又到了一年一度的“巴菲特股東信”時刻。
今晚，“股神”巴菲特掌舵的波克夏公司發佈了2024財年年報，其中顯示，截至2024年12月31日，公司權益投資的總公允價值71%集中在美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂公司。
值得注意的是，波克夏將第四季度現金頭寸升至3342億美元（約合人民幣24234億元），創歷史新高。這一舉動引發了市場對巴菲特投資策略的諸多猜測，有波克夏長期觀察者認為，巴菲特之所以大規模“囤積”現金，主要原因在於當前美股市場估值過高。
隨後，巴菲特發佈了備受市場期待的年度股東信，94歲的巴菲特在信中強調，將永遠把絕大部分資金投資於股票——主要是美國股票。波克夏永遠不會更傾向於持有現金等價物資產，而放棄持有優質企業的股權。
值得一提的是，巴菲特在今年致股東公開信中未提及人工智慧、輝達、比特幣、晶片等全球熱門投資話題。
波克夏重磅發佈
台北時間周六（2月22日）晚間，波克夏公司披露了2024財年年報，其中顯示，去年第四季度營業利潤145.3億美元，超出預期的98.7億美元，同比大幅增長71.34%。這一增長主要得益於保險投資利潤大幅增長，在利率上升的背景下，保險投資利潤增長了48%，達到41億美元。
全年業績來看，波克夏2024年全年營收為3714.33億美元，上年同期為3644.82億美元，略低於市場預期的3719.53億美元；2024年全年的歸屬股東淨利潤為889.95億美元，較上年同期的962.23億美元有所下降，但高於市場預期的607.06億美元。
截至2024年12月31日，波克夏權益投資的總公允價值71%集中在美國運通、蘋果、美國銀行、雪佛龍和可口可樂五家公司。
另外，波克夏在第四季度出售了101億美元的股票證券，買入34億美元，這是連續第九個季度成為股票淨賣家。
值得注意的是，波克夏將第四季度現金頭寸升至3342億美元（約合人民幣24234億元），創歷史新高。
這一舉動引發了市場對巴菲特投資策略的諸多猜測。波克夏長期觀察者認為，巴菲特之所以“囤積”現金，主要原因在於當前市場估值過高。
《華爾街日報》評論稱，標普500指數目前的預期市盈率為22.3倍，高於10年平均值18.6倍。在巴菲特擅長的領域內，優質大型企業已難尋“便宜貨”，這使得巴菲特難以找到符合其投資標準的標的。
Edward Jones的高級股票研究分析師James Shanahan表示，許多財務顧問都在擔憂：“如果華倫·巴菲特都不買股票，我們為什麼要買？”
截至2024年12月31日，波克夏的保險浮存金（insurance float）約為1710億美元，自2023年底以來增加了20億美元。
波克夏在2024年第四季度沒有進行股票回購，在截至2月10日的第一季度也沒有進行股票回購。
這與波克夏股價持續上漲有關，其市值在2024年首次突破1兆美元。今年迄今，波克夏A類股、B類股分別上漲了5.56%、5.62%，高於標普500指數2.5%的漲幅。分析人士認為，在股價高企的情況下，回購股票或許已不再是明智之舉。
另外，波克夏表示，美國以及其他地區的國際貿易政策，包括關稅和其他貿易壁壘，可能會對公司的經營業績產生負面影響。
巴菲特發佈年度股東信
隨後，巴菲特發佈了市場期待的年度股東信，再次向全球投資者交出了一份內容豐富的答卷，信中透露出的資訊值得投資者仔細研讀。
94歲的巴菲特在信中表示，2024年，波克夏每股市值的增幅為25.5%，標普500指數為增長25個百分點。長期來看，1965—2024年，波克夏每股市值的復合年增長率為19.9%，明顯超過標普500指數的10.4%。而1964—2024年波克夏的市值增長率是令人吃驚的5502284%，而標普500指數同期的累計增長率為39054%。
對於公司2024年的表現，巴菲特評價稱，2024年波克夏的表現超出預期，儘管189家營運企業中有53%出現了收益下降。但由於國債收益率的改善，波克夏的投資收入得到可預測的大幅增長，公司大幅增加了對這些高度流動的短期證券（美國國債）的持有。
巴菲特提到，去年持有的可交易股票價值從3540億美元降至2720億美元，但持有的非上市控股股權的價值有所增加，並且仍遠高於可交易股票投資組合的價值。
巴菲特強調：“我們將永遠把他們的絕大部分資金投資於股票——主要是美國股票，儘管其中許多公司會有重要的國際業務。波克夏永遠不會更傾向於持有現金等價物資產，而放棄持有優質企業的股權，無論是控股股權還是部分股權。”
波克夏公司年報稱，增加了在日本的投資。對此，巴菲特股東信中表示，截至2024年年底，波克夏對日本貿易公司的投資金額為235億美元（約合人民幣1700億元），隨著時間的推移，其對五家公司的所有權可能會有所增加。
巴菲特稱，波克夏最初同意將對伊藤忠商事株式會社、丸紅株式會社、三井物產株式會社、三菱商事株式會社和住友商事株式會社的持股比例控制在10%以下。然而，當其持股比例接近這一上限時，這些公司同意“適度放寬”持股上限。
巴菲特還表示，未來波克夏將尋找其他方法與這些公司“高效合作”。
另外，巴菲特還在信中透露最新的日常狀態，巴菲特稱他現在拄著枴杖。
今年的股東大會將於當地時間5月3日在奧馬哈舉行，日程安排稍有變化。會議將提前至上午8點開始，巴菲特、格雷格和阿吉特將共同回答問題。今年將不放映電影，而是推出一本名為《波克夏60年》的新書。 (券商中國)