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兄弟姐妹們啊，馬上又要開盤了，按照慣例，一起回顧一下周末的利多消息，以及券商分析師們的最新研判！
周末大事
1、廖岷：中國將加大財政政策逆周期調節力度 有信心實現全年5%左右的經濟增長目標
2024年10月25日，世界銀行在美國華盛頓舉行發展委員會第110次會議，重點討論世行改革、國際開發協會第21期增資等議題，並審議通過了《面向未來的世行集團》報告。財政部副部長、世行中國副理事廖岷與會並行言。
廖岷表示，除貨幣政策外，中國還將加大財政政策逆周期調節力度，在化解地方政府債務、穩定房地產市場、提高重點群體收入、保障民生、推動裝置更新和消費品以舊換新等方面實施一系列強有力措施，通過政府支出撬動社會投資、刺激消費，增加有效需求。中國有信心實現全年5%左右的經濟增長目標，並繼續為全球經濟增長注入動力。
2、國常會：要緊緊圍繞努力實現全年經濟社會發展目標 持續抓好一攬子增量政策的落地落實
李強周五主持召開國務院常務會議，交流經濟形勢和一攬子增量政策落實調研情況。會議強調，要緊緊圍繞努力實現全年經濟社會發展目標，持續抓好一攬子增量政策的落地落實，及時評估和最佳化政策，加大逆周期調節力度，進一步提升宏觀調控成效。同時更加注重政策和市場的互動，充分調動各方面積極性，更好激發增長動能。
3、深圳10月新房銷售提前破1萬套 創近年新高
深圳市9月29日發佈了《關於進一步最佳化房地產市場平穩健康發展政策措施的通知》後，極大提振了市場信心，各大樓盤銷售中心購銷兩旺，二手房成交量大幅增加，市場活躍度顯著提升，房地產市場止跌回穩態勢明顯。據統計，10月1日—26日，全市新建商品住宅網簽認購10030套，合計102.93萬平方米，日均認購量約390套、近4萬平米房，這將是近年來深圳新房市場交易量的新高。
4、統計局：1—9月份全國規模以上工業企業利潤下降3.5%
1—9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額52281.6億元，同比下降3.5%（按可比口徑計算）。1—9月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額17235.9億元，同比下降6.5%；股份制企業實現利潤總額38872.3億元，下降4.9%；外商及港澳台投資企業實現利潤總額13036.4億元，增長1.5%；私營企業實現利潤總額14227.2億元，下降0.6%。
受去年同期高基數等因素影響，9月份，規模以上工業企業利潤同比下降27.1%。
5、工行、招行：正在準備房貸利率“重定價周期”協商約定相關工作
25日存量房貸利率調整落地之後，部分銀行已在積極準備有關房貸重定價周期政策落地執行的具體操作指引，預計後續將對外公佈。工行、招行客服表示，正在準備房貸利率“重定價周期”協商約定相關工作，不日將對外公佈。
6、今年三季度中央匯金大舉增持多隻寬基ETF
根據最新披露的基金三季報，今年三季度，中央匯金大舉增持多隻寬基ETF，僅4隻滬深300ETF和華夏上證50ETF，就耗資高達3000億元。根據華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF披露的2024年三季報，今年三季度，中央匯金資產管理有限責任公司大手筆申購上述ETF，總耗資額或高達2600億元。此外，今年三季度，中央匯金還增持了華夏上證50ETF，申購了117.8億份，耗資接近400億元。
7、貴州茅台：前三季度淨利潤608.28億元 同比增長15.04%
貴州茅台公告，前三季度公司實現營業收入1207.76億元，同比增長16.95%；實現淨利潤608.28億元，同比增長15.04%。
8、中美經濟工作組舉行第六次會議
10月25日，中國財政部副部長廖岷在美國華盛頓出席世界銀行/國際貨幣基金組織年會期間，與美國財政部副部長尚博共同主持召開中美經濟工作組第六次會議。雙方就兩國宏觀經濟形勢與政策，應對全球性挑戰、包括共同合作幫助低收入國家應對流動性挑戰，以及下步溝通安排等議題進行了深入、務實、建設性的溝通。中方重點宣介當前中國宏觀經濟形勢及近期正在推出的一攬子增量政策，並就美對華加征關稅、涉俄制裁等措施表達關切。
會後，廖岷副部長與美財長葉倫進行禮節性會談。
9、紐交所計畫延長美股交易時間
台北時間周五晚間，紐約證券交易所發佈公告稱，計畫將旗下全電子化交易所NYSE Arca的美股交易時間延長至每個工作日22個小時，待監管批准後實施。紐交所介紹稱，延長後的交易時間將從東部時間每天凌晨1點30分開始，一直持續到深夜23點30分。所有在美國上市的股票、ETF和封閉式交易基金都將適用這個“22小時”交易制度。據悉，這裡所說的延長交易時間，依然屬於俗稱的美股盤前、盤後交易。
10、激發併購重組市場活力 提升併購重組質量 北交所舉辦券商及上市公司併購重組座談會
下一步，北交所將繼續深入貫徹落實新“國九條”和“併購六條”要求，在中國證監會統一部署下，發揮資本市場在企業併購重組中的主管道作用，支援上市公司向新質生產力方向轉型升級，針對中小企業特點積極開展政策解讀、制度培訓等活動，推動提高企業運用併購重組工具的能力，促進提高北交所上市公司質量和投資價值。
十大券商最新研判
1、中信證券：活躍資金持續入場，短期成長彈性更大
A股當前仍處於活躍資金持續入場主導下的政策博弈交易階段。政策預期主導短期行情，政策訊號依然積極，已落地政策初見成效，以個人投資者為代表的活躍資金持續入場。短期內成長風格彈性更大，待政策落地全面起效、價格訊號驗證走穩後，機構資金或將迎來積極入場時機，穩步上漲的行情將持續更長時間。屆時，績優成長和內需類股預計將持續佔優。
一方面，國內政策預期逆轉後，當前正處於政策密集落地期，政策思路和力度也日漸清晰。預計未來訊號依然積極，且部分宏觀高頻資料已初現走穩跡象，更全面的價格訊號也漸行漸近。
另一方面，個人與機構投資者在資訊關注點差異和基本面預期分歧下，入場節奏和風格偏好不同。在近期內外政策博弈交易的市場環境下，活躍資金仍將持續入場，短期內成長風格彈性更大。
2、民生策略：事緩則圓
“川普交易”是過去一段時間市場交易的重要線索，但隨著大選臨近以及此前市場對於“川普交易”的相對充分，針對大選本身的不確定性進行交易逐步成為市場投資者再平衡持倉的選擇，於是我們看到VIX指數的回升與美股的調整。而在美國大選落地之前，我們認為“川普交易”與“大選不確定性交易”的反覆將延續。
對於A股而言，市場繼續普漲背後是行業輪動速度在加快。國內投資者依然在基於各自預期進行交易，而方向的明晰可能仍需等待美國大選和國內政策方案的落地，當下市場可能並沒有真正意義上的主線。
10月26日以色列對於伊朗的襲擊，我們認為這是在美國大選與以色列國內壓力的共同作用的衝突的延續與升級，這或將促成中東國家內部以及中東與其他國家的合作。對於中國而言，資源國與製造國合作的機遇在逐步增強。但恰好國內投資者近期對於外部變化顯得有些鈍化。
在缺乏更進一步基本面資訊的情況下，海內外參與者都在基於未來潛在的情形平衡自身的組合，也因此造就了當下市場“博弈屬性”的凸顯。考慮到當下A股市場可能對於下行風險的定價不足，低波資產可能是短期應對風險的“避風港”。
不容忽視的是，中長期的基本面趨勢正在孕育，而與之相關的實物資產是被當前市場明顯忽視的類股，這也恰好帶來新的機遇。我們推薦：第一，市場對於中長期基本面趨勢的認知不足，未來實物消耗量的恢復疊加二次通膨預期，實物資產相關的資產最受益，仍是我們的首要推薦：有色（銅、鋁、黃金）、能源（煤炭、油）、船運（油運、造船、干散）；第二，化債主線下，金融類股的機遇仍然值得重視（銀行、保險）；第三，“川普”交易回歸後，中國的中間品和資本品的製造仍是優勢產業，推薦未來可能受益於中國企業出海投資下的資本品（機械裝置、通用裝置、運輸裝置）以及中間品（電池、特鋼、鋁材等）；第四，國內大宗消費依舊受益於政策的支援，同時也具備全球競爭力、類股格局最佳化，推薦家電、汽車。
3、海通策略：政策暖風持續中
年初以來呵護資本市場的政策持續落地，“9·24”以來政策明確轉向，市場信心得到明顯提振。市場正處於熊牛轉換中，政策率先發力，宏微觀基本面改善隨後跟上。預計2024年全A歸母淨利潤同比增速有望達到2%。隨著政策發力推動基本面持續修復，股市行情也有望步入基本面驅動的階段。結構上，基本面更優的科技製造和兼具供需優勢的中高端製造或是中期主線。
4、申萬宏源策略：又現“縮容”
短期市場特徵符合我們提示的“餘溫尚存”。總體波動率已下降，但仍有結構性熱度。交易性資金活躍度仍偏高，小盤成長風格佔優，主題投資活躍；而機構投資者主導搶跑明年拐點的行情，太陽能就是典型的2025年下半年供需格局可能有效改善的行業。
當前市場只關注有沒有短期政策催化劑，暫時還不需要看效果，但這樣的時間窗口可能已近尾聲。
短期，小盤成長主題熱度維持高位，成長相對性價比已處於低位；搶跑2025年景氣拐點的行情已在擴散。我們繼續從中期景氣拐點角度選結構，重點關注新能源和醫藥生物；港股網際網路是景氣和政策拐點已兌現的核心資產；科創也是2025年困境反轉重點方向，併購重組鋪開有望坐實科技基本面。
5、招商策略：增量資金仍保持正面
9月下旬政策超預期驅動本輪市場放量大漲，隨後由於市場對於政策的期待過高，疊加短期漲幅較大，市場出現階段性調整。展望後續，我們認為在市場情緒回到合理水平之後，持續發力的政策推動經濟走穩回升，市場有望重新回到上行通道。
11月行業組態重點關注三季報業績改善、政策持續發力的領域。結合中觀景氣、盈利能力、籌碼分佈、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個維度，本期推薦關注電子（消費電子、半導體）、電腦（電腦裝置）、家電（白電、家電零部件、廚衛電器等）、汽車（汽車零部件、乘用車）、機械裝置（工程機械、自動化裝置）等細分領域。
6、中銀策略：科技主線內部加速輪動
關注海外因素帶來的短期波動。展望後市，我們認為科技成長仍將延續優勢。結合我們的風格分析框架，市場情緒溫和提振階段，景氣類資產佔優：隨著半導體周期上行，新興成長類資產當前盈利優勢顯著；而國內信用回暖有待驗證，傳統周期類資產盈利優勢尚未明確顯現。二者的相對優勢轉換仍需關注高頻資料及信用環境的修復趨勢。
7、信達策略：牛市不同階段的風格變化
短期A股策略觀點：市場進入牛初震盪期，時間上可能要季度，空間不大。月度內重點關注三季報、財政政策預期。鑑於9月下旬市場漲速2000年以來最快，10月股市大機率開始進入震盪期，時間可能要季度等級。
8、中信建投：不宜再陷於純紅利風格思維
中信建投策略陳果稱，對股票投資者而言，紅利佔優思維其實就是通縮思維，這類思維會使得即使面對內需方向裡有不錯增長也認定其不持續，不肯給予估值溢價。
債市投資者或許今天依然可以這個階段尚可“股債雙牛”來模糊討論。但對股票投資者來說，在目前志在扭轉通縮的架勢下，即使理性保守角度，也可以考慮組態中間地帶（科技醫藥或主題都是這個方向），通過觀察政策力度進度（這當然是當前市場最大分歧，而且一時半會不會形成共識）再據此逐步加大組態順周期方向。而阿爾法中，對現在內需裡就有一定增長的方向，可以去考慮其明後年是不是很有可能顯著更好，且目前估值水平是否因為市場的熊市思維沒有充分反應這種更好的增長可能。不宜再陷於純紅利風格思維，即使幾個季度後如出現內需全面反彈/復甦後，也不是馬上就能回到紅利風格主導的。
9、浙商證券：隨著本周市場的上漲，反彈時間窗逐漸縮小
本周市場繼續震盪反彈，主要寬基指數均錄得正收益。展望後市，隨著本周市場的上漲，反彈時間窗逐漸縮小。與此同時，指數在上攻9月30日收盤點位上方區域時會遇到一定阻力。因此預計下周開始市場大機率會從“日線反彈”逐漸轉為“日線震盪”。中線看，預計上證指數未來一段時間大機率會形成“區間震盪”的格局，區間上沿是10月8日、9日陰線的部分，區間下沿是9月30日的跳空缺口。
組態方面，建議投資者繼續沿著“金融+科技”兩條主線，短期以區間震盪的思維進行高拋低吸，並且在選定的賽道內做好“高低切換”，不斷降低持倉成本和風險暴露，為“三部曲”中的第三段拉升做好準備。
核心觀點：政策態度明確，股指底部抬高，N型中期走勢。前期脈衝之後，政策分歧減小，僅交易預期而淡化現實的行情接近尾聲。國內政策與海外大選抉擇期，短期股指震盪。題材熱情還在但留意降溫；“政策底”正在形成，佈局產能觸底+中期成長的類股。
▶大勢研判：政策預期的分歧減小，股指震盪延展仍有反覆。隨著來自金融、財政和地產等關鍵領域的工具箱已相繼明確或即將明確，我們認為市場對於政策預期的分歧正在減小，現階段股指以震盪為主並依然會有反覆。
▶行業比較：題材熱情還在但留意降溫；下一階段投資不如看遠一些。前期脈衝後政策分歧減小，僅交易預期而淡化現實的行情接近尾聲。眼下震盪階段，建議投資選擇兼顧長期價值與短期估值：1）產能周期觸底，產能周期改善的確定性：關注供需結構有望率先走穩，需求築底回升、龍頭優勢明顯的電子/汽車/新能源/工程機械。2）十四五收官年，需“趕進度”帶動的增長確定性：軍工/風電以及受益電信業務開放的通訊；3）股東回報改善：回購增持再貸款與互換便利落地定向釋放流動性，看好低PB央企龍頭。繼續推薦港股。
▶主題推薦：1、冰雪經濟。國常會部署有關舉措促進冰雪運動普及發展，看好冰雪場館設計施工/冰雪裝備/冰雪旅遊消費/賽事營運。2、低空經濟。工信部提出建立通感一體低空經濟網路設施，看好空管等低空基建/零部件/通航營運。3、地方化債。地方化債力度空前，看好政府支付應收壓力大的環保市政工程/信創。4、國資併購。看好國有資本戰略新興領域資產重組和能源資源/公共服務領域整合。
▶風險提示：海外經濟衰退超預期、全球地緣政治的不確定性。 (中國基金報)