利空來襲！三星SDI股價突然暴跌！

一則利空消息引發跳水。

當地時間3月14日，韓國動力電池巨頭三星SDI股價突然暴跌，盤中一度大跌超7%，股價創下近五年來最低價。消息面上，三星SDI將透過發行新股籌集2兆韓元，用於投資美國和歐洲的工廠以及新技術。分析稱，在需求疲軟的背景下，投資人對這項激進計畫持悲觀態度。

同時，三星SDI在動力電池領域正面臨掉隊壓力。韓國研究機構SNE Research發表的資料顯示，2024年，韓國巨頭LGES、SK On裝車量均實現了成長，三星SDI則較去年同期下滑10.6%。根據分析，三星SDI下降的主因是歐洲和北美市場主要電動車製造商對動力電池需求減少。

值得一提的是，韓國動力電池產業的經營情勢也不樂觀。根據韓國三大電池巨頭公佈的2024年第四季財報，SK On、三星SDI、LGES在當季合計錄得8,416億韓元的營業虧損。

年內累計跌幅擴大至29.3%

當地時間3月14日，韓國股市開盤後，三星SDI股價突然跳水，盤中一度大跌超7%，截至收盤，跌幅達6.18%，股價創下五年來最低價，2025年內累計跌幅擴大至29.3%。

有分析稱，在需求疲軟的背景下，三星SDI以大幅折扣發行新股，為美國和歐洲的製造工廠提供資金，投資者對此持悲觀態度。

三星SDI周五公告稱，公司董事會決定進行配股，計畫發行1180萬股股票，預計募資約2兆韓元（約合人民幣100億元），預期發行價格為169200韓元/股，相較於前一交易日折價幅度達17%。

根據公告，新股配售日期定於4月18日，最終發行價格將於5月22日確定，認購時間為5月27日至6月3日，認購方式為員工持股會、老股民、社會大眾認購，預計6月19日上市。

三星SDI計畫利用配股籌集的額外資金投資於與美國通用汽車的合資企業，擴大其在匈牙利的電池工廠的產能，並在韓國建立全固態電池生產線。

三星SDI解釋稱，進行配股的決定是考慮到電池產業的性質，從設施投資到大規模生產大約需要兩到三年的時間，以及電動車電池市場未來的成長前景。

三星SDI指出，儘管市場對電動車需求減弱和成長放快取在擔憂，但全球汽車製造商仍在維持其中長期電動車轉型計畫。三星SDI進一步表示，市場分析師預測，電動車電池市場將在2025年至2030年期間仍實現較高成長，復合年增長率約為20%。

2024年，三星SDI的設施投資額將達到6.6兆韓元，較2019年成長約四倍。儘管由於需求暫時萎縮，今年的設施投資將略有減少，但該公司表示，將繼續投資以確保未來的技術和生產能力。

三星SDI執行長崔周善表示：“我們決定進行配股，以穩定的財務結構加速我們的中長期增長。將通過加強技術競爭力、擴大銷售和訂單以及創新成本結構來克服當前的市場放緩，並為即將到來的超級周期做好準備。”

崔周善在先前舉辦的韓國首爾電池儲能展覽會上表示，電動車需求將維持疲軟態勢至明年上半年。公司業績很可能在今年第一季觸底，並從第二季開始逐步復甦。

業績暴雷

目前，韓國動力電池產業正面臨虧損危機。

根據韓國三大電池巨頭公佈的2024年第四季財報，SK On、三星SDI、LGES在當季合計錄得8,416億韓元（約42億元人民幣）的營業虧損。

其中，SK On在2024年第四季營業虧損達3594億韓元，較2023年同期虧損金額擴大近3400億韓元，使得SK On的2024全年累計虧損達到1.127兆韓元（約合人民幣56億元）。

三星SDI在2024年第四季虧損2,567億韓元，去年同期獲利2,950億韓元，主要因產能利用率下降、新廠固定成本增加及一次性費用。其中，三星SDI電池業務在2024年第四季的虧損為2,683億韓元。 2024年全年，三星SDI營業利潤3630億韓元，年比大幅下降76%。

LGES在2024年第四季錄得營業虧損2,255億韓元，而上年同期實現營業利潤3,382億韓元。這是LGES三年來首次出現季度虧損，主要受到電動車需求放緩的影響。

分析認為，韓系三大電池巨頭在2024年第四季悉數虧損，主要是由於歐美市場需求疲軟與政策衝擊，特斯拉、通用汽車等下調銷售目標，調整庫存，導致電池出貨量下降，疊加在磷酸鐵鋰電池領域轉型的滯後，以及新工廠建設成本增加等。

其中，三星SDI面臨的落後壓力最大。根據韓國研究機構SNE Research發佈的資料顯示，2024年，LGES、SK On裝車量均實現了成長，三星SDI則較去年同期下滑10.6%，三家總計裝車量達164.9GWh。根據分析，三星SDI下降的主因是歐洲和北美市場主要汽車製造商電池需求減少。

具體來看，LGES持續維持全球第三位，裝車量為96.3GWh，較去年成長1.3%，市佔率為10.8%。 SK On排名第五，裝車量為39GWh，較去年成長12.4%，市佔率為4.4%。三星SDI排名第七，裝車量為29.6GWh，較去年同期下降10.6%，市佔率3.3%。

面對韓國動力電池產業的下行壓力，韓國政府正在醞釀大動作。韓國政府正在考慮一項計畫，以現金形式直接補償在韓國建造電池生產設施的公司。據韓國電池業內人士透露，由多位議員組成的「國會第二次電池論壇」一致認為，為防止電池空心化，需要直接返還工廠投資款，並決定近期提出相關法案。如果該計畫實施，將有助於減緩電池行業的「脫韓」勢頭。

韓媒分析稱，LGES、三星SDI、SK On三家電池公司在未來三年（2025—2027年）的投資計畫中，96.3%的新建和擴建項目將在海外進行，而國內產能僅佔3.7%。這意味著約66兆韓元的投資和5.7萬個工作機會將離開韓國。 （券商中國）