以來，深圳完成對上海「外貿第一城」和「工業第一城」的雙重超越，但從GDP總量、資金吸附能力、財政收入、世界500強、獨角獸等方面來看，深圳與上海的差距還比較大。

廣州的本外幣存款達8.8兆，排名第四，增幅為3.5%，相較於去年同期，淨增加2997億元。

觀察TOP15城市的資金成長可以總結出這樣幾個現象：

第一，杭州、深圳資金成長明顯放緩。

過去幾年，深圳、杭州的資金成長速度大多在兩位數，表現頗為強勁，而今年以來資金的成長速度持續放緩。

7月末，深圳的資金總量達13.39兆元，年增1.7%，過去一年資金增幅為2,177.41億元，增量只有上海的14%，也低於同期廣州的資金增量（2,997億元）。

杭州的資金總量達到7,5995.1億元，年減0.56%，是頭部城市當中唯一負成長的。

第二，從增量來看，上海第一，過去一年淨增加了1.55兆元，北京第二，淨增加了1.29兆。

排名第三的不是深圳、廣州，也不是杭州，而是西部之星──成都，過去一年淨增加了3,560億元，這一點出乎意料。

作為西部門戶，成都在整個西南地區都擁有較高的影響力，而且這種影響力是全方位的，尤其是在資金集聚能力、消費吸收能力、大區機構設置、外國總領事館等方面，成都堪稱四川、西藏、雲南、貴州等多個省份的「共享省會」。

正因為如此，眾多一線品牌都會把西南地區的首店放在成都，西南地區的有錢人也普遍很有興趣到成都投資和消費，這都在一定程度上推高了成都的資金總量。

第三，強省會城市的資金成長動能普遍較好。

成都7月底的資金總量達6.11兆元，較去年同期成長6.2%；武漢資金總量達3.99兆元，較去年同期成長5.8%；西安資金總量達3.55兆元，較去年同期成長5.7%。

可以說，這三個城市在頭部城市當中資金成長頗為亮眼。而這三個城市都有一個相似之處，都是首位度較高的省會城市。

第四，蘇州資金總量會超過重慶嗎？

上半年，重慶的GDP超過了廣州，但重慶匯聚的資金總量卻比廣州少了3.45兆元，差距非常明顯。

統計顯示，蘇州近2年資金總量不斷逼近重慶，在2023年6月末，蘇州首次實現對重慶的超越，不過最新數據顯示，重慶資金總量又反超蘇州。 7月末，重慶資金總量為5,3,975.4億元，蘇州為5,3489.74億元。

蘇州作為一個地級市，能夠在資金總量上和直轄市重慶不分伯仲，這很不簡單。

最後說一下結論：

從已公佈數據來看，過去一年，資金成長最多的5個城市分別是上海、北京、成都、廣州、天津。

這些城市是今年以來資金爭奪戰的大贏家。

深圳、杭州的資金成長為何突然失速？

有分析認為，這跟央行加強對「資金空轉」的監管有關。

一般認為，深圳、杭州等城市的營商文化相對比較狼性，企業主善於運用槓桿，各行各業包括樓市的槓桿率，普遍偏高。

而且，這兩個城市對金融套路熟悉的人比較多，他們善於利用金融工具理財，估計先前有不少人在做金融套利。

現在國家對“資金空轉”的管控嚴了，套利的錢“收隊歸營”，所以資金總量會出現一次修正。

另一方面，也可能跟GDP統計方式的調整有關，按照以前的統計方式，金融機構的本外幣存款會影響到金融增加值，一些城市為了拉高GDP會鼓勵金融機構擴張存貸款，但現在，存款規模對GDP的影響較小，地方政府也就沒有動力去鼓勵信貸擴張了。

對比來看，第一個原因應該更關鍵，央行加強對資金空間的監管之後，中國城市的資金吸附能力正在發生微妙變化，營商文化比較激進的高槓桿城市會被打回原形，產業結構比較實的低槓桿城市受到的影響會比較小。

總的來說，觀察一個城市的綜合競爭力，我們還需要在GDP之外增添其他的一些指標，例如政治、文化、科技、教育、國際交往、交通樞紐度、本外幣存款等等。 (前瞻性經濟學人)