突發！中國央行宣佈下調20個基點，潘功勝提前“劇透”，下一步——

9月27日晚間，常備借貸便利（SLF）利率迎來下調。

中國人民銀行發佈的公告顯示，自9月27日起，下調常備借貸便利利率20個基點，將隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別調整為2.35%、2.50%、2.85%。下調前，隔夜、7天、1個月常備借貸便利利率分別為2.55%、2.70%、3.05%。

據瞭解，常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動性供給管道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1—3個月，利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。

常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用。今年以來，人民銀行及時開展常備借貸便利操作。對地方法人金融機構按需足額提供短期流動性支援，穩定市場預期，增強銀行體系流動性的穩定性，防範流動性風險。

從國際經驗看，中央銀行通常綜合運用常備借貸便利和公開市場操作兩大類貨幣政策工具管理流動性。

而在常備借貸便利利率下調前，9月27日上午，中國人民銀行將主要政策利率公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.7%調整為1.5%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

同日，中國人民銀行還下調了金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。

與此同時，中國人民銀行明確，堅持支援性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經濟穩定增長和高品質發展創造良好的貨幣金融環境。

實際上，對於這一系列利率下調的動因，中國人民銀行行長潘功勝已提前“劇透”。9月24日，在國新辦舉行的新聞發佈會上，潘功勝公開宣佈，央行近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1兆元。

目前，金融機構加權平均存款準備金率為7%。降准落地後，大型銀行存款準備金率將從現行的8.5%降至8%，中型銀行從現行的6.5%降至6%；農村金融機構由於已執行5%的存款準備金率，不在本次調整範圍。

潘功勝表示，目前，公開市場7天期逆回購操作利率是央行的主要政策利率。7月份，將7天期逆回購操作利率從1.8%下調到了1.7%。這次下降20個基點，從1.7%下調到1.5%，在市場化的利率調控機制下，政策利率的調整將會帶動各類市場基準利率的調整。預計本次政策利率調整之後，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調大概在0.3個百分點，預期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2個到0.25個百分點。

潘功勝還提到，中期借貸便利和公開市場操作是央行向商業銀行提供中短期資金的主要方式，利率的下降也將降低銀行的資金成本。此外，預期貸款市場報價利率、存款利率將會對稱下行。

潘功勝還表示，降准後，銀行業平均存款準備金率約為6.6%，該水平與國際主要經濟體央行相比還有一定空間。年底前根據流動性情況“可能進一步調降存款準備金率0.25個至0.5個百分點”。

而常備借貸利率也是一系列貨幣政策工具中的一種，受主要政策利率DR007最新下調帶動，此次常備借貸利率也相應下行。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，以7天期逆回購操作利率為基準，促進利率譜系的同步下調，也將進一步疏通由短及長的利率傳導路徑，助力完善新的貨幣政策框架。 (中國商報)